Состояние ликвидности банковского сектора и его отдельных кредитных организаций существенно колебалось на протяжении последних лет в связи изменениями в макроэкономической среде, проведением регулятором более жесткой денежно-кредитной политики.
Рис. 6.3.
Данные рис. 6.3 свидетельствуют, что начиная с января 2015 г. отмечается повышающийся тренд показателей краткосрочной и текущей ликвидности, уровень которых существенно превышает установленную норму. При этом около пятой части активов представлено ликвидными активами, половина из них высоколиквидные активы. Давая позитивную оценку состояния ликвидности банков, тем не менее не следует игнорировать возникающие в связи с этим ограничения доходности и подверженность риску той части баланса банковского сектора, которая способна генерировать доход.
Известно, что, по оценке Банка России, в банковском секторе отмечается переход к структурному профициту ликвидности, который
сформировался во второй половине января 2017 г. . В то же время отмечаются существенные отличия в разных кластерах банков. Распределение ликвидности в различных группах банков отличается разнонаправленной динамикой. Крупные банки располагают избыточной ликвидностью в связи с размещением средств на депозитных счетах регулятора, а также межбанковском рынке, которые, как правило, предоставлялись средним и малым банкам.
Структура высоликвидных активов банковского сектора представлена преимущественно остатками на счетах НОСТРО, в Банке России и денежными средствами. По состоянию на 01.04.2017 их удельный вес в активах сектора составлял 7,68%. При этом существенную долю занимали остатки на корреспондентских счетах в Банке России (3,82%). В то же время динамика доли высоколиквидных активов в активах на горизонте с 01.01.2008 по 01.04.2017 («денежные средства в кассе» и «средства на счетах НОСТРО в кредитных организациях-резидентах») практически не изменялась, однако остатки на счетах в Банке России были весьма во- латильны и отличались снижающимся трендом. Средства на счетах НОСТРО в кредитных организациях-нерезидентах демонстрировали цикличность.
Волатильность остатков на корреспондентских счетах в Банке России обусловлена сезонностью деятельности контрагентов кредитных организаций.
Рис. 6.4.
Элементы системы оценки финансовой
198 Раздел II
устойчивости кредитных организаций
Существенную долю (36,87%) в структуре активов традиционно занимает ссудная задолженность юридических лиц. В контексте оценки ликвидности представляет интерес распределение задолженности по срокам (рис. 6.4). В основном, как и в прежние годы, основная часть ресурсов размещена в долгосрочных активах (свыше года и свыше трех лет), доля краткосрочной ссудной задолженности остается незначительной (рис. 6.5).
Рис. 6.5.
Приблизительно в равных долях представлена задолженность физических лиц (13,72%), межбанковские кредиты и депозиты (11,85%), вложения в долговые обязательства (11,39%). Примечательно, что за анализируемый период соотношение данных статей претерпело изменения. В частности, доля ссудной задолженности юридических лиц сократилась на 11,27%, одновременно возросла доля вложений в долговые обязательства на 3,07% и межбанковских кредитов, соответственно, на 4,36%. Этот тренд объясняется снижением качества задолженности корпоративных клиентов, о чем свидетельствует рост просроченной задолженности и уровень сформированных резервов. Другими словами, отмечается перераспределение ресурсов в менее доходные, но более надежные активы.
Структура пассивов кредитных организаций по состоянию на 01.04.2017 (рис. 6.6) свидетельствует, что основным источником развития остаются средства физических лиц (30,25%) и средства юридических лиц (31,71%).
Рис.
В контексте оценки состояния ликвидности банковского сектора представляет интерес анализ структуры депозитов физических лиц (рис. 6.7) в разбивке по срокам. За период с 01.01.2007 по 01.04.2017 1 основная доля в ресурсной базе приходится на депозиты, привлеченные на срок от одного года до трех лет, и депозиты до востребования. В то же время в рассматриваемом периоде отмечается негативная тенденция сокращения в структуре денежных средств, привлеченных от физических лиц (депозиты на срок свыше года и свыше трех лет). Принимая во внимание долгосрочный характер размещенных ресурсов российских банков, сохранение данной тенденции в секторе привлечения может привести к рискам несбалансированной ликвидности в среднесрочном периоде.
Анализ структуры депозитов юридических лиц в разбивке по срокам привлечения (рис. 6.8 ) показывает, что в течение последних несколь
Рис. 6.7.
Рис. 6.8.
Оценка ликвидности
баланса банка
ких лет наблюдается рост доли средств, привлеченных на срок свыше трех лет, в то время как доля остальных видов средств практически одинакова.
По данным Банка России (табл. 6.6), за период с 01.01.2010 по 01.04.2017 в банковском секторе отмечается дефицит ликвидного покрытия, который находится в пределах от 6 до 21,1% , что свидетельствует, с одной стороны, о недостатке ликвидных активов, с другой - о несбалансированности структуры привлеченных и размещенных средств банков.
Соотношение краткосрочных активов и пассивов банковского сектора
Таблица 6.6
|
Показатель |
|||||||||
|
Ликвидные активы по срокам, оставшимся до востребования до 30 дней, в % от суммы ликвидных активов |
|||||||||
|
Обязательства по срокам, оставшимся до погашения до 30 дней, в % от всех обязательств |
|||||||||
|
Дефицит ликвидного покрытия (ДЛП) (отношение превышения обязательств со сроком погашения до 30 дней над ликвидными активами аналогичной срочности к величине указанных краткосрочных обязательств), % |
При этом динамика уровня дефицита ликвидного покрытия носит волатильный характер; «всплески» дефицита ликвидного покрытия банковского сектора приходились на 01.01.2011, 01.01.2013, 01.01.2016 и 01.01.2017. Указанные временные интервалы совпадали с периодами краткосрочной стабильности. Сокращение запаса ликвидности совпадало с кризисными периодами (01.01.2010, 01.01.2014 и 01.01.2015). Выявленные спады и подъемы могут свидетельствовать о запаздывающем влиянии изменения макроэкономических условий на уровень дефицита ликвидного покрытия.
Тревожным сигналом остается тенденция снижения доли высоколиквидных ликвидных активов в структуре ликвидных активов банковского сектора на фоне повышения доли обязательств со сроком погашения до 30 дней в структуре всех обязательств. В долгосрочной перспективе подобная тенденция может привести к реализации риска несбалансированной ликвидности, обернуться накоплением системных рисков, а также высокой вероятностью снижения прибыльности.
Усиливающим негативным фактором отмеченной тенденции (нарастания дефицита ликвидного покрытия) может стать то обстоятельство, что по состоянию на 01.03.2017 треть банков, удельный вес которых в активах банковского сектора составляет 87,5%, испытывает дефицит ликвидного покрытия . При этом за период с 01.01.2010 по 01.03.2017 доля банков с дефицитом ликвидного покрытия выросла на 19,3%.
