Домой Хоум Кредит Банк Понятие валютной системы. Международная валютная система и ее эволюция

Понятие валютной системы. Международная валютная система и ее эволюция

Валютная политика занимает значительное место в общеэкономической политике любого государства. В современных промышленно развитых странах валютная политика обычно увязывается с политикой валютного курса, интервенциями центрального банка и управлением золотовалютными резервами, валютным контролем и валютным регулированием, участием в международном валютно-финансовом сотрудничестве и т.д. Все эти действия, в конечном счете, отражаются в механизме функционирования валютной системы страны.

Валютная система - совокупность денежно-кредитных отношений, сложившихся на основе международной интеграции и развития мирового рынка, закрепленная в международных договорных и государственно-правовых нормах.

Международные валютные отношения - это совокупность отношений, складывающихся при функционировании валюты во внешнеэкономическом обороте .

Объектом валютных отношений могут выступать финансово-кредитные инструменты, выраженные в иностранной валюте. Валютная система является одним из мощных звеньев, посредством ее осуществляется перелив экономических ресурсов из одной страны в другую, создаются благоприятные условия для развития производства в странах и международного разделения труда.

Объективной основой валютных отношений является процесс общественного воспроизводства, который порождает международный обмен товарами, услугами и капиталом.

Выделяют национальные, региональные и мировые валютные системы. Различаются они масштабами, задачами, условиями функционирования и регулирования, а также влиянием на экономику отдельных стран и мировое хозяйство.

На основе интернационализации хозяйственных связей вначале возникла национальная валютная система. Под национальной валютной системой понимается форма организации валютных отношений государства, установленная национальным законодательством. Юридически национальная валютная система закреплена в государственных правовых актах, которые учитывают нормы международного права. Национальная валютная система является составной частью денежной системы страны, хотя она относительно самостоятельна и выходит за национальные границы.

Основные элементы национальной валютной системы :

1. наименование национальной валюты;

2. режим конвертируемости национальной валюты;

3. валютный паритет и механизм формирования валютного курса;

4. режим национального валютного рынка и рынка золота;

5. наличие или отсутствие валютных ограничений;

6. порядок, регламентация международных расчетов страны;

7. статус национальных учреждений, регулирующих валютные отношения страны;

8. состав и система управления золотовалютными резервами;

9. международная валютная ликвидность.

Основой национальной валютной системы является установленная законом денежная единица государства, которая при использовании в международных экономических отношениях становится валютой.

Национальная валюта - национальная денежная единица, участвующая в международных торговых и финансовых операциях на законодательно закрепленной основе . Она существует в наличной форме (банкноты и монеты) и в безналичной (в виде банковских вкладов, векселей и чеков). Ее эмитентами являются национальные коммерческие и центральные банки.

Особой категорией конвертируемой национальной валюты является резервная валюта, под которой понимается иностранная валюта, в которой центральные банки других государств накапливают и хранят резервы для международных расчетов по внешнеторговым операциям и иностранным инвестициям. Резервная валюта служит базой определения валютного паритета и валютного курса для других стран. К таким валютам относятся доллар США, евро, немецкая марка, японская иена, фунт стерлинг и швейцарский франк. Статус резервной валюты дает преимущества стране-эмитенту: возможность покрывать дефицит платежного баланса национальной валютой; содействовать укреплению позиций национальных экспортеров в конкурентной борьбе на мировом рынке .

Следующий элемент валютной системы характеризует степень конвертируемости валют.

Конвертируемость - это способность резидентов и нерезидентов безо всяких ограничений обменивать национальную валюту на иностранную и использовать иностранную валюту для операций с любыми видами активов.

Различают внутреннюю, внешнюю, частичную и полную конвертируемость валюты.

Внутренняя конвертируемость - режим конвертируемости, при котором для резидентов снимаются все ограничения на совершение валютных операций, а для нерезидентов действует режим неконвертируемости.

Внешняя конвертируемость - режим конвертируемости, при котором свобода обмена национальной валюты предоставляется нерезидентам, а для граждан существуют ограничения на совершение валютных операций.

Частичная конвертируемость - режим конвертируемости, при котором в стране применяются валютные ограничения для отдельных категорий владельцев и видов валютных операций.

Полная конвертируемость - режим конвертируемости, при котором валютные ограничения отсутствуют при проведении валютных операций, как резидентами, так и нерезидентами.

Элементом валютной системы является валютный паритет - соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке. При монометаллизме золотом или серебряном - базой валютного курса являлся монетный паритет - соотношение денежных единиц разных стран по их металлическому содержанию .

Важнейшим элементом валютной системы является валютный курс.

Валютный курс - цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран или в международных валютных единицах.

Определение валютного курса необходимо для сравнения покупательской способности различных валют; для определения места и роли страны в международном разделении труда; для сравнения показателей национальной экономики с показателями национальных экономик других стран; для периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм, банков, правительств, физических лиц. Валютные курсы можно классифицировать по различным признакам (Приложение A).

По степени свободы колебания различают фиксированный, «плавающий» и смешанные курсы валют.

При фиксированном валютном курсе центральный банк устанавливает курс национальной валюты на определенном уровне по отношению к валюте какой-либо страны, к которой «привязана» валюта данной страны, к «валютной корзине» или к международной денежной единице. В основе фиксированного курса лежит валютный паритет. Особенность этого валютного курса в том, что он остается неизменным в течении более или менее продолжительного времени, т.е. не зависимо от изменения спроса и предложения на валюту.

Режим фиксированного валютного курса обычно устанавливается в странах с жесткими валютными ограничениями и неконвертируемой валютой. На современном этапе его применяют в основном развивающиеся страны.

Для стран, где валютные ограничения отсутствуют или незначительны, характерным является режим «плавающих» курсов .

Плавающий валютный курс - механизм установления и поддержания курса национальной валюты, при котором он свободно изменяется в результате взаимодействия спроса и предложения на валютном рынке.

Большинство стран, осуществляющих политику свободного плавания своих валют, придерживается тем не менее политики управляемого плавания, в рамках которого центральные банки стран периодически вмешиваются в работу валютного рынка. С целью поддержания курса собственной валюты при сильных ее колебаниях в определенный момент времени. Для этого используется механизм валютных интервенций.

Смешанный валютный курс сочетает в себе элементы фиксированного и плавающего валютных курсов. Сюда можно отнести :

Режим «скользящей фиксации» - центральный банк ежедневно устанавливает валютный курс исходя из определенных показателей: уровня инфляции, состояния платежного баланса, изменения величины официальных золотовалютных резервов и др.;

Режим валютного коридора - центральный банк устанавливает верхний и нижний пределы колебания валютного курса.

Режим «совместного», или «коллективного плавания» валют - курсы валют стран - членов валютной группировки поддерживаются по отношению друг к другу в пределах «валютного коридора» и «совместно плавают» вокруг валют, не входящих в группировку.

По учету инфляции валютные курсы делят на реальный и номинальный.

Номинальный валютный (обменный) курс - это относительная цена валют двух стран, или валюта одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Он применим для измерения текущих сделок, расчетов с клиентами. Когда используется термин «валютный курс», то речь идет о номинальном обменном курсе :

E n = C f / C или C/ C f в зависимости от вида котировки,

где C f - иностранная валюта;

C - национальная валюта.

Реальный валютный курс - номинальный валютный курс, который определяется с учетом инфляции.

E r = E n * P d / P f ,

где E n - номинальный валютный курс; P f - индекс цен за рубежом;

P d - внутренний индекс цен.

Иначе говоря, реальный валютный курс показывает соотношение цены потребительской корзины за рубежом и на внутреннем рынке. Если темп инфляции в стране превышает темпы инфляции за рубежом, то реальный курс национальной валюты будет превышать номинальный валютный курс. Именно реальный обменный курс оценивает конкурентоспособность страны на мировых рынках товаров и услуг. Снижение данного показателя означает, что товары и услуги за рубежом стали относительно дороже, и, следовательно, потребители за рубежом предпочтут наши товары своим. Повышение реального обменного курса, напротив, свидетельствует о том, что товары данной страны стали относительно дороже, и она теряет конкурентоспособность.

Установление курса национальной денежной единицы в иностранной валюте в данный момент времени называется валютной котировкой . Различают прямую и обратную котировки валюты .

Под прямой котировкой понимается такое установление валютного курса, при котором за единицу иностранной валюты дается определенное количество национальной.

При обратной котировке за единицу национальной валюты дается определенное количество иностранной.

В современных условиях валютный курс формируется на мировом валютном рынке в зависимости от спроса и предложения, которые определяются многими факторами. Выделяют структурные (действующие в долгосрочном периоде) и конъюнктурные (вызывающие краткосрочное колебание валютного курса) факторы.

Структурные факторы влияют на величину валютного курса на долгосрочных временных интервалах. К ним относятся :

Показатели экономического роста (валовой национальный продукт, объемы промышленного производства и др.);

Состояние платежного баланса;

Эмиссионная политика монетарных властей (рост денежной массы на внутреннем рынке);

Уровень инфляции и инфляционные ожидания;

Уровень процентной ставки;

Платежеспособность страны;

Доверие к национальной валюте на мировом рынке;

При прочих равных условиях уровень инфляции в стране обратно пропорционально влияет на величину курса национальной валюты, т.е. рост инфляции в стране приводит к снижению курса национальной валюты, и наоборот.

Изменение процентных ставок влияет на валютный курс, оказывая разное действие на разных временных интервалах. Так, номинальный рост процентных ставок внутри страны вызывает снижение спроса на национальную валюту, так как предпринимателям становится невыгодно брать кредит. Взяв же его, предприниматели увеличивают издержки своей продукции, что, в свою очередь, приводит к росту цен на товары внутри страны. Это сравнительно обесценивает национальную валюту по отношению к иностранной.

В то же время рост реальных процентных ставок делает размещение средств в этой стране для иностранцев более выгодным. Поэтому в страну с более высокими реальными процентными ставками притекают капиталы, спрос на ее валюту повышается, и она дорожает. Таким образом, изменение процентных ставок может как прямо, так и обратно пропорционально влиять на, величину валютного курса.

Платежный баланс непосредственно влияет на величину валютного курса. Так, активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, поскольку увеличивается спрос на нее со стороны иностранных дебиторов. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как отечественные должники стараются продать ее за иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. Размеры влияния платежного баланса на валютный курс определяются степенью открытости экономики страны. Так, чем выше доля экспорта в валовом национальном продукте (чем выше открытость экономики), тем выше эластичность валютного курса по изменению платежного баланса.

Наряду со структурными факторами на состояние валютного курса влияют конъюнктурные факторы, которые постоянно меняются под воздействием тенденций развития на мировом рынке. Среди них необходимо выделить :

Спекулятивные операции на валютных рынках;

Степень развития других секторов мирового финансового рынка.

Существует рыночное и государственное регулирование величины валютного курса. Рыночное регулирование, основанное на конкуренции и действии законов стоимости, а также спроса и предложения, осуществляется стихийно. Государственное регулирование направлено на преодоление негативных последствий рыночного регулирования валютных отношений и на достижение устойчивого экономического роста, равновесия платежного баланса, снижения роста безработицы и инфляции в стране. Оно осуществляется с помощью валютной политики - комплекса мероприятий в сфере международных валютных отношений, реализуемых в соответствии с текущими и стратегическими целями страны. Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством и валютными соглашениями между государствами.

К мерам государственного воздействия на величину валютного курса относятся:

а) валютные интервенции;

б) дисконтная политика;

в) валютные ограничения.

Важнейшим инструментом валютной политики государств являются валютные интервенции - операции центральных банков на валютных рынках по купле-продаже национальной денежной единицы против ведущих иностранных валют. Цель валютных интервенций - изменение уровня соответствующего валютного курса, баланса активов и пассивов по разным валютам или ожиданий участников валютного рынка .

Дисконтная политика - это изменение центральным банком учетной ставки, в том числе с целью регулирования величины валютного курса путем воздействия на стоимость кредита на внутреннем рынке и тем самым на международное движение капитала. В последние десятилетия ее значение для регулирования валютного курса постепенно уменьшается.

На валютный курс оказывают влияние валютные ограничения, т.е. совокупность мероприятий и нормативных правил, установленных в законодательном или административном порядке и направленных на ограничение операций с валютой, золотом и другими валютными ценностями .

Что касается международных кредитных средств обращения , то регламентация правил их использования осуществляется в соответствии с унифицированными международными нормами. В их числе - женевские конвенции (вексельная и чековая). Регламентация международных расчетов осуществляется на уровне национальной и мировой валютной систем в соответствии с Унифицированными правилами и обычаями для документарных аккредитивов и инкассо.

Регулирование международной валютной ликвидности как элемента валютной системы сводится к обеспеченности международных расчетов необходимыми платежными средствами.

Международная валютная ликвидность - способность страны (или группы стран) обеспечивать своевременное погашение своих международных обязательств приемлемыми для кредитора платежными средствами.

Режим валютного рынка и рынка золота является объектом национального и международного регулирования.

Кто не хотел бы стать успешным трейдером на валютном рынке? Ну, или просто разбираться в изменчивых котировках и читать их между строк, как открытую книгу.

Но прежде чем ринуться в ежедневный водоворот и научиться правильно рассчитывать валютные сделки, для начала надо разобраться, как устроена мировая валютная система.

Это совокупность валютных взаимодействий на мировом уровне. Она сложилась исторически по мере развития расчетов между странами, регулируется законодательно и поддерживает внешнеторговый баланс.

Подробнее о сущности и этапах становления системы, о ее основных участниках и ингредиентах, о классификации и ключевых понятиях, о проводимых операциях и дальнейших перспективах – читайте в статье.

Понятие международных валютных отношений

Элементы мировой валютной системы появились еще во времена Старинной Греции, где зародились и начали развиваться первоначальные формы вексельного и меняльного дела. Следующим этапом развития валютных отношений стали средневековые «вексельные ярмарки», которые проводились в известнейших торговых центрах Западной Европы, таких как Лион, Антверпен и др.


Таким образом, регламентация валютных отношений в мировом сообществе происходила в пределах генезиса мировой валютной системы. Международные валютные отношения были обусловлены процессом создания мирового рынка, углублением межнационального разделения труда и развитием экономических отношений между разными государствами.

Между валютными отношениями и процессом воспроизведения существуют прямая и обратная связи. ак, объективным основанием валютных отношений является процесс общественного воспроизведения, международный обмен товарами, услугами и капиталами.

