Иллюстрация: Тим Яржомбек для РБК
В январе 2018 года на курс рубля к доллару и евро прежде всего будут влиять спрос на рублевые активы со стороны инвесторов, нефтяные цены, ситуация вокруг антироссийских санкций, а также покупки валюты со стороны российского Минфина. Именно эти факторы оценены как важнейшие (по пятибалльной системе, где 1 — слабое влияние, 5 — сильное) аналитиками, опрошенными РБК (см. инфографику).
Одним из главных факторов, которые будут определять судьбу российской валюты, является спрос на рублевые активы. Аналитик УК «Альфа-Капитал» Артем Копылов констатирует, что сохранение высоких цен ОФЗ говорит о спросе на бумаги со стороны как отечественных, так и зарубежных инвесторов. По данным Банка России, объем ОФЗ, принадлежащих нерезидентам, непрерывно растет с июля и на 1 ноября составил 2,184 трлн руб.
В то же время эксперты отмечают, что привлекательность таких инструментов может снижаться на фоне роста ставки ФРС США (повышающего привлекательность долларовых активов) и снижения аппетита к риску. Начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Георгий Ващенко напоминает, что в начале января будет опубликован развернутый протокол заседания ФРС, в декабре. «Рынки могут получить сигналы относительно того, как будет действовать американский регулятор в 2018 году. Вероятнее всего, монетарная политика в США будет ужесточена трижды за год. Это подогреет интерес к доллару и вызовет отток нерезидентов из рублевых инструментов», — полагает он. «Мы считаем, что рубль и другие сырьевые валюты должны продолжить падение в рамках начавшейся глобальной волны на сворачивание аппетитов к риску», — считает аналитик ВТБ24 Алексей Михеев.
Другим важнейшим фактором для курса рубля традиционно выступает динамика нефтяных цен. «Чем дороже стоит нефть, тем выше ее влияние на курс рубля (больше поток нефтедолларов, больше продажи валютной выручки, больше давления на курс иностранной валюты). Нефть выше $60 за баррель — дорогая нефть в сравнении с ценами 2015-2016 годов, да и большей части 2017 года. Поэтому именно нефть занимает важнейшее место среди факторов влияния на курс рубля», — считает начальник управления по работе с состоятельными клиентами ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Андрей Хохрин. Если нефть сохранится на этом уровне, курс доллара 58-59 руб. можно считать равновесным, полагает он. На момент публикации прогноза 25 декабря нефть сорта Brent стоила $64,7 за баррель.
Аналитик «Алор Брокер» Алексей Антонов также говорит, что ситуация на нефтяном рынке будет оказывать поддержку курсу рубля. В то же время, по его мнению, влияние будет меньше, чем раньше, поскольку рынок уже отыграл новости, связанные с соглашения ОПЕК+ о заморозке добычи нефти на прежнем уровне.
Еще одним значимым фактором, который может повлиять на рубль, эксперты называют геополитические риски, в частности опасность введения новых со стороны США, с которыми американский Минфин должен определиться в январе-феврале. «Основные риски для рубля в начале 2018 года будут связаны с возможным расширением западных санкций на российский госдолг. Под влиянием новостного фона, связанного с данными событиями, рубль может оказаться под давлением с самого начала года», — полагает начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал» Юрий Кравченко. «В январе на динамику рубля потенциально может оказать влияние новостной фон, если появятся какие-то детали относительно возможных новых антироссийских санкций. Наиболее негативным сценарием было бы введение ограничений на покупку суверенного долга», — согласен старший аналитик по макроэкономике и долговым рынкам компании «Атон» Яков Яковлев.
Начальник отдела экспертов «БКС Экспресс» Василий Карпунин отмечает, что пока неясно, будут ли введены новые санкции, а если будут введены, то в каком формате. «Здесь сложно что-то конкретное прогнозировать. Можно лишь отметить, что первая реакция участников в случае реализации негативного сценария (запрет на покупку новых ОФЗ иностранцами) будет очень эмоциональной», — говорит он.
Определенное давление на курс рубля может оказать и изменение схемы покупки валюты российским Минфином. «С 2018 года Минфин РФ будет следовать новому бюджетному правилу, ориентируясь только на уровень нефтяных котировок при покупке валюты. Курс рубля, который также имел значение при определении уровня интервенций в этом году, утратит свою актуальность в следующем. Таким образом, при сохранении цен на нефть вблизи текущих уровней объем валютных интервенций должен увеличиться. Это может начать оказывать давление на курс рубля уже в январе 2018 года», — считает аналитик УК «КапиталЪ» Оксана Мустяца. Покупки валюты Минфином не позволят рублю укрепляться, согласен Андрей Хохрин.
Другие факторы будут иметь существенно меньшее влияние на курс рубля, считают эксперты. Из макроэкономических новостей поддержку российской валюте могут оказать данные по счету текущих операций платежного баланса РФ, которые публикуются в середине января, полагает Оксана Мустяца. «Сезонно сильный текущий счет» в начале года будет оказывать поддержку рублю, считает она.
Курс евро к рублю будет определяться исходя из соотношения курса доллара и евро на мировом рынке, полагают аналитики. Курс евро к доллару находится в диапазоне $1,17-1,21 за евро еще с конца июня и в итоге, скорее всего, опустится ниже $1,17, полагает Алексей Михеев. Соответственно, доллар может вырасти к рублю сильнее, чем евро.
С учетом перечисленных и прочих факторов участники опроса РБК предполагают, что к закрытию торгов на Московской бирже в среду, 31 января 2018 года, курс доллара будет находиться в диапазоне 58,5-59,8 руб., евро — 69,4-70,3 руб. На момент публикации прогноза 25 декабря доллар на Московской бирже торговался у отметки 58 руб., евро — 68,9 руб.
К концу 2016 года рублю удалось укрепиться на 15% по отношению к доллару. Некоторые аналитики посчитали его одной из самых перспективных валют развивающихся рынков. Сколько продлится укрепление отечественной валюты и каких курсов ждать к доллару и евро, узнали у экспертов.
Евгений Коган, президент ООО «Московские партнеры»
Думаю, что среднее значение рубля к доллару за год будет около 62–65 руб. Вполне возможны и сильные рывки в обе стороны. Диапазон колебаний - 57–75 рублей за доллар.
Олег Богданов, главный аналитик «Телетрейд Групп»
Курс российского рубля продолжит тренд 2016 года, т. е. скорее всего, он будет укрепляться к основным валютам. Как всегда на курс рубля будет влиять множество факторов. Определяющими положительный тренд рубля элементами конечно являются стабильные макроэкономические показатели - положительный торговый баланс, падающая инфляция, наметившийся рост российской экономики. Дополнительным плюсом для рубля стал рост инвестиций в российские активы, акции и облигации, можно надеяться, что эта тенденция в 2017 году сохраниться. Поддерживают рубль и стабильные цены на нефть, которые после решения ОПЕК о сокращении добычи закрепились выше $50/барр. Цели в паре долл/рубль могут быть от 55 до 50, а к евро/рубль может укрепляться опережающими темпами, если курс евро продолжит снижаться к доллару США.
Павел Геннель, генеральный директор АО «Русско-Европейский инвестиционный консорциум»
Доллар в 2017 году будет находиться в коридоре 55–65 руб., а евро за счет увеличения ставки ФРС, скорее всего, приблизится к нему вплотную. Нефть будет балансировать в районе $45–55 за баррель с возможным коротким выходом к 60. Инфляция уложится в ожидаемые 5%, а ВВП при этом останется в районе нуля. Над всем этим будет довлеть ожидание снятия санкций и конфликты США со своими внешнеторговыми партнерами - в первую очередь, Китаем.
Сергей Козловский, руководитель аналитического отдела Grand Capital
Нефть дорожает, политические риски нивелированы или уже учтены рынком - на этом фоне рубль продолжает расти, стремясь в паре доллар/рубль к 1,5-годовалым минимумам - 56 руб.