Таблица 6.7
Распределение кредитных организаций по показателю дефицита ликвидного покрытия (ДЛП)
|
Показа- тель, % | ||||||||||
Окончание
|
Показа- тель, % |
Количество кредитных организаций |
Удельный вес в совокупных активах банковского сектора, % |
||||||||
|
Нет данных |
||||||||||
Только в 2017 г. 65% банков, формирующих 91,4% активов банковского сектора, опираются на краткосрочные обязательства для долгосрочных вложений 1 . Такая концентрация дисбаланса по срокам привлечения и размещения средств в группе крупных банков подтверждает сохраняющийся потенциал реализации рисков несбалансированной ликвидности, учитывая, что качество долгосрочных активов, как правило, неудовлетворительно, а значит, риск ликвидности усиливается.
Эти опасения подтверждаются мерами надзорного реагирования, которые были приняты регулятором в последние три года. В частности, в связи с неспособностью удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам в течение 14 дней с наступления даты их удовлетворения в 2015 г. были отозваны лицензии на осуществление банковских операций у 13 банков, в 2016 г. - у 15 банков , по состоянию на 01.05.2017 по данной причине отозваны лицензии уже у 9 банков .
С учетом вышеизложенного представляет интерес соблюдение и динамика нормативов ликвидности. Данные о динамике значений норматива Н2 для всех групп банков, представленные на рис. 6.9, свидетельствуют о том, что вплоть до 01.01.2017 значения были одинаковыми. Однако начиная с начала текущего года значения норматива Н2 в кластере средних и мелких банков демонстрируют восходящий тренд, напротив, в группе крупных - отрицательный. Интервал колебаний находился в пределах от 10 до 20%.
Схожая динамика отмечается и по нормативу НЗ (рис. 6.10), что неудивительно, поскольку в расчет данных нормативов заложены одинаковые принципы. Стоит отметить, что превышение значений нормативов мелких банков над значениями нормативов других групп банков подтверждает описанные выше различия в структуре активов и пассивов разных по масштабу деятельности кредитных организаций. Именно за счет большего объема высоколиквидных активов в структуре баланса и меньшего объема обязательств, со сроком исполнения до 30 дней, значения нормативов ликвидности небольших банков оказываются выше.
Норматив Н4 (рис. 6.11) по анализируемой группе банков имеет схожий, однако противоположный тренд. Отличие состоит в том, что уровень значений норматива Н4 в кластере мелких банков является стабильно низким, а средних и крупных банков существенно выше.
В целом значения обязательных нормативов ликвидности независимо от масштаба деятельности банков на протяжении последних несколь-
Рис.
Рис. 6.10. Динамика норматива НЗ по группам банков
Рис. 6.11. Динамика норматива Н4 по группам банков ких лет выполнялись с запасом прочности, имея при этом положительную динамику. С учетом представленных наблюдений можно заключить, что состояние ликвидности средних и мелких банков не вызывает опасения, выгодно отличаясь от крупных. В то же время количество банков в кластере небольших и средних кредитных организаций, испытывающих проблемы с ликвидностью и платежеспособностью, из года в год растет, что заставляет задуматься об эффективности нормативного метода регулирования.
Одной из наиболее важных задач управления любым банком является обеспечение соответствующего уровня ликвидности. Банк считается ликвидным, если он имеет доступ к средствам, которые могут быть привлечены по разумной цене и именно в тот момент, когда они необходимы. Это означает, что банк либо располагает необходимой суммой ликвидных средств, либо может быстро их получить с помощью займов или продажи активов. Недостаточный уровень ликвидности часто является первым признаком наличия у банка серьезных финансовых затруднений.
Рассматривая ликвидность активов, следует обратить внимание, что в отличие от ликвидности банка или баланса она характеризуется быстротой, а не своевременностью, то есть кредит, который может быть своевременно возвращен, еще не является для банка достаточно ликвидным. Для этого кредит должен дополнительно обладать свойством досрочного возврата или переуступки другому лицу (секьюритизация активов). Кроме того, под средством платежа может подразумеваться не только безналичная национальная валюта, но и ряд других платежных средств, каждое из которых имеет свои характеристики и особенности обращения.
Ликвидность кредитной организации зависит от множества факторов, которые разделяются на несколько групп:
1. Факторы пропорциональности в движении активов и пассивов, т.е. соблюдение определяющих соотношений между взаимосвязанными их частями. К ним относятся:
*адекватность (пропорциональность) капитала совокупному риску активов;
*пропорциональность активов и пассивов по срокам привлечения и размещения.
2. Факторы, определяющие качество активов и пассивов с точки зрения их диверсифицированности и рискованности.
3. Факторы, характеризующие качество управления ликвидностью.
4. Факторы, отражающие признание банка на внешнем рынке, его репутацию и рейтинг.
В экономической литературе встречается большое разнообразие определений риска ликвидности. Одни экономисты выделяют риск ликвидности, другие - риск несбалансированной ликвидности. Наиболее традиционным подходом является рассмотрение риска ликвидности, точнее риска недостаточной ликвидности. Риск недостаточной ликвидности - это риск того, что банк не сможет своевременно выполнить свои обязательства или для этого потребуется продажа отдельных активов банка на невыгодных условиях. Риск излишней ликвидности - это риск потери доходов банка из-за избытка высоколиквидных активов, как следствие, неоправданного финансирования низкодоходных активов за счет платных для банка ресурсов.
Существование рынка и множества сделок между его участниками сглаживает колебания цены. Риск рыночной ликвидности возникает вследствие волатильности рынка и флуктуаций цен и «связан с потерями, которые может понести агент из-за недостаточной ликвидности рынка, когда реальная цена сделки сильно отличается от рыночной цены в худшую сторону».
Риск рыночной ликвидности возникает, если компания не может продать свой актив быстро и без существенного воздействия условий рынка на его цену.
Возможность привлечения денег от финансовых посредников в лице коммерческих банков представляет собой особый интерес для данной работы, поскольку помогает понять важность поддержания определенного уровня ликвидности в банковской системе для нормального функционирования реального сектора экономики.
Значительная часть активов банка представлена выданными ссудами, а значит, банк выступает институтом, ослабляющим влияние асимметрии информации. Немаловажно что, с точки зрения банка, кредиты являются неликвидными активами, в силу отсутствия единого рынка, а, следовательно, и полной информации о них. Активы банка финансируются за счет капитала и обязательств, часть которых представляют привлеченные депозиты. Депозиты, являясь ликвидными инструментами, представляют собой способ сохранить стоимость, является средством расчетов и средством обмена.
Таким образом, банки трансформируют ликвидные активы в неликвидные обязательства, получая разность в процентных ставках в качестве банковской маржи, поэтому существует экспертная точка зрения, согласно которой, ликвидность есть скорость приращения показателей баланса. В данном случае вероятность и масштаб паники может быть уменьшена по средствам системы страхования вкладов.
Традиционно банки формировали и предоставляли так называемую ликвидность фондирования или балансовую ликвидность, которая подразумевает возможность быстрого сбора и обеспечения агентов рынка необходимыми денежными средствами на определенных условиях. Согласно дефиниции Европейского Центрального банка, риск балансовой ликвидности имеет место, когда в течение определенного горизонта времени какой-либо финансовый институт оказывается не в состоянии выполнить свои обязательства безотлагательно.
Таким образом, под системным риском ликвидности в данной работе будем понимать потенциальную опасность появления ситуаций, при которых реакция экономических агентов на индивидуальный риск ликвидности приводит к повышению общей ненадежности. Системный риск ликвидности всегда имеет серьезные последствия для финансовой системы в целом, поскольку приводит к финансовым кризисам, которые повреждают финансовую стабильность, нарушает распределение ресурсов и в конечном счете, влияет на реальную экономику.