Поэтому валютные отношения вторичные относительно процесса воспроизведения. Тем не менее они влияют на него, в частности валютные кризисы отрицательно отбиваются на процессе воспроизведения. В свою очередь, состояние валютных отношений зависит от уровня развития экономики, национальной, мировой и политической ситуации.

Итак, международные валютные отношения опосредствуют международные экономические отношения и принадлежат как к сфере материального производства, так и к сфере распределения потребления и обмена.

Виды

Мировая валютно-финансовая система - форма организации валютно-финансовых отношений, которые обслуживают международное движение капитала и факторов производства или которые функционируют самостоятельно, что закреплено в международных соглашениях.

Валютная система - форма организации и регулирование валютных отношений, которая закреплена национальным законодательством или международными соглашениями.

Валютную систему можно рассматривать с экономического и организационно-правового взгляда:

  1. С экономической точки зрения валютная система - это совокупность валютно-экономических отношений, которые исторически сложились на основе интернационализации хозяйственных связей.
  2. С организационно-правовой точки зрения - государственно-правовая форма организации валютных отношений страны, которая сложилась исторически на основе интернационализации хозяйственных связей и закрепленная национальным законодательством с учетом норм международного права.
Различают национальную, региональную и мировую валютные системы. Национальная валютная система - совокупность валютно-экономических отношений, с помощью которых осуществляется международное платежное обращение, образовываются и используются валютные ресурсы страны.

Национальная валютная система является органической частью мировой системы денежных отношений отдельных государств. Ее функционирование регулируется национальным законодательством каждой страны.

На основании такого законодательства устанавливается механизм взаимодействия национальных и мировых денег, способ их конвертации, котировка и регулирование валютных курсов, формирование и использование международной ликвидности, золотовалютного запаса и кредитных ресурсов.

К национальным валютным системам входят соответствующие инфраструктурные звенья - банковское и кредитно-финансовое учреждения, биржи, специальные органы валютного контроля и другие государственное и приватно-коммерческое учреждения.

Источник: "fin-result.ru"

Мировая валютная система — это валютные отношения между странами

Форма организации денежных отношений на международном уровне, сложившаяся исторически и регулируемая межгосударственными соглашениями, называется мировой валютной системой (МВС).

Другими словами, мировая валютная система представляет собой валютные отношения, организованные определенным образом в рамках мирового хозяйства.

Валютные отношения, в свою очередь, определяются как совокупность платежно-расчетных операций между национальными хозяйствами.

Валютная система необходима для регулирования возникших между странами валютных отношений. Понятие валютная система означает совокупность денежно-кредитных операций, происходящих в рамках установленных соглашений, международных договоров и правовых норм.

Исторически, прежде чем образовалась международная валютная система, функционировали национальные валютные системы, регулируемые нормами национального законодательства.

Международные валютные отношения и валютная система сложились к середине 19 века как неразрывно связанные с каждой отдельной национальной валютной системой. Такая связь и сегодня реализуется посредством национальных банков, осуществляющих внешнеэкономическую деятельность.

Валютная политика ведущих государств, а также межгосударственное регулирование валютных отношений - еще одно проявление данной связи.

Мировая валютная система включает в себя набор элементов, таких как:

  • платежные средства на международном уровне
  • механизм образования валютных курсов, а также их поддержание
  • установление баланса международных платежей
  • определение условий конвертируемости валют
  • определение режима и условий работы золотого и валютного рынков
  • установление прав и обязанностей межгосударственных институтов, которые оказывают регулирующее воздействие на валютные отношения.

Валютная политика отдельного государства, а также реформирование национальных валютных систем и отношений оказывает воздействие на состояние мировой валютной системы, приводит к серьезным изменениям в ее функционировании.

Стабильность мировой валютной системы определяется соответствием принципов ее функционирования структуре мирового хозяйства, интересам ведущих стран, расстановке сил на мировом рынке.

При серьезном изменении каких-либо условий происходит крушение прежней валютной системы и создание новой. Ярким примером является смена «золотого стандарта» на Бреттон-Вудскую валютную систему и т.п.

Источник: "fxclub.org"

Этапы развития мировой валютной системы

В каждой стране существует своя национальная денежная система; та ее часть, в рамках которой формируются валютные курсы и осуществляются международные платежи называется валютной системой.

Национальная валютная система – это форма организации валютных отношений данной страны, определяемая национальным законодательством.

На базе национальных валютных систем функционирует мировая валютная система. Мировая валютная система – это форма организации валютных отношений в рамках мирового хозяйства. Она сложилась на основе развития мирового рынка и закреплена межгосударственными соглашениями.

В мировую валютную систему входят следующие элементы:

  1. международные платежные средства;
  2. механизм установления и поддержания валютных курсов;
  3. порядок балансирования международных платежей;
  4. условия конвертируемости (обратимости) валют;
  5. режим работы валютных и золотых рынков;
  6. права и обязанности межгосударственных институтов, регулирующих валютные отношения.

Рассмотрим этапы развития мировой валютной системы.

Первый этап — Золотой стандарт

Период возникновения системы «золотого стандарта» (XIX - начало XX в.), когда центральную роль в международной валютно-кредитной системе играло золото.

Первой Британская империя объявила свою денежную единицу (фунт стерлингов) свободно обратимой в золото по установленному государством курсу (чистое содержание золота составляло 7,322 г). Вслед за ней золотой стандарт установили США, затем страны Западной Европы и Россия с 1897г).

Наибольшей силы и твердости золотой стандарт достиг в период 1880 – 1914 гг. Имел место свободный ввоз и вывоз золота, валютные курсы стран определялись на базе золотых паритетов национальных денежных единиц и колебались в пределах «золотых точек», связанных с расходами по перемещению золота между странами.

К числу преимуществ золотого стандарта можно отнести:

  • отсутствие резких колебаний валютных курсов;
  • низкая инфляция.

Недостатки системы золотого стандарта:

  1. жесткая взаимосвязь между объемом денежной массы в обращении и объемом добычи и производства золота (открытие новых месторождений вело к инфляции, а отставание производства золота от роста реального производства вело к дефициту наличных денежных средств);
  2. невозможно было проводить самостоятельную национальную денежно-кредитную политику.

Это заставило все европейские страны, включая Россию, отказаться от золотого стандарта во время первой мировой войны. Ведь финансировать военные расходы приходилось за счет эмиссии бумажных денег.

Второй этап — Золотодевизный стандарт

В 1922 г. на Генуэзской конференции было достигнуто соглашение о переходе к золотодевизному стандарту. Основным средством международных расчетов становились заменители золота – девизы, т.е. национальные или коллективные валюты. Кредит и безналичные деньги стали занимать господствующие позиции.

Третий этап — Бреттон-Вудская система

В 1944 г. основные участники международной торговли провели конференцию в г. Бреттон-Вудс (США). На ней было определено устройство послевоенной валютно-кредитной системы (названа Бреттон-Вудской). Для внедрения и руководства этой системой был создан Международный валютный фонд (МВФ). Его штаб-квартира находится в Вашингтоне.

В основе новой системы лежал принцип двойственного обеспечения бумажных денег – золотом и долларом. Страны-участницы зафиксировали курсы своих валют в долларах. Сам доллар получил золотое содержание (35 $ = тройской унции золота или 31,1 г). Доллар признавался основной «резервной» и «расчетной» валютной единицей, т.к. свободно обращался в золото.

Страны-участницы обязывались поддерживать курсы своих валют по отношению к доллару на постоянном уровне. Если же курс валюты отклонялся от постоянного более чем на 1%, ЦБ данной страны обязан был исправить ситуацию (валютные интервенции).

Во время «Бреттон-Вудской» системы мировая экономика развивалась очень быстро. Это были годы «экономического чуда»: инфляция сохранялась на низком уровне, безработица сокращалась, рос жизненный уровень. Но одновременно разрушались основания этой системы. Производительность труда в промышленности США оказалась ниже, чем в Европе и Японии. Это привело к росту экспорта европейских и японских товаров в США.

В результате в Европе скопилось большое количество «евродолларов». Западноевропейские банки вкладывали их в американские казначейские бумаги. Это привело к росту внешнего долга США. К тому же часть «евродолларов» была предъявлена в конце 60-х гг. Центральными банками стран к прямому обмену на золото.

Золотой запас США начал уменьшаться. В 1971 г. официально был прекращен обмен $ на золото. В результате двух девальваций $ (понижение золотого содержания) в 1971 и 1973 гг. система «плавающих» курсов прекратила существование.

Четвертый этап — Ямайская система

Юридически был оформлен в 1976 г. в Кингстоне (о. Ямайка). Странам было предоставлено право выбора любого режима валютного курса. Валютные отношения между странами стали основываться на «плавающих» курсах. По условиям соглашения, валютный курс определяется рыночными силами (спросом и предложением).

Размер спроса на инвалюту определяется потребностями данной страны в импортируемых товарах и услугах, расходами туристов и разными внешними платежами. Размер предложения инвалюты определяется объемами экспорта и полученными займами.

Колебания курсов обусловлены 2 основными факторами:

  • реальными стоимостными соотношениями, покупательной способностью валют на внутренних рынках стран;
  • соотношением спроса и предложения национальных валют на международных рынках.

Но пределы изменения цен валют относительно друг друга не должны быть слишком большими. Для сглаживания резких колебаний валютных курсов ЦБ стран должны управлять изменениями курсов.

Ямайская валютная система базировалась на специальных правах заимствования (СДР – расчетная единица), плавающих валютных курсах, определяющей и регулирующей роли МВФ. СДР стали эталоном мировых денег. Но эта денежная единица так и осталась расчетной.

Оценка СДР стала осуществляться на основе валютной «корзины», которая складывалась из национальных валют в следующем соотношении:

  1. доллар США – 42%,
  2. основные западноевропейские единицы (фунт стерлингов, марка, франк) – 45%,
  3. йена Японии – 13%.

Соотношение между двумя национальными валютами, установленное в законодательном порядке и являющееся основой валютного курса, называется валютным паритетом.

Источник: "aup.ru"

Валютная система: сущность, виды, элементы

Валютная система – это форма организации валютных отношений, закрепленная национальным законодательством (национальная система) или межгосударственным соглашением (мировая и региональная системы).

Валютная система представляет собой совокупность двух основных элементов – валютного механизма и валютных отношений:

  • Под валютным механизмом понимаются правовые нормы и институты, представляющие их на национальном и международном уровнях.
  • Валютные отношения представляют собой разновидность денежных отношений, возникающих при функционировании денег в международном обороте.

Различают валютные системы:

  1. национальную,
  2. мировую,
  3. региональную.

Национальная валютная система сформировалась в рамках национальной денежной системы, которая регламентировала порядок денежных расчетов данной страны с другими государствами. Постепенно она обособилась от денежной системы.

Основные элементы национальной валютной системы:

  • национальная валюта;
  • национальное регулирование международной валютной ликвидности;
  • режим курса национальной валюты;
  • национальное регулирование валютных ограничений и условий конвертируемости национальной валюты;
  • режим национальных рынков валюты и золота;
  • национальные органы, осуществляющие валютное регулирование.

Национальная валютная система базируется на национальной валюте. Национальная валюта – денежная единица страны.

По мере интернационализации хозяйственных связей на основе национальных валютных систем формируются механизмы межгосударственного регулирования международных и валютных отношений – мировая (МВС) и региональная валютные системы.

Исторически существовало четыре системы МВС:

  1. Первая была создана в 1867 г. Парижским соглашением.
  2. Вторая МВС явилась результатом соглашения 30 стран на Генуэзской международной экономической конференции 1922 г.
  3. Третья МВС была оформлена в результате Бреттон-Вудских соглашений 1944 г.
  4. Ныне действует четвертая МВС, основы которой были заложены в 1976 г.

Основные элементы мировой и региональной валютных систем:

  • международные платежные средства, выполняющие роль мировых денег;
  • условия и режимы обратимости валют;
  • механизм и режим валютных курсов;
  • формы международных расчетов;
  • кредитные орудия обращения и порядок их использования в международных расчетах;
  • международные ликвидные активы и порядок их регулирования;
  • режим международных валютных и золотых рынков и межгосударственные институты, регулирующие валютные отношения.

Основной элемент любой валютной системы – международные платежные средства, выполняющие в рамках данной системы роль мировых денег.

В условиях господства неразменных кредитных отношений роль мировых денег берут на себя резервные валюты – полностью конвертируемые валюты стран, в которых практически отсутствуют валютные ограничения по всем видам операций для всех держателей валюты.

Помимо полностью конвертируемой валюты, различают частично конвертируемые (в странах, где сохраняются ограничения по отдельным видам операций и для отдельных держателей валюты) и неконвертируемые (в странах, где действуют практически все виды ограничений, и прежде всего запрет на покупку-продажу иностранной валюты, ее хранение, вывоз и ввоз) валюты.

Источник: "e-reading.club"

International monetary system

Мировая валютная система — International monetary system — представляет собой вид организации валютных отношений в мировой экономике. Она базируется на принципах развития мирового рынка и регламентируется конкретными межгосударственными соглашениями.

Основные ингредиенты мировой валютной системы

  1. Международные платежные средства.
  2. Валютный курс.
  3. Валютный паритет.
  4. Режим работы валютных рынков и мировых рынков золота.
  5. Порядок балансирования международных платежей.
  6. Условия взаимной обратимости валют.
  7. Условия конвертируемости валюты.
  8. Механизм установления и поддержания валютных курсов.
  9. Органы регулирования, контроля и управления, представленные национальными и межгосударственными организациями.
  10. Регламентация форм международных расчетов.
  11. Сеть мировых банковских учреждений.
  12. Унификация системы международных расчетов.
  13. Банковские структуры, занимающиеся кредитными операциями.
  14. Совокупность прав и обязанностей межгосударственных институтов, связанных с валютными отношениями.
  15. Определение условий работы валютного и золотого рынков.
Принцип существования мировых валютных отношений базируется, в первую очередь, на национальных валютах. Иными словами, денежные единицы конкретных стран используются в мировом платежно-расчетном обороте, участвуя тем самым в структуре мировой торговли валютой.

Поэтому валютная политика, устанавливаемая каждым конкретным государством, в той или иной степени влияет на мировую валютную систему в целом, направляя и изменяя ее направление и структуру.

Разновидности валют и курсов

По степени конвертируемости валюты подразделяются на три основных вида:

  • Свободно конвертируемые.
  • Частично конвертируемые.
  • Неконвертируемые. Иногда употребляется термин «замкнутые».