В течение года ничего для рубля не изменится: нефть, макроэкономическая статистика России - эти показатели останутся драйверами колебаний курса. Отдельно отметим состояние российской экономики и инвестклимат. В условиях сохранения стагнации Банк России вынужден будет сдерживать рост рубля. Наш прогноз при нефти в коридоре $52-$58 за баррель - 62 руб. в качестве максимума. Локально возможен рост рубля до 50 за 1 доллар США, но повторимся - это будет не на руку российским властям.
Александр Потавин, главный аналитик SWF
Эйфория вокруг крепкого курса рубля закончится в этом году. Вероятно, мы увидим ощутимое его ослабление уже весной. Это если кратко, так как слишком много причин, чтобы их все озвучивать. Поэтому уровень 65 по USD/RUB увидим точно.
УК «Арсагера»
Курс российского рубля сильно зависит от цен сырьевых товаров и, в первую очередь, от цен на нефть. В начале 2016 года за доллар давали более 80 руб., поэтому наш прогноз среднегодового курса 65 руб. за доллар выглядел слишком оптимистичным. По факту, среднегодовой курс приблизился к 67 руб. за доллар, а к концу декабря оказался на уровне 60 руб. Мы ожидаем, что в 2017 году среднегодовой курс будет около 63 руб. за долл.
Алексей Дмитриев, эксперт по управлению корпоративными и личными финансами
Полагаю, рубль будет в диапазоне в диапазоне 57–70 руб. Не думаю, что нефть будет сильно выше $60, но кратковременно может сходить на уровень апреля 2015 года - $66–67. Опять же - сильный рубль не выгоден Правительству и ЦБ. Фактор санкций также будет присутствовать, вряд ли в 2017 году будет большой прогресс в части их снятия. И при росте цены нефти активизируются компании, которые добывают сланцевую нефть, что тоже окажет влияние на цену нефти, а в результате и на курс рубля. Заходить в доллары стоит по курсу 60. Считаю, что в течение ближайших недель мы увидим доллар на уровне 63–64 руб.
Владимир Шевченко, главный редактор FinNews.ru
В первом (может быть, и во втором) квартале рубль продолжит укрепляться к доллару с целью 56–57. После достижения этой цели, рубль развернется и начнет падать. Первая цель - 90+. Вторая цель - 125. Она, возможно, также будет достигнута в 2017 году.
Основание - поведение нефти. Сейчас есть продолжение роста в диапазон $60–70 за баррель. А потом разворот и падение с глобальной целью - 10 долларов/баррель. Но этой цели нефть достигнет только в 2018.
Давайте вспомним, каков был курс рубля относительно пары доллар и евро в начале прошлого года. За евро давали 79 рублей 64 копейки, за доллар 72 рубля 93 копейки. Всего за год эти показатели сократились в среднем на 20%, составив 59 рубля 18 копеек и 63 рублей 23 копеек соответственно, что свидетельствует о серьезном укреплении российской валюты, несмотря на довольно сложную ситуацию в экономике страны и в целом на мировых рынках. Подобные темпы роста национальной валюты позволили России оказаться на втором месте в мире по степени укрепления, уступив место лишь бразильскому реалу.
Все это вызывает массу споров и противоречащих друг другу прогнозов относительно причин стабилизации курса рубля, а также того, что будет с рублём в 2017 году . Кто-то пророчит дальнейшее укрепление национальной валюты, ну а кому-то мерещится грядущая девальвация рубля в 2017.
Кризисные проявления, пусть и не ярко выраженные, но имеющие место, отсутствие роста ВВП страны, далеко не самая низкая инфляция логически должны вести к обесцениванию рубля. Так в чем же причина происходящего, когда при одновременном обесценивании по отношению к потребительской корзине рубль растет относительно евро и доллара?
Что будет с рублём в 2017 году?
На деле никакого парадокса в происходящем специалисты не видят, поскольку доля импортной продукции в составе потребительской корзины россиянина в течение 2016 года сократилась по сравнению с предыдущим годом почти на 40%, а в сравнении с 2012-2013 годами это сокращение вообще достигает 44%. И причиной тому служат не только установленные государством ограничения по ввозу импортной продукции, но и девальвация рубля, а также реально ощутимое сокращение доходов населения.
В числе факторов, послуживших укреплению рубля в текущий момент времени, специалисты особо отмечают три:
Существенный, по итогам прошедшего 2016 года, рост цен на нефть, доходы от которой, несмотря на все разговоры о переориентации российского экспорта, по-прежнему остаются наиболее весомой его составляющей. Темпы роста цен на нефть марки Вrent составили на конец года 23,4%. А рубль, как известно, неразрывно связан с ценой на черное золото, соответственно и его стоимость по мере удорожания нефти росла.
Еще один весомый фактор укрепления нац.валюты – это довольно серьезное, впервые отмеченное за последние годы сокращение импорта. Причины этому мы уже отмечали: девальвация рубля в 2017 году в сравнении с успешными 2012-2013 годом, падение доходов россиян и, конечно же, продовольственные санкции, введенные правительством в качестве ответной меры к тем, которые так масштабно реализуются странами Запада в отношении нашей страны начиная с 2014 года.
Денежно-кредитная политика Центробанка, довольно стабильная и в меру жесткая. Несмотря на отмеченное экспертами по итогам года сокращение темпов инфляции, Центробанк решил не пересматривать ключевую ставку и ставку рефинансирования, сохранив их на прежнем уровне 10% .
При весьма дешевых займах, доступных за рубежом, далеко немаленькие ставки по инструментам, предлагаемым в рублевом выражении, в совокупности со стабилизирующимся рублем служат благоприятном почвой для керри-трейда . Под столь замысловатым названием скрывается весьма популярная инвестиционная стратегия, при которой осуществляется конвертация в рубли валюты, ранее полученной в зарубежных странах в виде займа под низкий процент. При этом на полученные рубли происходит покупка высокодоходных облигаций. По прошествии определенного периода времени эти облигации реализуются либо гасятся, а полученные средства подвергаются обратной конвертации в уже более дешевую на данный момент валюту. За счет полученной разницы удается не только вернуть ранее взятые займы, но и как следует увеличить свое благосостояние. Правда, в свете масштабно реализуемых антироссийских санкций приток подобного рода спекулятивного капитала в нашу страну существенно заторможен, что ощутимо сдерживает процесс укрепления национальной валюты.
Чего же стоит ожидать в перспективе, что будет с рублём в 2017 году?
Ответ на этот вопрос напрямую увязан с развитием тех самым трех вышеупомянутых факторов: нефть, состояние импорта, а также ставки по финансовым инструментам. Мнение экспертов по поводу развития этих трех составляющих сводятся к следующему.
Цены на нефть в ближайшей перспективе особого роста показать не должны. Маловероятно, что они снова опустятся до того «дна», которого достигли ровно год назад, когда за баррель давали 27,9 доллара, но и расти к прежним стодолларовым значениям они не будут. Здесь сдерживающим фактором в первую очередь выступает растущая добыча сланцевой нефти, а также необходимость ограничения объемов добычи. Ведь именно большие темпы добычи в недавнем прошлом привели к резкому падению цен. Бесспорно, катализатором роста цен на нефть могут послужить какие-то глобальные процессы типа военных действий в Персидском заливе, в результате которых цена черного золота может с легкость перемахнуть 100-долларовую отметку. Но вероятность подобного развития событий на сегодняшний день невелика.
Следующий фактор влияния на цену рубля – это размеры импорта
. В данном случае ослаблению курса рубля в перспективе может послужить именно увеличение импорта в следствие постепенного выхода из кризиса, отмены или существенного послабления санкций, сокращения инфляционных процессов и постепенного укрепления российской валюты. Здесь немало надежд возлагают на смену власти в Соединенных Штатах Америки. Однако далеко не всегда политические деятели, занимая столь долгожданные посты, ради которых давалась масса обещаний, начинают воплощать их в жизнь.
