Домой Альфа Банк Валютные ограничения. Валютные ограничения как элемент валютной системы

Валютные ограничения. Валютные ограничения как элемент валютной системы

Один из действенных способов валютного контроля коммерческих структур - валютные ограничения, правила формирования единой электронной отчетности.

Валютные ограничения на счета с иностранной валютой

Валютные ограничения могут быть реализованы путем законодательной регламентации текущих или финансовых операций:

  • экспортно-импортных взаиморасчетов;
  • обмена валюты;
  • переводов физических, юридических лиц;
  • ввоза инвалюты.

Откройте в банке 2 спецсчета:

  1. Транзитный - для зачисления иностранной валюты.
  2. Текущий - для списания необходимой суммы.

Для разблокировки платежа предоставьте СВО (справку о валютных операциях), паспорт сделки, контракт (основание платежа), заявку на поступление средств (перевод).

Валютные ограничения на территории России носят либеральный характер и будут еще больше упразднены с целью улучшения конвертации рубля.

Валютные ограничения как элемент валютной системы

В рамках проекта МВФ существует такое понятие, как валютные ограничения - механизмы, направленные на стабилизацию экономики отдельных государств. Валютные ограничения как элемент валютной системы является одним из способов избежать резкого изменения стоимости валюты, а также потрясений среди населения страны. В рамках МВФ большая часть ограничений официально запрещена, но допускается в течение переходного периода для государств-участников, которые нуждаются в подобных инструментах. Временные валютные ограничения позволяют стабилизировать платежный баланс участника.

Ограничения финансовых операций

Все ограничения финансовых операций устанавливаются государством в зависимости от текущего состояния платежного баланса страны. Так как одним из способов улучшения ситуации является накопление капитала, то при пассивном платежном балансе часто делают акцент на ввоз валюты в страну, а также на ограничении ее вывоза. Как правило, государство приостанавливает выплату внешних долгов. Существует и другая ситуация, когда активный платежный баланс вынуждает государство идти по пути ограничения ввоза капитала. В этом случае приоритетным является повышение курса национальной валюты. Ценные бумаги не продаются нерезидентам, ограничиваются сделки с нерезидентами, а также ограничивается ввоз иностранной валюты.

Ограничения текущих операций

В списке ограничений текущих операций можно выделить несколько основных направлений:

  • обязательная продажа валютной выручки экспортеров центральным банкам страны;
  • запрет на экспорт товаров за национальную валюту;
  • ограничивается продажа иностранной валюты импортерам;
  • оплата некоторых импортных товаров иностранной валютой запрещается;
  • устанавливаются ограниченные сроки продажи иностранной валюты экспортерами и контроль авансовых платежей импортеров;
  • вводится регулирование сроков платежей по экспортным и импортным сделкам.

Комплексное применение этих мер позволяет стабилизировать общую ситуацию на рынке валюты, товаров и услуг. Одновременно государство может завышать или занижать национальный курс валюты для регулирования объемов экспорта и импорта в конкретный момент времени.

Валютный риск

Любой валютный риск представляет собой общее обозначение возможных убытков (потери прибыли) с вероятностью, отличной от нулевой. Валютный риск является нормальным и прогнозируемым явлением, которое неизбежно возникает при торговле валютой на внутренних и внешних рынках. Размер риска часто соответствует объемам закупки или продажи валюты, но также серьезно зависит от временного периода, который охватывает сделка купли-продажи. Основной источник риска - неблагоприятное изменение курса валют, ценных бумаг и драгоценных металлов, которое не было учтено или спрогнозировано при планировании сделки.

Валютное регулирование и контроль

Любое воздействие на валютную политику со стороны государства представляет собой явление, именуемое валютным регулированием и контролем. Государство устанавливает порядок проведения сделок по купле или продаже валют, а также вводит ограничения на те или иные виды сделок с целью стабилизации экономики. Именно государство устанавливает размер валютного резерва, который в свою очередь будет влиять на валютные потоки и операции. В принципах регулирования и контроля прописано единство внешней и внутренней политики РФ, максимальное невмешательство государства в расчеты резидентов и нерезидентов, а также обеспечение государством их защиты.

ВАЛЮТНЫЕ ОГРАНИЧЕНИЯ, совокупность правовых норм, административных правил и государственных мер, направленных на ограничение операций резидентов и нерезидентов с национальной и иностранной валютой, золотом, другими валютными ценностями. Валютные ограничения - составляющая валютной политикиι; сочетаются с кредитным и торговым регулированием. Впервые были введены в Австро-Венгрии, Германии и других странах во время 1-й мировой войны. Мировой экономической кризис 1929-33 годов, приведший к резкому ухудшению состояния платёжных балансов многих стран, вызвал широкое применение валютных ограничений. В годы 2-й мировой войны валютные ограничения были введены почти всеми странами, кроме США и Швейцарии. После войны МВФ стал выступать за их постепенную отмену.

В конце 1950-х годов во многих западноевропейских странах валютные ограничения были ослаблены, а в ряде стран отменены в связи с введением конвертируемости их валют. В условиях глобализации мировой экономики и её наиболее динамичной составной части - финансовой глобализации, которая бурно нарастала в последние десятилетия 20 века и продолжает интенсивно развиваться в 21 веке, наблюдается тенденция всё большей либерализации платежей по текущим операциям и операциям, связанным с движением капитала. В странах развивающихся и трансформирующихся (страны с переходной экономикой) сохраняется валютный контроль, в первую очередь направленный на ограничение капитальных операций.

В развитых странах валютные ограничения применялись для уравновешивания платёжных балансов, поддержания курсов национальной валюты и пополнения валютных резервов. Эти же цели преследуют валютные ограничения, применяемые в развивающихся странах и переходных экономиках, однако ограничения в этих странах обычно охватывают более широкий круг операций по валютным расчётам и отличаются большей жёсткостью. Но в 2000-е годы в этих группах стран наблюдается заметное смягчение валютных ограничений (особенно при платежах по текущим операциям). В России одной из неотменённых форм валютных ограничений является обязательная продажа предприятиями-экспортёрами 10% своей валютной выручки на внутреннем валютном рынке за рубли.

Основные меры при использовании валютных ограничений: сосредоточение операций с иностранной валютой в определённых банках (центральном или уполномоченных на проведение таких операций); регулирование платежей и переводов иностранной валюты за границу; обязательная продажа экспортной выручки (всей или части) центральному банку; ограничения в отношении вывоза и ввоза иностранной и национальной валюты; открытие специальных счетов нерезидентам в банках данной страны; запрет на открытие счетов резидентами в иностранных банках; разрешительная система при осуществлении капитальных операций; применение множественных валютных курсов. Валютные ограничения дают, как правило, кратковременный эффект, но в конечном счёте отрицательно влияют на международные экономические отношения.

Лит.: Фрей Л. И. Валютные и финансовые расчеты капиталистических стран. М., 1969; Валютный рынок и валютное регулирование. М., 1996.


