Капитализация компании, капитализация бизнеса, рыночная капитализация… Повсюду какой-то капитализм и какая-то капитализация. Что же это такое, эта капитализация? Попробуем быстро и эффективно разобраться.
«Люди избавились бы от половины своих неприятностей,
если бы договорились о значении слов»
Рене Декарт
Термин «капитализация» в основном применяется в следующих сферах бизнеса. Во-первых, в банковском секторе - люди часто говорят «капитализация вклада», «капитализация процентов». В точки зрения банковского бизнеса, капитализация процентов или капитализация вклада означает суммирование накопленных по вкладу за определенный период времени процентов с общей суммой вклада в конце этого периода (например, месяца или года). Тогда следующие проценты будут уже рассчитываться и начисляться исходя из новой увеличенной суммы вклада. Получается некая «лесенка», и доходность по вкладу начинает расти ускоренными темпами.
Но на самом деле, нас больше интересует термин капитализация с точки зрения любого реального бизнеса, например, розничной сети магазинов. Когда люди говорят капитализация бизнеса или капитализация компании, они вкладывают в данное понятие абсолютно иной смысл.
Капитализацией компании или бизнеса называют его рыночную стоимость. Именно поэтому также часто можно услышать, как люди говорят «рыночная капитализация компании». Как видите, все достаточно просто.
Почему говорят о рыночной капитализации, рыночной стоимости или рыночной оценке? Потому что это наиболее справедливая оценка, основанная на желании продавца продать и желании покупателя купить ту или иную компанию на свободном рынке.
Когда речь заходит о рыночной капитализации акционерной компании, акции которой прошли первичное размещение на фондовой бирже и теперь свободно вращаются на открытом рынке, то рыночную капитализацию компании посчитать очень просто – нам нужно умножить количество акций компании на текущую рыночную стоимость одной акции. Сама стоимость акций постоянно колеблется и является выражением мнения огромного количества покупателей и продавцов – именно так и достигается мнение свободного конкурентного рынка.
Если компания допускает ошибки и ее дела начинают идти хуже, то цена акций падает и падает рыночная капитализация бизнеса. И наоборот, если компания принимает правильные решения, развивается, ее выручка и прибыль стабильно растут, то рынок, а конкретно люди, частные инвесторы, инвестиционные фонды и банки, это оценивают положительно, хотят купить побольше акций компании и цена акций начинает расти – растет и рыночная капитализация бизнеса.
Но существует множество компаний, которые не имеют акций и которые не известны публично на свободном рынке или известны мало. Применим ли термин «рыночной капитализации» к таким компаниям и можно ли ее посчитать?
Конечно, применим и конечно можно. Любая компания имеет рыночную капитализацию вне зависимости от размера, только принцип расчета капитализации, или стоимости, совершенно иной. Рыночную капитализацию такой компании обычно рассчитывают одним из 2 самых распространенных методов:
- По текущей EBITDA компании, умножая ее на рыночный мультипликатор. