Валютные операции - это операции, связанные с переходом собственности и иных прав на валюту. К ним относят операции, осуществляемые юридическими и физическими лицами по купле-продаже иностранной валюты, проведению международных расчетов, предоставлению и получению кредитов в инвалюте и т.д. Для целей валютного регулирования валютные операции подразделяются на текущие и операции, связанные с движением капитала. Валютные операции предполагают сделки по купле-продаже валюты. Они подразделяются на наличные, срочные и сделки своп. Среди наличных сделок преобладают сделки спот, когда платеж за купленную валюту производится в момент оформления сделки или не позднее двух банковских рабочих дней. Срочные сделки связаны с поставкой валюты на срок более чем три дня со дня заключения сделки. Они подразделяются на форварды, фьючерсы, опционы. Форварды - обязательные для исполнения соглашения между банком и клиентом по покупке или продаже в определенный день в будущем определенной суммы иностранной валюты. Фьючерсы - стандартные форвардные контракты на валюту на биржевом рынке. Опционы - сделки, при которых владельцу опциона предлагается выбор: реализовать опцион по заранее фиксированному курсу или отказаться от его исполнения. Своп-сделка - одновременное заключение спот и противоположной форвардной сделки с одним и тем же партнером. Исходя из целей, преследуемых участниками валютного рынка, валютные операции подразделяются на конверсионные (обмен одной инвалюты на другую инвалюту), хеджирования (страхование от валютных рисков), спекулятивные (принятие на себя валютного риска с целью получения прибыли), арбитражные (получение прибыли от разницы валютных курсов в относительно короткий промежуток времени).
Валютная политика государства : понятие, инструменты, направления. В системе регулирования рыночной экономики важное место занимает валютная политика. Валютная политика - есть совокупность мероприятий, осуществляемых государством в сфере валютно-кредитных отношений для выполнения поставленных перед страной целей и задач. А именно: обеспечения устойчивого экономического роста; снижения уровня безработицы; обеспечения стабильности цен и равновесия платежного баланса. В широком смысле в понятие валютной политики включается также валютно-финансовое сотрудничество, в том числе сотрудничество с международными организациями, между центральными банками. Валютная политика вырабатывается Центральным банком страны совместно с правительством и закрепляется законодательно. Валютную политику можно рассматривать как сочетание валютной стратегии и валютного регулирования. К сфере валютной стратегии относятся: выбор концепции валютного курса и методов влияния на этот курс (валютные интервенции, девальвация, ревальвация и пр.), диверсификация валютных резервов. Валютное регулирование - это комплекс законодательно- нормативных актов, регламентирующих порядок операций с валютой и валютного контроля. К взаимосвязанным направлениям валютного регулирования относят: - регулирование конвертации валюты; - регулирование текущих операций с валютой; -регулирование операций, связанных с движением капитала; - валютный контроль, целью которого является обеспечение соблюдения валютного законодательства при осуществлении всех валютных операций. В организации валютного регулирования важную роль играет лицензирование банков, дающее право проводить валютные операции. Лицензии банкам выдает Центральный банк. В целях регулирования валютных отношений государство использует прямые и косвенные инструменты. К прямым относится установление в законодательном порядке различного рода ограничений на операции с инвалютой. Ко вторым - методы влияния государства на динамику валютных курсов путем проведения валютных интервенций, а также мер внутриэкономической, прежде всего, денежно-кредитной политики (изменение учетной ставки центрального банка, нормы обязательных резервов для коммерческих банков, операции на открытом рынке ценных бумаг), воздействующие на валютные отношения. Применение тех или иных инструментов валютной политики обусловлено степенью вовлеченности страны в МЭО.
Валютные операции и их характеристика.
Валютные операции – это операции с котирующимися на денежных рынках иностранными валютами и платежными документами, выписанными в иностранной валюте.
На территории РК валютные операции могут осуществляться как резидентами, так и нерезидентами через уполномоченные банки и небанковские финансовые организации, а также их обменные пункты. Покупка, продажа и обмен иностранной валюты, минуя вышеуказанные учреждения в РК запрещаются.
Валютные операции можно классифицировать по следующим критериям:
1. по объекту:
· операции с иностранной и национальной валютой
· с ценными бумагами в иностранной валюте
· с драгоценными металлами и камнями
2. по субъектам:
· операции физических и юридических лиц
· операции государственных, административно-территориальных и муниципальных образований
· операции иностранных государств и международных организаций
3. по числу режимов осуществления:
· универсальные операции, правовой режим осуществления которых не зависит от резидентского статуса
· индивидуализированные, правовой режим осуществления которых зависит от резидентского статуса
4. по территории осуществления:
· внутренние операции
· зарубежные операции
5. по виду правоотношений, в рамках которых осуществляется валютная операция:
· финансово-правовые – перечисления в погашение налоговых платежей
· административно-правовые – уплата штрафов в иностранной валюте
· гражданско-правовые – валютный платеж резидента-импортера на основании договора перевода в пользу транспортной организации-резидента
· международные частно-правовые – валютные платежи резидентов в пользу нерезидентов по экспортно-импортным внешнеторговым контрактам
· международные публично-правовые – валютные переводы в пользу международных организаций
В Казахстане в соответствии с законодательством РК валютными операциями являются:
1. операции, связанные с переходом права собственности и иных прав на валютные ценности
2. ввоз и пересылка в РК, а также вывоз и пересылка из РК валютных ценностей любым способом
валютные ценности – это иностранная валюта, ценные бумаги и платежные документы, номинал которых выражен в иностранной валюте; аффинированное золото в слитках, национальная валюта, ценные бумаги и платежные документы, номинал которых выражен в национальной валюте, в случае совершения с ними операций с резидентами и нерезидентами.
Валютные операции согласно закону РК «о валютном регулировании» подразделяются на две категории:
· текущие операции
· операции, связанные с движением капитала.
К текущим операциям относятся:
· переводы для осуществления расчетов по экспортно-импортным сделкам, предусматривающим отсрочку платежа либо авансовый платеж за товары, работы и услуги на срок не более 180 дней;
· предоставление и получение кредитов на срок не более 180 дней;
· перевод и получение дивидендов, вознаграждения и иных доходов по вкладам, инвестициям, заемным и иным операциям;
· переводы неторгового характера, включая гранты, переводы сумм наследства, заработной платы, пенсии, алиментов и другие.
К операциям, связанным с движением капитала относятся:
· осуществление инвестиций;
· переводы для осуществления расчетов по сделкам, предусматривающим полную передачу исключительного права на объекты интеллектуальной собственности;
· переводы в оплату имущественных прав на недвижимость, за исключением имущества, приравненного к недвижимым вещам;
· переводы для осуществления расчетов по экспортно-импортным сделкам, предусматривающим отсрочку платежа либо авансовый платеж за товары, работы и услуги на срок более 180 дней;
· предоставление и получение кредитов на срок более 180 дней;
· международные переводы по сделкам, связанным с накоплением пенсионных активов и по договорам страхования накопительного характера;
· передача в доверительное управление валютных ценностей.
Большинство валютных операций осуществляется в рамках сделок. Валютные сделки дифференцируются на следующие типы:
1. в зависимости от срока осуществления сделки:
· срочные сделки - сделки «ФОРВАРД»
· кассовые сделки - операции «СПОТ»
· обменные сделки - операции «СВОП»
· арбитражные сделки.
2. в зависимости от места совершения сделки:
· биржевые сделки
· внебиржевые сделки
Срочные сделки – это сделки, время заключения которых и момент осуществления самой сделки непосредственно не совпадают. То есть условия и цена осуществления сделки оговариваются сегодня, а сама сделка непосредственно осуществляется через определенный период времени в будущем. Форвардная сделка предполагает покупку или продажу заранее оговоренного количества валюты по заранее оговоренной цене через определенный срок.
Кассовые сделки – сделки с момента заключения которых до момента непосредственного осуществления сделки проходит не более 3-х рабочих дней. К кассовым сделкам относят сделки «СПОТ»
Сделка «СПОТ» - это соглашение обменять оговоренное количество валюты по определенному курсу, реализуемое не позднее 2-х рабочих дней с момента его заключения.
Сделка «СВОП» является обменной операцией, представляющей собой сочетание приобретения валюты на условиях «спот» и ее одновременной продажи на условиях «форвард». При этом не возникает ни «длинной», ни «короткой» позиции, т.к. приобретение и продажа совершаются одновременно.
Арбитражные сделки – это операции, при которых участники используют различия в валютных курсах на различных валютных рынках с целью получения прибыли. Арбитражные сделки подразделяются на валютные арбитражи в пространстве и во времени, простой и сложный, процентный.
Основой валютного законодательства Республики Казахстан являются Законы РК «о валютном регулировании», «О лицензировании», «О Национальном банке РК», «О банках и банковской деятельности» и иные законодательные акты, касающиеся системы валютных отношений.
Контроль за совершением валютных операций в Казахстане в части ограничений, а также мер по выявлению, предупреждению и пресечению этого порядка осуществляют уполномоченные государственные органы (Национальный банк РК, Минфин РК, Агентство по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций, органы валютного контроля).
Совокупность урегулированных правил общественных отношений, возникающих по поводу или в связи с использованием валютных ценностей называются валютными правоотношениями. Существует два комплекса правоотношений: внутригосударственные и международные.
Вопросы для самопроверки.
1. Что представляет собой валютный рынок?
2. Какова роль валютного рынка в финансовой системе страны?
3. Какие функции выполняет валютный рынок?
4. Какова структура валютного рынка в Казахстане?
5. Какие валютные операции осуществляются в Казахстане?
6. В чем особенность срочных валютных сделок?
7. Что представляет собой операция СПОТ?
8. Что представляет собой операция СВОП?
9. Что представляет собой операция ФОРВАРД?
Список использованной литературы:
1. О валютном регулировании и валютном контроле Закон Республики Казахстан от 13 июня 2005 года N 57
2. Правила осуществления валютных операций в Республике Казахстан
4. Усенова Г.С. Финансовые рынки и посредники, М.: ЮРИСТ, 1999.
5. КидузллД.С. Финансовые институты, СПб: Питер, 2000 г.
6. Искаков У.М., БохаевД.Т. Финансовые рынки и посредники Алматы.: 2005 г.
Установил правовой режим совершения операций с валютой и ценными бумагами. Этим законом выделены различные виды валютных операций. При этом разные правила их осуществления установлены в зависимости от субъектного состава, объекта операции и территории ее совершения.
Понятие и виды валютных операций
Как таковое определение валютных операций (с выделением характеризующих признаков) в законе не приводится. В ст. 1 Закона законодатель просто перечисляет, какие виды операций относятся к валютным.
Причем если в предыдущем законе основной классификацией было деление операций на текущие и операции движения капиталов и в зависимости от этого действовали разный правовой режим и правила их осуществления (для операций капитального характера требовалось наличие разрешения на их совершение), то действующий валютный закон подразделяет операции по иным критериям. Так, в зависимости от субъектного состава по Закону № 173-ФЗ основные виды валютных операций — это операции между:
- резидентами;
- резидентами и нерезидентами;
- нерезидентами.
Различный правовой режим совершения этих операций установлен , , 10 173-ФЗ .
Согласно шестой статье ограничений на совершение валютных операций между резидентами и нерезидентами нет.
Согласно девятой статье валютные операции между резидентами запрещены. При этом Закон устанавливает перечень исключений из этого общего правила, допуская отдельные операции между резидентами.
В десятой статье установлены правила совершения валютных операций между нерезидентами, согласно которым:
- им разрешено без ограничений переводить денежные средства со счетов (вкладов), а также без открытия счетов за пределами территории России и наоборот;
- им разрешены операции между собой на территории России с внутренними ценными бумагами при условии соблюдения антимонопольных требований и требований закона о ценных бумагах;
- валютные операции между ними в рублях на территории России можно совершать только через уполномоченные банки.
Такие правила направлены прежде всего на осуществление контроля за совершением операций, а не на их ограничение.
Помимо указанных групп операций между резидентами, нерезидентами, резидентами и нерезидентами к валютным относятся и следующие их виды:
- ввоз (в Россию) и вывоз (из России) российской или иностранной валюты, ценных бумаг (внутренних или внешних). В России установлены правила декларирования перемещаемых через границу ценностей;
- перевод российской или иностранной валюты, ценных бумаг (внутренних или внешних) со счета на счет одного и того же лица из России за рубеж и наоборот. Резиденты вправе открывать такие счета и вклады за пределами России без ограничений, но при этом должны уведомлять об их открытии налоговые органы. При осуществлении перевода со счета или вклада в России на счет или вклад за рубежом в уполномоченный банк потребуется представить такое уведомление;
- перевод нерезидентом по своим счетам на территории России российской валюты, ценных бумаг (внутренних или внешних);
- перевод резидентом по своим счетам за пределами России российской валюты.
Таким образом, действующий валютный закон относит к валютным далеко не все операции с российской и иностранной валютой, ценными бумагами (внутренними и внешними). Соответствующая операция подпадает под режим валютных операций и под требования закона при наличии ряда условий, которые могут быть связаны с территорией ее осуществления, а также субъектами, которые совершают операцию по ввозу, вывозу, переводу, расчету.
Валюта является денежной единицей, которая может выполнять функцию денег при обмене товарами. Это если говорить в более общем смысле. Если же в узком значении рассматривать данный вопрос, то валютой в этом случае будет называться определенный вид банкнот, который является участником международных экономических отношений. Виды валют достаточно многообразны.
Все о валютах
Существует большое количество видов, потому что наука старается все классифицировать для более удобного обращения со всеми понятиями, которые к ней относятся, и чтобы использовать эти знания на практике. Ведь понимание механизмов валютообразования и оборота невозможно рассматривать в отрыве от теории, частью которой является классификация.
Что такое валюта?
Как уже говорилось ранее, валюта - это то, чем рассчитываются участники экономического или торгового процесса. Каждая из них имеет свою ценность, которая определяет успешность экономики государства. Естественно, говорить о том, что только валюта это делает, не приходится. Но важно понимать, что все-таки именно значение курса валюты определяет успешность экономики на международной арене.
Связь уровня жизни с ценой валюты
Впрочем, далеко не всегда низкая стоимость какой-то валюты сказывается негативно на уровне жизни. Порой даже слишком дорогие валюты, такие как доллар, не помогают жить обычным людям. И на примере американского общества можно это увидеть. Да, там превалирует средний класс. Но это ничего не означает, так как такого финансового положения они достигают путем очень интенсивной работы.
В то же время взять такую известную нам страну, как Беларусь. Данное государство считается страной с достаточно высоким уровнем жизни на постсоветском пространстве. Но если посмотреть на курс белорусского рубля, то даже не скажешь, что с уровнем жизни у них особых проблем нет. Естественно, свои экономические проблемы имеют граждане любой страны. Но определяющим является не курс валюты или экономическое положение, а умение граждан адаптироваться даже к плохим условиям.
Функции валюты
Независимо от того, какие виды валют бывают, они выполняют следующие функции:
- Валюта выполняет роль базы для масштаба цен. Что это означает? Дело в том, что нужно определить ценность каждого товара. Цена на него является величиной. Но как можно определить, какую цену необходимо ставить? Именно для этой цели используются валюты.
- Законное средство платежа. Нет разницы, какие виды валют используются на территории государства, каждая из них является законным средством платежа. Как правило, цены в других валютах не указываются. Если же они ставятся на ценники, то выполняют скорее ориентировочную функцию, чем непосредственно рассчетную. Что касается иностранных валют, то государство может самостоятельно устанавливать степень оборота какой-то валюты в нем.
- Средство обеспечения расчета между государствами. Благодаря пониманию ценности, которую имеет определенная валюта, становится понятно, по какой цене можно продавать импортные товары. Именно от экспорта каких-то товаров зависит его благополучие, так как обычно цены на импорт значительно выше. Соответственно, экспортирующей товар стране значительно легче стабилизировать экономику. При этом должен экспортироваться действительно ценный товар. Тогда не будет разницы, какие виды валют участвуют в обороте, так как экономика по-прежнему будет сильной.
Когда валюта может быть игроком?
Все предельно понятно, не так ли? Следует отметить, что если какая-то функция не выполняется, то валюта не может существовать в той форме, которой может. Она должна быть игроком не только на своем рынке, но и на внешем. Все-таки нередко внешнее определяет внутреннее. И залог успеха любой страны - это соответствие этих двух показателей. Потому что в Советском Союзе вид валюты рубль имел очень большую цену. Но экономика все равно была в стагнации, после чего совсем рухнула.
Классификация курсов валют
Курс валюты - это та цена, за которую ее можно купить на международной бирже. Естественно, нам нужно рассмотреть виды курсов валют. Это не типы валют по устойчивости курса, а совершенно отдельная классификация. С тем параметром все ясно: валюты бывают устойчивыми и неустойчивыми.
Первый тип - это экономически выгодная валюта, независимо от ее курса, так как стабильность порой лучше количественных показателей. Неустойчивая же валюта является достаточно плохим вариантом, который постоянно изменяется. Она может как резко вскочить вверх, так и ее котировки могут упасть вниз. И здесь никогда нельзя угадать, какой вариант сработает. С такими валютами не хотят работать банки. Да и людям как-то не хочется расплачиваться неустойчивыми валютами, отчего последние становятся еще слабее. Ведь от доверия населения также зависит валюта.