Под валютными ограничениями подразумеваются законодательное или административное запрещение, лимитирование или регламентация операций резидентов и нерезидентов с валютой и другими валютными ценностями. Валютные ограничения способствуют перераспределению валютных ценностей в пользу государства или крупных предпринимателей. Введение валютных ограничений может диктоваться как экономическими, так и политическими мотивами. В целом же минимизация вторжения государства в валютные отношения, развитие экономической свободы всегда означает уменьшение валютных ограничений.
Законодательство зарубежных государств знает немало разновидностей валютных ограничений, к числу которых можно, например, отнести: централизацию валютных операций в центральных банках; лицензирование валютных операций; полное или частичное блокирование валютных счетов; обязательную продажу валютной выручки экспортеров полностью или частично центральному или уполномоченным банкам; ограничения обратимости валют и т.д.
Валютные ограничения могут применяться как по текущим валютным операциям, так и по операциям, связанным с движением капитала. Законодательные ограничения операций с валютными ценностями одна из форм валютной политики Российской Федерации. Одним из объектов валютных ограничений являются валютные права предприятий и населения. Так, деятельность предприятий-экспортеров регулируется в 1990-х годах с помощью экспортных лицензий, а также экспортно-импортных тарифов. Экспортные лицензии рассматриваются как средство сдерживания вывоза сырья и топлива из страны. А импортные тарифы - как средство снизить конкуренцию зарубежных товаров против товаров, производимых отечественной промышленностью. Одним из валютных ограничений является обязательная продажа части экспортной валютной выручки на внутреннем рынке.
В процессе осуществления движения капиталов и кредитов предприятия России имеют право покупать ценные бумаги и получать кредиты за рубежом лишь с разрешения Центрального банка РФ.
В отношении физических лиц валютным ограничением является запрет вывоза, ввоза и пересылки за границу гражданами России наличной национальной валюты на сумму свыше 100 млн. рублей. Вывоз иностранной валюты сверх суммы в 500 долларов США допускается при наличии справки уполномоченного банка.
Одним из важных валютных ограничений является официальное запрещение обращения и использования иностранных валют в качестве платежного средства. С января 1993 г. реализация гражданам на территории России товаров, работ и услуг за иностранную валюту разрешается только магазинам, имеющим лицензию Центрального банка, который определяет перечень реализуемых товаров и услуг. Эта мера направлена на борьбу с "долларизацией" экономики.
В качестве определенного смягчения валютных ограничений можно назвать предоставленное гражданам право открывать валютные счета в банках, а также продавать и покупать иностранную валюту в обменных пунктах уполномоченных банков. Иностранным фирмам и гражданам (нерезидентам) разрешено открывать счета в рублях в банках России, что является формой допущения нерезидентов на внутренний валютный рынок России
8. Валютный контроль
Основы законодательного регулирования валютного контроля в Российской Федерации определены разделом III Закона РФ "О валютном регулировании и валютном контроле". Согласно ст. 10 Закона целью валютного контроля является обеспечение соблюдения валютного законодательства при осуществлении валютных операций.
Основными функциями (направлениями) валютного контроля являются:
а) определение соответствия проводимых валютных операций действующему законодательству и наличия необходимых для них лицензий и разрешений;
б) проверка выполнения резидентами обязательств в иностранной валюте перед государством, а также обязательств по продаже иностранной валюты на внутреннем рынке Российской Федерации;
в) проверка обоснованности платежей в иностранной валюте;
г) проверка полноты и объективности учета и отчетности по валютным операциям, а также по операциям нерезидентов в валюте Российской Федерации.
Представляется, что законодательные формулировки, закрепляющие цель и функции валютного контроля, противоречивы. Так, если целью контроля однозначно является лишь законность валютных операций, то приведенные выше пункты "в" и "г" позволяют предположить, что валютный контроль должен осуществляться и за целесообразностью операций.
Валютный контроль в Российской Федерации осуществляется двумя видами субъектов:
o органами валютного контроля;
o агентами валютного контроля.
Постановлением Правительства РФ от 6 марта 1993 г. # 205 "Об усилении валютного экспортного контроля и о развитии выпотного рынка" создана Федеральная служба России по валютному и экспортному контролю. Ее структура и компетенция определены Постановлением Правительства # 560 от 16 июня 1993 г. Федеральная служба по валютному и экспортному контролю выполняет следующие функции:
* контролирует соблюдение резидентами и нерезидентами законодательства России и ведомственных нормативных актов, финансовое право регулирующих осуществление валютных операций, и выполнение резидентами обязательств перед государством в иностранной валюте;
* осуществляет контроль за полнотой поступления в установленном порядке средств в иностранной валюте по внешнеэкономическим операциям;
* участвует в ведении контроля за соблюдением порядка квотирования и лицензирования экспорта товаров и услуг и правильности использования полученных квот и лицензий;
* осуществляет контроль за правомерностью предоставления или отказа в предоставлении права на экспорт стратегически важных сырьевых товаров предприятиям и организациям;
* организует с участием других органов и агентов валютного и экспортного контроля, заинтересованных органов федеральной исполнительной власти проверки полноты и объективности учета и отчетности по валютным, экспортным, импортным и иным внешнеэкономическим операциям, а также проверки операций нерезидентов в валюте Российской Федерации;
* контролирует эффективность использования кредитов в иностранной валюте, предоставляемых Российской Федерации на основе международных договоров и соглашений;
* проводит анализ и обобщает практику валютного и экспортного контроля, в том числе в зарубежных странах, и представляет в установленном порядке предложения по развитию и совершенствованию законодательства России в этой области;
* обеспечивает взаимодействие с органами валютного и экспортного контроля иностранных государств;
* осуществляет иные функции, связанные с валютным и экспортным контролем, предусмотренные законодательством России.
Для осуществления перечисленных функций Федеральная служба имеет право:
* получать от органов и агентов валютного и экспортного контроля необходимую информацию и документы;
* проводить проверки финансовых и иных документов, связанных с осуществлением хозяйствующими субъектами внешнеэкономических операций, получением и переводом валютных ценностей, выполнением обязательств перед государством в иностранной валюте;
* ставить вопрос в установленном порядке о приостановлении валютных, экспортно-импортных и иных внешнеэкономических операций, о лишении хозяйствующих субъектов лицензий и других прав в области внешнеэкономической деятельности, вносить в установленном порядке предложения по исключению хозяйствующих субъектов из перечня экспортеров стратегически важных сырьевых товаров в случаях непредставления (или отказа в представлении) органам федеральной службы соответствующих документов, связанных с проведением указанных операций;
* иные права, предусмотренные законодательством.
В развитие валютного, в том числе экспортного, контроля Центральный банк РФ совместно с Государственным таможенным комитетом РФ ввели в действие Инструкцию #19 "О порядке осуществления валютного контроля за поступлением в Российскую Федерацию валютной выручки от экспорта товаров".
Актуальность усиления экспортного контроля была продиктована серьезной экономической проблемой: утечкой капиталов за границу. Значительное число предприятий-экспортеров не переводило экспортную валютную выручку из-за рубежа. В результате чего десятки миллиардов долларов оседали в зарубежных банках. Следовательно, снижались валютные поступления в страну, недобирались соответствующие налоговые платежи, наносился ущерб формированию государственного бюджета. Согласно Инструкции Экспортер (резидент РФ, от имени которого заключен контракт на экспорт товаров) предъявляет контракт или его заверенную в установленном порядке копию в уполномоченный банк, где находится валютный счет Экспортера, на который должна поступить выручка от экспорта товара. Вместе с банком Экспортер оформляет паспорт сделки документ, содержащий в стандартизированной форме сведения о внешнеэкономической сделке, необходимые для осуществления валютного контроля. Паспорт сделки подписывается экспортером и банком, представляется таможенным органам вместе с остальными документами для оформления экспорта товаров. После подписания паспорта сделки банк принимает на себя функции агента валютного контроля за поступлением валютной выручки от экспорта товаров по данному контракту.
Ответственность за нарушения валютного законодательства, выявленные в ходе осуществления валютного контроля. Основные виды ответственности установлены п. 1ст. 14 Закона о валютном регулировании и валютном контроле:
а) взыскание в доход государства всего полученного по недействительным в силу настоящего Закона сделкам;
б) взыскание в доход государства необоснованно приобретенного не по сделке, а в результате незаконных действий.
Резиденты и нерезиденты за:
* отсутствие учета валютных операций;
* ведение учета валютных операций с нарушением установленного порядка;
* непредставление или несвоевременное представление органам и агентам валютного контроля документов и информации несут ответственность в виде штрафов в пределах суммы, которая:
* не была учтена;
* была учтена ненадлежащим образом;
* по которой документация и информация не были представлены в установленном порядке.
При повторном нарушении указанных положений, а также за невыполнение или ненадлежащее выполнение предписаний органов валютного контроля резиденты и нерезиденты несут ответственность в виде:
а) взыскания в доход государства сумм, указанных в п. 1 ст. 14 Закона, а также штрафов в пределах 5-кратного размера этих сумм, осуществляемого Центральным банком РФ в соответствии с законами РФ;
б) приостановления действия или лишения резидентов или нерезидентов выданных органами валютного контроля лицензий и разрешений;
в) других санкций, установленных законодательством Российской Федерации.
Важно отметить, что взыскание штрафов и иных санкций производится органами валютного контроля: с юридических лиц - в бесспорном порядке, а с физических лиц - в судебном.
Юридические лица обязаны продавать государству часть валютной выручки, полученной от реализации экспортной продукции. Освобождение от этой обязанности производится на основании указов Президента Российской Федерации при условии, что выручка будет использована на государственные или общественные цели.
Например, Указом Президента Российской Федерации "Об освобождении Информационного телеграфного агентства России и Российского информационного агентства "Новости" от обязательной продажи части валютной выручки, поступающей от распространения информации и услуг" от 22 ноября 1994 г. эти агентства освобождены от обязательной продажи части валютной выручки, поступающей от распространения информации и услуг, при условии направления высвобождаемых валютных средств на приобретение современного оборудования и совершенствование базисного сбора, обработки и передачи информации.
Иностранным инвесторам после уплаты соответствующих налогов и сборов гарантируется беспрепятственный перевод за границу платежей в связи с осуществляемыми ими инвестициями, если эти платежи получены в иностранной валюте.
Порядок реализации гражданам на территории Российской Федерации товаров (работ, услуг) за иностранную валюту устанавливается Центральным банком России.
В целях усиления контроля за валютными операциями с 1 января 1994 г. Центральный банк России запретил реализацию гражданам на территории России товаров (работ, услуг) за наличную иностранную валюту. При этом все расчеты между уполномоченными предприятиями и гражданами за реализуемые последним товары (работы, услуги) на территории Российской Федерации могут осуществляться в рублях и иностранной валюте во всех формах, принятых в международной практике (включая оплату кредитными и дебетными картами), за исключением расчетов наличной иностранной валютой.
Порядок совершения сделок с драгоценными металлами урегулирован Положением о совершении сделок с драгоценными металлами на территории Российской Федерации, утвержденным Постановлением Правительства Российской Федерации от 30 июня 1994 г." Положение распространяется на сделки с золотом и серебром: в стандартных слитках, в минеральном и вторичном сырье, содержащем золото и серебро; с изделиями, содержащими золото и серебро и не относящимися к ювелирным и иным бытовым изделиям; с полуфабрикатами, содержащими золото и серебро и используемыми для изготовления изделий, содержащих золото и серебро (включая ювелирные и другие бытовые изделия); с драгоценными металлами, содержащимися в монетах.
Сделки с перечисленными выше объектами вправе совершать следующие субъекты (в отношении ряда из них названное Положение содержит соответствующие дополнительные предписания): Комитет Российской Федерации по драгоценным металлам и драгоценным камням; Центральный банк Российской Федерации; специально уполномоченные банки (коммерческие банки); пользователи недр (юридические и физические лица); скупочные предприятия; предприятия-заготовители; предприятия-переработчики; аффинажные заводы (государственные предприятия, производящие слитки с содержанием основного металла не менее 99,6%); промышленные потребители (юридические и физические лица); инвесторы.
Произведенные на территории Российской Федерации слитки золота и серебра покупаются у пользователей недр Комитетом Российской Федерации по драгоценным металлам и драгоценным камням, а также Центральным банком Российской Федерации и коммерческими банками, специально уполномоченными им по согласованию с Министерством финансов Российской Федерации на совершение в установленном порядке операций с драгоценными металлами.
Драгоценности, принадлежащие государству, хранятся в Государственном фонде драгоценных металлов и драгоценных камней Российской Федерации. Отпуск из Государственного фонда драгоценных металлов и драгоценных камней Российской Федерации золота для проведения операций на внешнем и внутреннем рынках, а также отпуск из Фонда иных драгоценных металлов и драгоценных камней сверх объемов, установленных в годовых планах (лимитах) их отпуска, утвержденных Правительством Российской Федерации, и на цели, не предусмотренные этими планами, производится по решениям Президента Российской Федерации на основании представления Правительства Российской Федерации.
Такое представление должно содержать информацию об общем количестве соответствующих ценностей, находящихся на хранении в Государственном фонде драгоценных металлов и драгоценных камней Российской Федерации на момент направления представления, и об их планируемых поступлениях, о наличии задолженности государства сдатчикам ценностей, о конкретных направлениях расходования средств от предполагаемых операций с ценностями, а также о фактическом выполнении предыдущих решений Президента Российской Федерации по этим вопросам.
Операции с драгоценными металлами в случаях, не предусмотренных названной правовой нормой, осуществляются через уполномоченные банки и внешнеторговое объединение "Алмаз-ювелирэкспорт" по решению Правительства Российской Федерации.
Валютный контроль - деятельность государства, направленная на обеспечение валютного законодательства при осуществлении валютных операций.
Для обозначения этого вида деятельности следовало бы использовать термин "надзор". "Надзор" в общепринятом смысле означает обеспечение законности какой-либо деятельности, в то время как под "контролем" понимают обеспечение соблюдения как законности, так и целесообразности определенной деятельности. Обеспечение государством соблюдения обязанными субъектами правовых норм о валютных операциях служит гарантией законности соответствующей деятельности. Обеспечением целесообразности валютных операций (например, на какие именно цели расходуется валюта) государство не занимается (за исключением государственных организаций). Однако термин "валютный контроль" является общепринятым, поэтому он широко используется, несмотря на отмеченную неточность.
Валютный контроль является частью, видом финансового контроля, поэтому валютному контролю присущи все общие черты финансового контроля. В то же время он имеет некоторые специфические черты.
В соответствии с Законом Российской Федерации "О валютном регулировании и валютном контроле" целью валютного контроля является соблюдение валютного законодательства при осуществлении валютных операций.
Валютный контроль осуществляет также Государственный таможенный комитет Российской Федерации. В соответствии со ст. 198 Таможенного кодекса Российской Федерации" Государственный таможенный комитет - орган валютного контроля, а иные таможенные органы - агенты валютного контроля, подотчетные этому Государственному комитету.
На основании ст. 199 Таможенного кодекса России таможенные органы Российской Федерации осуществляют валютный контроль за перемещением лицами через таможенную границу Федерации (за исключением периметров таможенных зон и свободных складов) валюты Российской Федерации, ценных бумаг в валюте Российской Федерации, валютных ценностей, а также за валютными операциями, связанными с перемещением через указанную границу товаров и транспортных средств. В валютном контроле участвуют и другие органы исполнительной власти. В соответствии с Указом Президента Российской Федерации "О Федеральной службе России по валютному и экспортному контролю" от 24 сентября 1993 г. Министерство безопасности Российской Федерации (ныне - Федеральная служба контрразведки Российской Федерации), Министерство внутренних дел Российской Федерации, Служба внешней разведки Российской Федерации и Министерство обороны Российской Федерации информируют Федеральную службу России по валютному и экспортному контролю о ставших им известными фактах нарушения резидентами и нерезидентами валютного и таможенного законодательства и иных нормативных актов, касающихся осуществления валютных и других операций

