Ликвидность – способность активов быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной. Ликвидность – способность обращаться в деньги.
Текущая ликвидность
Коэффициент текущей (общей) ликвидности (коэффициент покрытия; англ. current ratio, CR) - финансовый коэффициент, равный отношению текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам).
Ктл = (ОА - ДЗд) / КО, где: Ктл – коэффициент текущей ликвидности ; ОА – оборотные активы; ДЗд – долгосрочная дебиторская задолженность; КО – краткосрочные обязательства.
Коэффициент отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем показатель больше, тем лучше платежеспособность предприятия.
Нормальным считается значение коэффициента 2 и более (это значение наиболее часто используется в российских нормативных актах; в мировой практике считается нормальным от 1.5 до 2.5, в зависимости от отрасли). Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.
Быстрая (срочная) ликвидность
Коэффициент быстрой ликвидности - финансовый коэффициент, равный отношению высоколиквидных текущих активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов не учитываются материально-производственные запасы так как при их вынужденной реализации убытки будут максимальными среди всех оборотных средств.
Кбл = (Краткосрочная дебиторская задолженность + Краткосрочные финансовые вложения + Денежные средства) / Текущие обязательства
Коэффициент отражает способность компании погашать свои текущие обязательства в случае возникновения сложностей с реализацией продукции.
Нормальным считается значение коэффициента не менее 1.
Абсолютная ликвидность
Коэффициент абсолютной ликвидности - финансовый коэффициент, равный отношению денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов учитываются только денежные и близкие к ним по сути средства:
Кал = (Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) / Текущие обязательства
В отличие от двух приведенных выше, данный коэффициент не нашел широкого распространения на западе. Согласно российским нормативным актам нормальным считается значение коэффициента не менее 0,2.
44. Прогнозирование показателей платежеспособности.
При решении вопроса о привлечении кредитных ресурсов необходимо определить кредитоспособность предприятия.
На современном этапе приняты следующие коэффициенты:
Коэффициент текущей ликвидности (покрытия), К п;
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными сред-ствами, К ос;
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, К ув.
Эти показатели рассчитываются по данным баланса по следующим формулам:
Коэффициент К п характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.
Коэффициент К ув показывает наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течении определенного периода. Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий: К п < 2 или К ос > 0,1. Следует помнить, что при решении вопроса о выдаче кредита в банке или иной кредитной организации вычисляется следующая система финансовых коэффициентов:
Коэффициент абсолютной ликвидности К ал;
Промежуточный коэффициент покрытия К пр;
Общий коэффициент покрытия К п;
Коэффициент независимости К н.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, в какой доле краткосрочные обязательства могут быть погашены за счет высоколиквидных активов и рассчитываются по формуле, нормативное значение показателя 0,2 – 0,25:
Промежуточный коэффициент покрытия показывает, сможет ли предприятие в установленные сроки рассчитаться по своим краткосрочным долговым обязательствам. Он рассчитывается по формуле:
Расчет общего коэффициента покрытия аналогичен определению коэффициента текущей ликвидности. Коэффициент финансовой независимости характеризует обеспеченность предприятия собственными средствами для осуществления своей деятельности. Он определяется отношением собственного капитала к валюте баланса и исчисляется в процентах.
Оптимальное значение, обеспечивающее достаточно стабильное финансовое положение в глазах инвесторов и кредиторов: 50 – 60 %.
45. Собственные и заемные ресурсы предприятия
Заемные и собственные средства предприятия - в совокупности определяют ликвидность его активов, и напрямую влияют на размер финансовых и других средств, которые предоставляют возможность их использования, в конкретный момент или период времени.
Заемные средства, позволяют предприятию, увеличить производство, товарооборот, получить дополнительную прибыль и даже, погасить предыдущие задолженности и многое другое.
Кроме заемных средств, для получения определенных финансовых преимуществ, предприятие может использовать и привлекаемые средства, которые в отличие от заемных, фактически не возвращаются - например, долевые паи и безвозмездное государственное финансирование.
Активно использовать заемные средства, могут и обычные предприниматели. Государственная политика Российской Федерации по развитию предпринимательской деятельности, посредствам привлечения заемных средств из различных источников, предусматривает получение беспроцентных займов, в соответствии с действующим законодательством. Кроме того, такие займы - не облагаются налогом.
Налоги будут только на полученный доход, в случае денежного займа - в случае вещевого займа, материальная выгода не рассчитывается. Использовать заемные средства, можно постоянно или регулярно, если это эффективно и имеет стабильную прибыль, либо является необходимостью.
