Облигация – разновидность ценной бумаги, по которой эмитент обязуется выплатить держателю номинальную стоимость по наступление оговоренной даты. В одних случаях доходом становится дисконт, полученный при покупке, в других – купонный процент. Инвестиционный инструмент привлекает игроков рынка простотой и относительно невысоким уровнем риска. Доходность по облигации всегда можно рассчитать. Однако спрос на бумаги в России остается незначительным. Причины кроются в финансовой неграмотности населения. Открыть вклад рядовому гражданину значительно проще, чем выйти на биржу и совершить сделку. Тем не менее, обратить внимание на направление стоит. В условиях дефицита оборотного капитала эмитенты готовы предложить выгодные условия размещения накоплений.
Краткая характеристика облигаций: правовая регламентация, виды
Порядок эмиссии ценных бумаг закреплен в законе 39-ФЗ от 22.04.1996 года. Отдельные вопросы урегулированы ГК РФ. Большое значение имеют нормативные акты, регламентирующие деятельность юридических лиц, распоряжения и правила, утвержденные Банком России. Выход на рынок предполагает ознакомление хотя бы с базовыми документами. Так, частному инвестору потребуется изучить порядок работы Московской биржи, ознакомиться с принципами работы брокеров и других профессиональных участников.
Кроме того, следует уделить внимание исследованию самого инвестиционного инструмента. В частности, необходимо получить представление о видах облигаций, обращающихся в России. Так, ключевым критерием классификации ценных бумаг является тип эмитента. На текущий момент к продаже предложены три варианта.
|
Краткая характеристика |
|
|
Корпоративные |
Эмитентами выступают акционерные объединения и иные юридические лица. Доход от размещения зависит от многих факторов, в том числе экономической обстановки в стране. Так, например, в 2009 году компании выпускали в продажу облигации с доходностью в 15 %. Сходная ситуация наблюдалась в конце 2015-го. Ценные бумаги корпораций активно обращаются на рынке. Их нередко продают до даты погашения |
|
Иностранные |
Частным инвесторам предложено работать с глобальными, иностранными и европейскими бумагами. Прибыль от вложений может быть высокой, как и уровень риска. Продают такие облигации за валюту |
|
Государственные и муниципальные |
Эмитентом является Российская Федерация, регион, либо муниципалитет. Доходность бумаг напрямую зависит от условий займа. Рассчитывать на внушительный прирост вложенного капитала не приходится. Прибыль едва обгоняет официальный уровень инфляции. Впрочем, такие поступления полностью освобождены от налогов. На рынке обращаются: · ОФЗ – федеральный заем; · ГКО – краткосрочные инвестиции; · БОБР – бескупонные бумаги ЦБ РФ. Большинство государственных облигаций имеют номинал – 1000 рублей. |
Специалисты выделяют целевые и обычные бумаги, а также именные и «на предъявителя». Особого влияния на стоимость такие критерии не оказывают. Куда важнее начинающему инвестору разбираться в схеме образования дохода. На выбор предложены три типа облигаций.
1) Дисконтные
Держатель получает прибыль, приобретая бумагу по цене ниже номинальной. Разница между фактическими затратами и перечисленной на счет итоговой суммой становится доходом.
2) Купонные
Облигация может предусматривать выплату процента в течение всего периода займа. Деньги традиционно перечисляют раз в квартал или полугодие. Доход может быть фиксированным, либо переменным. После наступления оговоренной даты держатель получает право на выплату номинальной стоимости.
3) Глубокий дисконт
Облигации этого типа являются промежуточной формой. Они дают право на получение небольшого купонного дохода и продаются с дисконтом.
Выплата процента за пользование деньгами осуществляется на различных условиях. Здесь действует правило «разрешено все, что не запрещено». На рынке свободно обращаются бумаги с отсрочкой купонного дохода, с плавающей процентной ставкой, увеличивающимся платежом и т.д. Особого внимания заслуживают облигации с индексируемым номиналом и обеспечением. Вкладывая деньги в такой инструмент, инвестор защищен от кризисных явлений.
Преимущество! Доходность облигаций эквивалента ставкам банковских депозитов. Однако при работе с облигациями отсутствует угроза применения штрафных санкций за досрочное изъятие капитала. Продать долговое обязательство можно другому участнику рынка до наступления срока погашения. При этом начисленный купонный доход останется на счетах держателя.