Валютный контроль и ограничения рассматриваются как важнейшее средство сохранения государственной независимости в области денежно-кредитной и валютной политики страны.

Экономический смысл валютных ограничений заключается, например, в регулировании банковской ликвидности, в защите от нежелательных краткосрочных, часто спекулятивных, переливов капиталов, которые могут негативно воздействовать на валютный курс и требовать проведения валютной интервенции. С помощью валютного контроля удается получать точную информацию о движении капиталов. Однако ограничения имеют тенденцию к изоляции экономики, тем самым снижая ее конкурентоспособность, и ставят контрагентов в более выгодные условия.

Валютные ограничения (от англ. foreign exchange restrictions) — система нормативных правил, устанавливаемых в административном либо законодательном порядке. Они направлены на ограничение операций с иностранной валютой и другими валютными ценностями: государственный контроль над валютными операциями, ограничение валютных переводов за границу, блокирование валютной выручки. Предусматривается организация и осуществление валютного контроля главным образом в целях уравновешивания платежных балансов и поддержания курсов национальных валют.

Введение валютных ограничений вызвано истощением валютных и золотых резервов, пассивностью платежных балансов. Впервые валютные ограничения были введены в период первой мировой войны 1914-1918 гг. В период второй мировой войны они были введены почти всеми государствами мира, кроме США, Швейцарии и ряда стран Латинской Америки. В 50-е гг. ХХ в. валютные ограничения во многих странах Европы были смягчены. С 1958 г. была введена обратимость в доллары французского франка и английского фунта стерлингов. Расширили обратимость своих валют также Бельгия, Италия, Нидерланды. ФРГ в 50-е гг. ввела сначала частичную, а затем полную обратимость немецкой марки.

Формирование валютного рынка в России началось в условиях монополии государства на международную торговлю, неудовлетворительного потребительского спроса, в т. ч. и на импорт, отсутствия законодательной базы в области операций с иностранной валютой. Поэтому с учетом экономической ситуации, складывающейся в РФ, предложение иностранной валюты на валютном рынке формируется в основном за счет обязательной продажи валюты предприятиями-экспортерами и в меньшей степени игроками валютного рынка, а спрос — за счет предприятий-импортеров и участников рынка, желающих увеличились свои валютные активы.

В целом валютные ограничения во всех странах мира могут возобновиться в период обострения валютного кризиса и здесь государство берет на себя функции регулирования валютных операций.

Валютные ограничения — предусмотренные валютным законодательством запреты и правила проведения валютных операций, установленные государством в целях защиты национальной валюты. Установление валютных ограничений является необходимым компонентом правового режима валютного регулирования.

Российское законодательство предусматривает валютных ограничений — следующих видов: а) сосредоточение всех операций с иностранной валютой в уполномоченных банках, наделенных функциями агентов валютного контроля; б) учет и накопление органами и агентами валютного контроля информации о текущих валютных операциях и валютных операциях, связанных с движением капитала и совершаемых в регистрационном порядке; в) ограничение экспорта капиталов и пр. операций, связанных с движением капитала, разрешительный порядок их совершения (за исключениями, определяемыми Банком России); г) ограничение права резидентов распоряжаться экспортной выручкой в иностранной валюте: установление обязанности ее зачисления на счет в уполномоченном банке на территории России и обязательной продажи 75% валютной выручки за рубли; д) наблюдение за обоснованностью валютных платежей в пользу нерезидентов по внешнеторговым импортным сделкам; е) ограничение расчетов в национальной валюте с участием нерезидентов, включая особый режим рублевых счетов, открываемых нерезидентами в России; ж) установление ограничений на обращение иностранной валюты на территории РФ; з) ограничения на перемещение наличной иностранной и национальной валюты и валютных ценностей через государственную границу.

От воздействия на валютные отношения с помощью юридических инструментов – валютных ограничений — следует отличать проведение экономических мероприятий по реализации валютной политики государства. Экономические меры не ограничивают прав и не устанавливают обязанностей участников валютных отношений, а также не предполагают применения государственного принуждения. Для проведения подобных мер нет необходимости издавать нормативные акты.

Характеристику российского законодательства валютного регулирования и ограничения следует начать с Конституции РФ. В сфере валютного регулирования особое значение имеют статьи 8, 34, 35, 71, 74-76 . Так, ст. 8 Конституции РФ устанавливает принцип единства экономического пространства Российской Федерации, гарантирует свободное перемещение товаров, услуг и финансовых средств, поддержку конкуренции и свободу экономической деятельности, в том числе внешнеэкономической деятельности, которая практически невозможна без права хозяйствующих субъектов на определенную степень свободы при осуществлении валютных операций. Статье 8 корреспондируют ст. 34 и 35 Конституции РФ, закрепляющие право граждан на свободное использование своих способностей и имущества для предпринимательский деятельности и право иметь в частной собственности имущество. Устанавливается невозможность лишения имущества иначе как по решению суда. В области валютного регулирования данные положения имеют огромное значение, так как, во-первых, значительно расширяют круг субъектов валютных отношений и, во-вторых, определяют право граждан иметь в своей собственности валютные ценности, владеть, пользоваться и распоряжаться ими.

Пункт «ж» ст. 71 Конституции РФ относит валютное регулирование к ведению Российской Федерации, что означает возможность правового регулирования валютных отношений только на федеральном уровне. При этом ст. 76 Конституции устанавливает, что по предметам ведения Российской Федерации принимаются федеральные законы, имеющие прямое действие на всей территории России..

Часть 4 ст. 15 Конституции РФ, признавая международные договоры составной частью правовой системы РФ, устанавливает примат
норм таких договоров перед законодательными актами России. В этой связи в качестве одного из важнейших источников валютного регулирования необходимо отметить Договор о Международном валютном фонде, заключенный на валютно-финансовой конференции ООН 22 июля 1944 г. в г. Бреттон-Вудсе, США (Россия - член МВФ с 1993 г.). Данный договор содержит основные принципы и правила, которых обязаны придерживаться государства - члены МВФ при осуществлении своей валютной политики, при принятии мер валютного регулирования.

Федеральные законы о валютном регулировании принимаются Государственной Думой (ст. 105 Конституции РФ). Они подлежат обязательному рассмотрению в Совете Федерации (ст. 106 Конституции РФ).

В числе основных следует также назвать нормы кодифицированных актов.

Статьи 191,192,193 УК РФ установили уголовную ответственность за незаконный оборот драгоценных металлов и драгоценных камней, а также за невозвращение из-за границы средств в иностранной валюте.

Статьи КоАП предусматривают административную ответственность за незаконные операции с иностранной валютой и платежными документами в иностранной валюте в небольших размерах.

Кроме того, с принятием в 2003 г. ТК РФ валютное законодательство дополнено нормами, касающимися наделения ГТК России статусом органа валютного контроля, а иных таможенных органов - статусом агентов валютного контроля. Статьи ТК РФ определяют компетенцию таможенных органов в области валютного контроля.

Важную роль в применении валютного законодательства играет Гражданский кодекс Российской Федерации. Например, такие понятия, как акция, вексель, облигация, имеющие существенное значение для определения характера валютных операций, определены в ГК РФ и иных актах гражданского законодательства.

К основополагающим актам в области банковской деятельности, соприкасающейся с валютным рынком, можно отнести:

    Закон РФ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке
    России)», ст. 4 которого устанавливает, что в функции Банка России, в частности, входит осуществление валютного регулирования, включая операции по покупке иностранной валюты, организация и осуществление валютного контроля как непосредственно, так и через уполномоченные банки согласно российскому законодательству;

    Закон РФ «О банках и банковской деятельности», который в ст. 5
    в числе банковских операций называет открытие и ведение валютных
    счетов физических и юридических лиц, куплю-продажу иностранной
    валюты в наличной и безналичной формах, осуществление расчетов по
    поручению клиентов и т.д.;

    Федеральный закон от 10.12.03 № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» (в ред. ФЗ от 18.07.05 № 58-ФЗ) (далее – ФЗ-173) был принят Государственной Думой 21.11.03, одобрен Советом Федерации 26.11.03 и подписан Президентом РФ 10.12.03 .