Однако, желательно очень внимательно следить и обращать внимание на соотношение заемных и собственных средств и соблюдать четко определенный баланс - хорошо иметь определенную стратегию действий, на случай непредвиденных обстоятельств, так как в случае использовании заемных средств, имеется определенный порог финансовых потерь, перейдя который вы не сможете восстановить свой бизнес и сразу или через определенное время станете банкротом.
Здесь, так же надо учитывать - коэффициент собственных и заемных средств - приблизительно его можно рассчитать, разделив общую сумму действующих займов и процентных начислений по ним на общие активы и будущие доходы.
Значение этого коэффициента, будет являться, одним из основополагающих факторов, предоставления вам кредитов, то есть - чем меньше коэффициент, тем больше вероятность получения кредита.
В общем, использовать безвозмездные и особенно возмездные заемные средства, желательно только тогда, когда вы уже будете хорошо стоять на ногах и разбираться в своем сегменте бизнеса.
Сейчас, государственное законодательство РФ, предусматривает безвозмездные субсидии, на открытие частного бизнеса, в виде частичного финансирования первоначального капитала – но ведь, оно не предоставляет гарантий успешности его развития.
Постараемся разобраться как проводится анализ ликвидности баланса предприятия, и какие существуют основные виды коэффициентов ликвидности для оценки.
Ликвидность баланса предприятия
Ликвидность баланса предприятия – способность компании с помощью своих активов покрывать обязательства перед кредиторами. Ликвидность баланса является одним из важнейших финансовых показателей предприятия и напрямую определяет степень платежеспособности и уровень финансовой устойчивости. Чем выше ликвидность баланса, тем больше скорость погашения задолженностей предприятия. Низкая ликвидность баланса – это первый признак риска банкротства.
Анализ ликвидности баланса представляет собой группировку всех активов и пассивов предприятия. Так активы ранжируются по степени их реализуемости, т.е. чем больше ликвидность актива, тем выше его скорость трансформации в денежные средства. Сами денежные средства обладают максимальной степенью ликвидности. Пассивы предприятия ранжируются по степени срочности погашения. В таблице ниже представлена группировка активов и пассивов предприятия.
| Виды активов предприятия | Виды пассивов предприятия | ||||
| А1 | Обладают максимальной скоростью реализации | Денежные средства и краткосрочн. фин. вложения | П1 | Высокая срочность погашения | Кредиторская задолженность |
| А2 | Обладают высокой скоростью реализации | Дебиторская задолженность <12 мес. | П2 | Умеренная срочность погашения | Краткосрочные обязательства и кредиты |
| А3 | Обладают медленной скоростью реализации | Дебиторская задолженность >12 мес., запасы, НДС, незавершенное производство | П3 | Низкая срочность погашения | Долгосрочные обязательства |
| А4 | Труднореализуемые активы | Внеоборотные средства | П4 | Постоянные пассивы | Собственный капитал компании |
Анализ ликвидности баланса предприятия. Оценка платежеспособности
Для осуществления оценки ликвидности баланса предприятия необходимо провести сопоставительный анализ между размером активов и пассивов соответствующих групп. В таблице ниже представлен анализ ликвидности предприятия.
| Анализ ликвидности | Оценка платежеспособности |
| А1 > П1 | Предприятие может погасить наиболее срочные обязательства с помощью абсолютно ликвидных активов |
| А2 > П2 | Предприятие может рассчитать по краткосрочным обязательствам перед кредиторами быстро реализуемыми активами |
| А3 > П3 | Предприятие может погасить долгосрочные займы с помощью медленно реализуемых активов |
| А4 ≤ П4 | Данное неравенство выполняется автоматически, если соблюдены все три неравенства. Предприятие обладает высокой степенью платежеспособности и может погасить различные виды обязательств соответствующими активами. |
Анализ и выполнение неравенств для различных видов активов и пассивов предприятия позволяет судить о степени ликвидности баланса. Если выполняются все условия, то баланс считается абсолютно ликвидным. При анализе баланса следует учесть, что более ликвидные активы могут покрывать менее срочные обязательства.
Мастер-класс: «Пример анализа и оценки ликвидности баланса»
Коэффициенты ликвидности баланса. Абсолютные и относительные
На следующем этапе анализа ликвидности оцениваются показатели платежеспособности предприятия, и рассчитываются следующие два абсолютных коэффициента:
Текущая ликвидность – показатель отражающий способность предприятия погашать свои обязательства в краткосрочном периоде.