Глава 3.Основные подходы к управлению ликвидностью банковской системы
В современных условиях эффективное управление ликвидностью создает предпосылки для устойчивого развития банковского сектора, а также оказывает положительное влияние на реальный сектор экономики, который во многом зависит от функционирования банков.
Представляется, что под управлением ликвидностью банковской системы следует понимать комплекс мероприятий, направленных на определение и поддержание оптимального уровня ликвидности банковского сектора, исходя из целей денежно-кредитной политики.
Управление ликвидностью банковской системы предполагает управление ликвидностью ее элементов - коммерческих банков.
Все теоретические подходы к управлению ликвидностью в коммерческих банках можно разделить на две большие группы - статические, служащие в основном для оценки риска ликвидности и динамические, позволяющие прогнозировать состояние ликвидности на конкретный период времени в будущем.
Статические подходы подробно описаны в трудах М. Миллера, Д. Орра, Е. Уолена, И.В. Ларионовой.
Модель Миллера-Орра позволяет банку управлять запасом ликвидных активов, при условии, что поступление и расходование денежных средств в периоде являются независимыми, случайными событиями. Банковскими менеджерами, исходя из их знаний и опыта работы, устанавливается нижняя граница запаса ликвидности, нарушение которой ставит под угрозу способность банка нормально функционировать. Верхняя граница коридора устанавливается расчетным путем, в зависимости от нижней. Как только остаток средств достигает верхнего предела, менеджеры начинают покупать достаточное количество ликвидных инструментов, с целью снижения остатка средств до некоторого нормального уровня (точки возврата). При достижении запасом средств нижнего предела банк продает ликвидные активы, пополняя запас ликвидности (рис. 1).
Рис. 1
Модель И.В. Ларионовой предполагает определение дефицита или избытка ликвидности путем группировки всех статей активов на ликвидные и неликвидные, и всех статей обязательств на стабильные и неустойчивые. Сопоставляя размер ликвидных активов и неустойчивых пассивов можно определить величину разрыва ликвидности (GAP ликвидности). Положительный разрыв говорит об избытке ликвидности, отрицательный - о ее дефиците. Сложность применения данной модели состоит в трудностях в разработке критериев отнесения статей активов и обязательств к вышеуказанным группам.
Еще одним ярким примером статического подхода к определению уровня ликвидности банка является ее оценка с помощью коэффициентной методики, применяющейся Банком России.
В целях контроля за состоянием ликвидности коммерческих банков Центральный банк использует обязательные нормативы мгновенной (Н2), текущей (Н3) и долгосрочной ликвидности (Н4), рассчитываемые как соотношение между активами и пассивами с учетом сроков, сумм, их типов и других факторов.
Норматив мгновенной ликвидности банка (Н2) регулирует (ограничивает) риск потери банком ликвидности в течение одного
операционного дня и определяет минимальное отношение суммы высоколиквидных активов банка к сумме обязательств банка по счетам до востребования, скорректированных на величину минимального совокупного остатка средств по счетам физических и юридических лиц (кроме кредитных организаций) до востребования. Минимально допустимое числовое значение норматива Н2 устанавливается в размере 15 процентов.
Норматив текущей ликвидности банка (Н3) регулирует риск потери банком ликвидности в течение ближайших к дате расчета норматива 30 календарных дней и определяет минимальное отношение суммы ликвидных активов банка к сумме обязательств банка по счетам до востребования и со сроком исполнения обязательств в ближайшие 30 календарных дней, скорректированных на величину минимального совокупного остатка средств по счетам физических и юридических лиц (кроме кредитных организаций) до востребования и со сроком исполнения обязательств в ближайшие 30 календарных дней. Минимально допустимое числовое значение норматива Н3 устанавливается в размере 50 процентов.
Норматив долгосрочной ликвидности банка (Н4) регулирует риск потери банком ликвидности в результате размещения средств в долгосрочные активы и определяет максимально допустимое отношение кредитных требований банка с оставшимся сроком до даты погашения свыше 365 или 366 календарных дней, к собственным средствам (капиталу) банка и обязательствам (пассивам) с оставшимся сроком до даты погашения свыше 365 или 366 календарных дней, скорректированным на величину минимального совокупного остатка средств по счетам со сроком исполнения обязательств до 365 календарных дней и счетам до востребования физических и юридических лиц (кроме кредитных организаций). Максимально допустимое числовое значение норматива Н4 устанавливается в размере 120 процентов14.
Действующая коэффициентная методика позволяет Банку России осуществлять контроль над уровнем ликвидности кредитных организаций. Однако коэффициентная методика имеет свои недостатки - существующие ограничения распространяются на все банки без учета их спецификации, масштабов деятельности и стратегии ведения бизнеса.
Динамические подходы к оценке ликвидности представлены методами «лестницы сроков» и прогнозирования денежных потоков.
Метод «лестницы сроков» является классическим. Подробное описание данного метода представлено Банком России в рекомендациях по анализу ликвидности кредитных организаций.
В соответствии с этим методом отдельные статьи агрегированного баланса группируются в зависимости от сроков, оставшихся до погашения активов и обязательств, составляющих статью. При этом используются следующие характеристики срочности активов и обязательств: просроченные, до востребования, 1 день, от 2 до 7 дней, от 8 до 30 дней, от 31 до 90 дней, от 91 до 180 дней, от 181 дня до 1 года, от 1 года до 3 лет, свыше 3 лет, без срока. Если банк имеет просроченные обязательства, то при расчетах данная величина в полном объеме учитывается в обязательствах до востребования.
По каждому временному интервалу рассчитывается разница между суммой активов и обязательств, приходящихся на данный интервал. Затем такие разницы суммируются нарастающим итогом от срока «до востребования» до каждого из перечисленных сроков, в результате для каждого срока получается показатель избытка/дефицита ликвидности.
В рекомендациях Банка России утверждается, что «в целях минимизации риска, связанного с потерей ликвидности, должно быть соблюдено равновесие между ликвидными активами и депозитами» до востребования», а также между краткосрочными и долгосрочными активами и краткосрочными и долгосрочными обязательствами».
Понимая это утверждение буквально, можно сделать вывод о том, что риск ликвидности минимален, когда величина дефицита ликвидности в разрезе каждого из сроков равна нулю. Однако на практике, банковским менеджерам приходится искать баланс между ликвидностью и прибыльностью. Поэтому для большинства банков оптимальное значение дефицита ликвидности - отрицательная величина.
Другим широко применяемым динамическим методом управления ликвидностью является составление прогноза денежных потоков. Данный подход также нашел свое отражение в рекомендациях по анализу ликвидности кредитных организаций, разработанных Банком России.
В прогнозе должны учитываться приток денежных средств в результате роста обязательств, не отраженных в структуре договорных сроков погашения, поскольку соответствующие договоры еще не заключены, а также уменьшение досрочно погашаемых требований. Аналогичным образом может прогнозироваться отток денежных средств из-за увеличения неликвидных активов или изъятия средств, привлеченных на условиях «до востребования» и срочных привлеченных средств. Кредитная организация также может скорректировать ликвидность на все предполагаемые внебалансовые позиции. Таким образом, может быть составлен график будущего поступления и расходования денежных средств. При составлении прогноза денежных потоков банку следует учитывать различные циклические, сезонные факторы, изменения в проводимой денежно-кредитной политике и др.