Курс валют подразделяется на два основных вида:

  1. гибкий-плавающий курс — складывается на основе торгов на валютных рынках, как результат соотношения спроса и предложения на конкретную валюту;
  2. фиксированный курс — его устанавливает постановление правительства конкретного государства, либо межгосударственный договор.

Источник: "offshore4you.info"

Сущность и характеристика МВС

Одним из элементов международных отношений являются международные валютные отношения (МВИ) - это совокупность денежных отношений, которые опосредствуют движение товаров и факторов производства между странами и формируют самостоятельную международную финансовую сферу.

Международные валютные отношения связанные с функционированием денег как мирового инструмента, который обслуживает международную торговлю, международное движение факторов производства и т.д.

Совокупность международных валютных отношений составляют мировую валютную систему.

Валютная система - совокупность денежно-кредитных отношений, сложившихся на основе интернационализации хозяйственной жизни, развития мирового рынка и закреплены в международных договорных и государственно-правовых нормах.

Базой развития валютной системы является международное разделение труда, товарное производство, внешняя торговля страны и т.д.

Для полного и всестороннего понятие валютной системы нужно разобраться с ее базовыми категориями.

Валютная система представляет собой совокупность двух элементов - валютного механизма и валютных отношений.

Валютные отношения - повседневные связи физических и юридических лиц, банков и организаций на валютных и денежных рынках с целью осуществления международных расчетов, кредитных и валютных операций.

В современных условиях международная валютная система выполняет важную роль в мирохозяйственных связях и непосредственно влияет на темпы роста производства, международный обмен, формирования цен, уровень заработной платы, то есть на показатели, определяющие экономическое состояние развития стран.

Для более плодотворного анализа влияния валютной системы на экономическое состояние, детальное изучение этого влияния, валютную систему рассматривают дифференцированно. Дифференциация анализа заключается в том, что сначала анализируют ее составные части. Такими частями мировая, региональная, национальная валютные системы.

Национальная валютная система - это форма организации валютных отношений страны, что определяется ее валютным законодательством.

Рассмотрим элементы, характеризующие национальную валютную систему. К ним относятся:

  • Национальная валюта.
  • Степень конвертируемости.
  • Паритет национальной валюты.
  • Режим курса национальной валюты.
  • Международная валютная ликвидность.
  • Наличие или отсутствие валютных ограничений.
  • Международные кредитные средства обращения.
  • Регламентация международных расчетов страны.
  • Режим национального валютного рынка и рынка золота.
  • Национальные органы, обслуживающие и регулирующих валютные отношения страны.

Мировая (международная) валютная система является, как правило, более разветвленной системой, на которую возложена целый ряд функций. Международную валютную систему характеризуют следующие элементы:

  1. резервные валюты, международные расчетные единицы;
  2. условия взаимного вращения валют;
  3. унифицированный режим валютных паритетов;
  4. регламентация режимов валютных курсов;
  5. межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности;
  6. международное регулирование валютных ограничений;
  7. унификация правил использования международных кредитных средств обращения;
  8. унификация основных форм международных расчетов;
  9. режим валютных рынков и рынков золота;
  10. международные организации, осуществляющие межгосударственное валютное регулирование.

Региональная валютная система формируется в рамках интеграционных группировок. Ее формирование зависит от состояния и характера внешнеэкономической политики этих объединений.

Эту систему характеризуют:

  • Наличие собственной межгосударственной или наднациональной валюты.
  • Механизм взаимной координации валютной.
  • Механизм валютного регулирования.
  • Банковские и валютно-финансовые учреждения.
  • Наличие межгосударственных (надгосударственных) регулирующих организаций.

Безусловно, что наиболее разветвленной выступает мировая валютная система. Рассмотрим ключевые понятия этой системы.

Ключевые понятия

Международная ликвидность - совокупность всех платежных инструментов, которые могут использоваться в международных расчетах. Ее образуют золото, свободно конвертируемые валютные запасы государств, кредитные деньги (векселя, банкноты, чеки, депозиты), международные или композитивные (искусственные) деньги (СДР, ЕВРО).

Режим обмена валют составляют валютные курсы и валютные паритеты, условия конвертируемости, регламентация и унификация форм международных расчетов.

Валютные рынки - это сложный экономический механизм, который обеспечивает покупку и продажу отдельных валют, формирования валютных курсов.

Международные валютно-финансовые организации - это организации, которые осуществляют международное и межгосударственное регулирование валютных отношений. В их состав входят: Международный валютный фонд, Международный банк реконструкции и развития, Европейский банк реконструкции и развития, и многие региональные межгосударственные валютно-денежные организации.

Валюта бывает национальной, иностранной и международной. Национальная валюта - денежные единицы данной страны.

Иностранная валюта - денежные расчетные единицы, платежное средство, коллективно созданы и используются странами международного сообщества или отдельными регионами.

Вес валюты в международных расчетных операциях определяется возможностью ее конвертируемости.

Конвертируемость - это способность свободного обмена национальной денежной единицы на денежные единицы других стран.

Конвертируемость валюты - это прежде всего степень доверия к валюте другой страны. Конвертируемость характеризует открытость экономики, либеральное направление внешней торговли, свободной миграции факторов производства.

Относительно характеристики конвертируемости различают валюты:

  • свободно конвертируемые;
  • ограничено или частично конвертируемые;
  • не обратимые.

Свободно конвертируемыми является валюты, где отменены все валютные ограничения. Ограниченная конвертируемость - это отмена валютных ограничений, но не на все валютные операции.

Не конвертируемыми считаются валюты стран, где существуют ограничения на все валютные операции.

В зависимости от места пребывания субъекта хозяйственной деятельности различают конвертируемость внутреннюю и внешнюю.

Валютный курс - это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны.

Валютный курс, как правило, отражает тенденции внутреннего экономического развития, а также состояние и перспективы внешнеэкономических отношений.

Валютные курсы бывают фиксированные, регулируемые и плавающие. Иногда возникает необходимость фиксировать курс валюты на определенную дату.

Поэтому фиксирование курса национальной денежной единицы по отношению к иностранным денежным единицам называют котировками.

Различают прямое котирование и косвенное. Прямая котировка - это цена единицы иностранной валюты, выраженная в единице национальной валюты. Косвенное котировки - это цена единицы национальной валюты в единице иностранной валюты.

Таким образом, приведенная характеристика мировой валютной системы дает возможность сказать, что она является одной из более сложных по своему строению, в то же время она является самой важной по своему функциональному назначению звеном мирохозяйственных связей.

Усовершенствование международных экономических отношений, как объективный процесс, приводит к усовершенствованию валютной системы, поскольку она в значительной степени влияет на формирование современных международных экономических отношений.

Источник: "banauka.ru"

Организация взаимодействий на мировом уровне

Мировая валютная система - это организация валютных взаимодействий на мировом уровне, которая сложилась исторически и регулируется соглашениями между государствами.

То есть это денежные отношения, которые определенным образом организованы внутри мирового хозяйства. Понятие валютных взаимодействий определяется как объединение платежно-расчетных сделок, совершаемых национальными хозяйствами.

Для чего необходима валютная система? Для урегулирования все тех же денежных взаимодействий между странами. Это комплекс мер организации кредитно-денежных операций в рамках правовых норм, государственных соглашений и договоров между странами.

По истории, ранее, до образования мировой денежной системы, существовали системы национальные, регулировка велась в рамках законодательства отдельной страны. Полноценно режим валютных отношений и текущая система, которая применяется сейчас, образовались только в середине девятнадцатого века и теперь они тесно, неотрывно, связаны с каждой национальной системой валютных взаимодействий.

Эта связь приводится в исполнение с помощью национальных банков, которые осуществляют внешнюю экономическую деятельность. Денежная политика ведущих стран и контролирование денежных отношений между государствами - очередное проявление этой взаимосвязи.

Элементы, входящие в состав мировой валютной системы:

  1. механизмы формирования курсов валют и поддержание их;
  2. установление условий конвертации денежных средств;
  3. денежные средства на международном уровне;
  4. определение баланса международных платежей;
  5. установка режима и условий работы рынков валют и золота;
  6. определение сферы обязанностей и прав межгосударственных институтов.

Кредитно-денежная политика каждой страны, а также изменение ее денежных систем и отношений имеет большое влияние на всю мировую валютную систему, что, как следствие, становится причиной для серьезных изменений в ее функционировании.

Стабильность этой системы выявляется просто. Ее принципы функционирования должны соответствовать структуре общемирового хозяйства и интересам стран с развитой экономикой.

Когда происходят важные изменения существующих условий становится неизбежным крах текущей системы и появление новой, более усовершенствованной. Таким образом, еще одним ключевым свойством мировой финансовой системы является ее динамичность. Именно от способности приспосабливаться к новым реалиям зависит благосостояние и экономическое развитие того или иного государства.

Источник: "ru.paxforex.com"

Валютная система и ее элементы

Валюта – международная региональная денежно-расчетная единица и платежное средство (экю, СДР, евро, переводной рубль).

Валютная система – государственно-правовая форма организации международных валютных отношений государств.

Задачи валютной системы:

  • эффективное опосредование платежей за экспорт и импорт товаров и других видов;
  • деятельности в отношениях между отдельными странами;
  • создание благоприятных условий для развития производства;
  • содействие расширению и ограничению интенсивности международных денежных отношений;
  • перелив экономических ресурсов из одной страны в другую, чем расширяется ограничивается степень национальной экономической самостоятельности;
  • могут перемещаться экономические функции (безработица, инфляция).

Национальная валютная система – это определенный порядок денежных расчетов данного государства с другими странами. Она включает следующие элементы:

  1. Национальная валюта
  2. Условия обратимости национальной валюты
  3. Паритет национальной валюты
  4. Режим курса национальной валюты
  5. Наличие отсутствие валютных ограничений в стране
  6. Национальное регулирование международной валютной ликвидности страны
  7. Регламентация использования международных средств обращения
  8. Режим национального валютного рынка и рынка золота
  9. Национальный орган обслуживающий и регулирующий валютные отношения страны.
Мировая валютная система – форма организации международных валютных отношений, сложившихся на основе развития мирового хозяйства и закрепленная международными соглашениями.

Конвертируемость – возможность для участников внешнеэкономических сделок легально обменивать национальную валюту на иностранные валюты и обратно без прямого вмешательства государства в процесс обмена.

По степени конвертируемости бывают следующие валюты:

  • Свободно конвертируемая (резервная)
  • Частично конвертируемая
  • Замкнутая
  • Клиринговая валюта

СКВ – свободно и неограниченно обменивается на иностранные валюты, т.е. она обладает полной внешней и внутренней обратимостью(и обмен распространяется на все операции и платежи).

Частично КВ: национальная валюта страны, в которой применяются валютные ограничения для резидентов и по отдельным видам обменных операций, т.е. эта валюта обменивается на отдельные виды иностранных валют и не по всем видам международного оборота

Замкнутая: национальная валюта, которая функционирует только в пределах одной страны и не обменивается на иностранные валюты.

Клиринговая: расчетные валютные единицы по которым ведутся счета в банках и производятся расчетные операции между странами, заключившими платежное соглашение клирингового типа об обязательном взаимном зачете международных требований и обязательств, вытекающих из стоимостного равенства товарных поставок и оказанных услуг (СДР, евро, переводной рубль).

Валютный курс – цена денежной единицы данной страны, выраженная в денежных единицах других стран, т.е. он отражает взаимодействие сфер национальной и мировой экономики.

Валютный курс как и цена любого товара имеет свою стоимостную основу и колеблется вокруг нее в зависимости от спроса и предложения.

Валютный паритет – соотношение весового содержания золота в денежной единице одной страны к золотому содержанию его в денежной единице другой страны. В каждой стране применяются меры по регулированию валютных курсов.

В практике международных валютных отношений в условиях бумажно-денежного обращения применяются следующие валютные курсы:

  1. Фиксированный курс – система, предполагающая наличие зарегистрированных паритетов, лежащих в основе валютных курсов.
  2. Реально-фиксированный курс, который опирается на золотой паритет.
  3. Договорно-фиксированный курс, опирающийся на согласованный эталон, по которому регистрируется паритет и согласовывается размер пределов, допустимых отклонений рыночных котировок от паритета.
  4. Гибкий курс – система, по которой у валют отсутствуют официальные паритеты.
  5. Плавающий курс изменяется в зависимости от спроса и предложения на рынке.
  6. Колеблющийся – зависит от спроса и предложения, но корректируемые национальными банками (валютными интервенциями) в целях сглаживания временных резких колебаний.

Факторы влияющие на формирование валютного курса:

  • Покупательная способность денежной единицы
  • Темпы инфляции
  • Состояние платежного баланса
  • Разница процентных ставок в различных странах
  • Спекулятивные валютные операции
  • Степень доверия к валюте на мировом валютном рынке
  • Государственное регулирование валютных курсов

Котировка – определение курса валют. Прямая – курс единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте. Косвенная – курсы 2 валют соизмеряются через 3 валюту.

Валютная корзина – тот или иной набор валют, которые используются при котировке иностранной валюты. СДР: США – 42%, ФРГ – 19%, Япония – 15%, Франция – 12%, Англия – 12%.

Рычаги Центрального банка влияют на покупку валюты внутри страны:

  1. Дисконтная (учетная) покупка – изменение учетной ставки ЦБ с целью регулирования валютного курса путем воздействия на движение краткосрочных капиталов. В условиях пассивного платежного баланса ЦБ завышает учетную ставку и тем самым стимулирует приток иностранного капитала из стран, где уровень учетной ставки ниже.
  2. Валютная интервенция – прямое вмешательство ЦБ в деятельность валютного рынка с целью воздействия на курс национальной валюты путем купли продажи иностранной валюты.

Валютные риски – возникают при экспортно-импортных операциях и при реализации товаров в кредит в связи с изменением курса иностранной валюты по отношению к иностранной валюте в связи с падением ее покупательной способности вследствие ухудшения условий торговли.

Валютные оговорки – применяются при минимизации валютных рисков. Они бывают 2 видов: Двухсторонние, которые защищают интересы и покупателя и продавца. Односторонние, которые защищают интересы поставщиков из высокоразвитых при поставке товарной массы в развивающиеся и развитым странам.

Методы страхования валютных рисков

В банковской практике применяются различные методы страхования валютных рисков путем создания встречных требований и обязательств в иностранной валюте(методы хеджирования).