    В соответствии с п. 9 ч. 1 ст. 1 ФЗ-173 к валютным операциям относятся следующие действия:

    а) приобретение резидентом у резидента и отчуждение резидентом в пользу резидента валютных ценностей на законных основаниях, а также использование валютных ценностей в качестве средства платежа;

    б) приобретение резидентом у нерезидента либо нерезидентом у резидента и отчуждение резидентом в пользу нерезидента либо нерезидентом в пользу резидента валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа;

    в) приобретение нерезидентом у нерезидента и отчуждение нерезидентом в пользу нерезидента валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа;

    г) ввоз на таможенную территорию РФ и вывоз с таможенной территории РФ валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг;

    д) перевод иностранной валюты, валюты РФ, внутренних и внешних ценных бумаг со счета, открытого за пределами территории РФ, на счет того же лица, открытый на территории РФ, и со счета, открытого на территории РФ, на счет того же лица, открытый за пределами территории РФ;

    е) перевод нерезидентом валюты РФ, внутренних и внешних ценных бумаг со счета (с раздела счета), открытого на территории РФ, на счет (раздел счета) того же лица, открытый на территории РФ.

    В целях либерализации валютного законодательства РФ и привлечения иностранного капитала в РФ в его основу заложен общеправовой принцип «разрешено все, что не запрещено».

    В отличие от ранее действовавшего валютного Закона, в ФЗ-173 указаны принципы валютного регулирования и валютного контроля (ст. 3): 1) приоритет экономических мер в реализации государственной политики в области валютного регулирования; 2) исключение неоправданного вмешательства государства и его органов в валютные операции резидентов и нерезидентов; 3) единство внешней и внутренней валютной политики РФ; 4) единство системы валютного регулирования и валютного контроля; 5) обеспечение государством защиты прав и экономических интересов резидентов и нерезидентов при осуществлении валютных операций.

    ФЗ-173 является системообразующим законом в области валютного регулирования и валютного контроля в РФ.

    Так, в ст. 4 ФЗ-173 четко раскрывается понятие валютного законодательства РФ. В частности, установлено, что валютное законодательство РФ состоит из ФЗ-173 и принятых в соответствии с ним федеральных законов.

    Для реализации функций органов валютного регулирования, предусмотренных ФЗ-173, ЦБ РФ и Правительство РФ в пределах своей компетенции издают соответствующие акты, обязательные для резидентов и нерезидентов.

    ФЗ-173 также предусмотрено, что ЦБ РФ, Правительство РФ, а также специально уполномоченные на то Правительством РФ федеральные органы исполнительной власти осуществляют все виды валютных операций, регулируемых ФЗ-173, без ограничений.

    В отличие от Закона РФ от 09.10.92 № 3615-I, которым предусматривается разрешительный порядок осуществления валютных операций, связанных с движением капитала, в ФЗ-173 значительно сокращен перечень капитальных операций, требующих регулирования: оставлены только те, которые могут нанести ущерб экономике, дестабилизировать внутренний валютный рынок, повлечь значительный отток капитала. В частности ст. 6 ФЗ-173 установлено, что валютные операции между резидентами и нерезидентами осуществляются без ограничений, за исключением валютных операций, предусмотренных ст. 7, 8 и 11 ФЗ-173. Ограничения устанавливаются в целях предотвращения существенного сокращения золотовалютных резервов, резких колебаний курса валюты РФ, а также для поддержания устойчивости платежного баланса РФ. Указанные ограничения носят недискриминационный характер и отменяются органами валютного регулирования по мере устранения обстоятельств, вызвавших их установление.

    Ограничения на осуществление отдельных операций движения капитала могут вводиться только в целях предотвращения существенного сокращения золотовалютных резервов, резких колебаний курса валюты РФ, а также для поддержания устойчивости платежного баланса РФ. ФЗ-173 предусмотрено разграничение по регулированию операций движения капитала между Правительством РФ и ЦБ РФ (ст. 7 и 8).

    Статья 8 ФЗ-173 посвящена вопросам регулирования ЦБ РФ валютных операций движения капитала. Валютные операции движения капитала между резидентами и нерезидентами, содержащиеся в ст. 8 ФЗ-173, регулируются ЦБ РФ, который может устанавливать только требование об использовании специального счета и требование о резервировании. Не допускается установление требования об использовании специального счета в случаях, прямо не установленных ФЗ-173. ФЗ-173 предусмотрено, что ЦБ РФ может устанавливать требование о резервировании суммы, не превышающей в эквиваленте 100% суммы осуществляемой валютной операции, на срок не более 60 календарных дней.

    Частью 9 ст. 8 ФЗ-173 установлено, что валютные операции между физическими лицами — резидентами и нерезидентами с внешними ценными бумагами, включая расчеты и переводы, связанные с приобретением и отчуждением внешних ценных бумаг (прав, удостоверенных внешними ценными бумагами), на сумму до 150 тыс. долл. США в течение календарного года осуществляются без ограничений (5).

    Статья 15 ФЗ-173 регулирует ввоз в РФ и вывоз из РФ валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг. ФЗ-173 установлено, что ввоз в РФ иностранной валюты и внешних ценных бумаг в документарной форме осуществляется резидентами и нерезидентами без ограничений при соблюдении требований таможенного законодательства РФ.

    Органами валютного контроля в РФ являются ЦБ РФ, федеральный орган (федеральные органы) исполнительной власти, уполномоченный (уполномоченные) Правительством РФ. Следует обратить внимание, что агентами валютного контроля являются уполномоченные банки, подотчетные ЦБ РФ, а также не являющиеся уполномоченными банками профессиональные участники рынка ценных бумаг, в том числе держатели реестра (регистраторы), подотчетные федеральному органу исполнительной власти по рынку ценных бумаг, таможенные органы и территориальные органы федеральных органов исполнительной власти, являющихся органами валютного контроля.

    Правительство РФ обеспечивает координацию деятельности в области валютного контроля федеральных органов исполнительной власти, являющихся органами валютного контроля, а также их взаимодействие с ЦБ РФ. Правительство РФ обеспечивает взаимодействие не являющихся уполномоченными банками профессиональных участников рынка ценных бумаг и таможенных органов как агентов валютного контроля с ЦБ РФ. ЦБ РФ осуществляет взаимодействие с другими органами валютного контроля и обеспечивает взаимодействие с ними, а также с таможенными органами уполномоченных банков как агентов валютного контроля в соответствии с законодательством РФ.

    Уполномоченные банки как агенты валютного контроля передают таможенным органам для выполнения ими функций агентов валютного контроля информацию в объеме и порядке, установленных ЦБ РФ.

    Статья 23 ФЗ-173 определяет права и обязанности органов и агентов валютного контроля и их должностных лиц. Частью 1 этой статьи установлено, что органы и агенты валютного контроля и их должностные лица в пределах своей компетенции и в соответствии с законодательством РФ имеют право:

    а) проводить проверки соблюдения резидентами и нерезидентами актов валютного законодательства РФ и актов органов валютного регулирования;

    б) проводить проверки полноты и достоверности учета и отчетности по валютным операциям резидентов и нерезидентов;

    в) запрашивать и получать документы и информацию, которые связаны с проведением валютных операций, открытием и ведением счетов. Обязательный срок для представления документов по запросам органов и агентов валютного контроля не может составлять менее 7 рабочих дней со дня подачи запроса.

    При этом ст. 23 определено, что органы валютного контроля и их должностные лица в пределах своей компетенции имеют право выдавать предписания об устранении выявленных нарушений актов валютного законодательства РФ и актов органов валютного регулирования, а также применять установленные законодательством РФ меры ответственности за нарушение актов валютного законодательства РФ и актов органов валютного регулирования.

    Частью 7 ст. 23 ФЗ-173 установлено, что агенты валютного контроля и их должностные лица обязаны осуществлять контроль за соблюдением резидентами и нерезидентами актов валютного законодательства РФ и актов органов валютного регулирования, а также представлять органам валютного контроля информацию о валютных операциях, проводимых с их участием, в порядке, установленном актами валютного законодательства РФ и актами органов валютного регулирования.

    Согласно ч. 8 ст. 23 ФЗ-173 органы и агенты валютного контроля и их должностные лица обязаны сохранять в соответствии с законодательством РФ коммерческую, банковскую и служебную тайну, ставшую им известной при осуществлении их полномочий.

    2. ИЗМЕНЕНИЕ РОЛИ ЗОЛОТА В МЕЖДУНАРОДНЫХ ВАЛЮТНЫХ ОТНОШЕНИЯХ

    Роль золота в экономике, прежде всего, тесно связано с его денежной ролью.

    В зависимости от типа обращающихся денег выделяют два основных типа систем денежного обращения:

    В свою очередь, в зависимости от того какой металл является валютным металлом, т.е. принят в качестве всеобщего эквивалента и основы денежного обращения различают два вида металлического денежного обращения:

    Биметаллизм, при котором роль валютного металла выполняют два метала – золото и серебро.

    Монометаллизм при котором роль валютного металла принадлежит только одному металлу — либо золоту, либо серебру.

    Биметаллизм. При этой денежной системе роль всеобщего эквивалента закрепляется за двумя металлами: золотом и серебром. Монеты, отчеканенные из этих металлов, обращаются на равных основаниях. Биметаллизм существовал задолго до средневековья. Но широкое развитие получил в Западной Европе в эпоху первоначального накопления капитала в XVI – XVII веках. Становление капиталистического производства сопровождалось быстрым ростом крупной и мелкой торговли, которая предъявляла большой спрос на денежный материал: одновременно на золото и серебро.

    Существованию биметаллизма способствовала широкая добыча серебра как в самой Европе, так и приток золота и серебра в XVI — XVIII веках из Америки.

    Известны две разновидности биметаллизма:

    Система параллельной валюты, когда ценностное соотношение между золотыми и серебряными монетами складывалось стихийно в соответствии с рыночной стоимостью этих металлов.

    Система двойной валюты, при которой определенное ценностное соотношение между двумя металлами (т.е. паритет) устанавливалось государством, а чеканка золотых и серебряных монет, прием их в актах купли продажи и в других сделках производилось согласно установленному соотношению.

    Однако биметаллизм не соответствует потребностям развитого капиталистического общества, т.к. противоречит самой природе денег как единого товара – всеобщего эквивалента. При биметаллизме, не смотря на формальное равноправие золота и серебра, какой-либо из этих металлов, а фактически один, служит всеобщим эквивалентом.