Центральный банк является ключевой фигурой, осуществляющей управление ликвидностью банковского сектора РФ. Вплоть до 2000 года основной формой контроля над состоянием ликвидности банковского сектора являлась коэффициентная методика, основанная на соблюдении обязательных нормативов. Однако в 2000 году Центральный банк РФ в Письме «О рекомендациях по анализу ликвидности кредитных организаций» от 27 июля 2000 г. № 139-Т отводит эффективному управлению ликвидностью в банках первостепенную роль.
Помимо описанных выше подходов к анализу ликвидности (метод «лестницы сроков», составление прогноза денежных потоков), в целях организации управления и контроля над ликвидностью в коммерческих банках регулятор рекомендует им утвердить документ «О политике по управлению и оценке ликвидности в кредитной организации». Согласно этому документу, в каждой кредитной организации предполагается наличие специального органа, ответственного за разработку и проведение политики управления ликвидностью. В документе также должно содержаться описание процедур определения рациональной потребности банка в ликвидных средствах, порядка проведения анализа состояния мгновенной, текущей и долгосрочной ликвидности, процедур принятия решения при возникновении конфликта интересов между ликвидностью и прибыльностью кредитной организации, процедур восстановления ликвидности кредитной организации и пр. Территориальные учреждения Банка России, в свою очередь, должны проводить оценку политики и процедур по управлению ликвидностью в кредитной организации на основании представленных банками документов и в ходе инспекционных проверок.
Влияние Банка России на регулирование совокупной банковской ликвидности отнюдь не сводится к установлению нормативов ликвидности для банков и разработке рекомендаций по ее анализу. Проведение операций с использованием инструментов денежно-кредитной политики оказывают непосредственное влияние на ликвидность банковской системы.
Так, показатели ликвидности кредитных организаций зависят от действия инструментов денежно-кредитной политики: ставки
рефинансирования, нормы обязательного резервирования, операций на открытом рынке и валютных интервенций и др. Инструменты денежнокредитной политики воздействуют на величину денежного предложения, которое, в свою очередь, влияет на показатели ликвидности банков. Таким образом, можно сформировать схему трансмиссионного механизма влияния монетарной политики на ликвидность банковской системы. (рис.2)
Рис.2.Трансмиссионный механизм влияния монетарной политики на ликвидность банковской системы
Для определения уровня ликвидности банковской системы Банк России вводит понятие объема ликвидности банковского сектора - суммы остатков средств на корреспондентских счетах кредитных организаций в Банке России, к которым они могут быстро получить доступ и которые используются ими для осуществления банковской деятельности.
Объем ликвидности банковского сектора изменяется как в результате проведения Центральным банком операций по предоставлению
(абсорбированию) ликвидности, так и под влиянием автономных факторов, находящихся вне рамок политики Центрального банка по управлению ликвидностью. К автономным факторам относят: изменение остатков средств на счетах расширенного правительства, изменение наличных денег в обращении вне Банка России, операции Банка России на внутреннем валютном рынке, не направленные на управление ликвидностью банковского сектора, изменение объема обязательных резервов кредитных организаций вследствие изменения их обязательств.
Механизм формирования ликвидности банковского сектора выглядит следующим образом:
Ct =Ct-1+ AAFt +ACEt+ ARRt + St + Ot, где:
C^ Ct-1 - остатки средств на корреспондентских счетах кредитных организаций в Банке России на конец периода t и предыдущего периода,
AAFt - изменение уровня автономных факторов формирования ликвидности за период времени t,
ACEt - интервенции Банка России на внутреннем валютном рынке, совершенные в период времени t,
St- сальдо операций Банка России по предоставлению/абсорбированию ликвидности, совершенных в предыдущие периоды, со сроками исполнения, приходящимися на период времени t (без учета интервенций Банка России на внутреннем валютном рынке),
Ot - объем операций Банка России по предоставлению и абсорбированию ликвидности, совершенных в период t, со сроками исполнения, приходящимися на текущий период,
ARRt - величина регулирования обязательных резервов кредитных организаций за период t.
Решение о предоставлении/абсорбировании ликвидности принимается Банком России исходя из соотношения спроса и предложения на нее.
Предложение ликвидности на период времени t можно представить как сумму точных и прогнозных величин. Так, известна информация о сумме остатков средств на корреспондентских счетах кредитных организаций в Банке России на конец предыдущего периода, также можно рассчитать сальдо операций Банка России по предоставлению/абсорбированию ликвидности, совершенных в предыдущие периоды, со сроками исполнения, приходящимися на период времени t.
Прогнозирование предложения осуществляется путем анализа следующих факторов формирования ликвидности:
изменения объема наличных денег в обращении;
изменения остатков средств на счетах по учету обязательных резервов кредитных организаций;
изменение сальдо операций покупки/продажи валюты на внутреннем валютном рынке,
изменения остатков средств на счетах расширенного Правительства в Банке России.
Для прогнозирования факторов формирования ликвидности Банк России использует различные экономико-математические модели, а также осуществляет постоянное взаимодействие с государственными органами - Министерством Финансов РФ и Федеральным Казначейством.
Однако наиболее сложной задачей для Центрального банка является прогнозирование спроса на ликвидность со стороны кредитных организаций. Под спросом на ликвидность Банком России понимается потребность в остатках средств на корреспондентских счетах кредитных организаций в Банке России, поддерживаемых ими для своевременного выполнения своих обязательств, в том числе резервных требований в части применения механизма усреднения обязательных резервов на корреспондентских счетах.
Представляется, что определение потребности кредитных организаций в ликвидных средствах, удовлетворяемой за счет совершения операций с участием Банка России, осуществляется следующим образом.
В первую очередь определяется общей уровень ликвидности банковского сектора и анализируется его изменение в динамике, что позволяет сделать вывод о наличии дефицита/профицита ликвидности и определить сложившиеся тенденции. Помимо суммы остатков средств кредитных организаций на корреспондентских счетах в Банке России, обращается внимание на сумму средств, сосредоточенных на депозитных счетах в Центральном банке, поскольку их динамика также отражает состояние совокупной банковской ликвидности. Важным индикатором состояния ликвидности банковской системы является так же показатель чистой ликвидной позиции - разницей между средствами, размещенными в Банке России, и средствами, привлеченными от Минфина и Центрального банка.
Немаловажным является анализ источников формирования ликвидных активов кредитных организаций. Особый интерес представляют изменения среднедневных объемов привлеченных средств с межбанковского рынка, изменения объемов сделок РЕПО, в том числе с участием Банка России и изменения объемов привлекаемых средств Центрального банка за счет рефинансирования. С учетом динамики ставок денежного рынка, процентной политики Банка России, влияния различных сезонных и циклических колебаний прогнозируется потребность кредитных организаций в предоставлении ликвидности.