Наиболее распространенные методы хеджирования:

  • Заключение срочных валютных сделок проведение форвардных операций при которых банк фирма осуществляет валюту по курсу «спот» (текущий валютный курс), а продажу по курсу «форвард» (опережающий). Курс «спот» отличается от «форварда» на величину премий, 1 2.
  • Валютные опционы могут обеспечивать большую гибкость при операциях с валютой и финансовыми инструментами и минимизировать степень валютного риска.
При покупке опциона за определенное вознаграждение (премия) одно из физических лиц юридическое лицо предоставляет право другому лицу купить продать по согласованному курсу в любой день в течении определенного периода, либо вообще отказаться от сделки без возмещения убытков.

В отличие от форвардных операций, позволяющий фиксировать отдельный курс валюты по предстоящей валютной трансакции, валютный опцион дает его покупателю еще и право выбора между выполнением сделки отказом от исполнения обязательств при обстоятельствах, обусловленных договором.

Источник: "globfin.ru"

Мировой валютный рынок

Валютный рынок – это система устойчивых экономических и организационных отношений, складывающихся при проведении операций по куплепродаже иностранной валюты и платежных документов в иностранных валютах. Формирование валютных рынков относится к XIX веку.

Развитие международной торговли и усиление движения капиталов между странами способствовали формированию мирового валютного рынка.

Ускоренный рост валютных рынков наблюдается после крушения Бреттон-Вудской системы. Ямайская система разрешила свободу выбора режима валютного курса. С одной стороны, это дало более широкие возможности центральным банкам для маневра с валютными курсами, а с другой – усилило нестабильность валютных курсов из-за возросших масштабов валютной спекуляции.

Сама валютная спекуляция оценивается двояко: она увеличивает ликвидность, и в то же время она может дестабилизировать валютные рынки. Чтобы нейтрализовать негативное воздействие валютной спекуляции, центральные банки прибегают к валютным интервенциям.

Валютной интервенцией называется купля-продажа центральным банком иностранной валюты. Ее объем определяется величиной сальдо платежного баланса и накопленными золотовалютными резервами. Валютные интервенции направлены на нейтрализацию воздействия валютных спекуляций на экономические отношения как внутри страны, так и мировом масштабе.

В рамках мирового валютного рынка сложилась своя внутренняя иерархическая система. Верхнюю ступень занимают три центра валютного рынка: Лондон, Нью-Йорк и Токио. Крупными региональными валютными рынками являются в Европе Франкфурт-на-Майне, Цюрих, Париж, Брюссель, в Азии – Сингапур и Гонконг. Операции в рамках мирового валютного рынка унифицированы.

Но действия субъектов мирового рынка носят децентрализованный характер, связь между ними осуществляется на основе договоренностей, поэтому существует определенный риск при проведении валютных операций.

В современных условиях с развитием электронной аппаратуры сокращается время проведения валютных операций, хотя это не снимает окончательно проблемы риска. Мировой валютный рынок действует круглосуточно, но расстояния играют подчас определяющую роль.

Разница во времени между Нью-Йорком и Токио составляет 10 часов, между Токио и Лондоном – 9 часов, между Лондоном и Нью-Йорком – 5 часов. В ряде стран важную роль играют валютные биржи, но по мере развития внебиржевых и межбанковских операций объем биржевых операций сокращается.

Российский валютный рынок в середине 1990-х годов оставался локальным, местным. Основными его сегментами были биржевой, внебиржевой (межбанковский) и фьючерсный рынки. Определяющую роль играл биржевой рынок по объему операций, но к концу 90-х годов ХХ века – началу XXI века внебиржевой рынок стал значительно превышать показатели биржевого сегмента.

Классификация

Валютные рынки можно классифицировать по целому ряду признаков — по сфере распространения, по отношению к валютным ограничениям, по видам валютных курсов, по степени организованности:

  1. По сфере распространения:
    • Международный валютный рынок охватывает валютные рынки всех стран мира.

      Под международным валютным рынком понимается цепь тесно связанных между собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций мировых региональных валютных рынков.

      Между ними существует перелив средств, в зависимости от текущей информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного положения отдельных валют.

    • Внутренний валютный рынок — это валютный рынок одного государства, т.е. рынок, функционирующий внутри данной страны.
  2. По отношению к валютным ограничениям можно выделить свободный и несвободный валютные рынки:
    • валютный рынок с валютными ограничениями называется несвободным рынком,
    • а при отсутствии их - свободным валютным рынком.
  3. По видам применяемых валютных курсов:
    • Рынок с одним режимом — это валютный рынок со свободными валютными курсами, т.е. с плавающими курсами валют, котировка которых устанавливается на биржевых торгах. В России фиксинг осуществляется Центральным банком России на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) и представляет собой определение курса доллара США к рублю.
    • Валютный рынок с двойным режимом — это рынок с одновременным применением фиксированного и плавающего курса валюты. Введение двойного валютного рынка используется государством как мера регулирования движения капиталов между национальным и международным рынком ссудных капиталов. Эта мера призвана ограничить и контролировать влияние международного рынка ссудных капиталов на экономику данного государства.
  4. По степени организованности:
    • Биржевой валютный рынок - это организованный рынок, который представлен валютной биржей.
      Валютная биржа - предприятие, организующее торги валютой и ценными бумагами в валюте. Биржа не является коммерческим предприятием. Ее основная функция заключается не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных денежных средств через продажу валюты и ценных бумаг в валюте и в установлении курса валюты, т.е. ее рыночной стоимости.

      Биржевой валютный рынок имеет ряд достоинств:

      1. является самым дешевым источником валюты и валютных средств;
      2. заявки, выставляемые на биржевые торги, обладают абсолютной ликвидностью.
    • Внебиржевой валютный рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами валютной биржи и ведут его по телефону, телефаксу, компьютерным сетям.
  5. При классификации видов валютных рынков следует выделить рынки евровалют, еврооблигаций, евродепозитов, еврокредитов, а также “черный” и “серый” рынки:
    • Рынок евровалют - это международный рынок валют стран Западной Европы, где осуществляются операции в валютах этих стран. Функционирование рынка евровалют связано с использованием валют в безналичных депозитно-ссудных операциях за пределами стран-эмитентов данных валют.
    • Рынок еврооблигаций выражает финансовые отношения по долговым обязательствам при долгосрочных займах в евровалютах, оформляемых в виде облигаций заемщиков.
      Облигация содержит данные о сумме долга, условиях и сроках его погашения, порядка получения процентов в соответствии с купонами.
    • Рынок евродепозитов выражает устойчивые финансовые отношения по формированию вкладов в валюте в коммерческих банках иностранных государств за счет средств, обращающихся на рынке евровалют.
    • Рынок еврокредитов выражает устойчивые кредитные связи и финансовые отношения по предоставлению международных займов в евровалюте коммерческими банками иностранных государств.

Валютный рынок представляет собой сферу отношений по поводу купли-продажи товаров и иностранной валюты различными странами и рыночными субъектами, находящимися в различных государствах. Резиденты имеют право покупать и продавать валюту на внутреннем валютном рынке России только через уполномоченные банки.

Сделки купли-продажи валюты могут осуществляться непосредственно между уполномоченными банками, а также через валютные биржи. Расчеты в валюте и обслуживание международной торговли осуществляется с помощью межбанковских операций.

Специфика совершения банковских операций с иностранной валютой определяет особый порядок лицензирования этой деятельности.

Участники

Основными участниками валютного рынка являются:

  1. Центральные банки.
  2. Коммерческие банки.
  3. Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции.
  4. Международные инвестиционные компании.
  5. Валютные биржи.
  6. Валютные брокеры.
  7. Частные лица.

В функцию Центральных банков входит управление государственными валютными резервами и обеспечение стабильности обменного курса.

Для реализации этих задач могут проводиться как прямые валютные интервенции, так и косвенное влияние - через регулирование уровня ставки рефинансирования, нормативы резервирования и т.п.

Коммерческие банки проводят основной объем валютных операций. В банках держат счета другие участники рынка и осуществляют через них необходимые для своих целей конверсионные и депозитно-кредитные операции. В банках концентрируются совокупные потребности товарных и фондовых рынков в обмене валют, а также в привлечении/размещении средств.

Помимо удовлетворения заявок клиентов, банки могут проводить операции и самостоятельно за счет собственных средств. В конечном итоге, международный валютообменный рынок (форекс) представляет собой рынок межбанковских сделок. Наибольшее влияние оказывают крупные международные банки, ежедневный объем операций которых достигает миллиардов долларов.

Объем одного межбанковского контракта с реальной поставкой валюты на второй рабочий день (рынок спот) обычно составляет около 5 млн. долларов США или их эквивалент.

Стоимость одного конвертационного платежа составляет от 60 до 300 долларов. Кроме этого, приходится нести затраты до 6 тыс. долларов в месяц на межбанковский информационно-торговый терминал.

Из-за этих условий, на Форексе не проводят конвертаций небольших сумм. Для этого дешевле обратиться к финансовым посредникам (банку или валютному брокеру), которые проведут конвертацию за определенный процент от суммы сделки.

При большом количестве клиентов и разнонаправленных заявках регулярно возникает ситуация внутреннего клиринга, когда посреднику не требуется обращаться к стороннему контрагенту (не нужно проводить реальную конвертацию через Форекс).

Но свои комиссионные посредники получают с клиентов всегда. Именно из-за того, что на Форекс попадают не все клиентские заявки, посредники могут предложить клиентам комиссионные, которые существенно ниже стоимости прямых операций на Форексе. В то же время, если устранить посредников, стоимость конвертации для конечного клиента неизбежно возрастет.

Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции. Суммарные заявки от импортеров формируют устойчивый спрос на иностранную валюту, а от экспортеров - ее предложение, в том числе в форме валютных депозитов (временно свободных остатков на валютных счетах).

Как правило, фирмы прямого доступа на валютный рынок не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.

Международные инвестиционные компании, пенсионные и хеджевые фонды, страховые компании. Их основная задача - диверсифицированное управление портфелем активов, что достигается размещением средства в ценные бумаги правительств и корпораций различных стран.

На дилерском сленге их называют просто фондами (англ. funds). К данному виду можно отнести также крупные транснациональные корпорации, осуществляющие иностранные производственные инвестиции: создание филиалов, совместных предприятий и т.д.

В ряде стран функционируют национальные валютные биржи, в функции которых входит осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса. Государство обычно активно регулирует уровень обменного курса, пользуясь компактностью местного биржевого рынка.

В функцию валютных брокеров входит сведение покупателя и продавца иностранной валюты и осуществление между ними конверсионной или ссудно-депозитной операции. За свое посредничество брокерские фирмы взимают брокерскую комиссию в виде процента от суммы сделки.

Но сумма этой комиссии зачастую меньше, чем разница между ссудным процентом банка и ставкой по банковскому депозиту. Банки так же могут выполнять эту функцию. В этом случае они не выдают кредит и не несут соответствующие риски.

Граждане проводят широкий спектр операций, каждая из которых невелика, но в сумме могут формировать существенный дополнительный спрос или предложение:

  • оплата зарубежного туризма;
  • денежные переводы заработной платы, пенсий, гонораров;
  • покупки/продажи наличной валюты как средства сбережения;
  • спекулятивные валютные операции.

Лицензии коммерческим банкам выдаются Центральным банком России и подразделяются на генеральные, внутренние и разовые:

  1. Генеральная лицензия дает коммерческим банкам право на осуществление всех банковских операций в иностранной валюте как на территории России, так и за границей.
  2. Внутренняя лицензия предусматривает право на совершение коммерческими банками банковских операций в иностранной валюте на территории России.
  3. Разовая лицензия предоставляет право на проведение конкретной банковской операции в иностранной валюте. Банк, получивший генеральную или внутреннюю лицензию, именуется уполномоченным банком и выполняет функции агента валютного контроля за операциями своих клиентов.

Разные виды валютных операций совершаются на валютных рынках. Валютные операции – это сделки по купле-продаже валюты, в результате которых происходит смена собственника национальной или иностранной валюты, или двух иностранных валют; сюда же относятся операции по предоставлению ссуд и осуществлению расчетов в иностранной валюте.

Валютные операции

Основными видами валютных операций являются спот и форвард:

  • Спот – это кассовые операции с наличной валютой, сроки поставки которой составляют два рабочих дня с момента заключения сделки.

    По курсу спот – базовому курсу валютного рынка – происходит урегулирование текущих торговых и неторговых операций.

  • Форвард – это срочные сделки, при которых валюта поставляется через определенное время (месяц и более) на фиксированную дату по согласованному на момент сделки курсу.

На валютных биржах применяются фьючерсные сделки, при которых платежи осуществляются в оговоренный срок (от недели до пяти лет) по курсу на момент заключения контракта.

Форвардные (фьючерсные) операции могут осуществляться в спекулятивных целях и с целью страхования валютных рисков во времени и на разных рынках.

Хеджирование (страхование) валютных рисков направлено на то, чтобы не допустить ни чистых активов, ни чистых пассивов, т. е. избежать потерь. В финансовых терминах это действия по ликвидации открытых позиций в иностранной валюте.

Открытые позиции бывают двух видов:

  1. «длинная» (нетто-активы в иностранной валюте) – это такое положение, когда требования превышают наши обязательства;
  2. «короткая» (нетто-пассивы) – когда обязательства превышают требования в данной валюте.

В любом случае учитывается будущая динамика курсов валют. В последние годы увеличился объем других видов сделок.

Валютный арбитраж – это купля-продажа иностранной валюты с последующей обратной сделкой в целях получения прибыли от разницы валютных курсов во времени. Это т. н. временной валютный арбитраж. Если же при данной сделке используются различия в курсе данной валюты на разных рынках, то применяется пространственный арбитраж. Он может осуществляться с двумя и большим числом валют.

Аутрайт – это простая срочная валютная сделка, предусматривающая платежи по курсу «форвард» в сроки, строго предусмотренные сторонами сделки.

Опцион – это срочная с предварительным премированием сделка, дающая право выбора на альтернативной основе условий контракта. Она обязательна для исполнения при соблюдении условий другой стороной.

Своп – это операция, осуществляемая центральными банками по обмену национальной валюты на иностранную валюту с обязательством обратного обмена на взаимовыгодной основе через определенный срок на условиях спот.

Своп представляет собой соглашение, оформленное одним документом, по которому обе стороны осуществляют периодически платежи друг другу с учетом сравнительных преимуществ на рынке одной из валют. Валютный своп может осуществляться в виде двух конверсионных сделок на условиях как немедленной поставки – спот, так и поставки валюты в будущем – форвард.