Перспективная ликвидность – показатель отражающий способность предприятия погашать задолженность в будущем.
Анализ ликвидности баланса позволяет определить наличие ресурсов для погашения обязательств перед кредиторами, но он является общим и не позволяет точно определить платежеспособность предприятия. Для этого, на практике, используют относительные показатели ликвидности. Рассмотрим их более подробно.
Коэффициент текущей ликвидности (Current ratio ) – показатель отражающий степень покрытия активами наиболее срочных и среднесрочных обязательств предприятия. Формула расчета коэффициента следующая:
Коэффициент быстрой ликвидности (Quick ratio ) – показатель отражающий степень покрытия высоколиквидными и быстро реализуемыми активами текущих обязательств предприятия. Формула расчета коэффициента абсолютной ликвидности следующая:
Quick ratio > 0,7.
Коэффициент абсолютной ликвидности (Cash ratio )– показывает степень покрытия наиболее ликвидными активами текущих обязательств предприятия. Формула расчета быстрой ликвидности имеет следующий вид:
Оптимальным значением данного показателя на практике считают Cash ratio > 0,2.
Общая ликвидность баланса (Total liquidity ) – показатель, отражающий степень погашения активами предприятия всех своих обязательств. Рассчитывается как отношение взвешенной суммы активов и пассивов по формуле:
Оптимальным значением данного показателя на практике считают Total liquidity > 1.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
– отражает степень использования предприятием собственных оборотных средств. Формула представлена ниже:
Нормативным значением показателя считается К сос > 0,1.
Коэффициент маневренности капитала – отражает размер капитала в запасах. Формула расчета имеет следующий вид:
Данный показатель анализируется в динамике и его оптимальным считается его тенденция к снижению. Помимо представленных показателей для анализа ликвидности баланса предприятия используют показатели включающие операционную деятельность компании, размер денежных поток, показатели маневренности капитала и т.д.
Мастер-класс: «Пример оценки коэффициентов ликвидности для ОАО «Газпром»
Резюме
Анализ ликвидности баланса является важной задачей предприятия по состояния активов и пассивов, а также способности своевременно и в полном объеме рассчитываться по своим обязательствам перед заемщиками. Чем выше ликвидность баланса, тем выше платежеспособность компании и меньше риск банкротства. При оценке платежеспобности предприятия необходимо анализировать коэффициенты в динамике и в сопоставлении со средними значениями по отрасли. Это позволит выявить возможные угрозы по риску банкротства.
Финансовое состояние фирмы определяется по нескольким направлениям. Одно из них - анализ ликвидности баланса предприятия. Прежде чем детально рассматривать коэффициенты, следует разобраться с основными понятиями.
Определение
Термин liquidus был заимствован из немецкого языка в ХХ веке. В переводе он означает "текучий". Ликвидность - способность активов мобилизироваться, превращаться из материальных и других ценностей в денежные средства. Этот термин тесно связан с платежеспособностью предприятия, то есть возможностью организации вовремя и в полном объеме выполнять данные обязательства. В узком смысле это означает, что у компании должно быть достаточно денег, чтобы рассчитываться с кредиторами.
В российском законодательстве предусмотрена иная трактовка данного понятия. Согласно Закону РФ «О несостоятельности», к неплатежеспособным относятся предприятия, у которых имеется просроченная кредиторская задолженность более 3 месяцев на сумму, превышающую 100 тыс. руб.
Анализ ликвидности и платежеспособности организации необходимо проводить перед принятием любого важного решения, а также для:
Прогнозирования финположения;
Контроля за исполнением обязательств перед контрагентами;
Увеличения доверия со стороны партнеров;
Оценки эффективности использования кредитов.
Проводится анализ ликвидности и платежеспособности по данным баланса. Наличие дополнительной статистической информации только улучшит качество полученных данных.
Западные экономисты проводят анализ ликвидности, чтобы выяснить, сможет ли предприятие:
- быстро погасить все краткосрочные обязательства;
- вернуть текущие долги вообще;
- погасить все остальные обязательства.
С целью получения ответа на каждый из этих вопросов рассчитывается соответствующий показатель.
Риски
Согласно ст. 19 ФЗ «ОБУ», экономические субъекты обязаны осуществлять контроль фактов хозяйственной жизни. Поэтому предприятия в годовой отчетности раскрывают финансовые показатели, а также предоставляют информацию о возможных проблемах в хозяйственной деятельности. В частотности, риск ликвидности возникает, если организация своевременно и полностью не может погасить имеющиеся обязательства по отношению к поставщикам, подрядчикам, по кредитам и займам и др.