    Противоречивость биметаллизма особенно ощутимо проявилась в системе двойной валюты, когда законодательное фиксирование ценностного соотношения между золотом и серебром сталкивалось со стихийным колебанием рыночных стоимостей этих металлов. А это делало эту систему очень не прочной, т.к. установленное государством, действующее при перечеканке их из слитков в монеты, рано или поздно вступает в противоречие со стихийными изменениями рыночных стоимостей этих металлов.

    Монометаллизм – это денежная система, при которой один из металлов служит всеобщим эквивалентом и основой денежного обращения. Различают медный, серебряный и золотой монометаллизм.

    Медный монометаллизм был в Древнем Риме (3 – 2 века д. н.).

    Серебряный монометаллизм был в Голландии, России, Индии и ряде других стран. В Китае – до 1936 г

    Золотой монометаллизм – в Англии с 1736 г, а со второй половины XIX века и в других странах Запада: Германии, Франции, Бельгии, Японии, США. В России – в конце XIX века.

    При системе монометаллизма в обращении находятся помимо основного металла, и другие неполноценные металлы. А именно при золотом обращении –медные и серебряные монеты, а так же бумажные и кредитные деньги. С развитием капитализма денежной системой постепенно становится золотой монометаллизм. Известны три разновидности золотого монометаллизма:

    золотомонетный стандарт;

    золотослитковый стандарт;

    золотодевизный стандарт.

    Фактором, препятствующим нормальному функционированию системы золотого монометаллизма, является крайняя неустойчивость платежных балансов.

    Рост внешней задолженности колониальных и зависимых стран увеличивает бремя их платежей империалистическим странам и ведет к дефицитности их платежных балансов, а крайне неравномерное распределение мировых золотых запасов препятствует покрытию этого дефицита вывозом золота.

    Резкое обострение экономических кризисов отражается и на платежных балансах империалистических стран, которые в периоды острых кризисов внезапно лишаются большой части своих золотых запасов, что подрывает возможность бесперебойного размена знаков стоимости на золото и порождает тенденцию воспрепятствовать свободному вывозу золота или даже совершенно запретить его.

    Однако в течение некоторого периода факторы, подрывавшие денежную систему, еще не действовали с такой силой, чтобы привести ее к краху: до первой мировой войны система золотомонетного стандарта продолжала функционировать.

    Общий кризис капитализма привел к краху золотомонетного стандарта. Прекращение размена банкнот на золото и запрещение свободного вывоза его, широкое использование государствами бумажноденежной эмиссии, громадная инфляция в период и после первой мировой войны — таковы были первые проявления краха золотомонетного стандарта, порожденного общим кризисом капитализма.

    Только с наступлением кратковременного этапа относительной, частичной стабилизации капитализма (1924-1928 гг.) в ряде европейских стран были предприняты попытки возврата к золотому стандарту. Но в условиях общего кризиса восстановление прежней, «классической» формы золотого монометаллизма со свободной чеканкой золота и свободным разменом знаков стоимости на золотые монеты оказалось невозможным.

    Вместо довоенного золотомонетного стандарта были введены новые формы золотого стандарта:

    1) золотослитковый стандарт, при котором банкноты подлежат размену только на золото в слитках (а не на золотые монеты), к тому же с существенными ограничениями;

    2) золотодевизный стандарт, при котором банкноты размениваются не непосредственно на золото, а на валюту других стран, могущую в свою очередь быть обмененной на золото.

    Золотослитковый стандарт был введен в Англии (в 1925 г.) и во Франции (в 1928 г.), большинство же стран, включая Германию (в 1924 г.), Австрию, Данию, Норвегию и др., ввело у себя золотодевизный стандарт.

    Одной из причин перехода к новым формам золотого стандарта явилась крайне обострившаяся после первой мировой войны неравномерность распределения мировых запасов золота. В то время, как доля США в мировом централизованном золотом запасе за период 1913-1924 гг. возросла с 31,7 до 46%, доля европейских стран упала с 49,3 до 34%. Узость золотой базы денежного обращения в ряде капиталистических стран исключала возможность возобновления чеканки золотой монеты и восстановления золотомонетного стандарта. Это в особенности относится к таким странам, как Германия и Австрия.

    Другой причиной перехода к новым формам золотого стандарта было стремление государств к централизации золота как важного военно-финансового ресурса. Поэтому даже те европейские государства, которые к моменту проведения ими послевоенных денежных реформ обладали сравнительно крупными золотыми запасами (Англия и Франция), приняли меры к тому, чтобы заранее централизовать эти запасы, изъять золото из обращения и держать его в состоянии боевой готовности в центральных банках.

    Новые формы золотого стандарта не имели той устойчивости, как довоенная система золотомонетного стандарта, и были проявлением глубокого кризиса денежной системы.

    Во-первых, золотослитковый и золотодевизный стандарт представляли собой золотой стандарт без золотого обращения, следовательно, являлись урезанным золотым стандартом.

    В то время как при золотомонетном стандарте золото выполняло все функции денег, при золотослитковом и золотодевизном стандартах оно было лишено возможности выполнять одну из важнейших функций — функцию средства обращения.

    При золотом обращении количество денег в обращении стихийно приспособляется к потребностям оборота в деньгах — путем перехода денег из обращения в сокровище и наоборот; ликвидация же свободной чеканки золота и отмена золотого обращения нарушили стихийный механизм регулирования денежного обращения.

    Во-вторых, при новых формах золотого стандарта размен банкнот на золото был весьма ограничен. Так, при золотослитковом стандарте банкноты подлежали размену лишь при условии предъявления их на крупную сумму: в Англии — на сумму эквивалентную 400 тройским унциям золота (т.е. 12,4 кг), что составляло около 1 700 ф. ст., во Франции — на сумму не менее 215 тыс. франков или около 12,7 кг чистого золота.

    Что касается золотодевизного стандарта, то при нем непосредственное превращение банкнот в золото становилось вообще невозможным, так как в качестве посредствующего звена между банкнотами и золотом выступала иностранная валюта. Таким образом, новые формы золотого стандарта урезали обратимость банкнот в золото, что ослабило устойчивость денежной системы.

    В-третьих, широкое распространение золотодевизного стандарта означало установление валютной гегемонии одних капиталистических стран над другими: доллар и фунт стали основой ряда валют, что было в интересах американского и английского империализма. Однако вместе с тем система золотодевизного стандарта таила в себе большие опасности, как для зависимых валют, так и для валют-гегемонов. С одной стороны, всякий подрыв устойчивости валют-гегемонов неизбежно вел и к подрыву валют стран золотодевизного стандарта, обеспечением которых служили эти валюты-гегемоны. С другой стороны, накопление резервов иностранной валюты в странах золотодевизного стандарта было потенциальной угрозой и для валют-гегемонов, поскольку эти страны могли истребовать часть золотого запаса Англии и США. Неустойчивость новых форм золотого стандарта обнаружилась через несколько лет после их введения.

    ПРАКТИЧЕСКИЕ ЗАДАНИЯ

    Задание 1

    Основываясь на представленных данных платежного баланса условной страны Х за 2000 г. дайте обоснованные ответы на приведенные ниже вопросы (цифры указаны в млрд. долл.).

    Товарный экспорт

    +80

    Товарный импорт

    -60

    Экспорт услуг

    +30

    Импорт услуг

    -20

    Чистые доходы от инвестиций

    -10

    Чистые трансферты

    +20

    Приток капитала

    +20

    Отток капитала

    -80

    Официальные резервы

    +20

    1)Какова величина торгового баланса?

    2)Определить сальдо баланса официальных расчетов страны Х.

    Ответ:

    Сальдо торгового баланса формируется как разница между экспортом и импортом только товаров (без учета услуг).

    Сальдо торгового баланса составило 80-60=20 млрд. долл.

    Сальдо баланса официальных расчетов является наиболее распространенным определением общего (итогового) сальдо платежного баланса и свидетельствует об увеличении (уменьшении) ликвидных требований к стране со стороны нерезидентов или об увеличении (уменьшении) официальных резервов страны в иностранных ликвидных активах. Это сальдо охватывает все статьи, кроме статьи «Резервные активы».

    Сальдо баланса официальных расчетов составляет 80-60+30-20-10+20+20-80=-20 млрд. долл.

    Задание 2

    Как отразится увеличение курса национальной валюты на интересах экспортеров? На интересах импортеров? Ответ обоснуйте.

    Ответ

    При увеличении курса национальной валюты, произойдет удорожание отечественных товаров для иностранных потребителей (рост цены приведет к снижению спроса), следовательно, это отрицательно отразится на интересах экспортеров. При этом при увеличении курса национальной валюты, станет гораздо выгоднее приобретать иностранные товары (их цена, выраженная в рублях, уменьшится), т.е. это положительно повлияет на деятельность импортеров.

    Задание 3

    Как повлияет на физический объем экспорта и импорта России повышение курса рубля?

    — Экспорт и импорт вырастут;

    — Экспорт вырастет, а импорт сократится;

    — Экспорт и импорт сократятся;

    — Экспорт сократится, а импорт возрастет;

    — Не произойдет никаких изменений ни в экспорте, ни в импорте.

    Ответ обоснуйте.

    Ответ

    При повышении курса рубля экспорт сократится, а импорт возрастет.

    Допустим, текущий курс рубля составляет 1$=30 руб., при этом ожидается его увеличение до 1,2$=30 руб. (или 1$=25 руб.).

    В результате повышения курса, произошло удорожание рубля, и удешевление валюты, т.е. для обмена валют необходимо использовать меньше рублей (при этом, цена иностранных товаров, выраженная в иностранной валюте, осталась прежней). Следовательно, спрос на импортные товары возрастет (при снижении цены, спрос возрастает).

    С экспортом товаров произойдет противоположная ситуация: чтобы их купить иностранным потребителям придется поменять гораздо больше валюты, чем раньше. Экспортные товары станут дороже, следовательно, спрос на них сократится.

    Задание 4

    Условная страна У на конец текущего года располагает следующими международными активами и обязательствами перед иностранцами:

    Резиденты страны владеют 30 млрд. $ долговых обязательств, выпущенных иностранными государствами;

    Центральный банк страны располагает золотом на 20 млрд. $, а также активами в иностранной валюте на 15 млрд. $ в качестве официальных резервных активов;

    Иностранные фирмы инвестировали в производственные мощности страны 40 млрд. $;

    Резиденты иностранных государств владеют долговыми обязательствами на 25 млрд. $, выпущенными компаниями страны У.