Таким образом, решая непростую задачу оценки прогнозной величины спроса на ликвидность, Банк России имеет возможность определить оптимальный уровень совокупной банковской ликвидности и посредствам регулирования денежного предложения обеспечивать поддержание данного уровня. При этом следует отметить, что оптимальный уровень совокупной банковской ликвидности зависит не только от факторов формирования ее спроса и предложения. Его величина должна находиться в корреляции с основными целями денежно-кредитной политики.
Ликвидность банковского сектора
Бюджет лишь временно смягчил стресс на денежном рынке
Сезонный декабрьский рост расходов бюджета и возврат наличных денежных средств на банковские счета привели к значительному снижению дефицита ликвидности в начале года.
Однако сохранение структурного дефицита ликвидности, превышающего, на настоящий момент, 750 млрд руб., продолжит поддерживать ставки в верхней части процентного коридора Банка России.
Более того, отток свободных денежных средств в течение года, наиболее вероятно, увеличит дефицит ликвидности банковского сектора до новых пиковых значений, вновь обострив проблему нехватки обеспечения, сгладить которую может только изменение системы рефинансирования Банка России.
Рост бюджетных расходов в конце года и возврат наличных денежных средств на банковские счета ослабили дефицит ликвидности, однако отток свободных денежных средств в течение года повысит дефицит ликвидности банковского сектора до новых пиковых значений.
В середине декабря вследствие накопления профицита консолидированного бюджета и эмиссии наличных денежных средств нехватка свободных денежных средств на межбанковском рынке достигла максимальных значений с момента окончания плавной девальвации 2009 года, а дефицит чистой ликвидной позиции банков по операциям с ЦБР превысил 1.85 трлн руб.
При этом рост потребности банков в свободных денежных средствах обозначил ключевую структурную проблему – проблему достаточности залогового обеспечения.
По данным Банка России в августе-ноябре «коэффициент утилизации рыночного обеспечения» (отношение задолженности по операциям прямого РЕПО с ЦБ к имеющемуся в наличии рыночному обеспечению) достигал 30-40%. Мы полагаем, что в условиях высокой неоднородности распределения обеспечения и высокой степени сегментированности денежный рынок имеет предельный коэффициент утилизации на уровне 60%, и, следовательно, уже близок к «критической» зоне.
В условиях искаженного трансмиссионного механизма все попытки ЦБ вернуть ставки межбанковского рынка в середину процентного коридора (на уровень ставки аукционного РЕПО, 5.50%) с помощью расширенных лимитов РЕПО выглядели безуспешными. Однако некоторого положительного эффекта удалось достичь благодаря понижению ставок по операциям валютный своп с ЦБ. С формальной точки зрения принятое в декабре решение регулятора снизить ставку по рублевой части свопового контракта до уровня фиксированного РЕПО (6.50%) позволило унифицировать верхнюю границу процентного коридора. Однако на деле это повысило привлекательность инструмента фондирования с большой залоговой базой и тем самым дополнительно ограничило волатильность ставок денежного рынка.
Масштабный приток бюджетных средств в банковский сектор, пришедшийся на последние дни ушедшего года (начиная с 26 декабря в день поступало 200-400 млрд руб.) и возврат в банковскую систему изъятых перед праздниками наличных денежных средств (9-10 января поступило 330 млрд руб.), безусловно, позволили смягчить дефицит ликвидности и снизить ставки денежного рынка в начале января. Однако данные факторы не позволят полностью восполнить дефицит ликвидности, который на момент написания отчета превышает 750 млрд руб. Тем самым ставка по аукционным операциям Банка России останется значительным препятствием, ограничивающим снижение ставок МБК.
Более того, согласно нашему прогнозу (приводимому ниже) отток свободных денежных средств в ходе следующего года, наиболее вероятно, приведет к росту дефицита ликвидности банковского сектора до новых пиковых значений и вновь обострит проблему нехватки обеспечения. Сгладить ее может только реформирование системы рефинансирования Банка России (см. наш обзор «Что сулит более эффективная работа трансмиссионного механизма ДКП»).
Временное ослабление напряжения на денежном рынке, отразившееся на снижении краткосрочных ставок денежного рынка, пошло на пользу рынку рублевых облигаций, однако вступающие в силу с февраля 2013 года нормативы регулирования рыночного риска могут изменить баланс сил между сегментами.
Рассматривая текущую ситуацию на рынке рублевых облигаций, а также перспективу ее развития в ближайшие месяцы с нескольких сторон, далеко не последнюю роль мы отводим фактору доступности свободной ликвидности.
Отправной точкой роста котировок рублевых долговых инструментов в конце 2012 года стала скорая перспектива упрощения иностранным инвесторам доступа к локальному рынку облигаций. Предварительное накопление длинных позиций в облигациях, безусловно, позитивно сказалось на их котировках: игнорируя нехватку ликвидности в ноябре-декабре, сегмент государственных облигаций отразил падение доходностей бенчмарковых выпусков средней и длинной дюраций на 50-70 бп.
Тем не менее, субфедеральный и корпоративный сектора демонстрировали отстающую динамику в рамках общего восходящего тренда, формируя потенциал их ускорения при наступлении более благоприятных условий. Продиктованные улучшением настроений на мировых финансовых площадках благодаря ряду политических решений и повышению «степеней свободы» локального денежного рынка в контексте снижения краткосрочных депозитных ставок и индикативных ставок валютных и процентных свопов (на 20-50 бп на интервале до 1 года), такие условия были сформированы в начале 2013 года. В результате чего отставание в терминах спредов к базовой кривой ОФЗ было сокращено на 20-30 бп.
Мы полагаем, что приток иностранного капитала как минимум позволит восстановить предшествовавший агрессивному росту ОФЗ баланс между секторами. Однако, несмотря на значимость фактора либерализации для общего рыночного тренда, взгляд на рынок через призму банковского регулирования открывает относительные преимущества одних секторов перед другими. Изменение Банком России правил расчета коммерческими банками величины рыночного риска, вступающее в силу с 1 февраля 2013 года, способствует повышению привлекательности облигаций компаний с кредитным рейтингом от международных рейтинговых агентств не ниже ВВВ- и облигаций субфедеральных и муниципальных заемщиков за счет снижения рисковых коэффициентов, используемых при расчете достаточности собственного капитала банков.
Вводимое одновременно повышение рисковых требований к вложениям в облигации с кредитным рейтингов ВВ+ и ниже потребует от банков дополнительных мер по поддержанию достаточности собственного капитала в пределах нормативов. Таким образом, в отношении данной группы бумаг мы ожидаем в первую очередь повышения давления со стороны продавцов, тогда как наиболее качественные корпоративные и региональные облигации, напротив, будут пользоваться повышенным спросом. Во второй половине года на фоне обострения структурного дефицита ликвидности эффект расхождения между секторами может усилиться, однако мы надеемся, что Банк России своевременно прибегнет к изменению механизма рефинансирования, что позволит «денежному» фактору изменить полярность.
Подводя итоги, приток ликвидности оказал положительную поддержку рынку рублевых облигаций, позволив корпоративным облигациям ликвидировать часть отставания от гособлигаций, значительно ускорившихся на ожиданиях скорого открытия рынка для иностранных инвесторов. Однако регулятивные меры Банка России, вступающие в силу в феврале 2013 года, окажут сдерживающее влияние на наименее качественные облигации корпоративного сектора. Субфедеральные облигации и облигации наиболее качественных заемщиков, напротив, получат весомые конкурентные преимущества.
Приложение: прогноз основных факторов ликвидности
Бюджетные платежи.
Руководствуясь бюджетным правилом, мы предполагаем, что годовые изъятия ликвидности со стороны бюджета (сальдо бюджетных потоков и размещение облигаций) составят около 900 млрд руб.
При этом мы полагаем, что в 2013 году дефицит консолидированного бюджета (т.е. эмиссия ликвидности) составит около 200 млрд руб. Однако вследствие высокой неравномерности расходования госсредств в течение года, бюджетный канал по- прежнему будет являться основным фактором стерилизации свободных банковских средств.
Размещение облигаций на внутреннем рынке.
Согласно закону о бюджете, в целях финансирования дефицита бюджета и перечисления средств в Резервный фонд Минфин России посредством размещения облигаций на внутреннем долговом рынке планирует привлечь порядка 450 млрд руб. сверх предстоящих в 2013 году погашений. Кроме того, размещение облигаций субъектами РФ, включающее в себя обширную программу заимствований г. Москвы, может привести к дополнительным изъятиям ликвидности в объеме около 200 млрд руб.
Доходы от приватизации
федерального бюджета в 2013 году согласно плану Правительства составят 380 млрд руб. Совместно с программами приватизации регионов, приватизация государственных активов может дополнительно стерилизовать до 450 млрд руб.
Размещение временно свободных средств федерального бюджета
призвано частично компенсировать стерилизацию ликвидности на бюджетных счетах в ЦБР. Согласно заявлению первого заместителя председателя ЦБ Алексея Улюкаева, около половины средств бюджета, стерилизуемых на счетах в ЦБ, может быть возвращено в коммерческие банки Казначейством РФ посредством размещения срочных депозитов. В таком случае к октябрю 2013 года объем задолженности коммерческих банков по депозитам перед Казначейством РФ может достичь 1 трлн руб. Однако готовящиеся поправки к механизму размещения Казначейством свободных бюджетных средств с целью ограничения объема получаемых Минфином рисков контрагентов, вероятнее всего, обозначат объем беззалоговых депозитов в пределах 500 млрд руб. Тогда как, по депозитам сверх этого лимита потребуют от банков дополнительного обеспечения в виде ОФЗ, что в свою очередь, снизит доступность инструментов рефинансирования ЦБ.
Наличные деньги.
Хотя по итогам 2012 года изъятие ликвидности, вызванное эмиссией денежных средств в обращение, составило значительную величину (около 610 млрд руб.), мы отмечаем заметное замедление темпов роста наличности в обращении от года к году (660 млрд руб. в 2011 году; 938 млрд руб. в 2010 году).
Развитию этого фактора способствует более активное использование кредитных карт, а также повышение альтернативных издержек хранения наличных денежных средств вследствие повышения ставок по депозитам. Повсеместное внедрение платежных систем, а также привлекательный уровень депозитных ставок, на наш взгляд, способны в 2013 году поддержать тренд снижения объемов денежной эмиссии до 550 млрд руб.
Обязательные резервы.
Изменение нормативов по обязательным резервам может быть направлено как на предоставление, так и на стерилизацию банковской ликвидности. Однако мы полагаем, что ЦБ рассматривает этот механизм преимущественно в качестве макропруденциальной меры регулирования кредитной активности банков и не стремится к его смягчению в целях управления ликвидностью. В этой связи, корректировка ФОР окажет лишь незначительное влияние на объем свободных банковских средств.
Валютные интервенции Банка России.
Совокупность факторов, включающая в себя улучшенные рисковые настроения на финансовых рынках, приток средств на локальный облигационный рынок в свете его предстоящей либерализации, а также сезонный профицит текущего счета, указывает на укрепление роста рубля в 1к`13. Предполагая, в этой связи, снижение котировок бивалютной корзины в коридор интервенционных покупок Банка России, мы ожидаем пополнения ликвидности по валютному каналу в объеме 50 млрд руб. в месяц в течение всего квартала. В дальнейшем мы ожидаем небольшого ослабления курса рубля, что обусловит возврат бивалютной корзины в безинтервенционный коридор Банка России и нейтрализацию влияния валютного канала на ликвидность.
В итоге чистый эффект вышеописанных факторов способен привести к значительному росту дефицита ликвидности, а его величина к ноябрю 2013 года может достичь 3.0 трлн руб.
Ее уровень влияет на уровень процентных ставок в экономике, включая ставки по банковским кредитам и депозитам и доходности финансовых активов. Ставки и доходности по операциям с финансовым сектором, в свою очередь, сказываются на решениях домохозяйств и предприятий о потреблении, инвестировании и сбережении. Таким образом, изменения ключевой ставки влияют на спрос и предложение в экономике и, как следствие, на инфляцию.
Чтобы транслировать свое решение об уровне ключевой ставки в экономику, Банк России регулярно проводит с банками операции, предоставляя или привлекая у них денежные средства. Этот процесс называется управлением банковской ликвидностью, а соответствующие операции Банка России с банками относятся к инструментам денежно-кредитной политики . Применяя их, Банк России влияет на ставки по краткосрочным сделкам кредитования, которые банки заключают друг с другом, добиваясь их сближения с ключевой ставкой.
Ниже представлены ответы на наиболее часто возникающие вопросы об управлении ликвидностью банковского сектора и процентными ставками денежного рынка. Более подробно этот процесс рассматривается в материале .
Управление банковской ликвидностью и ставками денежного рынка представляет собой неотъемлемый этап проведения денежно-кредитной политики. В дополнение к основной цели - поддержанию ценовой стабильности - Банк России устанавливает операционную цель - сближение ставок в сегменте «овернайт» денежного рынка с ключевой ставкой. Управляя банковской ликвидностью и ставками денежного рынка через операции с банками, Банк России достигает операционной цели и таким образом транслирует свои решения об ужесточении или смягчении денежно-кредитной политики в экономику.
2. Что такое банковская ликвидность? Как банки ее используют?
В контексте денежно-кредитной политики под ликвидностью понимаются средства на корреспондентских счетах (корсчетах) банков в Банке России. Банки используют эти средства для расчетов друг с другом и с Банком России через его платежную систему. В некоторых случаях расчеты можно провести только через корсчета в центральном банке. Поэтому в определенном смысле можно сказать, что ликвидность - это деньги банков.
3. От чего зависит объем ликвидности у банков?
Некоторые платежи приводят к перераспределению средств между корсчетами разных банков, при этом общий объем ликвидности банковского сектора не меняется. Но есть и операции, которые приводят к изменению совокупного объема корсчетов - это платежи, одной стороной по которым является банк, а другой - Банк России или его клиент. Такие операции принято называть факторами формирования ликвидности. К ним относятся автономные факторы - те операции, на которые Банк России не может повлиять (по крайней мере в рамках проведения денежно-кредитной политики), и собственно операции Банка России по управлению ликвидностью.
4. Сколько ликвидности нужно банковскому сектору?
В течение дня банки проводят очень большой объем платежей. Для этого они используют как остатки средств на корсчетах, так и внутридневной кредит Банка России. Банк России устанавливает обязательные резервные требования - требования поддерживать на счетах в Банке России определенные остатки средств. Банки могут поддерживать часть обязательных резервов на корсчетах в Банке России, одновременно используя их для проведения платежей. При этом корсчет банка за каждый день может быть любым, - главное, чтобы средний корсчет за установленный Банком России период усреднения превышал объем обязательных резервов, который нужно поддержать на корсчетах.
5. Что такое денежный рынок и зачем он нужен?
В результате перетока средств между корсчетами разных банков, они регулярно сталкиваются с недостатком или избытком ликвидности. Для того, чтобы разместить лишние средства или привлечь необходимую ликвидность, банки заключают друг с другом краткосрочные сделки кредитования. Предпосылкой для активного межбанковского рынка являются обязательные резервные требования, благодаря которым на корсчетах банков всегда есть свободные средства, которые можно разместить на рынке в случае наличия спроса по высоким ставкам. Активности участников рынка также способствуют операции Банка России по управлению ликвидностью, поскольку с их помощью Банк России обеспечивает наличие как спроса, так и предложения практически в любой ситуации. Таким образом, Банк России, сам являясь участником межбанковского денежного рынка, влияет на его ставки и тем самым - на экономику.
6. Как Банк России управляет объемом ликвидности банковского сектора?
Объем ликвидности банковского сектора постоянно изменяется в результате действия автономных факторов. Поэтому, чтобы обеспечивать баланс спроса и предложения средств на межбанковском денежном рынке, Банк России проводит операции по управлению ликвидностью. Для этого Банк России оценивает ожидаемые изменения спроса на ликвидность и ее предложения и на основании этих оценок определяет, какой объем средств необходимо предоставить или привлечь у банков, чтобы компенсировать таким образом дефицит или избыток ликвидности в банковском секторе. При этом Банк России не учитывает ситуацию с ликвидностью у отдельных банков, предполагая, что банки смогут перераспределить средства через операции на денежном рынке. Банк России проводит операции в основном в форме аукционов по ставкам, близким к ключевой. Однако при необходимости банки всегда могут обратиться к операциям постоянного действия Банка России по менее выгодным ставкам.
7. Как Банк России влияет на краткосрочные ставки денежного рынка?
Система инструментов денежно-кредитной политики и операции Банка России по управлению ликвидностью создают предпосылки для формирования краткосрочных ставок денежного рынка вблизи ключевой ставки. В условиях равенства спроса и предложения ликвидности в банковском секторе, ставки по операциям постоянного действия ограничивают колебания ставок межбанковского рынка и одновременно формируют для кредиторов и заемщиков равные альтернативные издержки от заключения сделок по ключевой ставке. Аукционы Банка России, проводимые по ставкам, близким к ключевой, создают для банков альтернативу операциям на денежном рынке. Наконец, механизм усреднения обязательных резервов позволяет банкам отказаться от операций на невыгодных для них условиях, гибко изменяя предложение или спрос на рынке в зависимости от уровня ставок.
8. Что такое структурный дефицит/профицит ликвидности банковского сектора?
Структурный дефицит или профицит ликвидности - это состояние баланса центрального банка, которое формируется за счет длительного накопленного действия факторов формирования ликвидности. Структурный дефицит или профицит характеризует направление и объем требований центрального банка к банкам (или соответствующих обязательств) по возвратным операциям денежно-кредитной политики. Структура баланса центрального банка определяется как долгосрочными макроэкономическими тенденциями, такими как динамика спроса населения на наличные средства в обращении, так и тактическими решениями центрального банка или его клиентов, такими как покупка активов на внутреннем рынке или использование ранее накопленных средств для финансирования дефицита бюджета. Сам по себе структурный дефицит или профицит не характеризует состояние экономики или финансового сектора и определяет только то, как именно центральный банк управляет ликвидностью и ставками денежного рынка.
9. Какова связь между ликвидностью банковского сектора и кредитованием банками экономики?
Банки выполняют важную функцию в экономике - они создают деньги. Выдавая кредит, банк зачисляет средства на расчетный счет клиента, поэтому корсчета в центральном банке в процессе кредитования не задействуются. Банковское кредитование практически (за исключением некоторых небольших вторичных эффектов) не влияет на ликвидность банковского сектора. Аналогично и ситуация с ликвидностью не влияет на кредитование: структурный дефицит ликвидности не заставит банки отказаться от вложений в доходные активы, а в условиях структурного профицита банки не будут готовы размещать средства на менее выгодных условиях (то есть, по более низким ставкам), чем им готов предложить центральный банк.
КУРСОВАЯ РАБОТА
По дисциплине: «Организация кредитной работы»
на тему: «Виды кредитов Банка России предоставляемых кредитным организациям.»
Студентки Платоновой А.А.
Группы БК-9 курса 2
Специальность 080110 «Банковское дело»
Руководитель Зубова С.В.
К защите допущена 20 15 г.
Руководитель
Санкт-Петербург
Введение____2
Теоретическая часть
Глава 1 Роль Центрального банка в поддержании ликвидности банковского сектора_____4
1.1 Понятие ликвидности банковского сектора_____4
1.2 Рефинансирование кредитных организаций Цб РФ, как инструмент денежно-кредитной политики___________________________8
Глава 2 Виды кредитов Банка России____________10
2.1 Законодательная и нормативная база_________10
2.2 Кредиты под залог (блокировку) ценных бумаг из Ломбардного списка Банка России (внутридневные кредиты, кредиты овернайт и ломбардные кредиты). Операции РЕПО Банка России________________________________10
2.3 Кредиты, обеспеченные нерыночными активами или поручительствами___________18
2.4 Кредиты обеспеченные золотом_____________24
2.5 Кредиты Банка России без обеспечения_______27
Практическая часть
Глава 3 Перспективы развития системы рефинансирования_________________________32
3.1 Анализ динамики изменения ставки рефинансирования Цб РФ и ключевой ставки ___________32
3.2 Бухгалтерский учет операций Банка России с кредитными организациями
Заключение_37
Библиографический список____________________38
Введение
В настоящее время кредитные организации составляют основу активной экономической деятельности, поскольку, во-первых, управляют системой платежей, во-вторых, аккумулируют собственные и привлеченные ресурсы для кредитования инвестиций в развитие экономики страны, в-третьих, регулируют денежное обращение в стране. Таким образом, рынок неизбежно выдвигает банк в число основополагающих, ключевых элементов экономического регулирования.
Появление в России банков, которые не могут в полной мере исполнить свои обязательства перед клиентами, ставит перед ними задачи по поиску возможностей рефинансировать свою задолженность перед третьими лицами, увеличить свои активы.
Обеспечение устойчивости банков невозможно без решения вопросов управления банковской деятельностью и регулирования банковской ликвидности, которые регулирует Банк России, организуя систему их рефинансирования. Таким образом, процесс кредитования Банком России кредитных организаций является весьма актуальной темой для изучения.
Целью данной работы является изучение роли Цб РФ в поддержании ликвидности банковского сектора, путем рефинансирования кредитных организаций.
Исходя из цели исследования были поставлены следующие задачи: раскрытие роли Банка России в поддержании ликвидности банковского сектора, изучение видов кредитов Банка России, предоставляемых кредитным организациям и анализ ключевой ставки рефинансирования Банка России и ее роль.