И, наконец, ключевая ставка Центробанка. Последние новости о планах ЦБ на 2017 год, прогнозы министерства финансов и экономического ведомства служат основанием для предположений относительно скорого снижения ключевой ставки. Параллельно Федеральная резервная система приступила к постепенному увеличению ключевой ставки, что может еще более снизить приток спекулятивного капитала в Россию, тем самым простимулировав процессы ослабления российской валюты.
При этом и на самом российском рынке процентные ставки в ближайшей перспективе, скорее всего, будут расти. Причиной тому послужит привлечение государством займов за рубежом для покрытия бюджетного дефицита, поскольку запасы резервного фонда уже подходят к критической отметке.
Подытоживая все сказанное, можно говорить о том, что на сегодняшний день российская валюта оказалась под воздействием довольно противоречивых факторов. С одной стороны, постепенно движущиеся вверх цены на нефть и ограничение импорта ведут к укреплению рубля, с другой стороны смягчающаяся денежно-кредитная политика Центробанка его ослабляет. Какой из факторов перевесит, что еще может произойти, чтобы изменить их баланс и насколько долгим будет укрепление рубля прогнозировать довольно сложно. Как говорится, время покажет.
Для всех россиян вопрос о судьбе рубля в будущем году крайне важен. Многие из нас устали уже от зависимости нашей валюты от стоимости нефти и курса доллара. Мы хотим жить спокойно не переживая о возможной девальвации государственной валюты. Что будет с рублем в 2017 году? Сколько будет стоить доллар и как уберечь себя и свою семью от возможных материальных затруднений, спросим у экспертов.
Являясь бывшим министром финансов России А.Кудрин, имеет определенный авторитет среди аналитиков финансового рынка нашей страны. По его прогнозу, падение курса рубля в 2017 году неизбежно, перспективы не радостные. Причем российская валюта будет ослабевать даже в том случае, если цены на нефть будут стабильными. По словам экс-министра финансов такая ситуация сложится из-за сильного дефицита бюджета. По его прогнозу, российская валюта упадет до 70 рублей за доллар.
Мнение А.Улюкаева
Являясь одним из самых авторитетных политиков России, А.Улюкаев является министром экономразвития РФ. Его прогноз на ситуацию с национальной валютой страны в 2017 году достаточно оптимистичен. По его словам, сейчас делается все возможное, чтобы предотвратить дефицит бюджета путем снижения оттока финансовых средств за границу. Уже к началу 2017 года эти меры должны значительно снизить отток капитала и удержать его в пределах 30 миллиардов рублей в год. Также в федеральном бюджете уже заложена стабильная цена на нефть не менее 100 долларов за баррель.
Эти меры позволят залатать дыры в бюджете страны, и не допустить девальвации рубля в будущем году.
Сегодня многие эксперты согласны с прогнозом Улюкаева, ведь его утверждения основаны на глубоких исследованиях аналитиков с мировыми именами. Также министр заявляет, что увеличение роста ВВП в будущем году составит не менее 0,5%, что в свою очередь также благотворно отразится на укреплении курса национальной валюты.
Мнение зарубежных экспертов
На вопрос, сколько будет стоить доллар в России сегодня во многих финансовых мировых изданиях можно прочесть крайне пессимистические прогнозы на 2017 год относительно российской валюты. Многие специалисты утверждают, что рубль неизбежно ждет девальвация и полный обвал. По их прогнозам соотношение рубля к доллару уже к середине 2017 года может составить 120/1.
Зарубежные аналитики связывают эту ситуацию с завоеванием Крыма Россией. Именно так в большинстве стран мира расценивают референдум и последующее присоединение Крыма к Российской федерации.
Этот факт действительно вызвал большой резонанс в мировом сообществе и привел к большому оттоку зарубежного капитала.