Виды валютных курсов
Теперь непосредственно перейдем к рассмотрению видов самих курсов. Данная класификация оторвана от самих валют. Рассматривается просто понятие курса и какими они бывают.
- Фиксированный валютный курс - это тот, который устанавливается непосредственно законодательно. Он не меняется в зависимости от того, как его хотят продавать. Это тот курс, который закладывается в бюджет страны и не меняется в течение определенного периода времени. Не просто так данный вид курса называется фиксированным.
- Плавающий валютный курс - это тот, который устанавливается непосредственно на валютной бирже. Для плавающего валютного курса характерна изменчивость. В России плавающий курс устанавливается Московской валютной биржей, которая находится непосредственно в подчинении Центрального Банка Российской Федерации.
- Кросс-курс. Это прямое отношение одной валюты к другой, исходя из третьей валюты. Например, на момент написания статьи кросс-курс для гривны и рубля составляет 1:3 на основе доллара. Такой курс также имеет свои плюсы. Так, можно узнать, какой курс на данный момент без фиксинга. Это операция, которая производится главным банком страны для коррекции курса валюты к доллару или к любой другой.
- Текущий курс - это то значение, которое используется в качестве цены на определенную валюту. Он держится два дня, после чего меняется. Впрочем, может и остаться на прежнем уровне. Раз на раз не приходится.
Для обычного человека понятна другая классификация. Это купля-продажа. Но здесь все понятно. Одна валюта покупается, а другая - продается. В обменниках нужно смотреть на курс покупки валюты. Продажа обычно осуществляется дешевле, хотя бывают и исключения. Вообще, то что продается или покупается - это очень относительно. Все зависит от того, какая точка отсчета используется.
Национальных валют бывает очень много. Некоторые страны отказались вводить собственные валюты в пользу международных. Они здесь рассматриваться не будут. Ведь международные валюты и так все знают. Одной из таких является евро, который является достаточно дорогой валютой. Но давайте более детально рассмотрим национальные валюты и какие они бывают.
- Рубль. Это валюта, которая активно используется на территории России и в тех странах или регионах, чей статус неопределен. Например, рубли используются на территориях ДНР или ЛНР, которые показывают свою лояльность к России, или власти, которые их захватили, хотя бы показывают это.
- Гривна. Это украинская валюта, которая была внедрена в 1996 году после окончания кризиса. Несмотря на то, что данная валюта стоила тогда целых полдоллара на тот момент, уровень жизни на данный момент в этой стране значительно лучше. Впрочем, курс сейчас уже менее радостный - 25 гривен к одному доллару. Хотя не сказать, что совсем все плохо. Как говорилось, успех экономики страны определяется не тем, какой там курс, а насколько умные там люди. К сожалению, не про всех можно так сказать. Но те, кто страдает по поводу курса и не хотят адаптироваться, чтобы обеспечить прежний уровень жизни, попросту неправы.
- Доллар. В принципе, данную валюту можно называть национальной, так как она используется в качестве рассчетной только на территории Соединенных Штатов. И данная страна является примером, когда высокий курс не улучшает уровень жизни обычных людей. Да, они там все ездят на машинах. Но это спровоцировало массовое ожирение. А о каком уровне жизни может идти речь, если огромное количество людей страдает от болезни, которая провоцирует инфаркты, инсульты и сахарный диабет?
Естественно, национальных валют значительно больше. Но данный список также достаточно хороший. Его ценность в том, что в первую очередь делается акцент на наших, родных валютах, которые всем понятны и на примере которых можно объяснить, что и как работает. Мы уже разобрали, что такое валюта - понятие и виды (частично). Теперь нам нужно подумать, какие бывают виды у валют, которые обмениваются.
Виды валюты в обменниках
Обмен - это продажа одной валюты и за эти деньги покупка другой. Все очень просто, данный механизм отработанный. Но какие бывают виды обменной валюты? Этот вопрос знают далеко не все. Что же, давайте устроим небольшой ликбез и поймем, какими бывают обменные валюты. Ведь ничто так не позволяет выучить какую-то тему, как классификация, верно?
Свободно конвертируемая
Вообще, виды валют по способу обмена могут быть разные. Какие именно? В частности, мы рассмотрим виды конвертируемости валюты, которые могут обмениваться (то есть, конвертироваться, данные слова являются синонимами) одна на другую. Первый тип - это свободно конвертируемая. Как правило, это валюты, которые не имеют достаточно высокого курса и не могут негативно сказаться на экономике страны. Ведь то, что покупается, становится дороже. Это понятно. Получается, что, если дать возможность свободно конвертировать доллар, то это может закончиться еще большим его укреплением, что может ухудшить экономику других стран.
Частично конвертируемая
Доллар является частично конвертируемой валютой по той причине, что данная валюта находится в цене, но при этом слишком активный ее оборот может привести к ухудшению состояния экономики определенной страны. В случае со странами с высоким курсом доллара это может закончиться очень печально. Чтобы этого не допустить, власти делают ограничения на определенные виды валютных операций. И с долларом это лучше всего показывается.
Неконвертируемая
Бывает такое, что какие-то страны вообще не дают использовать свои валюты в других странах. Это не совсем хорошо в нашем глобализованном обществе, но они делают именно так. Пример недалеко - Советский Союз. Там валюта была неконвертируемой, что негативно сказывалось на экономике этой страны. Именно поэтому рубль называли тогда деревянным. Скорее всего, такое может иметь место и сейчас, хотя в данный момент с этим лучше. Достаточно большое количество людей спокойно идут и обменивают свои рубли на доллары, и у всех достаточно неплохо получается.