Эксперты рекомендуют работать с облигациями начинающим инвесторам. Инструмент отличается пониженным уровнем риска, не требует особых навыков прогнозирования. По срокам вложений выбор широк. К покупке предложены бумаги с периодом погашения от 1 года до 30 лет. Эмитенты могут оговаривать условия о досрочном перечислении задолженности, пролонгации, а также отзыве с выплатой держателю премии. Обращаются на рынке и бессрочные облигации.
Как заключить сделку: правила работы с ценными бумагами
После изучения типов и особенностей облигаций можно приступить к разработке стратегии. В этом начинающему инвестору помогут знания о специфике бумаг. Так, например, базис портфеля могут составить надежные активы с фиксированным купонным доходом. Зарабатывать же на краткосрочных вложениях помогут конвертируемые или обмениваемые облигации. Помощь в формировании программы инвестирования окажут брокеры и дилеры. На сайтах этих компаний регулярно появляются обучающие вебинары и аналитические материалы, обновляются данные о ставке рефинансирования, индексах.
Покупать и продавать ценные бумаги предложено на Московской бирже. Выход на этот рынок открывают профессиональные участники через договор об обслуживании. К таковым относятся практически все российские банки. В числе крупнейших и надежных площадок следует назвать:
· Сбербанк РФ;
· «УРАЛСИБ»;
· «ФИНАМ» и др.
Наиболее прогрессивной формой является онлайн-торговля. Времена осуществления операций посредством телефонных звонков канули в лету. Теперь на персональном компьютере клиента устанавливается специальная программа (например, QUIK). Посредник открывает пользователю лицевой счет, на который зачисляется первоначальный капитал. Инвестору выдают уникальный пароль и обучающие материалы. Торговать ценными бумагами можно прямо из дома или офиса. Команды обрабатываются в течение нескольких секунд. С целью понижения риска рекомендуется проходить своеобразную стажировку на учебном счете. В игровом режиме работать с программой предложено от 1 до 3 месяцев. Риск потерь исключен, поскольку реальных сделок пользователь не совершает. Если опыт оказался удачным, можно приступать к фактическому инвестированию в облигации.
Механизм заключения договора на обслуживание предельно прост:
· подача заявки (можно через сайт выбранной компании);
· консультация с менеджером;
· подписание договора присоединения и ознакомление с правилами работы;
· согласование тарифов обслуживания;
· установка программы-терминала;
· перечисление денежных средств на счет;
· активация аккаунта и начало работы.
На оформление уходит от 1 до 3 дней. Плату за присоединение к системе, обычно, не взимают.
Как выбрать облигации: базовые принципы анализа
Эксперты не рекомендуют полагаться на интуицию при формировании инвестиционного портфеля. В распоряжении игроков биржи имеется целый ряд параметров, по которым можно оценить привлекательность той или иной ценной бумаги. В помощь нашим читателям мы объединили ключевые показатели в таблице.
|
Критерий оценки |
Значение |
|
Котировальный список |
Считается, что наиболее надежные бумаги включают в категорию «А1». Однако далеко не всегда облигации из нижестоящих групп хуже по качеству. Повышение позиции в котировальном списке свидетельствует о предоставлении эмитенту дополнительных прав. На такие бумаги постоянно сохраняется спрос, так как инвестиционные фонды обязаны направлять средства в активы повышенной надежности |
|
Срок работы эмитента на рынке |
Чем дольше корпорация выпускает ценные бумаги, тем меньше вероятность потерь. Руководство таких организаций действует в рамках определенной стратегии, риск банкротства снижен |
|
Объем выпуска |
Данные о размере долговых обязательств следует соотносить с оборотными средствами компании, годовой выручкой, итоговой стоимостью активов и показателями рентабельности |
|
Ликвидность |
О надежности вложения свидетельствует большое количество операций с бумагой в течение месяца |
|
Информация о ценной бумаге отражается на специализированных сайтах . На таких площадках фиксируются сведения о технических дефолтах. Если такие ситуации случались, вкладывать деньги рискованно |
|
|
Для каждого типа облигаций индексы рассчитывают индивидуально. Основанием становится фактический спрос, процентное соотношение цены и номинала. Волатильность здесь не слишком высокая, а тренды сохраняются в течение длительного времени |
Важную информацию инвестор может получить, наблюдая за динамикой показателей в системе QUIK. Детальные инструкции по оценке тех или иных параметров содержатся в справочнике терминала.
Вместо заключения
Покупку облигаций нередко рассматривают в качестве альтернативы банковскому депозиту. Такое сравнение основано на близких значениях доходности. Однако с юридической точки зрения эти инструменты не имеют ничего общего. В первом случае вкладчик ограничен фиксированной процентной ставкой, обязан соблюдать срок договора. Количество видов депозитов, как правило, невелико. Годовой же процент редко обгоняет фактическую инфляцию. Преимуществом является лишь страхование вклада в АСВ. В случае отзыва лицензии или банкротства банка владелец депозита гарантированно получит свои деньги.
С облигациями дело обстоит иначе. Инвестор может направить в ценные бумаги капитал на длительный, либо небольшой срок. Продажа портфеля до момента погашения не влечет потери начисленных процентов. Широкий ассортимент позволяет подобрать оптимальную схему, а риск нивелируется грамотной оценкой эмитента и низкой волатильностью. Доходность же здесь несколько выше. Кроме того, торгуя облигациям, участник приобретает опыт. В дальнейшем он может перейти к работе с акциями и опционами.
Инвестирование в облигации, с одной стороны довольно простой способ вложить деньги и получать постоянный доход в виде купонного дохода. Многие так кстати и делают. С другой стороны существует множество различных стратегий по покупке долговых бумаг, нацеленных на определенный результат.
Поэтому перед началом торговли желательно ознакомиться с данными стратегиями и подобрать оптимальную для себя, в зависимости от ваших целей и текущей экономической обстановке в стране. Да, да. Экономика имеет определенное влияние на доходность облигаций. В первую очередь конечно же ключевая процентная ставка.
Итак, какие есть стратегии торговли облигациями на фондовом рынке, в том числе и на ММВБ.
Стабильная фиксированная доходность
В итоге можно наблюдать падение котировок на несколько процентов. Как правило, цена возвращается на прежний уровень через 1-2 недели. И купив бумаги на 3-5% дешевле в результате снижения, можно заработать на последующем росте котировок.
И не забываем про НКД, который даст дополнительную прибыль за время владения бумагами.
Ключевая процентная ставка
Как узнать, как изменится стоимость и доходность облигаций в будущем. Очень просто. Посмотрите на процентную ставку в стране. Ее изменение напрямую влияет на долговые бумаги. Исходя из предположения об изменении ставки можно спрогнозировать поведение цены на облигации.
У нас есть 3 варианта развития событий:
- Процентная ставка не изменится.
- Процентная ставка снизится.
- Будет расти.
По первому пункту все понятно. Нет изменений в экономике — все стабильно по облигациям.
Но как влияет ее изменение на долговые бумаги?
Когда эмитент выпускает новые облигации, он ориентируется на текущую процентную ставку. Совокупная годовая доходность по купонам обычно немного выше. Например, процентная ставка 10, тогда выпускаются бумаги с доходностью 12% годовых. Доходность может быть и выше и ниже. Все зависит от надежности эмитента. Бумаги 3-го эшелона дают гораздо большую доходность (так называемая плата за риск). Более надежные (голубые фишки) — могут позволить себе выпускать облигации под меньший процент.
А теперь представьте, что процентная ставка снизилась в 2 раза — до 5%. Теперь, новые выпуски бумаг можно размещать уже не под 12% годовых, а под 6. Логично.
Но в тоже время на рынке обращаются ранее выпущенные облигации, дающие доходность в 2 раза больше — 12%. Естественно, все захотят покупать более доходные бумаги. Но дураков продавать их по старой цене нет. Поэтому, стоимость «более доходных» облигаций начинает возрастать до уровня, когда доходность на вложенный капитал составит аналогичные 6% годовых.
Стоила бумага 1000 рублей и давала прибыль 12% годовых. После снижения процентной ставки ее стоимость возросла в 2 раза — до 2 000 рублей. Тогда ее доходность составит — 6% годовых.
Аналогичная, только противоположенная ситуация, произойдет при повышении ставки. Когда на рынок хлынут новые бумаги в более высокой доходностью, уже никто не захочет брать старые облигации, дающие низкую прибыль. И продавцы вынуждены будут снижать цены, чтобы уравновесить доходность своих бумаг в соответствии со средней по рынку.
Исходя их вышесказанного получаем следующее:
- При снижении процентной ставки — стоимость облигаций возрастает
- При увеличении — падает.
Сильное влияние на текущие цены оказывает длительность обращения бумаг. Цена по долгосрочным облигациям (со сроком погашения 10-15 лет) изменяется сильнее. Краткосрочные наименее подвержены влиянию.
Из вышеперечисленного вытекает 2 стратегии торговли:
- Если есть предпосылки к снижению процентной ставки — покупаем долгосрочные облигации. Во-первых, вы получаете прибыль в виде роста стоимости. Во-вторых, зафиксируете текущую высокую доходность на долгие годы.
- При тенденции к повышению ставки в стране — обращаем внимание на краткосрочные бумаги, с периодом обращения полгода-год. На таком коротком сроке — стоимость бумаг практически не меняется. После повышения ставки, на рынке будут выпущены более «прибыльные» бумаги, по сравнению с уже обращающимися.
Дефолтные облигации
Если эмитент облигаций не выплачивает купоны в установленный срок, наступает . В итоге, стоимость обращающихся на рынке бумаг начинает снижаться.
Обычно компании стараются избегать подобного рода проблем и всеми силами пытаются выплатить инвесторам положенную прибыль в 14-ти дневный срок. Покупка таких преддефолтных облигаций — возможность заработать хорошую прибыль за короткий срок.
Если проблемы с выплатами не решена, то котировки отправляются в свободное падение. Некоторые опытные игроки подбирают эти «мусорные» облигации. Если компания сможет решить свои финансовые проблемы, то такие бумаги выстреливают, увеличивая свою стоимость в несколько раз.
Полученная прибыль с одной или нескольких таких бумаг полностью окупает все вложения в проблемные облигации.
Для использования данной стратегии, нужно хорошо разбираться во всех тонкостях долгового рынка и быть хорошо информированным про дела компаний и их текущее финансовое положение. Новичкам — это прямой путь к разорению.
Облигации – наиболее близкая альтернатива банковским вкладам на фондовом рынке. Это ценные бумаги (долговые обязательства компаний или государства), которые работают примерно по тому же принципу, что и банковский вклад. Вы покупаете облигацию за 100 руб., а через год (или любой другой оговоренный срок) вам обещают вернуть эти 100 руб., плюс фиксированный процент дохода, который может выплачиваться раз в квартал, полугодие или год. При покупке облигации номиналом 100 руб. за 100 руб. с процентной ставкой 10% годовых сроком 1 год, вы через год получите 110 рублей.
Облигации обращаются на фондовом рынке. Их можно купить либо самостоятельно, открыв , либо через управляющую компанию, купив пай в ПИФе.
Облигации выпускаются на определённый срок. Он может составлять 1, 2, 3 года и больше. Если вы решите продать облигации досрочно, например, через полгода, то в случае благоприятной ситуации на рынке можете вернуть их полную стоимость и получить проценты за шесть месяцев в полном объёме, то есть 100+5 руб.
Облигации обращаются на фондовом рынке, их стоимость может снизиться. Это зависит от международной обстановки, политики Центробанка, ситуации в конкретной компании или отрасли. Участники рынка каждый день покупают и продают бумаги. По этой причине, если вы решите продать купленную за 100 руб. облигацию через полгода после покупки, на фоне негативных новостей, то можете прогадать. Вы, конечно, получите по ней все проценты за 6 месяцев, то есть 5 руб., но при этом стоимость самой ценной бумаги может упасть до 95 руб. Именно за такую сумму её можно будет продать. В итоге вы в лучшем случае останетесь при своих.
Но если ситуация изменится в вашу пользу и, например, США снимет санкции с России, стоимость облигаций наоборот вырастет, и вы сможете продать её, например, за 105 рублей, и опять же получить свой процент в размере 5 руб. Однако, повторим, гарантированно вернуть свои 100 рублей плюс 10% годовых вы сможете только когда пройдёт оговоренный ранее срок выпуска.
В отличие от банковского вклада, где государство гарантирует возврат 1,4 млн руб. в случае закрытия банка, возврат средств по облигации гарантирует только тот, кто эту облигацию выпустил – государство в случае с гособлигациями или компания. По этой причине, выбирая подходящую облигацию, нужно ориентироваться не только на её срок и доходность, но и на надёжность выпустившей её компании.
Какие бывают облигации?
Гособлигации
Это один из самых надёжных способов вложить деньги. Этот вариант интересен, прежде всего, любителям держать средства в Сбербанке, где ставка по депозиту сроком год-три 5-6% годовых, а по вкладу с возможностью пополнения и частичного снятия без потери процентов равна 1,5-2,3%. При этом доходность ОФЗ (облигациям федерального займа), составляет около 8%, процент по 2-летним ОФЗ – около 8,12% годовых. Гарантом возврата денег выступает государство, так что в ОФЗ можно смело вкладывать больше, чем 1,4 млн руб.
Если вы хотите получить бOльшую доходность, то можно приобрести муниципальные или региональные облигации, которые выпускает крупный город или регион. Купонный доход по таким облигациям выше, чем по ОФЗ, и он тоже не облагается налогом на доход. Но тут и риски выше, ведь отдельный регион теоретически может объявить себя банкротом, так что лучше выбирать крупнейшие мегаполисы и богатые области, такие как Москва, Санкт-Петербург, Екатеринбург и т.д. Приятный бонус – доходы по гособлигациям не облагаются налогами.
Доходность : до 7,5-8,5% годовых
Порог входа: 1 000 рублей (именно столько стоит одна облигация).
Корпоративные облигации
Если доходность по ОФЗ кажется слишком скромной, то можно вложить средства в корпоративные облигации (ценные бумаги компаний). В условиях экономической нестабильности лучше выбирать бумаги самых известных и крупных компаний, таких как Газпром, Роснефть, Сбербанк, ВТБ, Северсталь и т.д.
Но есть одно «но». Из полученного дохода придётся вычесть не только комиссию брокеру, но и налог НДФЛ 13%, которым облагается процент по облигациям.
Есть один лайфхак. По облигациям, выпущенным не ранее 2017 г., можно будет не платить НДФЛ, но только по тому купону, который поступит на счёт инвестора с 1 января 2018 г. Если покупать облигацию на этих условиях, то доходность по ней будет практически равняться ставке купона. Например, на днях Газпромбанк разместил трёхлетние облигации по ставке 8,65% годовых. То есть вложив 100 тыс. в облигацию с такой ставкой, вы получите через год за вычетом комиссии брокера доход в размере 8400-8500 руб. или около 8,4-8,5% годовых.
Доходность : 8,4-8,5% годовых
Порог входа: 1 000 рублей
Народные облигации
Весной Министерство финансов запустило специальный инструмент – упрощенные так называемые народные облигации федерального займа или ОФЗ-н. Ставка по ним даже выше, чем по обыкновенным ОФЗ и составляет 8,5% годовых. Размещаются такие бумаги обычно на три года. Купонный доход по ним так же не облагается налогом. Однако дополнительную комиссию придётся заплатить банкам, которые выступают агентами по продажам. Причём эта комиссия тем больше, чем меньше инвестированная сумма. При приобретении ценных бумаг на сумму менее 50 тысяч рублей комиссия составит 1,5%. Если 50-300 тысяч рублей – 1%, более 300 тысяч рублей – 0,5%. Кроме того, банки могут взять комиссию за досрочное предъявление облигации к погашению, так же при досрочном погашении можно потерять часть накопленного купонного дохода. Однако если вы продержите бумагу до конца срока вложенные в эти облигации 100 тыс. руб., то в итоге получите доход в размере 8,4% годовых за вычетом комиссии банку или 8400 руб.
Доходность: 8,4% годовых
Порог входа: 30 000 руб.
Как купить?
Народные облигации можно купить только в офисах Сбербанка и ВТБ24. В остальные облигации можно вложиться 3 способами.
1. Открыть брокерский счёт
Приобрести облигации можно, открыв счёт в брокерской компании. Для этого нужно сначала выбрать брокера. Полный список можно посмотреть на сайте Московской биржи.
Для заключения договора потребуется паспорт. Брокер откроет брокерский счёт и поможет установить торговую программу на компьютере, а также объяснит, как купить ту или иную бумагу.
Брокер зарабатывает на комиссиях клиента от торговых операций. Чтобы не переплачивать, необходимо попросить подобрать тариф под конкретные нужды. Сообщите, что намерены совершать минимальное количество сделок, то есть купить, а через год-два продать бумагу. Облигацию можно приобрести через личный кабинет после того как у вас на компьютере будет установлено торговое приложение, следуя инструкциям брокера. Когда вы решите забрать средства – сообщите брокеру об этом желании. Деньги перейдут с брокерского счёта на банковский, а оттуда их можно снять в кассе или через банкомат.
Комиссия за куплю/продажу облигаций составляет от 0,025% от суммы сделки. Также нужно платить 100-177 руб. в год за хранение бумаг в депозитарии. Дополнительную небольшую сумму придётся заплатить за вывод денежных средств (примерно 10-50 руб.). Размер комиссий зависит от брокера и сумм сделок.
2. Открыть ИИС
Индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС) – это разновидность брокерского счёта, но он задумывался властями, чтобы простые граждане (такие как мы с вами) начали покупать акции и облигации. Для этого государство придумало льготы, для тех, кто откроет ИИС. Правила такие: если вы положили на счёт до 400 тыс. руб. и не выводите средства в течение 3-х лет, то вам возвращают налоговый вычет в размере 13% от суммы на счёте. Вычет можно получить уже в первый год, подав декларацию в налоговую службу.
Такой счёт тоже можно открыть через брокера. Существует ограничение по количеству ИИС – один счёт на одного человека. На ИИС можно положить до 1 млн руб., но вычет вы получить только с 400 тыс. руб. Правда, через год можно доложить ещё 400 тыс. и получить ещё один вычет. Однако вторую сумму так же необходимо продержать на счёте 3 года с момента зачисления и т.д. Если в течение трёх лет вы всё-таки вывели средства, вычет придётся вернуть государству.
«Помимо купонного дохода по ОФЗ, который не облагается НДФЛ, инвестор может получить налоговый вычет в размере 13% от внесённой на ИИС суммы. Таким образом только за первый год владения ОФЗ на ИИС, можно получить примерно 21% годовых. Конечно, через год доходность уменьшится, ведь получать налоговый вычет каждый год на ранее внесённую сумму не получится. И всё же доходность вложения в ОФЗ через ИИС превышает лучшие банковские предложения по депозитам», – поясняет начальник управления интернет-трейдинга «Открытие Брокер» Александр Дубров.
На ИИС можно положить не только гособлигации, но и корпоративные бумаги. Однако по ним, с одной стороны, можно получить налоговый вычет, с другой, придётся заплатить НДФЛ на купонный доход.
3. Купить ПИФы
Если вам не хочется разбираться в торговых программах или искать нужную бумагу, можно инвестировать средства в облигации через управляющую компанию (УК). Для этого достаточно купить пай в ПИФе (паевой инвестиционный фонд). ПИФ представляет из себя большой портфель с облигациями компаний из разных отраслей. Всю головную боль возьмёт на себя управляющий.
Сами управляющие утверждают, что вкладывать средства в облигации через них не только удобнее, но и выгоднее, чем самостоятельно, ведь за средствами присматривает профессионал.
«Прошлый год был очень успешным для рынка облигаций, и доходность облигационных ПИФов составила 13-14%», – рассказывает аналитик УК «Альфа-Капитал» Андрей Шенк.
Впрочем, ни один управляющий не может обещать гарантированную доходность, поэтому заработать на ПИФе можно как больше, так и меньше, чем на самостоятельно купленных облигациях.
Из суммы дохода нужно вычесть комиссии, которых в случае с управляющими компаниями гораздо больше, чем в случае с брокерами. Добавляется комиссия на управление (1-2% от активов фонда), скидки/надбавки, которые уплачиваются инвестором в момент покупки/погашении паев фонда. Всего от полученной прибыли придётся отнять ещё около 1,5-2% за управление и погашение пая. Впрочем, пай так же можно положить на ИИС и получить налоговый вычет в размере тех же 13% годовых.
Выводы
Простая арифметика показывает, что вложения в облигации выгоднее вкладов. Изучив этот инструмент, можно получить доходность более 12% годовых. Для этого придётся открыть брокерский счёт, исследовать рынок и платить комиссии за услуги брокеров, а иногда и налог с дохода.
– процент денежных средств, который выплачивается эмитентом в пользу держателя ценной бумаги. Также важен период выплаты купона, т.е. это период, по истечению которого владелец облигации сможет получить свой первый профит. Как правило, процентные начисления осуществляются один раз в три месяца.
В торговом терминале отображается не дата начисления прибыли, а периодичность, а именно количество дней. Если мы говорим о российском рынке облигаций, то здесь срок выплаты купона чаще всего составляет 182 дня. Таким образом, инвесторы получают прибыль раз в полгода.
Вычисляем доходность облигации на наглядном примере
Рассмотрим на конкретном примере. Предположим, что вы отобрали для торговли облигацию с номиналом в 1000 рублей, купон составляет 50 рублей, а периодичность выплаты прибыли 182 дня. Соответственно возникает вопрос, какова доходность такой ценной бумаги?
В первую очередь следует разобраться с терминологией, в частности, что такое доходность? В данном случае идет речь о том, сколько получит инвестор от того, что вложил свои денежные средства в приобретение данной ценной бумаги.
Обратите внимание, каким образом рассчитывается доходность. На самом деле, ничего сложного в этом нет. В итоге, на протяжении года мы получим 100 рублей в качестве профита, что составляет 10% от номинала облигации. Напоминаем, что прибыль будет выплачиваться раз в 6 месяцев, т.е. два раза в год.
Что собой представляет накопленный купонный доход?
Несмотря на тот факт, что начисление купонного дохода осуществляется исключительно по завершению предварительно оговоренного срока погашения, инвестор получает вполне реальный профит ежедневно. Более того, вкладчик сможет неплохо заработать, даже не дожидаясь погашения облигации.
Накопленный купонный доход – сумма денежных средств, которая начисляется за то, что инвестор был держателем ценной бумаги на протяжении определенного отрезка времени. Сумма изменяется в зависимости от продолжительности удержания.
В результате, если срок погашения установлен спустя год после покупки облигации , инвестор вправе продать этот актив за все те же 100% от номинальной стоимости. При этом, помимо возврата первоначально вложенных денег инвестор также получит накопленный купонный доход.
Классификация доходности инвестиций в облигации
- Текущая доходность
Текущая доходность рассчитывается по простой формуле: купонная прибыль делится на номинальную стоимость. По такому принципу проводится расчет прибыльности абсолютно всех инвестиционных инструментов, а не только облигаций.
Например, если по купону вы получаете 100 рублей, а номинальная цена облигации равна 1000 рублей, то текущая доходность составит 10%. Все очень просто.
Однако следует отметить, что текущая доходность не отображает многих параметров облигаций, на которые инвестору обязательно нужно обращать внимание.
- Доходность к погашению
Ключевая особенность расчета этой доходности заключается в том, что учитывается разница между стоимостью приобретения и номиналом ценной бумаги. Представьте, что вам предлагают приобрести облигацию за 90% от номинала, при этом на момент погашения эмитент все равно обязуется выплатить 100% стоимость. Безусловно, это выгодная сделка.
Доходность к погашению позволяет максимально точно просчитать вероятную прибыль по окончанию срока действия облигации.
- Эффективная доходность
В торговом терминале Quik, через который осуществляются торговые операции, отображается именно этот вариант доходности. Суть этой прибыльности заключается в том, что инвестор просчитывает эффективность реинвестирования купонных средств.
Что это означает, представьте, что срок погашения облигации 5 лет. Эмитент каждый год выплачивает купонный доход, но вы при этом не выводит из торговли полученный профит, а снова используете его для приобретения облигации.
Какие факторы влияют на стоимость облигации?
В целом, можно выделить три наиболее значимых момента:
- Вероятность дефолта эмитента
- Вероятность изменения процентной ставки
- Время до погашения ценной бумаги
Почему одни облигации дают 1000% дохода, а другие всего лишь 10%? Более того, почему инвесторы продолжают вкладывать денежные средства в ценные бумаги со столь незначительной прибыльностью, собственно сейчас и попытаемся ответить на данные вопросы.
Во-первых, следует сказать о том, что при работе с облигациями имеет значение ключевой закон трейдинга – чем выше прибыль, тем больше риск. Соответственно, если эмитент предлагает сумасшедшую доходность, которая достигает 1000%, то это свидетельствует о высокой вероятности дефолта эмитента.
В том случае, если действующая процентная ставка составляет 10%, однако инвесторы ожидают увеличение этого показателя примерно на 2-3% в ближайшем будущем. Разумеется, что в этот момент покупать ценную бумагу бессмысленно, рациональней немного подождать и совершить торговую операцию непосредственно в тот момент, когда произойдет рост.
Срок погашения также непосредственным образом влияет на риск инвестирования в конкретную облигацию. Предположим, вкладчик приобрел ценную бумагу с 5-летним сроком погашения. Как вы понимаете, необычайно высока вероятность существенных изменений за столь значительный промежуток времени, которые вполне могут привести и к дефолту. Поэтому чем дальше погашение, тем выше риск.
Дюрация – еще очень важный параметр, который непосредственным образом влияет на отбор облигаций. Вычисляется этот показатель по специальной формуле, которая отображена выше.
Собственно вот мы и рассмотрели все ключевые аспекты, которые влияют в той или иной мере на прибыльность ценной бумаги. Естественно, данные моменты необходимо учитывать в ходе инвестирования в ценные бумаги.
облигациях" height="163" width="250">Всё меньше граждане обращаются к кредитам и всё чаще вкладывают деньги куда-нибудь, чтобы впоследствии получать прибыль и использовать их по своему усмотрению.
1. Преимущественные облигации – держателю гарантируют, что в первую очередь будет погашен долг по его облигациям.
2. Субординированные облигации – есть вероятность получения большой прибыли, но средства будут получены только после того, как компания расплатиться по долгам по преимущественным их аналогам.
Доходность облигаций и их рыночная стоимость определяются процентной ставкой Национального банка.
Для безопасности работы с облигациями для держателей и эмитентов были введены условия, которые дают право досрочно расторгнуть долговое обязательство. Это очень удобно на тот случай, если вы узнаете, что какое-то учреждение поднимает ставку по депозиту. В итоге она будет больше ставки вашей облигации. Само собой появится желание забрать деньги.
По условиям выкупа облигации различают:
1. Отзывные – их отзывают или выкупают еще до окончания срока размещения.
2. Конвертируемые – возможно их конвертировать в определенное количество акций и до окончания срока размещения.
3. Облигации с правом досрочной продажи – есть возможность продать эмитенту до окончания срока размещения.
Есть еще и такое понятие, как купонная ставка- это гарантированная ставка процента на данные облигации. Проще говоря, это денежная премия, её получает держатель за использование денежных средств.
Ставка бывает:
1. Фиксированная – по окончании срока размещения предусматривается выплата определенного процента.
2. Плавающая – здесь уже ставка имеет свойство изменяться по уменьшению или увеличению процентной ставки Национального банка.
3. Обратная плавающая купонная ставка – имеет свойство изменяться в обратной пропорции и к определенной величине.
4. Нулевая процентная ставка – в этом случае о выплате процентов речи не идет совсем.
2. Легко ли заработать на облигациях?
Если вы рассчитываете на получение процентов и хотите обезопасить себя от риска невозврата средств, придется предпринять ряд мер.
Конечно, покупка облигаций обойдется вам отнюдь недешево. Если вас интересует покупка в период размещения – обратитесь к андеррайтеру, так называют специалиста, который обслуживает выпуск бумаг. Он и предоставит информацию о стоимости за лот. Если все условия вам подходят, нужно прийти к андеррайтеру в офис. Но знайте, что можно купить облигации и на вторичном рынке. Для этого обратитесь к брокеру . Но вы должны иметь ввиду, что каждый из перечисленных этапов понесет за собой расходы. Поэтому просчитайте, а может быть ваши вложения заведомо невыгодны.
Облигации имеют и еще один существенный недостаток- периодический пересмотр доходности. Как известно, их выпускают на 2 и более лет. При это доходность определяется только на 12 месяцев. А потом имеет свойство увеличиваться или уменьшаться. При этом, помните, что чаще всего облигации невозможно продать до истечения их срока.
К недостаткам можно приписать и тот факт, что вы должны располагать крупной суммой денег. Только тогда можно рассчитывать, что расходы будут компенсированы.
Поэтому, если вы ограничены в средствах, лучше положите деньги на депозит.
Для настойчивых людей, желающих вложить деньги именно в облигации, чаще всего предлагается вариант, когда выбирается облигационный фонд, который принадлежит профессиональной компании, управляющей активами. Такие структуры как раз и созданы для вкладов мелких инвесторов . Более того, в этом случае вы заработает больше, чем на облигациях.
Одним словом, прежде чем решаться на покупку облигаций, наберите информацию, вы должны быть хорошо подкованы в этой теме.