Ликвидность можно противопоставить доходности. Самые "хорошие" активы не приносят никакого дохода (расчетный счет) или его размер очень маленький (депозиты до востребования на срок от 1 до 30 дней). Долгосрочные вложения сулят большие дивиденды, но расплачиваться за них приходится отвлеченными на длительный срок средствами с оборота. Анализ ликвидности предприятия показывает текущее состояние организации.
Направления исследования
Платежеспособность - внешнее отражение устойчивости и финансовой стабильности. Если предприятие ликвидно, то оно может своевременно рассчитываться по всем обязательствам. Так как в пассиве присутствуют займы с разным сроком погашения, то одно из направлений анализа заключается в группировке статей баланса по скорости их реализации.
Анализ ликвидности показывает, сколько обязательств и за какой срок может покрыть предприятие. При реализации активов возникает риск затруднений с продажей. Он определяется как разница между "настоящей стоимостью" и возможной ценой имущества. Управление ликвидностью - деятельность организации по размещению капитала, которая позволит за короткий срок превратить активы в деньги.
Первый шаг
Ликвидность баланса - это уровень покрытия обязательств фирмы ее активами. Этот показатель также можно измерить величиной собственных оборотных средств: чем их больше, тем лучше. Анализ ликвидности активов и пассивов начинается с разделениях их на группы, по алгоритму, представленному в таблице ниже.
Если А 1, А 2 , А 3 больше, чем П1 , П2, П 3 и А 4 < П 4 , то баланс абсолютно ликвиден. Но такая ситуация встречается кране редко.
Анализ ликвидности предприятия: коэффициенты
Чтобы выяснить уровень платежеспособности организации, необходимо рассчитать несколько показателей:
1. Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) показывает ситуацию в целом. Он отображает, сколько текущих активов организации приходится на один рубль обязательств. Предприятие погашает долги за счет имеющихся средств. То есть текущие активы должны превышать обязательства. Критическое значение показателя варьируется по отраслям и видам деятельности, но в теории оно не должно превышать 2. Формула:
Ктл = ОбА\КО, где:
ОбА - оборотные активы без учета задолженности со сроком более 12 месяцев;
КО - краткосрочные обязательства без учета будущих поступлений и резерва расходов.
Значение показателя определяется объемом долгосрочных источников финансирования. Чтобы его повысить, нужно увеличивать капитал и обоснованно сдерживать рост запасов.
Анализ ликвидности баланса предприятия по данным этого коэффициента не дает полной картины. При расчете не учитывается структура ОС, в которой некоторые активы могут быть более ликвидны, чем другие. Иногда возникают ситуации, когда значение коэффициента остается в пределах нормы, но предприятие испытывает проблемы с наличными. Если компании не хватает средств для поддержания достигнутого масштаба производства, то такую ситуацию называют чрезмерным расширением. Она может возникнуть, если предприятие быстро наращивает обороты или если не было полностью профинансировано на предыдущих этапах. Выход из ситуации - получение долгосрочного займа.
2. Анализ ликвидности организации по более узкому кругу активов проводится на основе коэффициента промежуточной платежеспособности (Кпл). При его расчете в учет не берутся производственные запасы. Логика довольно простая. Выручка от продажи запасов может быть меньше суммы, потраченной на их покупку. Очень часто при ликвидации предприятие с реализации материалов и сырья получат только 40 % от их учетной стоимости. Критическое значение коэффициента - 1. Формула:
Кпл = (ОА - Запасы) \ Краткосрочные пассивы, где ОА - оборотные активы.
Но анализ ликвидности подразумевает не только расчет показателей, но и выявления причин их изменений. Поэтому нужно определить факторы, которые вызвали изменения. Если рост показателя был вызван увеличением неоправданной задолженности, то это свидетельствует о негативной динамике.
3. Абсолютная ликвидность (Кал). Это самый жесткий критерий оценки. Коэффициент показывает, какая часть обязательств может быть погашена денежными средствами. Рекомендуемая нижняя граница — 0,2. На практике этих значений достигают далеко не все предприятия. Все дело в том, что для каждой отрасли норматив должен быть своим, а все полученные данные должны дополняться анализом платежеспособности конкурентов на рынке. Абсолютная ликвидность рассчитывается по формуле:
Кал = стр. 260 \ стр. (690 - 640 - 650), где стр. ХХХ - строка баланса № ХХХ.