Операции с валютой
Виды операций с валютой - также достаточно важная тема для обсуждения в конце данной статьи. Всего выделяют два вида возможных операций:
- Конверсия, то есть обмен. Это особенно касается такой темы, как виды операций с иностранной валютой. Обмен является основным средством, с помощью которого можно обеспечить ценность валюты. Та цена, по которой ее готовы обменять, значит очень многое. В данном аспекте российский рубль является не очень хорошим примером, так как, чтобы купить доллар, нужно выложить почти, а в некоторых обменнинках и больше 70 рублей. Это достаточно высокая цена. Даже украинцы готовы выложить за доллар в три раза меньше. Хотя они совсем рядом с Россией находятся.
- Кредиты. Вот что еще любят делать с валютой. Виды и классификация валют не имеет значения при кредите. Ну, почти. На самом же деле, какая-то роль имеется, но достаточно незначительная. Ведь кредиты можно оформить в разных странах и между разными государствами в самых разнообразных валютах. Но основных только три: национальная, доллар и евро.
- Расчет. Данный пункт также имеет значение. Ведь это основная операция, которую совершаем мы с вами.
Мы разобрались в том, какие виды валют бывают и что нужно знать про курсы валют и виды операций, которые можно совершить. Эта информация может использоваться вами как для общего образования, так и для обеспечения нормального устроя жизни. Здесь есть один совет, который вы могли уловить. Он очень полезный и конструктивный.
Валютные сделки - это операции по обмену ценных бумаг в одной валюте на ценные бумаги в другой валюте по договорному курсу на определенную дату.
Операции осуществляются с целью обслуживания экспорта и импорта товаров и услуг. Часто к таким операциям прибегают для получения доходов от размещения средств за рубежом на короткое время под выше, чем на местном рынке, процент, а также для извлечения прибыли из разницы курсов валют на разных рынках, то есть со спекулятивной целью. Используются они и при покупке-продаже иностранных и международных ценных бумаг. Однако условием этого является обратимость валют не только по текущим, но и финансовых операциях.
Валютные операции делятся на такие виды:
* кассовые или наличные (сделки "спот"), при которых покупатель получает от продавца иностранную валюту (платежные документы в иностранной валюте) сразу же после платежа в национальной валюте;
* срочные (форвардные сделки), при которых происходит купля-продажа иностранной валюты на заранее согласованный срок с передачей ее до истечения этого срока по курсу, зафиксированному в момент заключения сделки;
* операции "своп", которые объединяют две операции - наличную и срочную,
* арбитражные, при которых участники сделки используют различия в валютных курсах на различных валютных рынках с целью получения прибыли.
Наиболее распространенной формой валютных операций являются операции с немедленной поставкой валюты (реальные, кассовые, "спот"). Это примерно 60% всех операций с иностранной валютой. Характерной особенностью таких операций является то, что купля-продажа валюты осуществляется банками-контрагентами на условиях ее поставки на следующий рабочий день, не считая дня заключения сделки. Это позволяет перевести средства в любую страну и осуществить оформление сделки. В ряде стран можно по договоренности осуществлять расчеты в тот же или в следующий день, однако расчеты будут проводиться по особому курсу. Валюта перечисляется, как правило, по телеграфу. Если перевод валюты состоялся несвоевременно, то виновная сторона платит проценты за просрочку. Кассовые валютные операции прежде всего применяются для своевременного получения иностранной валюты, необходимой для осуществления внешнеторговых операций.
Благодаря наличным операциям с иностранной валютой банки постоянно поддерживают минимально необходимые рабочие остатки на специальных счетах в иностранных банках, своевременно избавляются от излишков одних валют и покрывают потребность в других валютах. Благодаря этим операциям банки регулируют свою рабочую позицию таким образом, чтобы на их счетах не создавались непокрытые остатки.
С переходом к плавающим валютным курсам усилился спекулятивный элемент кассовой торговли валютой. Существуют различные способы извлечения дополнительной выгоды из курсовых колебаний на валютном рынке, например, использование временного разрыва между поступлением валюты и ее реализацией. Широкое распространение получила практика досрочного платежа или, наоборот, максимального его промедление с уплатой в зависимости от ожидаемой динамики процентных ставок ("валютных курсов. Импортер стремится оплатить счет максимально быстро, если ожидается ревальвация установленной валюты платежа (при фиксированных валютных курсах) или динамика плавающего курса данной валюты повышается. При обратных тенденциях развития курса валюты платежа оплата будет максимально затягиваться. В обоих вариантах импортер стремится получить курсовую прибыль, а экспортер будет сразу же обменивать полученную иностранную валюту на национальную, если курс его валюты повышается по отношению к курсу иностранной валюты. В противном случае он подождет с обменом с целью получения курсовой прибыли за счет несколько более поздней реализации валюты.
Другая возможность использования курсовых колебаний связана с изменением позиций на валютных счетах в национальных (валютные счета) или зарубежных (инвалютные счета) банках. Операция "спот" может быть как двустороннее, так и многостороннее. При двусторонней торговли обмениваются национальные валюты сторон, участвующих в операции.
Широкого распространения, как наличная операция, вступил в арбитраж. Валютный арбитраж - это одновременно покупка и продажа одной валюты с целью извлечения спекулятивной прибыли, в связи с действующей на момент заключения соглашения разницей в курсах валют. Операции бывают простыми (с участием двух банков и двух валют) и сложными (с участием большего количества банков и денежных единиц). Последние проводятся на основе использования кросс-курсов.
Широкая сеть банков и банковских отделений, находящихся во всем мире, а также оснащенности банков современными средствами связи обеспечивают выравнивание курсов валют. Поэтому только наличие крупных валютных ресурсов, имеющих в своем распоряжении банки, позволяет им выгодно заниматься валютным арбитражем. Кроме этого, важным залогом успеха этих операций является скорость их осуществления. Валютные курсы на рынке могут измениться в считанные минуты; это не дает порой возможности завершить начатую операцию с прибылью.
В международной торговле валютой сложились определенные нормы и правила, не установленные в законодательном или договорном порядке, но почти всегда следуют при осуществлении операций. Наравне с правилами перечисления установленной суммы, утвержденной кассовой соглашению не позднее двух дней после ее заключения, большое значение приобрели традиционные правила, которые необходимо соблюдать в ежедневной практике.
1 .Оголошення котировки. Валютная операция осуществляется примерно таким образом: дилер предъявляет спрос на валюту или предлагает ее, прежде всего, выясняет положение на валютном рынке. Для этого он пользуется, как правило, международной, информационной системой, которая есть в банке. На экране дисплея он наблюдает за котировками на международных финансовых рынках. Дилер связывается с наиболее соответствующим ему банком и выясняет у него курсы продавца и покупателя относительно валюты, который его интересует, причем ничего не сообщает о покупке или продаже валюты. При этом в интересах поддержания деловой репутации указанного банка дилер, которого спрашивают, должен сообщить обязательные курсы, что свидетельствует о его готовности продать или купить валюту за названными курсами и в принятом на рынке минимальном размере. На практике торговля осуществляется суммами, которые в несколько раз превышают минимальные. Дилер, спрашивает, имеет определенное преимущество, поскольку он принимает решение о покупке или продаже валюты лишь после того, как узнает о результатах котировки. В случае, если дилер, которого спрашивают, не сообщает обязательные курсы валюты, то дилер, который спрашивает, удовлетворяется информативными курсами, которые не обязывают заключать сделку вообще или укладывать ее на минимальную сумму.
2. Привлечение с помощью "любезности". Большое значение для заключения сделки имеет разница между курсами продавца и покупателя одновременно определяет размер прибыли банка, который устанавливает курсы. При этом незначительная маржа считается любезностью, а большая-нелюб"язністю банка. Для дилера, что спрашивает, более привлекательна первая. Однако такие любезные курсы могут быть установлены только в том случае, если банковский доход достаточно большой, что обеспечивается точным знанием рынка и большими объемами торговли. Любезные курсы устанавливаются для тех торговых партнеров, с которыми существует многолетнее сотрудничество и взаимная торговля в больших объемах.
3. Непосредственное заключение сделки. Поскольку речь идет, как правило, об очень больших суммах, заключение сделки сразу же подтверждается документами, которые удостоверяют степень их надежности. Заключение сделки должно включать: выбор валют, которые обмениваются; фиксацию курсов; установление круглой суммы сделки; указание адреса, по которому будет доставляться валюта.
9.6.1. Риск при осуществлении кассовых валютных операций
Наибольший потенциальный риск при таких операциях заключается в том, что одна из сторон, участвующей в сделке, не может выполнить предусмотренные условия сделки вовремя или установлена сумма неверна. Существует риск разорения одного из участников операции и в период между обсуждением операции и фактическим его осуществлением. Другой участник операции, возможно, должен будет заключить соглашение с новым партнером и испытать впоследствии нового риска, связанного с изменением валютных курсов.
Может случиться, что одна валюта доставлена на несколько часов раньше, чем другая. Это создает риск того, что партнер, который доставил валюту для продажи, не получит оплату от участника операции, что разорился.
Следующим видом валютных операций является срочная, или форвардная валютная операция.
Форвардными валютными операциями называются операции, расчет по которым производится более чем через два рабочих дня после их заключения по курсу, установленному в момент заключения сделки. Они используются для защиты покупателей валют от изменения курсов валют во времени или для извлечения прибыли в связи с изменением курсов. Необходимость в проведении операций на условиях "форвард" следует, как правило, из краткосрочных требований и обязательств экспортеров и импортеров-клиентов банка, а также финансовых операций самих банков. Как правило, форвардные сделки заключаются на сроки 1, 3, 6, 9 или 12 месяцев.
Среди срочных операций спекулятивного характера различают игру на понижение курса и игру на повышение курса валюты. Если ожидается падение курса валюты, то игроки на понижение продают эту валюту по существующему в данный момент курсу "форвард с тем, чтобы через определенный срок сдать покупателю эту валюту, которую продавец теперь может дешево купить на рынке "спот". Если ожидается повышение курса валюты, то игроки на повышение скупают валюту по существующему курсу, чтобы при наступлении срока принять эту валюту, которая уже подорожала и получить прибыль благодаря разнице курсов.
Спекулятивные операции, как правило, осуществляются без наличия валюты. Валютный спекулянт продает ее на срок с надеждой получить разницу с тем в курсе.
Таким образом, в большинстве случаев игра на повышение и понижение курса иностранной валюты - это игра на "разницу". При этом не нужен большой капитал в той валюте, которую продают (покупают). Срочные сделки с иностранной валютой, заключаемых с целью хеджирования, покрытие валютного риска, применяются при крупных коммерческих и финансовых операциях.
Импортеры приобретают валюту на срок для оплаты полученных в кредит товаров, если они рассчитывают, что курс валюты в течение длительного времени будет повышаться.
Экспортеры, которые занимаются покрытием возможного валютного риска, играют на понижение курса иностранной валюты. Они продают свою валютную выручку за национальные деньги еще до ее получения, то есть на срок по форвардному курсу, который существует в момент заключения товарного контракта.
Валютные операции на срок выступают и как элемент покрытия рисков при перемещении капитала за границу. Например, американский банк, размещая часть капитала в Англии, для чего ему необходимо прежде всего закупить фунты стерлингов за доллары по курсу "спот" для осуществления депозитной операции, одновременно заключает сделку на продажу фунтов стерлингов на срок по курсу форвард. Срок зависит от времени, в течение которого капитал будет находиться на депозите на английском денежном рынке (3, 4, 6 и более месяцев). Срочная операция в этом случае является элементом покрытия риска падения курса фунта стерлингов относительно доллара до момента окончания срока вклада.
Из существующих форм срочных операций наиболее распространены прямые, или аутрайт, - покупка (продажа) иностранной валюты на срок по курсу, который зафиксирован в момент заключения сделки. Развитого рынка по операциям "аутрайт" между банками нет. Они, как правило, заключаемые банками с клиентами, которые хеджируют свои поступления и платежи от валютных (курсовых) рисков.
Банки сами хеджируются от курсовых рисков в основном посредством операций "своп" покупки (или продажи) валюты на условиях "спот" с одновременным заключением обратной сделки на срок. Как результат, наличные и срочные операции взаимозасчитываются и потери относительно первичного курса сводятся к минимуму. Сочетание с депозитными операциями позволяет увеличить доходность от операций "своп".
Срочные биржевые (так называемые фьючерсные) сделки с валютами с 1972 г. начали практиковать сначала в США, а затем и в других странах, их особенность заключается в том, что торговля ведется отдельными стандартизированными контрактами в определенных валютах (доллары США и Канады, фунты стерлингов, марки ФРГ, японские иены, швейцарские и французские франки). В них детально регламентируются все условия: сумма, срок, метод расчета и т.д. При заключении соглашения вносится определенный гарантийный депозит. Курсы валют с фьючерсных операций котируются в форме "аутрайт", то есть прямо, без выделения премии или скидки. Сумма этих контрактов значительно меньше величины срочных межбанковских операций, их используют мелкие и средние фирмы с целью хеджирования валютных рисков.
Разновидностью срочных сделок являются опционные. Они предусматривают право покупки или продажи валюты в будущем по курсу, который зафиксирован в момент заключения сделки. За право покупки или продажи выплачивается определенная премия. За благоприятного движения курса валюты в течение срока сделки право используется, а в противоположном случае - уплаченная премия теряется, и валютная операция не осуществляется. Таким образом, опцион более выгоден при колебаниях курса, превышающих размер премии.
Рынок валютных опционов сформировался еще в начале 80 годов. Он обеспечивает большую гибкость в операциях с валютой, поскольку минимизирует степень валютного риска. При покупке опциона за определенное вознаграждение (премию) одно лицо предоставляет другому право купить (опцион "колл") или продать (опцион "пут") валюту по согласованному курсу в любой день установленного срока, или вообще отказаться от сделки без возмещения убытков (т.е. без возмещения выплаченной премии).
Необходимость таких операций вызвана стремлением ее участников заблаговременно установить курс, по которому будут проводиться расчеты по валютным операциям в будущем. Сущность форвардной валютной операции заключается в том, что продавец берет на себя обязательство через определенный срок (до одного года) передать покупателю валюту, а покупатель обязуется принять ее и оплатить ему в соответствии с условиями соглашения.
При форвардных сделках устанавливается курс, по которому будут осуществляться расчеты в будущем. Он носит название срочного (форвардного) курса. В его основе лежит курс кассовых операций, что существует на момент заключения форвардной сделки, а также надбавки (репорт, ажио) или скидок (депорт, дизажио).
Установление курсов валют срочных операций с иностранной валютой отличается от установления курсов наличных операций. В банковской практике это осуществляется посредством установления премии (репорту) или скидки (депорту) относительно курса по наличным операциям. Установление премии означает, что определенная валюта котируется дороже по сделке на срок, чем по наличным кассовых операций, и ниже курсы операций "спот". Для каждой валюты и каждого вида операций (на 1, 3, 6 месяцев) котировки устанавливается форвардный курс, который включает наличный курс, а также премию или скидку, их размер зависит от степени устойчивости валюты и перспектив эволюции ее курса. Например, хроническая нестабильность валюты и ожидаемое резкое снижение ее курса оказываются в высокой скидке при покупке-продаже данной валюты на срок. Наоборот, валюта, имеющая большую перспективу на срок котируется с премией.
При прямой котировке валют премия добавляется к курсам "спот", а скидка вычитается. При косвенной котировке действует противоположное правило: премия вычитается, а скидка добавляется к курсам "спот". Премия продавцов превышает премию покупателей, поскольку банк, продавая иностранную валюту, курс которой на срок повышается, стремится получить большую сумму в национальной валюте при ее продаже и отдать меньшую прибавку в национальной валюте при покупке иностранной. Скидка продавцов меньше скидку покупателей, поскольку банк стремится забрать себе большую скидку в национальной валюте при покупке на нее иностранной валюты, которая уже дешевеет. И наоборот, при продаже этой иностранной валюты он предоставляет клиентам меньшую скидку в национальной валюте.
С переходом к плавающим валютным курсам необходимость срочных сделок для страхования риска выросла. При осуществлении форвардной операции промежуток времени между заключением и исполнением значительно больший, чем при кассовой операции, и может составлять несколько месяцев (до года). Как правило, срок и курс форвардной сделки оговаривается при подписании контракта. Кроме того, к кассовому курса устанавливаются надбавки (репорт, ажио) или скидки (депорт, дизажио). Размер репорту или депорту зависит не только от объема форвардных операций, но и от разницы в процентных ставках отдельных валют. Эти надбавки и скидки именуются ставкам "своп". Курс срочной операции определяется как соотношение спроса и предложения на валютном рынке в момент заключения сделки, разницей в процентных ставках отдельных валют.
Эти факторы нельзя рассматривать изолированно. Например, если процентные ставки иностранной валюты значительно повышаются, то повышается и спрос на эту валюту на кассовом рынке, поэтому повышается также и курс "спот". Одновременно снижается спрос на срочном валютном рынке, а соответственно и форвардный курс. В такой ситуации имеет место депорт по форвардному курсу в отношении кассового курса. При плавающих валютных курсах от характера действующей тенденции его движения (вверх или вниз) зависит как спрос, так и предложение валюты.