Также не дремлет и запад. Американские политики все еще не желают отменять экономические санкции против России, а наоборот призывают усилить их, даже несмотря на то, что от этих мер больше всего страдает Европа.
Помимо этого на дефицит бюджета России негативное влияние оказывает снижение цен на нефть и газ. А ведь именно углеводороды приносят в казну нашего государства больше половины дохода. Многие западные политики очень рады таким прогнозам, они ждут обвал рубля, но сбудутся ли их ожидания, вот в чем вопрос!
Мнение Г.Грефа
Глава сбербанка Г.Греф выразил свою точку зрения на ситуацию с рублем в 2017 году. По его мнению, курс рубля зависит от готовности российского правительства к проведению глобальных экономических реформ. По его словам, нынешняя модель экономики имеет много слабых мест, а переход к иным стандартам в нашей стране происходит со значительным опозданием.
По прогнозу Грефа в первую очередь правительство должно ослабить нагрузки на средний бизнес. Нужно разрабатывать программы поддержки и развития малого и среднего предпринимательства. Наши бизнесмены должны стремиться к конкурентоспособности. Нужно внедрять новые технологии, выпускать высококачественную продукцию на современном оборудовании.
Именно в этом направлении правительство должно помогать развивающемуся бизнесу.
Также как отметил Г.Греф львиная доля бюджета, сегодня расходуется нерационально. Велики затраты на социальное обеспечение и оборону. Эти деньги попросту проедаются, не принося никакой отдачи. Вместо этого эти деньги нужно запускать на развитие инфраструктуры и производства, тогда они начнут приносить реальную прибыль.
Г.Греф, как и многие другие, склоняется к тому, что курс рубля в будущем году будет зависеть от цен на нефть. Если нефтяной рынок обвалится до показателей 25 долларов за баррель, прогноз неутешителен, рубль упадет до 80 рублей за доллар.
На что нам надеяться
Последние комментарии специалистов подарили нашему населению надежду в то, что рубль не обвалится в грядущем году. Аналитики прогнозируют перспективы роста курса уже к концу 2017 года. Это по их словам произойдет благодаря стабилизации цены на нефть не ниже 70 долларов за баррель.
Именно при таком прогнозе событий курс рубля не будет опускаться ниже отметки в 60 / 1 и платежеспособность россиян сможет увеличиться на 2,5%.
По последним прогнозам авторитетных российских финансистов не нужно поддаваться панике и верить в угрожающие российскому рублю слухи. Специалисты считают, что нет повода для отказа хранить свои сбережения именно в национальной валюте.
Мнения россиян
Несмотря на нестабильность экономической ситуации в стране уровень доверия к правительству у граждан высокий. По недавним опросам только около 20% респондентов задумываются о том, чтобы перевести свои вклады в доллары США. 70% респондентов уверенны, что, несмотря на трудности, правительство сможет найти выход, и не допустит девальвации государственной валюты. 10% респондентов вообще не задумываются о прогнозе рубля и считают, что нас ждет только хорошее и власти знают, что делают.
Конечно, граждане страны переживают, о том, чтобы жизнь простых людей не стала тяжелее. Однако народ признает, что сегодня в России уровень жизни гораздо выше, чем в ряде стран бывшего Советского Союза, а значит меры, принимаемые властью, дают положительный результат.
Примечательно, но половина опрошенных людей заявили, что они хотят основать свой бизнес даже в такой нелегкий для страны момент. Наши люди не боятся кризиса и считают, что каждый из нас должен вносить свой вклад в развитие экономики России. Наверное, благодаря сильному духу наших людей, западным аналитикам никогда не понять особенностей российской экономики!
Сегодня как никогда наш народ должен сплотиться и выстоять против натиска западных политиков. Мы должны понимать, что это не самый легкий период в развитии нашей страны, и только от нас зависит, выстоим мы или покоримся нечестной игре некоторых игроков на мировой арене. А пока будем надеяться, что разум возобладает над некоторыми политиками и санкции с нас снимут, а курс рубля будет стабильным и прогнозируемым.