Валютная интервенция – это целевая операция по купле-продаже иностранной валюты для ограничения динамики курса национальной валюты определенными пределами: повышения курса национальной валюты или его понижения.

Валютные спекуляции – это операции банковских учреждений, юридических и физических лиц ради получения прибыли от изменения курсов валют по времени или на разных рынках.

Существует также вид валютных операций предпринимателей, связанный с манипулированием сроками расчетов для получения экономических выгод. Этот вид часто применяется при повышении или понижении валютных курсов, при значительных колебаниях процентных ставок, чтобы снизить степень риска.

В последние десятилетия существенно изменилась структура валютных операций. Значительно снизился удельный вес операций спот и значительно возрос уровень сделок типа своп, опцион, фьючерсы, валютная спекуляция. Такая динамика, с одной стороны, характеризует стремление снизить валютный риск, а с другой – порождает новые проблемы, связанные с неустойчивостью валютного рынка.

Такова основная тенденция развития валютного рынка на современном этапе.

Под валютной системой понимается система отношений, складывающихся на валютных рынках с целью осуществления международных расчетов, кредитных и валютных операций, а также совокупность норм регламентирующих данные отношения и институты их осуществляющие.
Выделяют следующие виды валютных систем:
мировая, охватывающая международный платежный оборот и систему международного кредита;
межрегиональная (межгосударственная), система денежных и кредитных отношений между странами, имеющими единую или межгосударственную валюту (пример: евро);
национальная - совокупность экономических отношений в системе на-ционального платежного и кредитного оборота, с помощью которых осуществляются международные расчеты, формируются и используются валютные ресурсы.
Мировая валютная система складывается под влиянием национальных валютных систем. Эволюция мировой валютной системы определяется изменениями, происходящими в национальных денежных системах.
Так в соответствии с золотым стандартом национальных денежных систем в мировой валютной системе также устанавливается система золотого стандарта. В результате Парижского соглашения 1867 г. единственным мировым платежным средством признается золото 995 пробы.
После первой мировой войны Генуэзской конференцией 1922 года уста-навливается система золотодевизного стандарта. Мировыми платежными средствами признаются фунт стерлингов и доллар США, имеющие золотослитковое обеспечение.
По результатам Второй мировой войны формируется Бреттонвудская валютная система (1944 год), где устанавливается золотодолларовый стандарт. Доллар становится мировой расчетной единицей.
В 1970 году в связи с невозможностью поддержания дальше золотого стандарта доллара (официально отменяется в 1973г.) создается счетная единица Международного валютного фонда СДР, которая должна была взять на себя роль мирового платежного средства. В мировой торговле устанавливается
стандарт СДР. Эти изменения закрепляются Ямайским соглашение, которое вступило в силу 1.04.1978 года. Существующая до настоящего времени Ямайская валютная система определяет современные черты и содержание национальных валютных систем.
Национальная валютная система, являясь элементом денежной системы страны, тем не менее, имеет собственную структуру, в рамках которой выделяются следующие составляющие:
1. Национальная валюта. Наиболее верным является определение валюты как денежной единицы страны, используемой для измерения стоимости товаров, т.е. под валютой понимается национальная денежная единица.
2. Условия обратимости национальной валюты. Под обратимостью (кон-вертируемостью) валюты понимается возможность для участников внешнеэко-номических сделок легально обменять ее на иностранные валюты и обратно без прямого вмешательства государства в процесс обмена. По степени конвертируемости различают:
- свободно-конвертируемые валюты (обладают полной внутренней и внешней конвертируемостью);
- частично конвертируемые валюты;
- замкнутые валюты (национальные валюты, функционирующие в пределах оной страны, ее обмен на иностранные денежные знаки производиться по установленному государством валютному курсу и под его полным контролем).
3. Степень конвертируемости валюты определяется количеством и размером валютных ограничений. Валютные ограничения - это действия официальных инстанций ведущие к сужению возможностей в осуществлении валютного обмена.
4. Валютный курс - представляет собой цену денежной единицы одной страны, выраженную в денежных единицах другой страны. В условиях золотого стандарта национальных денежных единиц курс валют по отношению друг к другу определялся на основе их золотого содержания. В современных условиях валютный курс определяется на основе паритета покупательской способности, т.е. сопоставления количества определенного набора благ, которые можно приобрести на национальных рынках стран, чьи валюты сравниваются.
5. Режим валютного курса. Различают следующие виды валютных курсов:
фиксированные - устанавливаются государственными органами власти и не изменяются под воздействием рынка (имели место в условиях золотого содержания валют);
гибкие - валютный курс изменяется под воздействием рыночных факторов (различают плавающие и колеблющиеся валютные курсы. Основным признаком колеблющегося валютного курса является установление государством валютного коридора, т. е. количественные ограничения для изменения валютного курса.).
Определение курса называется котировкой. Существует 2 метода котировок:
- прямой (наиболее распространен). Стоимость единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте.
- косвенный (применяется США и Великобританией). Стоимость единицы национальной валюты определяется в иностранных денежных единицах.
В настоящее время в России действует режим плавающего валютного курса, который зависит от спроса и предложения на валютных биржах страны. Официальный курс доллара США к рублю устанавливается Банком России по результатам торгов на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ). Валютное регулирование осуществляется Центральным банком РФ.

Еще по теме Валютная система, ее типы и элементы.:

  1. Понятие и основные элементы национальной валютной системы
  2. Эволюция мировой валютной системы и современные валютные проблемы. От Европейской валютной системы к Экономическому и валютному союзу

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Валютная система

Введение

Валютная система - это совокупность двух понятий - валютного механизма и валютных отношений. Под валютным механизмом понимаются правовые нормы и институты, представляющие их на национальном и международном уровнях.

Валютные отношения - это повседневные связи, в которые вступают частные лица, фирмы, банки на валютных и денежных рынках с целью осуществления международных расчетов, кредитных и валютных операций.

В условиях углубления интеграции экономик промышленно-развитых стран валютная система играет все более важную и самостоятельную роль в мирохозяйственных связях. Кроме того, оказывает непосредственное влияние на определяющие экономическое положение страны факторы: темпы роста производства и международного обмена, на цены, заработную плату и т.п.

Большое количество промышленно-торговых фирм, банков, правительств и физических лиц осуществляют различные валютно-финансовые операции. Эти операции могут иметь существенное влияние на общую эффективность деятельности экономических субъектов.

От эффективности валютного механизма, степени вмешательства государственных и международных валютно-финансовых организаций в деятельность валютных, денежных и золотых рынков во многом зависит экономическое развитие, внешнеэкономическая стратегия промышленно-развитых стран. Рост значения валютной системы заставляет промышленно-развитые страны совершенствовать старые и искать новые инструменты и методы государственно-монополистического регулирования валютной сферы на национальных и наднациональных уровнях.

С этим обстоятельством связана актуальность и практическая значимость изучения валютной системы.

Цель работы - определить понятие валютной системы и рассмотреть её основные элементы. Для достижения поставленной цели в работе ставятся следующие задачи:

1) определить понятие национальной и мировой валютной системы, изучить ее компоненты;

2) дать развернутую характеристику элементов валютной системы (конвертируемость валюты, валютный курс, валютные ограничения и др.);

3) рассмотреть тенденции и направления развития валютной системы.

Поставленные задачи логически предопределили структуру работы, которая состоит из введения, трёх глав, последовательно раскрывающих тему, заключения и списка использованной литературы.

Объект исследования - валютная система.

Предмет исследования - основные элементы национальной, мировой и региональной валютных систем.

1 . Понятие валютной системы

Валютная система - правовая форма организации валютных отношений, которая исторически сложилась на основе интернационализации хозяйственных связей. Экономические, политические, культурные и другие связи между отдельными странами порождают валютные отношения, связанные с оплатой получаемых товаров, услуг, предоставлением займов, кредитов, движением капиталов и др.

Международные валютные отношения - совокупность отношений, складывающихся при функционировании валюты во внешнеэкономическом обороте. Объектом валютных отношений могут выступать финансово-кредитные инструменты, выраженные в иностранной валюте. Валютная система выступает одним из мощных звеньев, которое в значительной степени может содействовать расширению или, наоборот, ограничению интенсивности международных экономических отношений. Посредством валютной системы осуществляется перелив экономических ресурсов из одной страны в другую или блокируется этот процесс, создаются благоприятные условия для развития производства в странах и международного разделения труда.

Объективной основой валютных отношений является процесс общественного воспроизводства, который порождает международный обмен товарами, услугами, капиталом. Валютные отношения вторичны по отношению к воспроизводству, но оказывают на него влияние. В условиях интернационализации хозяйственных связей усиливается зависимость воспроизводства от внешних факторов - динамики мирового производства, развития международной торговли, притока иностранных капиталов.

Развитие международных экономических отношений в значительной степени предопределено особенностями валютной системы и действенностью функционирования ее институтов. Международные валютные отношения опосредствуют международные экономические отношения, а также функционируют самостоятельно.

Характерной чертой валютной системы является то, что она постоянно меняется, развивается. Наиболее общая причина этих изменений - углубление развития мировых хозяйственных связей, постепенные изменения в его механизмах, разнонаправленные процессы в сфере государственного вмешательства в экономику с целью оказания давления на формирование видов валютных отношений и др.

Различают национальные, международные (мировые) и региональные валютные системы .

1.1 Национальная валютная система

Изначально возникла национальная валютная система, под которой понимается совокупность экономических отношений, обеспечивающих международный оборот, формирующих и использующих валютные ресурсы, необходимые для воспроизводственного процесса, т. е. определенный порядок организации международных валютных отношений государства с другими странами. Национальная валютная система складывается исторически, в зависимости от степени развития экономики и внешнеэкономических связей государства. Она основывается на национальном законодательстве и закреплена в государственных правовых актах, которые учитывают нормы международного права.

Национальную валютную систему характеризуют следующие элементы:

Национальная валюта;

Условия конвертируемости национальной валюты;

Режим валютного паритета национальной валюты;

Режим обменного курса национальной валюты;

Наличие или отсутствие валютных ограничений;

Национальное регулирование международной валютной ликвидности;

Регламентация использования международных кредитных средств обращения;

Регламентация международных расчетов страны;

Режим национального валютного рынка и рынка золота;

Национальные органы, управляющие и регулирующие валютные отношения страны .

В обыденной жизни под валютой понимают валюту иностранных государств. В экономике под валютой понимают, прежде всего, деньги, используемые в международных экономических отношениях. Но это не просто деньги, а особый способ их функционирования, когда национальные деньги опосредствуют международные торговые и кредитные отношения.

Прежде всего необходимо определиться с таким понятием, как национальная валюта, которая является основой национальной валютной системы.

Национальная валюта - это денежная единица какой-либо страны, используемая как в ее внутреннем обороте, так и во внешнеэкономических связях и международных расчетах с другими странами . Она может существовать в безналичной и наличной форме. Безналичная валюта существует в виде записей на счетах. Наличная валюта - это платежное средство, состоящее из банкнот и монет. В мировой экономической жизни хождение наличной валюты ограничено. Эмитентами валюты являются национальные коммерческие и центральные банки .

Следующим элементом национальной валютной системы являются условия конвертируемости национальной валюты, потому что включение валюты в международные экономические отношения возможно только на основе ее конвертируемости. Конвертируемость - это способность резидентов и нерезидентов свободно, без всяких ограничений обменивать национальную валюту на иностранную и использовать иностранную валюту в сделках с реальными и финансовыми активами.

По признаку конвертируемости выделяют:

1) свободно конвертируемые валюты - это валюты, которые свободно и неограниченно обмениваются на другие валюты (американский доллар, английский фунт стерлингов, японская йена, канадский доллар, евро и т.д.). Такая валюта обладает, как правило, полной внешней и внутренней обратимостью, действует одинаково в отношении всех категорий юридических и физических лиц, распространяется на все регионы. Страна-эмитент конвертируемой валюты не применяет валютных ограничений при платежах, открывает национальную экономику мировому рынку, чтобы использовать выгоды от международного разделения труда ;

2) частично конвертируемые валюты - это валюты стран, где применяются валютные ограничения для резидентов и ограничения по отдельным видам обменных операций. Частично конвертируемые валюты обмениваются только на некоторые иностранные валюты и не по всем видам международного платежного оборота, они ограничиваются отдельными регионами, группами стран. Причинами валютных ограничений могут быть: давление внешней задолженности, отрицательное сальдо платежных балансов, нехватка иностранной валюты, другие отрицательные явления в экономике;

3) замкнутые (неконвертируемые) валюты - это валюты стран, где существует запрет обмена национальных валют на иностранные, применяются ограничения и запреты по ввозу и вывозу, покупке и продаже, обмену национальной валюты и другие способы валютного регулирования. Неконвертируемая валюта характерна для многих развивающихся стран.

Степень конвертируемости национальной валюты регламентируется выполнением страной условий VIII статьи Устава Международного Валютного Фонда, которая предусматривает отмену множественности валютных курсов и практики проведения дискриминационных валютных операций. Вслед за обеспечением внутренней и внешней конвертируемости валюты по текущим операциям власти путем снятия валютных ограничений по движению капитала достигают полной конвертируемости национальной валюты .

Полностью конвертируемыми являются валюты стран, в которых практически отсутствуют валютные ограничения по всем видам операций для всех держателей валюты. Таких стран на современном этапе примерно двадцать. К ним относятся, в частности, CША, Япония, Великобритания, Канада, Дания, Нидерланды, Австралия, Новая Зеландия, Сингапур, Малайзия, Гонконг, арабские нефтедобывающие страны .

Конвертируемость национальной денежной единицы обеспечивает стране:

Свободный выбор производителя и потребителя, наиболее выгодных рынков сбыта и закупок внутри страны и за рубежом;

Больше возможностей в привлечении иностранных инвестиций и осуществлении инвестиций за рубежом;

Стимулирующее воздействие иностранной конкуренции на эффективность, гибкость и приспособляемость отечественных предприятий к меняющимся условиям;

Подтягивание национального производства к международным стандартам по ценам, издержкам и качеству;

Возможность осуществления международных расчетов в национальных деньгах;

Повышение эффективности использования валютных ресурсов .

Следующим элементом национальной валютной системы является паритет валюты, который представляет собой законодательно установленное соотношение национальной валюты к другой валюте или иному товару. Если курс валюты устанавливается на валютном рынке, то паритет законодательно. Золотой паритет, основанный на золотом содержании денежных единиц, был отменен. По Уставу Международного валютного фонда паритеты валют могут устанавливаться в СДР -- международная счетная валютная единица, используемая как условный масштаб для соизмерения международных требований и обязательств, установления валютного паритета и курса, как международное платежное и резервное средство - или в другой международной валютной единице, но не в золоте. С середины 70-х годов используются паритеты на базе валютной корзины. Это метод соизмерения средневзвешенного курса одной денежной единицы с определенным набором других валют .

Важным элементом национальной валютной системы является валютный курс. Это цена (отношение) денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Валютный курс национальной валюты может выражаться также и в международных счетных единицах.

Валютный курс необходим для взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов, сравнения цен мировых и национальных рынков, стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах, периодической переоценки счетов в иностранной валюте.

Курс национальной валюты может быть внутренним, или устанавливаемым по итогам торгов на внутреннем рынке, а также внешним, устанавливаемым по итогам торгов на валютных биржах за пределами данного государства. Механизм определения номинального обменного курса на валютном рынке с регламентированной долей участия государства получил название режима обменного курса, или валютного режима.

Выделяют три основных типа валютных режимов:

1) фиксированный;

2) регулируемого плавания (промежуточный);

3) свободно плавающий.

Режим фиксированного валютного курса - официально установленное соотношение между национальными валютами, допускающее временное отклонение от него в одну или другую сторону не более чем на 2,25 %. Фиксированный валютный режим включает в себя следующие механизмы курсообразования:

Долларизация (монетарный союз);

Валютный комитет;

Привязка к одной валюте;

Привязка к корзинному компоненту .

Режим регулируемого плавания (промежуточный) - официально определенное соотношение между национальными валютами, допускающее небольшие колебания валютного курса в соответствии с установленными правилами. Данный режим включает в себя следующие подтипы:

1) режим корректируемого валютного курса (курс автоматически изменяется в соответствии со сменой набора экономических показателей). Текущий валютный курс может автоматически меняться, например, вслед за изменением уровня инфляции в самом государстве и стране - основном торговом партнере. Такой метод установления курса применяется в Чили и Никарагуа ;

2) ползущая (скользящая) фиксация - механизм установления валютного курса как процента колебаний вокруг центрального паритета, предусматривающий регулярное его изменение на определенную величину;

3) режим ползущего коридора, когда поддержание колебаний курса валюты проходит в границах ее паритетной стоимости (зафиксированного соотношения между валютами). Для реализации режима используются две методики: "оглядывания", базирующаяся на изменениях уровня инфляции прошлого периода, и "предугадывания", основанная на ожидаемом уровне инфляции ;

4) целевые зоны - параметры валютного курса, к которым страна считает необходимым стремиться. На определенный период времени для стимулирования тех или иных сфер экономики правительство может посчитать целесообразным поддержание несколько заниженного курса национальной валюты (например, для форсирования экспорта и выправления диспропорций в платежном балансе) или сокращение до минимума колебаний курса (для ограничения инфляции). При данном валютном режиме номинальному обменному курсу разрешено плавать в пределах определенной зоны. Размер целевой зоны может варьироваться .

К факторам, влияющим на валютный курс, относятся состояние экономики (покупательная способность денег, темп инфляции; уровень процентных ставок в разных странах; состояние платежного баланса; деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции; степень использования национальной валюты в международных расчетах; государственное регулирование валютного курса), степень доверия к валюте на национальном и мировом рынках .

Составным элементом валютной системы является также наличие или отсутствие валютных ограничений, которые периодически используются как инструмент валютной политики ряда государств. Валютные ограничения - это законодательное или административное запрещение, лимитирование и регламентация операций резидентов и нерезидентов с валютой и другими валютными ценностями.

Целями валютных ограничений являются:

Выравнивание платежного баланса;

Поддержание валютного курса;

Концентрация валютных ценностей в руках государства;

Обеспечение экономической безопасности;

Стимулирование развития внешнеэкономических связей;

Формирование валютных резервов страны;

Выполнение международных обязательств государства.

Введение принципов валютных ограничений предусматривает регулирование международных платежей и переводов капиталов, движения золота, денежных знаков и ценных бумаг; запрет свободной купли-продажи иностранной валюты и других валютных ценностей; централизацию валютных операций в центральном и уполномоченных банках; лицензирование валютных операций; полное или частичное блокирование валютных счетов, множественность валютных курсов и т.д.

Валютные ограничения вводятся с учетом следующих факторов:

1) уровня экономического развития страны и ее валютного рынка;

2) состояния платежного баланса;

3) уровня и динамики официальных золотовалютных резервов;

4) режима конвертируемости национальной денежной единицы;

5) объема экспорта и потребности в нем;

6) экономических приоритетов;

7) уровня цен и объемов национального производства .

Впервые валютные ограничения стали применяться в годы первой мировой войны в воюющих странах. В период временной стабилизации (1924-1928 годы) они были отменены, но уже в условиях мирового экономического кризиса (1929-1933 годы) получили широкое распространение и с началом второй мировой войны применялись практически во всех странах, за небольшим исключением. В послевоенный период межгосударственным регулированием валютных ограничений занялся Международный валютный фонд, пошел процесс отмены валютных ограничений, однако и до настоящего времени они сохраняются в ряде стран.

Следующим элементом валютной системы является национальное регулирование международной валютной ликвидности, под которой понимается способность государства в установленные сроки отвечать по своим внешним обязательствам. Расчет ликвидности осуществляется путем деления золотовалютных резервов государства на сумму годового импорта и внешнего долга. Международная валютная ликвидность включает четыре компонента:

Официальные золотые резервы страны;

Запасы иностранной валюты;

Резервная позиция в Международном валютном фонде;

Счета в СДР и евро (вместо ЭКЮ с 1999года) .

Что же касается международных кредитных средств обращения, то они регламентируются в соответствии с унифицированными международными нормами. В их числе - женевские конвенции (вексельная и чековая).

Регламентация международных расчетов осуществляется на уровне национальной валютной системы в соответствии с Унифицированными правилами для документарных аккредитивов и инкассо .

Объектом национального регулирования является также режим валютного рынка и рынка золота. Деятельность национальных органов управления и регулирования валютных отношений регламентируется национальным и в некоторых случаях международным законодательством. К этим институтам относятся центральные банки, министерства финансов, специальные органы .

Итак, выше были рассмотрены составляющие элементы национальной валютной системы.

По мере интернационализации хозяйственных связей на основе национальных валютных систем формируются механизмы межгосударственного регулирования международных валютных отношений - мировая и региональная валютные системы. Их основные принципы юридически закреплены межгосударственными соглашениями. Таким образом, можно сделать вывод, что национальная валютная система является системой законодательно закрепленных отношений, регулирующих операции обмена отечественной валюты на иностранную, а также другие отношения с иностранной валютой, не связанные с обменом. Она включает в себя как часть национальную денежную систему и ее компоненты. Национальная валютная система регулируется национальным законодательством.

1.2 Мировая валютная система

Мировая валютная система (МВС) является исторически сложившейся формой организации международных денежных отношений, закрепленной межгосударственными договоренностями. МВС представляет собой совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, с помощью которых осуществляется платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства. Ее возникновение и последующая эволюция отражают объективное развитие процессов интернационализации капитала, требующих адекватных условий в международной денежной сфере.

МВС включает в себя ряд конструктивных элементов, среди которых можно назвать следующие:

Мировой денежный товар и международная ликвидность;

Валютный курс;

Валютные рынки;

Международные валютно-финансовые организации;

Межгосударственные договоренности.

Мировой денежный товар и международная ликвидность. Мировой денежный товар принимается каждой страной в качестве эквивалента вывезенного из нее богатства и обслуживает международные отношения.

Первым международным денежным товаром выступало золото. Далее мировыми деньгами стали национальные валюты ведущих мировых держав (кредитные деньги). В настоящее время в этом качестве также распространены композиционные, или фидуциарные (основанные на доверии к эмитенту), деньги. К ним относятся международные и региональные платежные единицы (такие, как СДР и ЭКЮ).

Валюта - это не новый вид денег, а особый способ их функционирования, когда национальные деньги опосредуют международные торговые и кредитные отношения. Таким образом, деньги, используемые в международных экономических отношениях, становятся валютой.

Различают понятия "национальная валюта" и "иностранная валюта". Под национальной валютой понимается установленная законом денежная единица данного государства. К иностранной валюте относят иностранные банкноты и монеты, а также требования, выраженные в иностранных валютах в виде банковских вкладов, векселей или чеков.

Кроме того, важным является понятие "резервная валюта", под которой понимается иностранная валюта, в которой центральные банки других государств накапливают и хранят резервы для международных расчетов по внешнеторговым операциям и иностранным инвестициям. Резервная валюта может служить базой определения валютного паритета и валютного курса для других стран. К таким валютам относится доллар США, немецкая марка, японская иена, фунт стерлингов и швейцарский франк.

Современная МВС не выступает как нечто обособленное, а формируется, исходя из взаимосвязи и взаимодействия национальных и международных валютных систем. С ростом интернационализации хозяйственной жизни грани между этими валютными системами постепенно стираются. Сбой отдельной национальной валютной системы может оказать негативное воздействие на региональные и мировую валютные системы (например, события в России 17 августа 1998 г.), или реформирование региональной валютной системы ведет к серьезным переменам как в различных национальных системах, так и в мировой валютной системе в целом (например, введение в ЕВС евро).

Национальные и международные валютные системы состоят из целого ряда схожих элементов. Однако различные задачи, функции и условия деятельности данных систем накладывают на их элементы определенную специфику (см. табл. 1).

Таблица 1 - Основные элементы национальной и мировой валютных систем .

Национальная валютная система

Мировая валютная система

Национальная валютная единица

Резервные валюты и международные счетные валютные единицы

Условия конвертируемости национальной валюты

Условия взаимной конвертируемости валют

Паритет национальной валюты

Унифицированный режим валютных паритетов

Режим валютного курса

Регламентация режимов валютных курсов

Наличие или отсутствие валютных ограничений

Межгосударственное регулирование валютных ограничений

Регулирование использования международных кредитных средств обращения

Унификация использования международных кредитных средств обращения

Регулирование внешнеэкономических расчетов страны

Унификация форм международных расчетов

Режим национального валютного рынка

Режим мировых валютных рынков

Режим национального золотого рынка

Режим мировых рынков золота

Состав и структура ликвидности страны

Межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности

Национальные государственные органы, регулирующие валютные отношения страны

Международные организации, осуществляющие межгосударственное валютное регулирование

Международная ликвидность - это возможность страны или группы стран обеспечивать свои краткосрочные внешние обязательства приемлемыми платежными средствами. Международная ликвидность связана с обеспечением мировой валютной системы международными резервами, необходимыми для ее нормального (.функционирования, с порядком их создания и регулирования. Международная ликвидность характеризует состояние внешней платежеспособности отдельных стран или регионов (например, России и нефтедобывающих стран). Основу внешней ликвидности образуют золотовалютные резервы государства.

Структура международной ликвидности включает в себя следующие компоненты:

официальные валютные резервы стран;

официальные золотые резервы;

резервную позицию в МВФ (право страны-члена автоматически получить безусловный кредит в иностранной валюте в пределах 25% от ее квоты в МВФ);

счета в СДР и ЭКЮ.

Международная ликвидность выполняет три функции, являясь средством образования ликвидных резервов, средством международных платежей (в основном для покрытия дефицита платежного баланса) и средством валютной интервенции.

Основную часть международной валютной ликвидности составляют официальные золотовалютные резервы, т.е. запасы золота и иностранной валюты центрального банка и финансовых органов страны.

Валютный курс. Валютный курс определяют как стоимость денежной единицы одной страны, выраженную в денежных единицах другой страны. Валютный курс необходим для обмена валют при торговле товарами и услугами, движении капиталов и кредитов; для сравнения цен на мировых товарных рынках, а также стоимостных показателей разных стран; для периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм, банков, правительств и физических лиц.

Валютные курсы подразделяются на два основных вида: фиксированные и плавающие. В основе фиксированного курса лежит валютный паритет, т.е. официально установленное соотношение денежных единиц разных стран. Плавающие валютные курсы зависят от рыночного спроса и предложения на валюту и могут значительно колебаться по величине.

Валютные рынки. Мировой валютный (форексный) рынок включает отдельные рынки, локализованные в различных регионах мира, центрах международной торговли и валютно-финансовых операций. На валютном рынке осуществляется широкий круг операций, связанных с внешнеторговыми расчетами, миграцией капитала, туризмом, а также со страхованием валютных рисков и проведением интервенционных мероприятий.

С одной стороны, валютный рынок - это особый институциональный механизм, опосредующий отношения по купле - продаже иностранной валюты между банками, брокерами и другими финансовыми институтами. С другой стороны, валютный рынок обслуживает отношения между банками и клиентами (как корпоративными, так правительственными и индивидуальными). Таким образом, участниками валютного рынка являются коммерческие и центральные банки, правительственные единицы, брокерские организации, финансовые институты, промышленно-торговые фирмы и физические лица, оперирующие с валютой.

Под международным валютным рынком понимается цепь тесно связанных между собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций региональных валютных рынков. Между ними существует перелив средств в зависимости от текущей информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного положения отдельных валют. Выделяются такие крупнейшие региональные валютные рынки, как Европейский (в Лондоне, Франкфурте-на-Майне, Париже, Цюрихе), Американский (в Нью-Йорке, Чикаго, Лос-Анжелесе, Монреале) и Азиатский (в Токио, Гонконге, Сингапуре, Бахрейне). Годовой объем сделок на этих валютных рынках составляет, по оценкам ведущих центральных банков, свыше 250 трлн. дол. На этих рынках котируются ведущие валюты мира. Так как отдельные региональные валютные рынки находятся в различных часовых поясах, международный валютный рынок работает круглосуточно.

Международные валютно-финансовые организации. Основным наднациональным валютно-финансовым институтом, обеспечивающим стабильность международной валютной системы, является Международный валютный фонд (МВФ). В его задачу входит противодействие валютным ограничениям, создание многонациональной системы платежей по валютным операциям и т.д.

Кроме того, к международным валютно-финансовым организациям относится ряд международных институтов, инвестиционно - кредитная деятельность которых носит одновременно и валютный характер. Среди них можно назвать Международный банк реконструкции и развития, Банк международных расчетов в Базеле, Европейский инвестиционный банк, Азиатский банк развития, Африканский банк развития, Исламский банк развития, Скандинавский инвестиционный банк, Андский резервный фонд, Арабский валютный фонд, Африканский фонд развития, Восточно-Африканский банк развития, Международную ассоциацию развития, Международный фонд сельскохозяйственного развития и др.

Межгосударственные договоренности. Для осуществления эффективной международной торговли и инвестиций между странами, упорядочения расчетов и достижения единообразия в толковании правил по проведению платежей принят ряд межгосударственных договоренностей, которых придерживается подавляющее число государств мира. К ним относятся "Унифицированные правила по документарному аккредитиву", "Унифицированные правила по документарному инкассо", "Единообразный вексельный закон", "Единообразный закон о чеках", "О банковских гарантиях", Устав СВИФТ, Устав ЧИПС и другие документы.

Парижская валютная система

Первая мировая валютная система сложилась стихийно в результате промышленной революции XIX века и на базе расширения международной торговли в форме золотомонетного стандарта. Данную мировую валютную систему называют Парижской в соответствии с местом, где состоялись переговоры о принципах ее функционирования. Юридически она была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 г. В этот период национальная и международная валютные системы были тождественны, и только золото выполняло функцию мировых денег, попадая на мировой рынок, где платежи принимались по весу.

Основными принципами золотомонетного стандарта являлись следующие:

Установлено золотое содержание национальных денежных единиц;

Золото выполняло функцию мировых денег, а, следовательно, всеобщего платежного средства;

Находящиеся в обращении банкноты эмиссионных центральных банков свободно обменивались на золото. Обмен производился на базе их золотых паритетов, то есть весового количества содержащегося в них чистого золота;

Курс валюты мог отклоняться от монетных паритетов в пределах «золотых точек» (±1%, т.е. фактически являлся фиксированным валютным курсом); валютный национальный мировой беларусь

Кроме золота, в международном обороте был признан английский фунт стерлингов;

Поддерживалось жесткое соотношение между национальным золотым запасом и внутренним предложением денег;

Дефицит платежных балансов покрывался золотом.

Относительную устойчивость валютных курсов обеспечивало свободное передвижение золота между странами.

Наибольшей силы и твердости золотой стандарт достиг в период 1880 - 1914 гг. Имел место свободный ввоз и вывоз золота, валютные курсы стран определялись на базе золотых паритетов национальных денежных единиц и колебались в пределах «золотых точек», связанных с расходами по перемещению золота между странами.

Перерастание капитализма свободной конкуренции в монополистический привело к тому, что классический золотомонетный стандарт перестал соответствовать масштабам хозяйственных связей, тормозил регулирование экономики, денежной, валютной систем в интересах монополий и государства. В начале века выросла экономическая мощь США и Франции, что подорвало позиции Великобритании в мировой валютной системе. Во время первой мировой войны размен банкнот на золото в капиталистических странах, кроме США, был приостановлен и золотой стандарт распался. Золото изымалось из внутреннего обращения и заменялось банкнотами, неразменными на золото. В международном платежном обороте было запрещено свободное движение золота между странами.

Генуэзская валютная система

Окончание первой мировой войны и восстановление внешнеэкономических связей стран привели к необходимости разработки новых принципов МВС, так наступил второй этап в эволюции МВС, называемый золотодевизным стандартом или Генуэзской валютной системой. На международной конференции по экономическим и финансовым вопросам в Генуе в 1922 году отмечалось, что имеющиеся запасы золота капиталистических стран недостаточны для урегулирования расчетов по внешней торговле и других операций. Кроме золота и английского фунта стерлингов, рекомендовалось использовать так же доллар США. Обе валюты, призванные выполнять роль международного платежного средства, получили название девизных. Большинство стран, таких как Германия, Австралия, Дания, Норвегия, ввели золотодевизный стандарт.

Основные принципы Генуэзской валютной системы были аналогичны принципам предшествующей Парижской системы. Золото сохраняло роль окончательных мировых денег, оставались золотые паритеты. Однако были внесены и определенные изменения.

Золотодевизный стандарт представлял собой такую форму золотого стандарта, при которой отдельные национальные банкноты размениваются не на золото, а на валюту других стран (на девизы, размениваемые в свою очередь на золотые слитки). Таким образом, сформировалось два основных способа размена национальной валюты в золото:

прямой -- для валют, выполнявших роль девизов (фунт стерлингов, доллар);

косвенный -- для всех остальных валют данной системы.

В данной МВС использовался принцип свободноплавающих валютных курсов.

В соответствии с принципами Генуэзской системы Центральные банки стран-членов должны были поддерживать возможные значительные отклонения валютных курсов своих национальных денежных единиц, используя методы валютного регулирования (прежде всего валютные интервенции).

Распространение золотодевизного стандарта закрепило возможную зависимость одних стран от других - доллар США и английский фунт стерлингов стали основой ряда валют.

Однако девизная форма золотого стандарта просуществовали недолго. Мировой кризис 1929-1931 годов полностью разрушил данную систему. Кризис затронул и девизные валюты. В сентябре 1931 года Великобритания была вынуждена отменить золотой стандарт, а фунт стерлингов девальвировала. Это в свою очередь привело к краху валют Индии, Малайзии, Египта, ряда европейских государств, которые зависели от Англии в экономическом и валютном отношении. Позже он был отменен в Японии и в 1936 году -- во Франции. В 1933 году в США размен банкнот на золото был прекращен, а вывоз золота за границу запрещен, доллар был девальвирован на 41%. Отмена золотого стандарта привела к тому, что стало осуществляться валютное обращение неразменных на золото денежных знаков, то есть кредитных денег.

Середина и конец 30-х годов были не стабильны для МВС - многие страны девальвировали свои валюты. Кризисные потрясения в валютной сфере в период валютной депрессии 1929--1933 годов наглядно показали, что мировая валютная система нуждается в реформировании.

Бреттон-Вудская валютная система

С 1944 года наступает третий этап эволюции МВС - на Бреттон-Вудской конференции был принят золотодевизный стандарт, основанный на золоте, и двух девизных валютах - долларе США и фунте стерлингов. Последним отводилась основная роль, поэтому чаще встречается название золотовалютный стандарт. Данный стандарт относился только к международной валютной системе, внутренняя денежная система функционировала на базе неразменных кредитных денег.

Основными принципами Бреттон-Вудской валютной системы являлись:

Золото сохранило функцию мировых денег;

Одновременно использовались резервные валюты -- доллар США, английский фунт стерлингов;

Казначейство США установило обязательный размен резервных валют на золото по официальному курсу 35 долларов за 1 тройскую унцию (31,1 гр.), или 1 доллар приравнивался к 0,88571 г. золота;

Каждая национальная денежная единица имела валютный паритет в золоте и долларах;

Установлены фиксированные валютные курсы, отклонение от валютного паритета без разрешения МВФ допускалось только в пределе ±1%;

Регулирование валютных отношений осуществляется международными валютно-кредитными организациями -- Международным Валютным Фондом и Международным Банком Реконструкции и Развития;

При нарушении платежных балансов разрешалось урегулировать их золотом.

В послевоенный период, когда формировались принципы Бреттон-Вудской валютной системы, Великобритания не имела достаточных золотых запасов, чтобы фунт стерлингов мог обмениваться в золото, и практически отказалась от его функции девизной валюты.

Таким образом, Бреттон-Вудская валютная система поставила доллар в привилегированное положение, что давало экономические и политические преимущества США. На практике доллар почти монопольно опосредовал внешнеторговые расчеты. США имели право погашать дефицит платежного баланса за счет собственной национальной валюты.

В то же время любая другая страна при дефиците платежного баланса должна была расходовать золотые резервы, урезать внутреннее потребление, увеличивать экспорт.

Восстановление национальных экономик западноевропейских стран, пострадавших во время второй мировой войны, постепенно изменило расстановку сил в мировой экономике. Укрепление экономических позиций стран ЕЭС и Японии снизило конкурентоспособность США на мировых рынках. Вместе с тем все больше стран стали выходить самостоятельно на мировые рынки. В 1971 году впервые за период с 1933 года торговый баланс, а также все статьи платежного баланса США имели дефицит. Кризис доллара вынудил правительство США в августе 1971 года ввести 10% таможенную пошлину на импорт и отменить обмен доллара на золото, чем нарушались соглашения с мировым валютным фондом. В середине 60-х годов фиксированные валютные курсы уже не отвечали интересам стран и стали сдерживать развитие мировой торговли.

Таким образом, данная валютная система перестала соответствовать потребностям мирового хозяйства. В конце 60-х начале 70-х годов в международной экономической системе разразился новый кризис. В 1971 г. МВФ расширил допустимый предел отклонения курса валют от паритетного до ± 2,25 %, а через год вся система фиксированных курсов рухнула.

Ямайская валютная система

В 1972 г. был сформирован Комитет по реформе МВС, который занимался разработкой и согласованием новых принципов ее функционирования. Современный этап развития МВС начинается с 1976 года, когда на совещании в Ямайке представители 20 стран достигли соглашения о реформировании МВС. В 1978 году Ямайские соглашения были ратифицированы большинством стран-членов МВФ. С этого момента вступают в силу принципы системы, которая получила название Ямайская валютная система.

В соответствии с данной системой валютные отношения строятся на основании следующих принципов:

Официально отменен золотой стандарт;

Зафиксирована демонетизация золота, т. е. отмена его функции мировых денег;

Запрещены золотые паритеты -- привязка валют к золоту;

ЦБ разрешалось продавать и покупать золото как обычный товар по ценам «свободного» рынка;

Введен стандарт СДР (специальные права заимствования), который должен использоваться в качестве мировых денег, а также для установления обменных курсов валют, оценки официальных активов и др. СДР представляют собой международные условные счетные денежные единицы, которые могут выступать как международные платежные и резервные средства. Эмиссию СДР осуществляет МВФ. СДР используются для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах и в качестве расчетной единицы МВФ. В функции СДР входит: регулирование платежных балансов, пополнение официальных валютных резервов, соизмерение стоимости национальных валют;

Резервными валютами официально признаны доллар США, марка ФРГ, фунт стерлингов, швейцарский франк, японская йена, французский франк;

Установлен режим свободно плавающих валютных курсов, т. е. их формирование на мировом валютном рынке на основе спроса и предложения;

Разрешено самостоятельное определение государствами режима валютного курса.

В 1995 г. режимы валютных курсов в МВС установились следующим образом:

1) плавающий -- 98 валют, из них:

а) с учетом заданных параметров -- 3,

в) свободно плавающие -- 56 (все индустриальные страны);

2) фиксированный -- 67 валют, из них:

а) к доллару США -- 23,

б) к французскому франку -- 14,

в) к др. валютам -- 7,

г) к СДР -- 4,

д) к корзине валют -- 20;

3) смешанное плавание -- 4, из них:

а) к одной валюте (доллару США) -- 4,

б) к группе валют -- 10 (страны ЕВС);

Не регулируются пределы колебания курсов валют;

Узаконено создание замкнутых валютных блоков, которые являются полноправными участниками международной валютной системы. Примером такого образования явилась Европейская валютная система (ЕВС).

1.3 Региональная валютная система

Европейская валютная система (ЕВС) - это региональная валютная система, которая представляет собой совокупность экономических отношений, связанных с функционированием национальных валют в рамках европейской экономической интеграции. ЕВС - важнейшая составная часть современной МВС. Она включает три основных элемента:

1) стандарт ЭКЮ. ЭКЮ -- это условная коллективная валюта, базируется на основе 12 валют ведущих стран Европы, входящих в ЕС, в 1995 г. в корзину валют еще не были введены валюты Австрии, Швеции, Финляндии. Вес каждой валюты в корзине определяется в зависимости от доли, которой располагает государство-член в ВНП ЕС и экспорте внутри Союза, поэтому самым весомым компонентом ЭКЮ -- 1/3 -- является немецкая марка;

2) совместно плавающий валютный курс, колеблющийся в пределах 2,25%; с августа 1993г. в связи с обострением валютных проблем рамки колебаний расширены до ± 15% («европейская валютная змея»);

3) механизм валютных курсов и интервенций. В ЕВС осуществляется межгосударственное региональное валютное регулирование путем предоставления ЦБ стран кредитов для покрытия временного дефицита платежных балансов и расчетов, связанных с валют, интервенцией. Валютная интервенция -- это вмешательство ЦБ в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи государственными органами. Регулирование ЕВС и эмиссия ЭКЮ осуществлялась до 1994 г. Европейским фондом валютного сотрудничества (ЕФВС), а с 1994 г. -- созданным Европейским валютным институтом (ЕВИ).

Новый этап в развитии западноевропейской интеграции - программа создания валютного и экономического союза, разработанная комитетом Ж. Делора в апреле 1989 г. “План Делора” предусматривал: создание общего (интегрированного) рынка, поощрение конкуренции в ЕС для совершенствования рыночного механизма во избежание злоупотреблений монопольным положением, политикой соглашений, слияний, государственных субсидий: структурное выравнивание отсталых зон и регионов; координацию экономической, бюджетной, налоговой политики в целях сдерживания инфляции, стабилизации цен и экономического роста, ограничения дефицита госбюджета и совершенствования методов его покрытия; учреждение наднационального Европейского валютного института в составе управляющих центральными банками и членов директората для координации денежной и валютной политики; единую валютную политику, введение фиксированных валютных курсов и коллективной валюты.

На основе “плана Делора” к декабрю 1991 г. был выработан Маастрихтский договор о Европейском союзе, предусматривающий, в частности, поэтапное формирование валютно-экономического союза. Договор о Европейском союзе подписан 12 странами ЕС в Маастрихте (Нидерланды) в феврале 1992 г., ратифицирован и вступил в силу с 1 ноября 1993 г. Маастрихтский договор предусматривает поэтапное продвижение к экономическому и валютному союзу.

Таким образом, взят курс на оптимальное соответствие между валютной интеграцией, либерализацией движения капиталов и созданием единого рынка. С 1 января 1993 г. создано Европейское экономическое пространство.

Второй этап начался с 1 января 1999 г. - обменные курсы национальных валют стран, вошедших в «Зону евро», твердо фиксируются по отношению друг к другу, евро вводится в безналичной форме, заменяя ЭКЮ в пропорции один к одному.

Третий этап начался с 1 января 2002 г. - осуществилось обращение банкнот евро единого образца различных номинаций и постепенно будет происходить замена национальных денежных знаков. На четвертом этапе, с 1 июля 2002 г., национальные валюты стран-участниц полностью утратили свои функции денег.