Своевременное погашение дебиторской задолженности (ДЗ) - главный фактор роста данного коэффициента.
Другие показатели
1. Величина собственных оборотных средств (СОС) = Оборотные средства (ОС) + Запасы + ДЗ + Авансы + Деньги на счетах в банке (ДС) + Краткосрочные вложения = II раздел Актива - II раздел Пассива.
2. Маневренность ОС. Коэффициент показывает, сколько оборотных средств приходится на самые ликвидные активы (деньги в кассе и на счетах в банке). Уменьшение значения показателя может свидетельствовать как о погашении ДЗ, так и об ужесточении условий получения товарного кредита от поставщиков и подрядчиков. Рост коэффициента свидетельствует о положительной динамике, увеличении возможности отвечать по обязательствам.
Существует и другой подход к расчету данного показателя. Некоторые экономисты рекомендуют исчислять его делением стоимости запасов и долгосрочной ДЗ на величину СОС. Нормативное значение показателя зависит от сферы деятельности предприятия: в фондоемких отраслях его уровень должен быть меньше, чем в материалоемких. Формула:
Маневренность ОС = ДС \ (Текущие активы - Текущие пассивы).
3. Сколько оборотных средств приходится на единицу активов.
4. Удельный вес СОС в ОА.
5. Доля запасов в оборотных активах: большой удельный вес материалов и сырья на складе может возникнуть в результате затоваренности, например, перед проведением акций. Но также он свидетельствует о снижении спроса на продукцию. Формула:
Д з = Запасы \ ОА = стр. (210+220) / стр. (290-230-217).
6. Доля СОС в запасах - показывает, какая часть сырья обеспечена за их счет. Нормативное значение - 0,5. Формула:
Доля = СОС \ Запасы.
7. Коэффициент покрытия запасов - показывает, за счет каких средств были приобретены материалы. Его положительна динамика свидетельствует о "нормальных" источниках финансирования, а отрицательная - о том, что сырье было куплено за счет земного капитала.
Анализ и оценка ликвидности чаще всего осуществляется на основе трех коэффициентов: мгновенной, текущей и быстрой ликвидности.
Новый подход
В последнее время широкое распространения получил показатель «долг/EBITDA», который рассчитывается как отношение сумм обязательств к прибыли до налогообложения. В числителе может стоять цифра краткосрочного, долгосрочного, суммарного или чистого (за вычетом ДЗ) долга. В зависимости от результатов расчетов, заемщика можно отнести к категории неблагополучных (4 и более), рискованных (3-4), умеренных (2-3) и консервативных (до 2).
Коэффициент покрытия процентов (TIE) исчисляется как соотношение чистого денежного потока к процентным платежам за заемные средства. Чем он выше, тем меньше риск дефолта.
Для повышения эффективности управления платежеспособностью нужно составлять платежный календарь (ПДДС), который отображает соотношение остатков денежных средств и ожидаемых поступлений с суммами расходов за тот же период.
Выявления причин отклонения
Причины финансовой несостоятельности можно разделить на несколько групп. К первой относятся экономические (спад производства, банкротство должников), политические (несовершенство законодательства), уровень развития НТП и другие внешние факторы. Чтобы смягчить их влияние, предприятие может, например, привлечь дополнительные источники финансирования за счет выпуска акций или диверсифицировать производство (рассредоточить активы по различным видам деятельности).
Ко второй группе внутренних факторов относятся те, которых зависят от успешной совместной работы всех подразделений организации: наличие дефицита СОС, рост ДЗ, некорректное определение цены реализации. Погашение дебиторской задолженности позволит сильно улучшить состояние организации. Факторинговые операции или заключение договора цессии ускорит оборачиваемость денежных средств.
Еще один вариант - усовершенствовать платежную дисциплину. Например, заключить договор инкассо с банком, по которому покупателю будут автоматически начисляться штрафы за каждый день просрочки. Соответствующее требование кредитное учреждение предъявляет получателю товаров для оплаты. Это позволит значительно ускорить оборачиваемость денежных средств. У данного решения есть свои минусы: во первых, такой шаг необходимо заранее прописывать в договоре с контрагентом, и не каждый клиент согласится на подобные условия. Во-вторых, плата за банковские услуги должна быть сопоставима с получаемой выгодой.
Как повысить платежеспособность
1. Изменить структуру дебиторской задолженности: заключить договор цессии или инкассо с банком.
2. Повысить прибыль. Для каждой организации подходит свой индивидуальный метод.
3. Изменить структуру капитала. Преобладание заемных средств в пассиве снижает ликвидность баланса.
4. Увеличивать СОС и снижать удельный вес запасов.
5. На такие внешнеэкономический факторы, как спад производства в стране, предприятие повлиять не может. Однако замена морально устаревшего оборудование более новым, например, через договор лизинга, позволит улучшить ситуацию.
От теории к практике
Чтобы разобраться во всем, попробуем рассмотреть на практике, как проводится анализ ликвидности. Пример приведен ниже.
Показатели за 2013 год |
|||||
Значение коэффициента абсолютной ликвидности ниже нормы. Хотя за год он несколько раз увеличивался, но в конце снова снизился. Падение может быть вызвано направлением свободных денежных средств на приобретение запасов или плохой собираемостью ДЗ.
Коэффициент быстрой ликвидности за год постоянно снижался. Хотя его значения выше нормативных, динамика - негативная. Но пока компания может покрывать текущие обязательства за счет собственных оборотных средств.
В целом, анализ ликвидности показал, что у предприятия начинаются серьезные проблемы. Даже незначительные срывы в сроках оплаты продукции могут привести к нехватке денежных средств. Исправить ситуацию можно несколькими способами:
Увеличить собственный капитал (СК);
Продать часть активов;
Сократить сверхнормативные запасы;
Проводить работы по взысканию ДЗ;
Взять долгосрочный кредит;
Продлить или сдать в аренду не используемые ОС.
Финансовый анализ: ликвидность банка
Выдавая займы, кредитное учреждение уменьшает количество хранимых денег. Одновременно увеличивается риск невозврата депозита. Для предотвращения подобной ситуации используются резервы. Банк может обратиться к ЦБ за временной ссудой. Наличие излишних денег стимулирует кредитное учреждение инвестировать их, например, в ценные бумаги.
Ликвидность банка - способность организации выполнять взятые обязательства своевременно. Она базируется на постоянном поддержании баланса между СК и привлеченными и размещенными средствами. Для этого банку нужно сформировать такую структуру баланса, при которой разные активы будут быстро превращаться в денежные средства. Анализ ликвидности проводится в двух направлениях. В рамках горизонтального определяется удельный вес отдельных групп активов и пассивов. Эти показатели сопоставляются с общим объемом операций. Вертикальный анализ ликвидности банка, который проводится на основе нетто-баланса, дает информацию о группах и видах сделок.
Уровень платежеспособности кредитного учреждения можно также рассчитать по коэффициентам. Они делятся на две группы:
Нормативные, которые устанавливаются ЦБ и обязательно должны быть выполнены всеми банками;
Оценочные, которые разрабатываются специализированными компаниями или аналитической службой. Их значений достигать не обязательно, но расчет позволит получить более полную информацию.
Резюме
Чтобы контролировать уровень развития предприятия и своевременно выявлять риски хозяйственной деятельности, необходимо периодически осуществлять финансовый анализ в таких направлениях:
Платежеспособность предприятия;
Уровень деловой активности организации;
Контроль денежных потоков;
Построение собственного капитала;
Финансовая устойчивость организации и т. д.
Анализ показателей ликвидности проводится в несколько этапов. Сначала активы и пассивы делятся на группы, а затем рассчитываются коэффициенты платежеспособности (минимум три). Полученные результаты необходимо сравнивать в динамике по предприятию и в целом по отрасли.
Уровень платежеспособности банка нужно отслеживать регулярно. Его сильное снижение может заставить кредитную организацию распродать часть активов. Что касается предприятия, то здесь ситуация немного иная. Дополнительные кредиты могут повысить платежеспособность, но злоупотреблять ими не стоит. Лучше направлять силы на взыскание ДЗ, увеличение собственного капитала или продажу неиспользуемых активов.
Волосников Сергей Николаевич
Руководитель департамента оценки и финансово-экономических экспертиз
АНО «Национальное экспертное бюро» (АНО «НЭБ»)
Следует отметить, что многие должники вообще не отчитывались в Росстат. Не анализировалась отчетность юридических лиц, которые формируют бухгалтерскую отчетность по упрощенной системе. Так как расчет коэффициентов формализован, отчетность таких лиц исключалась из выборки. Исключались из анализа показатели деятельности компаний с нулевой выручкой, так как интерес представляют действующие компании. В результате отбора в выборке осталось только 212 компаний. Некоторые процедуры по анализируемым должникам были завершены мировыми соглашениями, либо в связи с отсутствием имущества, достаточного для возмещения судебных расходов и финансирования процедуры. Их показатели учитывались в расчетах, так как все же свидетельствуют о неплатежеспособности.
Ниже представлено распределение значений коэффициентов текущей ликвидности.
Из гистрограмм видно, как коэффициенты рассматриваемых компаний ухудшается в позднюю дату: распределение смещается влево, прижимается к началу оси. При этом «нормативное» значение Ктл из таблицы №1 равное 2, имеют только 10 компаний по итогам 2015 года и 7 компаний по итогам 2016 года, что составляет менее 5% от всех компаний в выборке.
Среднее значение коэффициента текущей ликвидности в 2015 составило 1,12, медиана 1. В 2016 среднее значение 0,8, медиана 0,69. При расчете не учитывались данные ООО «Базис» (ИНН 4502017541) в 2016 объем краткосрочной кредиторской задолженности снизился с 23 млн. руб., до 154 тыс. руб., у общества остались в основном долгосрочные обязательства. Из-за этого накануне банкротства коэффициент текущей ликвидности существенно вырос.
Среднее значение изменения коэффициентов за год и медиана близки и равны –16,23% и –20,2%, соответственно. Если исключить показатели компаний, коэффициенты текущей ликвидности которых улучшились, то среднее значение ухудшения Ктл составляет 39,19%, медиана 34,9%. Таким образом, уменьшение коэффициента текущей ликвидности более чем на 35% может свидетельствовать о наличии признаков неплатежеспособности и риске банкротства.
При анализе коэффициентов абсолютной ликвидности компаний из выборки, следует отметить что у 31 предприятия по состоянию на 31.12.2015 отсутствовали высоколиквидные активы, следовательно, значение коэффициента составляет 0. Чуть более чем через 12 месяцев в отношении рассматриваемых должников было введено наблюдение, то есть требования кредиторов были признаны обоснованными. Накануне банкротства высоколиквидные активы отсутствовали уже у 57 должников, что составляет 27% от общего числа предприятий в выборке. А если учитывать компании, значения Кабл которых от 0 до 0,05 (меньше наименьшего «норматива» из таблицы 1), то их доля будет равна 83,5%. Таким образом, теоретически существует небольшая вероятность, которая заключается в том, что 16,5% компаний при введении наблюдения способны погасить заявленные требования кредиторов (хотя бы частично, например, заключив мировое соглашение).
Распределение значений коэффициентов абсолютной ликвидности представлено ниже.
Среднее значение коэффициента абсолютной ликвидности по состоянию на 31.12.2015 составило 0,1, медиана – 0,01. Среднее в конце 2016 – 0,056, медиана 0,0013.
Если исключить из анализа показатели компаний, значения Кабл которых улучшились, а также компаний с нулевыми высоколиквидными активами, то среднее значение падения Кабл составляет 59%, медиана 68%.
Имеет смысл также рассмотреть значения коэффициентов в зависимости от видов деятельности. Ниже в таблице представлены показатели по отраслям, к которым относятся большинство должников из выборки, а также расчетные данные из информационного ресурса «СПАРК» и сервиса «ТестФирм» .
Таблица 2
* В некоторых отраслях коэффициенты из СПАРК имеют аномально высокие значения, вероятно, при обработке не производится фильтрация заведомо некорректных данных бухгалтерской отчетности.
Выводы
- Анализируя коэффициенты ликвидности, следует сопоставлять полученные данные не с нормативными значениями, а с фактическими показателями по отрасли, к которой относится компания. В зависимости от вида деятельности коэффициенты существенно варьируются. При этом для выводов о платежеспособности компании следует учитывать изменение коэффициентов ликвидности в динамике.
- Уменьшение коэффициента текущей ликвидности на 35%, а коэффициента абсолютной ликвидности на 60% и выше может служить индикатором наличия признаков неплатежеспособности и риске банкротства контрагента. При выявлении признаков преднамеренного банкротства арбитражным управляющим можно считать такое падение существенным ухудшением значений и, следовательно, анализировать сделки, совершенные в период такого падения.
- При введении наблюдения у 27 % компаний из выборки отсутствуют высоколиквидные активы: денежные средства и финансовые вложения. 16,5% компаний имеют значение коэффициента абсолютной ликвидности выше нормативного, и только у 11,8% значение коэффициента выше фактических данных по отрасли. То есть почти каждый десятый должник, в отношении которого введена процедура наблюдения, может погасить хотя бы часть задолженности и избежать банкротства.