    Определите, является ли страна кредитором или заемщиком в системе международных экономических отношений? В случае, если за год в стране образуется профицит по счету текущих операций, какое влияние это окажет на международную инвестиционную позицию страны?

    Ответ

    Сальдо баланса по текущим операциям рассматривается, как правило, в качестве справочного сальдо платежного баланса, поскольку определяет потребность страны в финансировании , являясь одновременно фактором внешнеэкономических ограничений во внутренней экономической политике. Положительное сальдо текущего платежного баланса означает, что страна является нетто-кредитором по отношению к другим государствам, и наоборот, дефицит по текущим операциям означает, что страна становится чистым должником, обязанным платить за нетто-импорт товаров, услуг и финансировать трансферты. Фактически страна с положительным сальдо текущего платежного баланса инвестирует часть национальных сбережений за границей вместо того, чтобы наращивать внутреннее накопление капитала.

    Сальдо баланса по текущим операциям 30-25=5 млрд. $. (т.е. страна является кредитором).

    Сальдо движения капитала и финансов фактически является зеркальным отражением состояния текущего сальдо, так как показывает финансирование потока реальных ресурсов.

    Сальдо движения капитала и финансов: 40 млрд. $.

    Резервы страны составили 20+15=35 млрд. $.

    Задание 5

    Японская автомобилестроительная компания экспортирует авто в США и продает их по цене 10 тыс. $. Издержки производства 1 автомобиля составляют 11 тыс. йен. Валютный курс составляет 165 Йены за 1 $. Как изменится прибыль японских экспортеров (выраженная в йенах) при повышении курса йены до 1,2 $? Высокий или низкий курс Йены выгоден Японским экспортерам?

    Ответ

    При курсе 1$=165 йен, японский автомобиль будет стоить в США 10000$ (10000*165=1 650 000 йен), при этом прибыль автомобилестроительной компании, выраженной в йенах, составит 1 650 000-11 000=1639000 Йен.

    При повышении курса: 1,2$=165 йен (или 1$=165/1,2= 137,5 йен), японский автомобиль будет стоить в США 10000$ (10000*137,5=1 375 000 йен), при этом прибыль автомобилестроительной компании, выраженной в Йенах, уменьшится и составит 1 375 000-11 000=1 364 000 Йен.

    Следовательно, японской автомобилестроительной компании выгоден более низкий курс Йены по отношению к доллару (1$=165 йен) , потому что при низкой цене японские автомобили более конкурентоспособны в США и обеспечивают японским производителям больше прибыли.

    Задание 6

    Рассмотрим следующие данные:

    Потребление иностранных товаров и услуг

    100

    Потребление отечественных товаров и услуг

    900

    Инвестиционные расходы на иностранные товары и услуги

    20

    Инвестиционные расходы на отечественные товары и услуги

    180

    Государственные закупки отечественных товаров и услуг

    240

    Налоги

    450

    Бюджетный дефицит

    60

    Чистый экспорт

    200

    На их основе определите, чему равен общий экспорт?

    Ответ

    Бюджетный дефицит – сумма превышения расходов бюджета над его доходами за текущий год.

    Бюджетный дефицит = Государственные закупки отечественных и импортных товаров и услуг-Налоги

    Государственные закупки импортных товаров и услуг + 240-450=60

    Государственные закупки импортных товаров и услуг=60 +450-240=270

    Чистый объем экспорта — стоимость экспорта за вычетом стоимости импорта.

    Общий экспорт равен 900-240=660

    Задание 7

    Если курс валюты понизится, как это скажется на условиях экспортной деятельности? На условиях импортной деятельности? (положительно или отрицательно). Ответ обоснуйте и подтвердите конкретными примерами.

    Ответ

    При снижении курса рубля экспорт возрастет, а импорт сократится (скажется положительно).

    Допустим, текущий курс рубля составляет 1$=30 руб., при этом ожидается его снижение до 1$=35руб.

    В результате снижения курса, произойдет удешевление рубля, т.е. для обмена иностранной валюты на рубли необходимо использовать больше рублей (при этом, цена иностранных товаров, выраженная в иностранной валюте, осталась прежней). Следовательно, спрос на импортные товары снизится (при повышении цены, спрос падает).

    С экспортом товаров произойдет противоположная ситуация: чтобы их купить иностранным потребителям придется поменять гораздо меньше валюты, чем раньше. Экспортные товары станут дешевле для иностранных потребителей, следовательно, спрос на них увеличится.

    Задание 8

    Дефицит платежного баланса может быть профинансирован:

    — путем девальвации национальной валюты;

    — с помощью уменьшения процентных ставок;

    — за счет роста активов страны за рубежом;

    — путем увеличения внешней задолженности;

    — с использованием всех вышеперечисленных экономических мероприятий.

    Поясните свой ответ.

    Ответ

    Платежный баланс — балансовый счет международных операций – это стоимостное выражение всего комплекса внешнеэкономических связей страны в форме соотношения поступлений и платежей.

    Дефицит платежного баланса может быть профинансирован путем увеличения внешней задолженности. Т.е. страна привлекает дополнительные средства (кредиты, заимствования) для балансирования своего платежного баланса.

    Дефицит счета текущих операций платежного баланса может быть профинансирован: путем продажи части активов иностранцам, т.е. за счет вложения иностранного капитала в экономику данной страны в форме прямых или портфельных инвестиций.

    Дефицит платежного баланса может быть профинансирован при помощи девальвации национальной валюты (снижение золотовалютных резервов страны для покрытия текущего дефицита платежного баланса).

    Снижение процентных ставок приводит к повышению деловой активности в стране (предприятия могут привлечь дешевые кредиты и развивать производство), повышению инфляции и удешевлению национальной валюты (удешевление национальной валюты способствует росту конкурентоспособности отечественных производителей за рубежом и приводит к росту экспорта), что также может способствовать покрытию дефицита платежного баланса.

    Задание 9

    В условиях зафиксированного валютного коридора Центральный Банк страны проводит валютные интервенции на внутреннем валютном рынке. В каких случаях Центральный Банк продает резервную валюту, а в каких случаях покупает ее? Какой целью руководствуется Центральный Банк, проводя подобные операции?

    Ответ

    Валютный коридор - это пределы колебания валютного курса, устанавливаемые как способ его государственного регулирования и поддержания центральным банком посредством покупки и продажи валюты. Валютные интервенции центральных банков имеют целью противодействовать снижению курса национальной валюты или, наоборот, его повышению.

    Если курс рубля по отношению к иностранной валюте снижается (население предпочитает использовать в расчетах валюту, а не рубли; спрос на валюту выше ее предложения), следовательно, Центральный банк должен продавать эту валюту, чтобы обеспечить ее предложение и не допустить дальнейшего снижения курса рубля.

    Если курс рубля по отношению к иностранной валюте растет (т.е. население отказывается от использования валюты, продает ее за рубли и старается все расчеты проводить в рублях), то Центральный банк должен покупать эту валюту (за рубли) , чтобы обеспечить спрос на нее и не допустить дальнейшего повышения курса рубля (например, с целью поддержки курса в условиях зафиксированного валютного коридора, поддержки отечественных производителей).

    Задание 10

    Издержки предприятия в расчете на один автомобиль равны 90000 рублей. Как изменится прибыль завода от экспорта каждого автомобиля, если:

    Ответ

    Волжский автомобильный завод экспортирует свою продукцию по цене 4000$ за один автомобиль. Валютный курс составляет 30 рублей за 1 $.

МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

им. М.В. Ломоносова

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ФАКУЛЬТЕТ

Кафедра финансы и кредит

КУРСОВАЯ РАБОТА

Тема: “Возможные последствия отмены валютных ограничений”

Выполнена студенткой 210 группы Зайцевой А.Н.

Научный руководитель: доцент

кафедры финансов и кредита Яндиев М.И.


1. введение………………………………………………………………………………………….2;

2. валютные ограничения: формы и цели………………………………………………………...3;

3. принципы валютного регулирования; валютные ограничения, действующие в настоящий момент в России…………………………………………………………………………………6;

4. анализ возможных последствий отмены валютных ограничений…………………...………8;

5. сопоставление возможных последствий отмены валютных ограничений с основными задачами экономической политики………………………………………………………..…14;

6. вывод……………………………………………………………………………………………16.

Введение

Валютные ограничения – одна из самых распространенных форм валютного контроля. Исторически сложилось, что именно этот инструмент используют как основной при реализации протекционистской политики внешнеэкономической деятельности государства. В процессе глобализации мировых экономических отношений многие развивающиеся страны проводят политику либерализации валютного законодательства и в рамках этого отмену валютных ограничений. В 2006 году эта тема стала актуальной для нашей страны: в октябре 2005 года на встрече с иностранными инвесторами в Вашингтоне министр финансов Алексей Кудрин заявил, что валютные ограничения в России могут быть отменены ранее 2007 года, а 28 марта текущего года Центральный Банк объявил о снижении до нулевой отметки нормы обязательной продажи валютной выручки и снижении нормы резервирования в два раза (теперь ее величина находится в пределах от 10 до 50% вместо 20 и 100% до введения изменения). До 1 января 2007 года должны будут сняты все валютные ограничения и проведено реформирование валютного контроля. Этот процесс может быть ускорен Центральным банком и способствуют этому проводимые ЦБ и правительством меры по стабилизации банковского сектора. Для России законодательное закрепление мер по либерализации валютной политики станет еще одним шагом, приближающим страну к вступлению в ВТО. Актуальность данной проблемы обусловила выбор мною темы курсовой работы.

Цель данной работы совпадает с названием и состоит в определении возможных последствий проведения либеральной политики в области валютного регулирования и отмены валютных ограничений. Логика работы состоит в том, чтобы первоначально определить те показатели, на которые непосредственно будет воздействовать отмена валютных ограничений, и затем на основании полученных результатов сделать вывод о том, как эта мера опосредованно скажется на макроэкономических показателях, характеризующих общее состояние российской экономики. Я постараюсь найти ответ на вопрос о том, приведет ли отмена действующих в данный момент валютных ограничений к достижению основных целей экономической политики России , а именно:

Диверсификации экономики («сход с нефтяной иглы», рост внутреннего производства и экспорта товаров с высоким уровнем добавленной стоимости).

На основании данного анализа будет сделан вывод о необходимости проведения этих мер.