Структура работы: Работа состоит из теоретической и практической части. В теоретической части представлены три главы. В первой главе описана роль Цб РФ в поддержании ликвидности банковского сектора. Во второй главе описана законодательная и нормативная база, а также виды кредитов предоставляемых Банком России коммерческим банкам. В практической части, которая состоит из одной главы, рассмотрены перспективы развития кредитования Банком России коммерческих банков.
Глава 1. Роль Центрального банка в поддержании ликвидности банковского сектора
Понятие ликвидности банковского сектора
На сегодняшний день в экономической литературе не сложилось единого мнения, раскрывающего сущность понятия ликвидности банковской системы.
Сам термин «ликвидность» (от лат. liquidus - жидкий, текучий) имеет латинское происхождение и носит универсальный характер. Так, согласно традиционному подходу, он означает легкость реализации, продажи и превращения материальных ценностей в денежные средства. В современной литературе раскрываются такие понятия, как ликвидность активов, ценных бумаг, организаций, банковская ликвидность, каждое из которых имеет свое специфическое значение.
Впервые термин «ликвидность» применительно к банкам использовался немецкими учеными на рубеже XIX-XX веков. В. Лексис в своей работе «Кредит и банки» утверждает, что кредитные учреждения «всегда должны заботиться о достаточной ликвидности своих средств», которая достигается в случае соответствия активов и обязательств по суммам в разрезе каждого из сроков. Б. Бухвальд впервые вводит термин ликвидитета банковского баланса, под которым он понимает активы кредитного учреждения, обладающие способностью быстрой трансформации в наличность, в целях своевременного выполнения обязательств. Таким образом, эти ученные рассматривают банковскую ликвидность лишь на микроуровне и сводят ее к понятию ликвидности конкретного кредитного учреждения.
Понятие ликвидности банковской системы раскрывается в работах Д. Лаккетта, определяющего ее как способность кредитных организаций возвращать средства вкладчиков по их запросу, Р. Сайерса, считающего что ликвидность – это способность банков удовлетворять спрос на наличность в обмен на депозиты. В то же время А. Фурнье определяет ликвидность банковского сектора как «уровень банковской задолженности по отношению к центральному банку и денежному рынку, с одной стороны, и возможности кредитных учреждений к переучету в центральном банке - с другой». В данном определении ликвидность банковской системы рассматривается в ином аспекте - не как способность кредитных организаций своевременно расплачиваться с контрагентами и удовлетворять спрос на наличность, а в качестве возможности привлечения достаточного количества ликвидных средств банками из внешних источников для выполнения обязательств.
В документах Центрального банка РФ ликвидность банковского сектора рассматривается как средства кредитных организаций, поддерживаемые на корреспондентских счетах Банка России в целях осуществления платежных операций и выполнения резервных требований.
Таким образом, наиболее полным представляется определение совокупной банковской ликвидности как суммы расчетно-платежных средств в рамках банковского сектора, необходимой для устойчивого функционирования как всей банковской системы, так и каждого из ее элементов.
Функциональное значение совокупной банковской ликвидности выражается в том, что при соблюдении ее необходимого уровня:
Обеспечивается способность кредитных организаций, входящих в банковскую систему, эффективно и бесперебойно функционировать, своевременно отвечая по своим обязательствам и осуществляя взаимодействие с реальным сектором экономики и населением;
Сокращается риск несостоятельности банков, вследствие чего повышается доверие к банковской системе со стороны клиентов;
Создаются предпосылки для финансово устойчивого функционирования банковского сектора.
Под влиянием различных факторов может сформироваться дефицит или избыток ликвидности банковского сектора. Избыточную ликвидность определяют как превышение предложением банковской ликвидности спроса на нее. Дефицит ликвидности свидетельствует о превышении спросом на ликвидность банковского сектора ее предложения.
В экономической литературе существует также понятие структурного дефицита/профицита ликвидности банковской системы – ситуации, при которой центральный банк систематически осуществляет принятие депозитных вкладов коммерческих банков и предоставление им займов как долгосрочного, так и краткосрочного характера.
Под структурным дефицитом ликвидности банковской системы понимают состояние банковского сектора, характеризующееся наличием устойчивой потребности кредитных организаций в получении ликвидности посредством операций с Банком России. Обратная ситуация – наличие у кредитных организаций устойчивой потребности в размещении средств в Центральном банке - представляет собой структурный профицит ликвидности банковского сектора.
В случае профицита ликвидности регулятор принимает меры по ее абсорбированию, а в случае дефицита – по предоставлению средств кредитным организациям.
Среди причин возникновения структурного профицита ликвидности можно выделить:
1. Регулярные валютные интервенции центрального банка для поддержания курса национальной валюты, в случае проведения им политики фиксируемого или регулируемого валютного курса. Данный фактор играет большую роль в странах, имеющих значительный приток иностранной валюты, вызванный:
Товарным экспортом;
Государственными и частными иностранными займами;
Существенным объемом прямых иностранных инвестиций;
Предоставлением им финансовой помощи развитыми странами и международными фондами.
2. Финансирование правительства центральным банком.
3. Спасение проблемных банков от банкротства центральным банком как кредитором последней инстанции.
4. Применение других инструментов денежно-кредитной политики, направленных на формирование либо поддержание структурного профицита ликвидности.
Структурный дефицит ликвидности банковской системы может возникнуть в случае, когда денежные потоки, описанные выше, незначительны либо направлены в противоположную сторону.
Причинами его формирования могут служить:
Повышение уровня кредитных и рыночных рисков как в глобальной, так и в национальной финансовой системе,
Несклонность инвесторов к риску,
Недоверие участников рынка друг к другу,
Сокращение объемов качественного обеспечения на балансах банка.
Банковская система в состоянии структурного дефицита ликвидности имеет некоторые особенности. Так, банки, имеющие на балансе качественное обеспечение, которое может гарантировать им доступ к средствам центрального банка, привлекают кредиты на рынке межбанковского кредитования по более выгодной ставке, чем прочие банки. Доступ к системе рефинансирования снижает для таких банков риск ликвидности, а, следовательно, и ставки, по которым они могут привлекать ресурсы с межбанковского рынка. Возникающая разница в ставках называется премией за доступ. В случае если коммерческие банки имеют равные шансы на получение кредитов рефинансирования, премия за доступ уменьшается и становится равной цене установления такого доступа.
При переходе из состояния дефицита ликвидности к профициту, премия за доступ также снижается. Однако это правило не распространяется на иностранные банки, не имеющие доступа к системе рефинансирования. Эти банки более зависимы от денежного рынка и вынуждены платить по более высоким ставкам, привлекая средства.
В зависимости от макроэкономической ситуации и целей денежно-кредитной политики задачей центрального банка может быть поддержание как дефицита, так и профицита ликвидности. При этом наличие незначительного структурного дефицита ликвидности в большей степени способствует эффективному влиянию инструментов денежно-кредитной политики на экономику, чем наличие профицита.
Следовательно, политика поддержания профицита ликвидности может привести к усилению инфляционных процессов в экономике, а так как основной целью денежно-кредитной политики РФ является поддержание стабильно низких темпов инфляции, Банк России придерживается политики сохранения нормального уровня ликвидности банковской системы.