2 . Валютный курс: сущность, виды , способы установления

Важным элементом валютной системы является валютный курс, так как развитие международных экономических отношений требует измерения стоимостного соотношения валют разных стран. Валютный курс представляет собой цену денежной единицы данной страны, выраженную в денежных единицах другой страны. Он представляет собой соотношение между денежными единицами разных стран, определенное их покупательной способностью, выражающую средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции, и рядом других факторов.

Валютный курс необходим для:

Взаимного эквивалентного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при учете взаимного движении капиталов и кредитов;

Сравнения цен мировых и национальных рынков, стоимостных показателей -- разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;

Количественного соизмерения результатов внешнеэкономических операций;

Периодической переоценки счетов в иностранной валюте.

Валютный курс отражает взаимодействие сфер национальной и мировой экономики. Если основные характеристики каждой валюты складываются в рамках национальных хозяйств, то их количественное соизмерение происходит в ходе международных экономических операций. При осуществлении международных экономических связей имеет место сравнение двух видов цен - внутренних и мировых. Если первые образуются на основе различной национальной стоимости, то вторые - на основе интернациональной стоимости. Товары отдельных стран, попадая во внешнеэкономический оборот, как бы сбрасывают с себя национальные цены и продаются в большинстве случае по ценам мирового рынка. В отличие от национальных рынков, где деньги служат непосредственным соизмерителем товарных стоимостей, в ходе международного обмена соотношение цен, складывающихся в различных странах, выступает как соотношение национальных денежных единиц. Таким образом, валютный курс служит в косвенной форме соизмерителем национальных стоимостей через сравнение национальных денежных единиц, их относительной покупательной способности. С расширением и углублением процессов интернационализации хозяйственной жизни сравнение национальных стоимостей происходит во все более широких масштабах.

В реальной практике международных валютных отношений различают следующие виды валютных курсов: номинальные, реальные, фиксированные и плавающие (колеблющиеся).

Номинальный валютный курс - это обменный курс валют, действующих в настоящее время на валютном рынке страны. Он применим для измерения текущих сделок, расчетов с клиентами. Реальный валютный курс - это номинальный курс, определяемый с учетом инфляции, т.е. с учетом изменения цен в своей стране и той страны к валюте которой котируется национальная валюта.

Фиксированные валютные курсы - это система, предполагающая наличие зарегистрированных паритетов, лежащих в основе валютных курсов, установленные договорами или соглашениями между странами и поддерживаемая мерами государственного регулирования. Фиксированный валютный курс может препятствовать воздействию внешних факторов на внутреннюю экономику, но сдерживать развитие производства и обмена в связи с изменившимися международными условиями. Поэтому государства с рыночными экономиками отказываются от фиксирования курсов своих валют и переходят на систему плавающих курсов (обычно с регулированием валютных курсов центральными банками, другими органами государственного управления, системой валютных рынков)

Плавающие валютные курсы подразделяют на:

1) свободно плавающие курсы, изменяющиеся в зависимости от спроса и предложения на рынке - (свободно колеблющиеся курсы);

2) колеблющиеся курсы, изменяющиеся в зависимости от спроса и предложения на рынке, но корректируемые центральными банками в целях сглаживания временных резких колебаний;

3) плавающие по отношению к одной (нескольким) национальной валюте и твердые валютные курсы по отношению к другой (смешанная форма курсов).

Таким образом, используются разные механизмы валютного курса. Это может быть - механизм фиксирования или привязки курса национальной валюты по отношению к курсу другой валюты или корзине валют. Обычно при выборе валюты привязки учитываются ее стабильность, объем торговли в данной валюте. Фиксация курса валюты может осуществляться путем установления коридора колебания национальной валюты. В рамках коридора обменный курс может колебаться совершенно свободно, центральный банк вмешивается только в тех случаях, когда есть опасность выхода за пределы коридора. Возможен и другой вариант. Центральный банк заранее объявляет верхний и нижний предел изменения валютного курса национальной денежной единицы на определенный период.

Периодическая оценка иностранных валют в валюте данной страны носит название котировки. Исторически сложились два метода котировки иностранной валюты к национальной - прямая и косвенная. Наиболее распространена прямая котировка, при которой курс единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте. При косвенной котировке за единицу принята национальная валюта, курс которой выражается в определенном количестве иностранных денежных единиц. Разные методы котировок не имеют экономического различия, так как сущность валютного курса едина. Политика курсообразования - это вид валютной политики, направленной на регулирование обменного курса национальной валюты, а также выбор системы валютных курсов, определение того курса, по которому будут осуществляться валютные операции. В мировой практике определились различные способы установления валютного курса национальной денежной единицы:

На основе монетного паритета, соотношения между весовым содержанием золота в двух сравниваемых валютах;

На базе валютной корзины;

На основе относительного паритета покупательной способности валют;

Подобные документы

    Валютный рынок и формирование валютных курсов. Виды, характеристика, объекты и субъекты валютных рынков. Сущность и содержание валютного регулирования в Республике Беларусь. Понятие, формы и методики валютного регулирования и валютного контроля.

    курсовая работа , добавлен 24.07.2014

    Понятие международных валютных отношений, особенности национальной и мировой валютных систем. Понятие и виды валютного курса, государственное воздействие на его величину. Характеристика европейской валютной системы. Анализ валютной системы Беларуси.

    курсовая работа , добавлен 16.02.2011

    Валютное регулирование: понятие, процесс, формы, методы, нормативно-правовая база. Главные задачи валютной политики. Уровни регулирования валютных отношений. Основные направления валютного контроля. Анализ состояния валютного рынка Республики Беларусь.

    курсовая работа , добавлен 04.03.2012

    Национальная валютная система. Мировая и региональная валютные системы. Международная валютная ликвидность и режим валютного курса. Валютные ограничения и режим конвертируемости валют. Виды валютных систем. Бреттон-Вудская валютная система.

    реферат , добавлен 12.09.2005

    реферат , добавлен 19.05.2007

    Современный валютный рынок как сложная и динамичная экономическая система, которая функционирует в рамках всего мирового хозяйства. Валютные отношения как вид экономических отношений. Центральный банк как основной регулятор валютных отношений субъектов.

    реферат , добавлен 30.03.2009

    Характеристика валютной системы на различных ее уровнях. Анализ элементов, история развития и становление первых валютных систем. Современное состояние этой сферы. Особенности современной валютной структуры экономических отношений Республики Беларусь.

    курсовая работа , добавлен 26.10.2014

    Классификация валютных рынков по сфере распространения, отношению к валютным ограничениям, видам валютных ресурсов. Понятие и виды валютных операций. Валютное регулирование и валютный контроль в РФ. Анализ баланса собственных средств ОАО "Ак Барс Банк".

    контрольная работа , добавлен 04.12.2014

    Валютный рынок как форма организации движения валютных ценностей в Российской Федерации. Стимулирование развития и упорядочение деятельности валютного рынка в стране. Основные принципы валютного регулирования и контроля, осуществляющие его органы.

    курсовая работа , добавлен 04.07.2016

    Общая характеристика "Теории оптимальных валютных зон" Роберта Манделла как основного идеолога и эксперта в сфере валютных систем. Процесс становления Европейской валютной системы: от валютного союза к единой валюте, ее особенности на современном этапе.

Национальная- сов-сть экономических и денежно-кредитных отношений, предполагающих функционирование валюты для обеспечения внешнеэкономических связей страны.

Региональная- форма организации валютных отношений гос-в определенного региона,закрепленная в международных соглашениях и предназначенная для создания межгосударственных финансово-кредитных институтов.

Мировая- валютная система,предназначенная для регулирования валют при межгосударственных и межрегиональных расчетах.

Функции Национальной Валютной Системы:

1). Формирование и использование валютных ресурсов

2). Обеспечение внешнеэкономических связей страны

3). Обеспечение оптимальных условий функционирования национального хоз-ва

Мировая Валютная Система включает в себя (МВС):

Мировой денежный товар и международную ликвидность(те ден.ср-ва которые могут применяться при расч.с др.странами)

Валютный курс

Валютные рынки

Международные валютно-финансовые организации

Межгосударственные договоренности (ввоз и вывоз опред.валюты)

Функции МВС:

1). Установление международных экон.связей

2). Обеспечение платежного оборота в рамках мирового хоз-ва

3). Создание условий для нормального производственного процесса и реализации товара

4). Установление правил функционирования национальных валютных систем

5). Стандартизация валютных отношений

Основные элементы национальной и мировой валютных систем:

1). Национальная вс:

Национальная валюта- та валюта,находящаяся в обращении внутри одной страны,

Условие конвертируемости нац.валюты

Паритет нац.валюты (отношение нац.валюты к валютам др.стран)

Режим валютного курса (правила расчета нац.валюты по отношению к валютам др.стран)

Валютные ограничения

Регулирование использования международных кредитных средств в обращении (правило выдачи/получения кредита нерезидентам)

Регулирование внешнеэкон.расчетов

Состав и структура ликвидности страны

Внутреннее регулирование валютных отношений

Наличие национ.законод-ва,регламентирующего валютные отношения.

2). Мировая вс:

Резервные валюты

Международные счетные валютные единицы (для расчетов между странами: сдр,евро)

Условие конвертируемости валют

Унифицированный режим валютных паритетов

Регламентация режимов валютных курсов

Межгосударственное регулирование валютных ограничений

Межгосударственное регулирование валютной ликвидности

Межгос.рег.валютных рынков и рынков золота

Унифицированное использование международных кредитных средств в обращении

Валюта- ден.ед.страны,используемая в международных операциях.

Видывалюты:

1). Свободноконвертируемая- валюта,которая свободно обменивается на любые др.валюты (доллары,фунты,евро)


2). Частичноконвертируемая- валюта, которая обменивается только на некоторые виды валют и функционирует в рамках валютных ограничений. (рубль,канадский доллар)

3). Замкнутая или неконвертируемая- валюта,функционирующая в рамках одной страны.

Национальная валюта- ден.единица,находящаяся в обращении или изымаемая из обращения, но являющаяся офиц.ден.знаком опред. гос-ва. (доллар)

Иностранная валюта- объект купли-продажи на валютном рынке,хранящийся на счетах в банке, который может существовать в безналичной форме и не являться офиц.платежным сред-вом в гос-ве.

Резервная валюта- иностр.валюта,которую ЦБ хранят в резерве и могут использовать для международных расчетов. (доллары США, японские йены, англ.фунты, швейцарские франки).

Этапы эволюции мировой валютной системы:

1). Парижская вс (золотой стандарт) с 1867 по 20-е года 20 в.

2). Генуэзская вс (золотодевизный стандарт) с 1922 по 30-е года

3). Бреттон-Вудская вс с 1944 по1976

Парижская вс

Особенности:

· правила ведения расчетов между странами в золоте

· впервые введены принципы золотого стандарта:

Основы расчетов между странами-золотомонетный стандарт

Каждая нац.валюта должна иметь золотое содержание

Режим свободноплавающих курсов валют

Обязательный рын.механизм выравнивания валютного курса и платежного баланса

Генуэзская вс

Особенности:

· введение золотодевизного стандарта

· введение принципов золотодевизного стандарта:

Для расчетов используются золото и девизы,которые признаются иностр.валютой

Сохранение золотых паритетов

Восстановлен режим свободно колеблющихся валютных курсов

Валютное регулирование осуществляется путем проведения международных конференций и совещаний.

В рез-те проведения Генуэзской конференции было создано три валютных блока:

Стерлинговый (1931):

Страны британского содружества наций (кроме Канады и Ньюфаундленда)

Территории Гонконга,Египта,Ирака,Португалии

Дания,Норвегия,Швеция,Финляндия,Япония,Греция,Иран.

Долларовый (1933):

Страны Центральной и Южной Америки

Золотой (1933-1936):

Нидерланды

Швейцария

Чехословакия

Преимущества и недостатки золотого стандарта:

Преимущества:

· обеспечение стабильности как во внутренней так и во внешней экон.политике

· обеспечение стабильности курса валют

Недостатки:

· зависимость ден.массы от про-ва и добычи золота

· невозможность проводить независимую денежно-кредитную политику

Бреттон-Вудская вс

Цели создания:

· восстановление свободной международной торговли

· разработка стабильной системы международного обмена на основе стабильных валютных курсов

· передача ресурсов гос-вам,которые испытывают временные послевоенные трудности.

Принципы:

1). Установление твердых обменных курсов валют к курсу ведущей валюты.

2). Курс ведущей валюты приравнивается к тройской унции (к золоту)

3). Организационным звеном системы явл.международный валютный фонд (МВФ) и международный банк реконструкции и развития (МБРР).

4). Центральные банки обязаны поддерживать стабильный курс своей валюты по отношению к ведущей валюте с помощью валютных интервенций. (колебание валюты допускалось в пределах 1% и не более)

5). Изменения курсов валют осуществляются путем девальвации и ревальвации.

Дилемма Триффена:

· эмиссия ключевой валюты должна находиться в зависимости от изменения золотого запаса страны

· чрезмерная эмиссия ключевой валюты в рез-те должна привести к кризису и потере доверия к ней

· ключевая валюта должна выпускаться только в таких кол-вах,которые необходимы для совершения международных сделок

Причины кризиса Бреттон-Вудской валютной системы:

1. неустойчивость и противоречия экономики

2. усиление инфляции

3. нестабильность платежных балансов

4. изменение соотношения сил на мировой арене

5. активизация рынка "евродолларов"

6. дезорганизирующая роль транснациональных кампаний (ТНК).

Ямайская вс

Цели:

1). Выравнивание темпов инфляции в разных странах

2). Уравновешивание платежных балансов

3). Расширение возможности для проведения независимой денежно-кредитной политики

Особенности:

Создание полицентричной валютной системы,то есть системы,основанной на одновременном использовании нескольких ключевых валют

Отмена золотого паритета

Введение международной единицы расчета,которая называется СДР (специальные права заимствования)

Создание резервных позиций в МВФ

Центральные банки не должны вмешиваться в работу валютных рынков, но могут проводить валютные интервенции для стабилизации курсов валют

Любая страна может самостоятельно выбирать режим валютного курса,но ей запрещено выражать курс валюты через золото

МВФ принимает статус контрольного и надзорного органа

Цели Европейской валютной системы:

1). Обеспечить экономич.интеграцию

2). Создать зону европейской стабильности с собственной валютой в противовес Ямайской вс.

3). Оградить Европу от экспансии долларов

4). Обеспечить стабильность экономик стран-участниц Европейской вс

Новое на сайте

>

Самое популярное

Сайт о получении кредита.

© 2024. .

ПОПУЛЯРНЫЕ РАЗДЕЛЫ