Список литературы
1. Постановление Правительства РФ от 25.06.2003 N 367 "Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа"
2. Постановление Правительства РФ от 27.12.2004 N 855 "Об утверждении Временных правил проверки арбитражным управляющим наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства"
5. Бухарин Н.А., Озеров Е.С., Пупенцова С.В., Шаброва О.А. Оценка и управление стоимостью бизнеса: учеб. пособие / Под общей ред. Е.С. Озерова – СПб: ЭМНиТ, 2011– 238 с.
Определение
Коэффициент абсолютной (денежной) ликвидности (cash ratio)показывает отношение самых ликвидных активов организации – денежных средство и краткосрочных финансовых вложений – к краткосрочным обязательствам.
Коэффициент абсолютной ликвидности является вариацией двух других более распространенных коэффициентов ликвидности: коэффициент текущей ликвидности и коэффициент быстрой ликвидности. При этом в расчете данного показателя используют только самые быстрореализуемые (ликвидные) активы.
Расчет (формула)
Коэффициент рассчитывается следующим образом:
Коэффициент абсолютной ликвидности = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Текущие обязательства
Все составляющие формулы берутся из бухгалтерского баланса организации.
Нормальное значение
Коэффициент абсолютной ликвидности не столь популярен как коэффициенты текущей и быстрой ликвидности и не имеет прочно устоявшейся нормы. Чаще всего в качестве ориентира нормального значения показателя используют значение 0,2 и более. Однако слишком высокое значение коэффициента говорит о неоправданно высоких объемах свободных денежных средств, которые можно было бы использовать для развития бизнеса.
О коэффициенте денежной ликвидности на английском языке читайте в статье "Cash Ratio ".
Коэффициент текущей ликвидности (Current ratio)
Определение
Коэффициент текущей (общей) ликвидности (current ratio) является мерой платежеспособности организации, способности погашать текущие (до года) обязательства организации. Кредиторы широко используют данный коэффициент в оценке текущего финансового положения организации, опасности выдаче ей краткосрочных займов. В западной практике коэффициент также известен под названием коэффициент рабочего капитала (working capital ratio).
Расчет (формула)
Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается как отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам:
Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства
Числитель формулы берется из актива бухгалтерского баланса, знаменатель – из пассива.
Нормальное значение
Чем выше значение коэффициента текущей ликвидности, тем выше ликвидность активов компании. Нормальным считается значение коэффициента 2 и более. Однако в мировой практике допускается снижение данного показателя для некоторых отраслей до 1,5.
Низкое значение коэффициента (ниже 1) говорит о вероятных трудностях в погашении организацией своих текущих обязательств. Однако для полноты картины нужно смотреть поток денежных средств от операционной деятельности организации – часто низкий коэффициент оправдан мощным потоком наличности (например, в сетях быстрого питания, розничной торговле).
Слишком высокий коэффициент текущей ликвидности также не желателен, поскольку может отражать недостаточно эффективное использование оборотных активов либо краткосрочного финансирования. В любом случае, кредиторы предпочитаются видеть более высокое значение коэффициента как признак устойчивого положения компании.
О коэффициенте текущей ликвидности на английском языке читайте в статье "Cash Ratio ".
Коэффициент быстрой ликвидности (Quick ratio)
Определение
Коэффициент быстрой ликвидности (quick ratio, acid-test ratio) характеризует способность организации погасить свои краткосрочные обязательства за счет продажи ликвидных активов. При этом в ликвидные активы в данном случае включаются как денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, так и краткосрочная дебиторская задолженность (по другой версии – все оборотные активы, кроме наименее ликвидной их части - запасов). Коэффициент быстрой ликвидности получил широкое распространение в российской и мировой практике наряду с коэффициентом текущей ликвидности.
Расчет (формула)
Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается делением ликвидных активов на краткосрочные обязательства:
Коэффициент быстрой ликвидности = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства
По другой версии:
Коэффициент быстрой ликвидности = (Оборотные активы - Запасы) / Краткосрочные обязательства
Запасы считаются наименее ликвидные активами, считается, что их труднее всего перевести в деньги (т.е. реализовать), поэтому они в любом случае не участвуют в расчете.
Нормальное значение
Чем выше коэффициент быстрой ликвидности, тем лучше финансовое положение компании. Нормой считается значение 1,0 и выше. В то же время, значение может отличаться для разных отраслей. При значении коэффициента менее 1 ликвидные активы не покрывают краткосрочные обязательства, а значит существует риск потери платежеспособности, что является негативным сигналом для инвесторов.