Валютные ограничения: формы и цели

В данной главе дано общее представление валютных ограничений, их форм в различных экономических условиях и целей их функционирования.

Валютные ограничения – законодательное или административное запрещение, лимитирование и регламентация операций резидентов и нерезидентов с валютой и другими валютными ценностями.

Валютные ограничения предусматривают:

1. регулирование международных платежей и переводов капиталов, репатриации экспортной выручки, прибылей, миграции золота, денежных знаков и ценных бумаг;

3. концентрацию в руках государства иностранной валюты и других валютных ценностей.

Формы валютных ограничений:

1. централизация валютных операций в центральном и уполномоченных (девизных) банках;

2. лицензирование валютных операций;

3. полное или частичное блокирование валютных счетов;

4. ограничение конвертируемости валют; введение разных категорий валютных счетов: свободно конвертируемые, внутренние, по двухсторонним правительственным соглашениям, клиринговые, блокированные и др.

Различаются две основные сферы валютных ограничений: текущие и финансовые операции платежного баланса.

По текущим операциям практикуются следующие их формы:

1. блокирование выручки иностранных экспортеров от продажи товаров в данной стране, ограничение их возможностей распоряжаться этими средствами;

2. обязательная продажа валютной выручки экспортеров полностью или частично центральному и уполномоченным (девизным) банкам, имеющим валютную лицензию центрального банка;

3. ограниченная продажа иностранной валюты импортерам (лишь при наличии разрешения);

4. ограничения на форвардные покупки импортерами иностранной валюты;

7. регулирование сроков платежей по экспорту и импорту в целях ограничения операций «лидз энд лэгз»;

8. множественность валютных курсов – дифференцированные курсовые соотношения валют по различным видам операций, товарным группам и регионам.

При пассивном платежном балансе применяются следующие меры по ограничению вывоза и «бегства» капитала, стимулированию притока капитала в целях поддержания курса валюты:

1. лимитирование вывоза национальной и иностранной валюты, золота, ценных бумаг, предоставления кредитов;

2. контроль за деятельностью кредитного и фондового рынков;

3. ограничение участия национальных банков в предоставлении международных займов в иностранной валюте;

4. принудительное изъятие иностранных ценных бумаг, принадлежащих резидентам, и их продажа на валюту;

5. полное или частичное прекращение погашения внешней задолженности или оплата ее национальной валютой без права перевода за границу.

При активном платежном балансе в целях сдерживания притока капиталов в страну и повышения курса национальной валюты применяются следующие формы валютных и кредитных ограничений по международным финансовым операциям:

1. депонирование на беспроцентном счете в центральном банке новых международных обязательств банков;

3. обязательный обмен валюты займов на национальную валюту в национальном центральном банке;

5. введение отрицательной процентной ставки по вкладам нерезидентов в национальной валюте;

6. ограничение ввоза валюты в страну;

7. ограничения на форвардные продажи национальной валюты иностранцам;

8. схема принудительных депозитов.

Цели введения валютных ограничений направлены на поддержания стабильного экономического роста, а в частности:

1. выравнивание платежного баланса;

2. поддержание валютного курса;

3. концентрация валютных ценностей в руках государства для решения текущих и стратегических задач.

Принципы валютного регулирования; валютные ограничения, действующие в настоящий момент в России

Основными принципами валютного регулирования и валютного контроля в Российской Федерации являются:

1) приоритет экономических мер в реализации государственной политики в области валютного регулирования;

2) исключение неоправданного вмешательства государства и его органов в валютные операции резидентов и нерезидентов;

3) единство внешней и внутренней валютной политики Российской Федерации;

4) единство системы валютного регулирования и валютного контроля;

5) обеспечение государством защиты прав и экономических интересов резидентов и нерезидентов при осуществлении валютных операций.

Органами валютного регулирования в Российской Федерации являются Центральный банк Российской Федерации и Правительство Российской Федерации.

Федеральный закон «О валютном регулировании и валютном контроле» предусматривает регламентацию:

· валютных операций движения капиталов;

· валютных операций между резидентами;

· валютных операций между нерезидентами;

· валютных операций между резидентами и нерезидентами;

· внутреннего валютного рынка;

· операций со счетами резидентов в банках, расположенных за пределами территории РФ;

· операции со счетами нерезидентов, открываемых на территории РФ;

· прав и обязанностей резидентов при осуществлении валютных операций;

· ввоза и вывоза в РФ и вывоза из РФ валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг;

· резервирования;

· репатриации резидентами иностранной валюты и валюты РФ.

Валютные ограничения, предусмотренные Законом РФ «о валютном регулировании и валютном контроле»:

1. норма обязательной продажи валютной выручки (28 марта эта норма была снижена до нуля, а с 1 января 2007 года вступает в силу закон об отмене этой нормы);

2. норма обязательного резервирования по международным сделкам, составляющая с 28 марта от 10 до 50% от суммы сделки;

3. лимитирование вывоза национальной и иностранной валюты, валютных ценностей, внутренних ценных бумаг (физические лица вправе единовременно вывозить из Российской Федерации иностранную валюту и (или) валюту РФ в сумме, равной в эквиваленте 10000 долларов США).

Анализ возможных последствий отмены валютных ограничений

В связи с тем, что накануне Центробанком было принято решение о снижении до нуля нормы продажи валютной выручки и двукратном снижении нормы обязательного резервирования, в своей работе я буду рассматривать влияние проведения именно этих мер на экономические показатели страны. В данном анализе объясняемые переменные следующие:

  • золотовалютные резервы;
  • объем торгов на ЕТС ММВБ;
  • внешнеэкономический оборот России.
  • обменный курс рубля к доллару США;
  • инвестиции;
  • экспорт;
  • импорт;
  • инфляция.

Я начинаю анализ с рассмотрения отмены требования об обязательной продаже части валютной выручки . До 28 марта 2006 года норма продажи составляла 10% от суммы сделки. Для проведения анализа возможных последствий введения этой меры необходимо изучить данные о динамике объемов торгов Единой Торговой Сессии ММВБ, данные о внешнеэкономическом обороте России и данные о динамике обменного курса рубля по отношению к доллару. Это позволит сделать выводы о состоянии предложения иностранной валюты на российском валютном рынке, что в свою очередь является определяющим фактором формирования обменного курса рубля и золотовалютных резервов. Центральный Банк РФ ведет статистику по движению средств через уполномоченные банки с января 2003 года, поэтому для сопоставимости выводов я буду использовать данные по всем анализируемым показателям начиная с этого периода. Я предполагаю подтвердить гипотезу о том, что за период укрепления рубля отношение объема торгов на ЕТС ММВБ к внешнеэкономическому обороту России, то есть норма продажи части валютной выручки была значительно больше, чем 10%.. На графике 1 представлена динамика соотношения объема торгов на ЕТС и внешнеэкономического оборота.

График 1

Если сравнивать объем торгов на ЕТС и внешнеэкономический оборот за 2003 год, то становится ясно, что отношение объем торгов на ЕТС/ внешнеэкономический оборот едва составляло 0,1 (10%). В ноябре 2003 года, то есть накануне принятия Закона, это отношение составило 0,09, или 9%, и золотовалютные резервы сократились в сравнении с предыдущим месяцем почти на 680 млн. долларов. Даже при стабильном укреплении курса рубля по отношению к доллару США не наблюдалось четкой тенденции в динамике данного соотношения (объем торгов на ЕТС/ внешнеэкономический оборот): рост сменялся снижением этого показателя на протяжении всего года. Требование об обязательной продаже 10%-ой части валютной выручки было введено с целью недопущения сокращения золотовалютных резервов и поддержания стабильности внутреннего валютного рынка. В первые три месяца 2004 года объем торгов на ММВБ составил 14% от внешнеэкономического оборота, затем в апреле и мае этот показатель снизился до 11%, что, вероятно, объясняется сезонными факторами, а в июне и в последующие месяцы наблюдался рост объемов торгов и отношения объем торгов на ЕТС/ внешнеэкономический оборот. За все последующие периоды минимальное значение этого показателя составило 0,33 (33%) в июле и августе 2004 года, все последующие минимумы были выше этого значения. Имеющиеся данные (до декабря 2005 года) показывают, что к концу рассматриваемого периода анализируемое соотношение составило 0,6 (60%). Это позволяет сделать вывод о том, что экспортеры и иные лица, осуществляющие внешнеэкономическую деятельность, стремятся продавать имеющуюся у них валюту (валютную выручку) и покупать укрепляющиеся российские рубли. Мера по снижению до нулевой отметки нормы обязательной продажи части валютной выручки является лишь формальностью при данных благоприятных внешнеэкономических обстоятельствах, а значит, последствий проведения этой меры в данных условиях не будет.

Следующим шагом в анализе последствий проведения либеральной валютной политики является выяснение влияния отмены требования об обязательном резервировании средств в уполномоченных банках на состояние золотовалютных резервов. Как уже было указано выше, 28 марта сего года была снижена в два раза норма обязательного резервирования, а 1 января 2007 года в силу вступит новое положение о полной отмене данного валютного ограничения.

Согласно Закону «о валютном регулировании и валютном контроле» операции со средствами обязательного резервирования осуществляются через уполномоченные банки – кредитные организации, созданные в соответствии с законодательством РФ и имеющие право на основании лицензии ЦБ РФ осуществлять банковские операции со средствами в иностранной валюте (п.8, ст.1, гл.1 ФЗ «о валютном регулировании и валютном контроле»). Согласно пункту 4 статьи 16 ФЗ, уполномоченный банк не позднее следующего рабочего дня со дня внесения резидентом или нерезидентом суммы резервирования обязан внести равную ей сумму на счет в Центральном банке Российской Федерации. Поэтому для анализа последствий отмены требования об обязательном резервировании я рассматриваю данные о движении средств на счетах в уполномоченных банках и данные о золотовалютных резервах.

График2

График 2 построен на основании данных о золотовалютных резервах и данных о поступивших на счета уполномоченных банков средств. Как видно из графика 2, значение доли поступивших средств на счета уполномоченных банках в общих золотовалютных резервах в 2005 году находилось в пределах интервала 4,47-7,91%, а в феврале 2006 года составило 3,85%. Минимальное и максимальное значения составили соответственно 3,62% в январе 2006 года и 14,81% в декабре 2003 года. В целом за рассматриваемый период наблюдается нисходящий тренд, что свидетельствует о снижении доли (с 13,74 в январе 2003 года до 3,85% в феврале 2006 года) средств обязательного резервирования в золотовалютных резервах страны, а значит, и снижении вклада этих средств в накопление общих золотовалютных резервов.