Использование форвардных валютных операций выгодно для импортеров и экспортеров при получении более надежной основы для калькуляции сделок, поскольку при заключении договора независимо от соотношения курсов валют на момент уплаты, в обеих его сторон существует уверенность в получении установленной суммы. Операции осуществляются по объявленным коммерческим банком форвардными курсами с депортом или репортом к кассовому курсу.
Различают два вида срочных валютных операций:
* простая форвардная сделка
В этом случае обратная операция заключается не одновременно. Стороны договариваются лишь предоставить определенную сумму к определенному сроку и по установленному курсу. Этот вид форвардных операций во внешней торговле используется с целью страхования от изменения валютного курса.
Например, дилер А решил обменять доллары США на швейцарские франки сроком на два месяца. Он спрашивает дилера Б и получает от него на 10 февраля 1999 г. следующее котировки: 1 долл. США = 1,9765 - 1,9773 швейцарских франков. При заключении сделки 10 февраля 1999 г. А от Бы в обмен на 1 млн. долл. США получает 1,9765 млн. швейцарских франков. Таким образом, А обязан предоставить 10 апреля 1999 г. 1 млн. долл. и получить 1,9765 млн. швейцарских франков независимо от наличия кассового курса в этот день. У дилера А, как экспортера, существует гарантия получить в обмен на принадлежащий ему платеж в долларах США нужную сумму в швейцарских франках. Если же в течение двух месяцев курс доллара США к швейцарскому франку вырастет, то он получит только установленную по договору сумму швейцарских франков, хотя кассовый курс на 10 апреля 1999 г. более благоприятный и А мог бы получить большую сумму в швейцарских франках за причитающийся ему платеж в долларах США. Если же курс доллара США в течение двух месяцев снизится, то экспортер получит после завершения срочной операции установленную сумму в швейцарских франках и тем самым избежит валютных потерь. Если в момент заключения форвардной сделки 10 февраля 1999 г. ожидается рост (падение) курса доллара США относительно швейцарского франка, то в срочной операции это учитывается с помощью репорту (депорту) к кассовому курсу. В этом случае экспортер принимает решение: согласиться на депорт, ожидая падения курса, или же спекулировать на ожидаемом его повышении, или надеяться на то, что курс останется на прежнем уровне. От принятого решения, основанного на факторе риска, зависит прибыль или убыток участников операции.
* валютные операции "своп" - это покупка иностранной валюты на условиях "спот" в обмен на национальную валюту с обязательством ее последующего выкупа через определенный срок. При этом сумма иностранной валюты, получаемая до установленного срока, увеличивается (уменьшается) на величину ставки "своп" при обмене валюты с депортом (репортом). Операции осуществляются центральными и коммерческими банками с целью приобретения необходимой валюты для международных расчетов, поддержки определенных остатков на текущих счетах диверсификации валютных резервов.
Процентные операции "своп" предусматривающие обязательство одной из сторон соглашения выплатить другой стороне проценты по ставке, которая может повышаться или снижаться в обмен на получение платежей по фиксированной ставке. Выигрывает тот участник сделки, который более точно спрогнозирует конъюнктуры на рынке ссудных капиталов.
Нередко операции "своп" проводятся с золотом. В этом случае драгоценный металл продается на условиях "спот" с одновременной его обратной покупкой на определенный срок, но по цене, включающей среднюю процентную ставку.
Операции "своп" проводит центральный банк, что позволяет ему без фактического уменьшение золотых резервов получить кредиты для финансирования дефицита платежного баланса.
| 1. | Организационно-правовые основы биржевой деятельности - Берлач |
| 2. | |
| 3. | 1.2. ИСТОРИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ТОВАРНЫХ БИРЖ В УКРАИНЕ |
| 4. | Раздел 2 ЗАКОНОДАТЕЛЬНО-ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ БИРЖЕВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ |
| 5. | 2.2. РЕГУЛИРОВАНИЕ БИРЖЕВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ЧЕРЕЗ НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ |
| 6. | 2.3. ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ БИРЖЕВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ЗА РУБЕЖОМ |
| 7. | 2.4. ОСОБЕННОСТИ БИРЖЕВОГО ПРОЦЕССА В УКРАИНЕ |
| 8. | |
| 9. | 3.2. ФУНКЦИИ БИРЖИ |
| 10. | 3.3. ВИДЫ БИРЖ |
| 11. | Раздел 4 ОРГАНИЗАЦИЯ БИРЖЕВОГО УПРАВЛЕНИЯ |
| 12. | Раздел 5 ОРГАНИЗАЦИЯ БИРЖЕВЫХ ТОРГОВ |
| 13. | 5.2. БИРЖЕВОЙ ТОВАР |
| 14. | 5.3. ПОРЯДОК ВЕДЕНИЯ ТОРГОВ |
| 15. | 5.4. ПОРЯДОК СНЯТИЯ ТОВАРОВ С ТОРГОВ |
| 16. | 5.5. БИРЖЕВАЯ ЯЗЫК ЖЕСТОВ И ЖАРГОН БРОКЕРА |
| 17. | 5.6. РЕШЕНИЕ СПОРНЫХ ВОПРОСОВ |
| 18. | Раздел 6 ОРГАНИЗАЦИЯ БИРЖЕВЫХ СДЕЛОК |
| 19. | 6.2. ВИДЫ БИРЖЕВЫХ СДЕЛОК И ОПЕРАЦИЙ |
| 20. | 6.3. БИРЖЕВЫЕ И ВНЕБИРЖЕВЫЕ ОПЦИОНЫ |
| 21. | 6.4. СПЕКУЛЯТИВНЫЕ СДЕЛКИ |
| 22. | 6.5. ТОВАРНЫЙ АРБИТРАЖ |
| 23. | 6.6. КОТИРОВКИ И ВИДЫ ЦЕН НА БИРЖЕ |
| 24. | 6.7. РЕГИСТРАЦИЯ И ОФОРМЛЕНИЕ СДЕЛОК |
| 25. |