График3

На графике 3 отображена динамика золотовалютных резервов и поступивших средств в иностранной валюте на счета уполномоченных банков за период с января 2003 года. В целом за этот период средства резервирования на счетах уполномоченных банков увеличились на 680 млн. с 6,57 до 7,25 млрд. долларов. За это же время золотовалютные резервы выросли приблизительно на 141 млрд. долларов с 47 до 188 млрд., а значит, рост золотовалютных резервов проистекал за счет других факторов, а именно высоких цен на российский экспорт. Также можно сказать, что скорость накопления золотовалютных резервов и скорость накопления золотовалютных резервов за исключением средств резервирования приблизительно равны; линии этих двух показателей находятся на графике на расстоянии, равном значению средств резервирования на данный момент, и практически параллельны друг другу, что свидетельствует о незначительном влиянии средств обязательного резервирования на темпы роста суммарных золотовалютных резервов.

Если также учитывать средства, израсходованные уполномоченными банками (требования о резервировании действуют определенное время, а по истечении этого срока средства возвращаются владельцам), то выводы существенно не меняются: в расчет будут браться кассовые остатки средств на счетах в уполномоченных банках и уменьшится лишь доля в общих золотовалютных резервах средств на счетах уполномоченных банков, темпы накопления золотовалютных резервов за вычетом этих средств не изменятся, сократится разрыв между значениями общих золотовалютных резервов и золотовалютных резервов за вычетом средств обязательного резервирования, то есть уменьшится расстояние между кривыми, что показано на графике 4.

График 4

График 5

Расчет, проведенный на основе данных о зачисленных на счета уполномоченных банков средствах, и расчет на основе данных о кассовых остатках на счетах уполномоченных банков дают разные результаты: во втором случае отмена требования об обязательном резервировании в меньшей степени сказывается на состоянии золотовалютных резервов. Это объясняется тем, что значения соотношения (кассовые остатки/золотовалютные резервы) меньше значений соотношения (полученные средства в инвалюте/золотовалютные резервы). За исследуемый период сумма остатков на счетах уполномоченных банков увеличилась на 1 млрд. с 1,27 до 2,27 млрд. долларов. Доля кассовых остатков в общих золотовалютных резервах снизилась с 2,67% в январе 2003 года до 1,2% в феврале 2006 года. Минимальное и максимальное значения этого соотношения составили соответственно 1,2% в феврале 2006 года и 2,81% в феврале 2003 года. Несмотря на разные процентные соотношения этих показателей ясно, что в обоих случаях доля средств обязательного резервирования в золотовалютных резервах невелика (3,85 или 1,2%). Поэтому в целом можно сделать вывод, что отмена требования об обязательном резервировании части средств валютных сделок приведет лишь к незначительному сокращению золотовалютных резервов на сумму обязательных резервных средств, но темпы накопления золотовалютных резервов останутся прежними при сохранении благоприятной внешнеэкономической ситуации, так как эти темпы зависят именно от внешних факторов. Основными причинами столь быстрого накопления золотовалютных резервов в России являются высокие цены на нефть и нефтепродукты, доля которых в экспорте страны по данным платежного баланса за 2005 год составляет 61%.

Следствием отмены требования об обязательном резервировании станет высвобождение части средств агентов, занимающихся внешнеэкономической деятельностью. Дальнейшее распределение этих средств нельзя предсказать с однозначной точностью. Но в общем виде последствия отмены этого требования при условии сохранения высоких цен на нефть и притока нефтедолларов в страну можно представить в виде цепочки взаимосвязей:

отмена требования об обязательном резервировании высвобождение дополнительных средств агентов международной экономической деятельности рост предложения валюты на ЕТС ММВБ рост курса рубля рост инвестиций, сокращение чистого экспорта изменение ВВП.

Влияние проведения либеральной валютной политики на такие макроэкономические показатели, как инвестиции, ВВП, инфляция будет зависеть от дальнейших действий Центробанка и правительства РФ, направляемых на регулирование ситуации, поэтому возможные последствия отмены валютных ограничений следует рассматривать в рамках единой экономической политики.

Сопоставление возможных последствий отмены валютных ограничений с основными задачами экономической политики

Как было указано выше, основные задачи экономической политики состоят в следующем:

Обеспечению устойчивых положительных темпов роста производства (задача «удвоения ВВП»)

Диверсификации экономики («сход с нефтяной иглы», рост внутреннего производства и экспорта товаров с высоким уровнем добавленной стоимости)

Снижение темпов инфляции.

Целесообразно рассмотреть возможные последствия либеральной валютной политики с учетом выполнения единой программы.

1) снижение темпов инфляции

Для достижения этой цели Центробанк должен сдерживать рост денежной массы даже при увеличении притока нефтедолларов. Увеличение предложения валюты на торгах ЕТС ММВБ при сдерживании роста предложения российских рублей безусловно приведет к росту обменного курса рубля. Далее возможны два варианта развития событий:

1. Центральный Банк перестает контролировать рост обменного курса рубля. Такие действия ЦБ России должны будут привести к росту инвестиций и снижению чистого экспорта. В зависимости от того, изменение какой составляющей ВВП окажется больше, изменение валового продукта может быть как положительным, так и отрицательным.

2. Второй вариант развития событий заключается в том, что Центробанк примет решение о сохранении существующего обменного курса рубля. Эта мера приведет к росту экспортной выручки в рублевом выражении и сдерживанию импорта в страну. С другой стороны, такое решение может снизить инвестиционную привлекательность отечественного производства, что в свою очередь будет способствовать снижению роста ВВП. Тогда, как и в первом случае, изменение ВВП будет зависеть от значений изменений чистого экспорта и инвестиций. Данный ход анализа основывается на предпосылке, что экспортные и импортные товары являются субститутами, то есть изменение обменного курса рубля приводит к соответствующим изменениям физических объемов экспорта и импорта.

На влияние курса рубля на экспорт и импорт существует также иная точка зрения. Она принадлежит Е.Т. Гурвичу, научному руководителю Экономической Экспертной Группы, и состоит в том, что укрепление курса рубля не приводит к сокращению импорта. Данные выводы эксперт делает, основываясь на том, что в нашей стране производится недостаточное количество импортозамещающих товаров, а отдельные категории товаров вообще не производятся в России и удовлетворение спроса на них полностью обеспечивается за счет импорта, а значит, утверждение о том, что экспортные и импортные товары взаимозаменяемы, не совсем корректно. При данном подходе меры Банка России по поддержанию завышенного курса рубля приведут к удорожанию импорта в денежном выражении, но физический объем импортных товаров останется прежним. Это означает, что при учете факта неполной взаимозаменяемости российского экспорта и импорта значение чистого экспорта будет расти при сдерживании укрепления рубля не в такой мере, в какой рассчитывалось изначально, исходя из классических предпосылок.

Наличие разных позиций в отношении влияния обменного курса рубля на чистый экспорт, а значит, и на ВВП не позволяют сделать однозначных выводов о направлении этого влияния. Для этого необходим более детальный анализ. Неопределенность политики Центробанка в области валютного курса также является дестабилизирующим фактором при принятии решений об инвестировании, о чем свидетельствует преобладание портфельных инвестиций над прямыми и отсутствие стабильного роста последних. Поэтому наиболее вероятным исходом будет направление высвобождающихся после отмены требования об обязательном резервировании средств в короткие инвестиции.

Итак, можно сделать вывод, что меры ограничительной денежной политики по сдерживанию роста инфляции не исключают возможность проведения как сдерживающей политики Центробанка в области регулирования курса рубля, так и либеральной, предполагающей свободное формирование обменного курса. Эта неопределенность будет неблагоприятно сказываться на инвестиционном климате и способствовать росту коротких портфельных инвестиций, что носит в себе спекулятивный характер. Выбор той или иной валютной политики Центральным Банком создаст четкий ориентир для будущих инвесторов, которые смогут принимать решения об инвестировании в ситуации определенности и стабильности.

2) диверсификация экономики и обеспечение стабильного роста производства

Достижение данных целей возможно только путем стимулирования инвестиций в отраслях, производящих товары с высоким уровнем добавленной стоимости. Рост длинных инвестиций возможен, как было указано в предыдущем пункте, только в условиях благоприятного инвестиционного климата и стабильности в проведении экономической политики, что может достигаться путем согласования мер всех министерств и ведомств, отвечающих за данную сферу политики. Отмена валютных ограничений будет способствовать решению данных задач, но только при проведении совокупных мер экономического регулирования.

Вывод

Анализ возможных последствий отмены валютных ограничений проводился с учетом предпосылки о сохранении высоких мировых цен на нефтепродукты. При сохранении данного условия накопление золотовалютных резервов продолжится, продажа валютной выручки не сократится, перейдут в распоряжение производителей средства обязательного резервирования. Дальнейшее распределение этих средств будет зависеть от последующей политики правительства и Центрального банка.

О высокой зависимости экономики страны от внешней конъюнктуры говорит то, что экспорт нефти и нефтепродуктов составляют большую часть всего российского экспорта. В случае неблагоприятного внешнего шока и снижения мировых цен на нефть сократятся экспортная выручка от продажи нефтепродуктов и приток валюты в страну. При отсутствии требований об обязательном резервировании и продаже валютной выручки отток капитала за границу перестанет быть ограниченным. Это приведет к неконтролируемому сокращению золотовалютных резервов и падению обменного курса рубля, что в свою очередь станет следствием снижения общей экспортной выручки в рублевом выражении.

В ситуации нестабильности на мировом рынке нефти Центральный банк отложил полную отмену валютных ограничений до начала следующего года, снизив только нормы по этим требованиям, сохранив, таким образом, еще на какое-то время в своих руках инструменты валютного регулирования.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон «О валютном регулировании и валютном контроле» Омега-Л, Москва 2005г;

2. «Международные валютно-кредитные и финансовые отношения» под редакцией Л.Н. Красавиной, изд. «Финансы и статистика», Москва 2005г;

3. «Валютная политика, курсообразование и валютные кризисы», сборник статей, изд. Московского общественного научного фонда, Москва 2005г;

Новое на сайте

>

Самое популярное

Сайт о получении кредита.

© 2024. .

ПОПУЛЯРНЫЕ РАЗДЕЛЫ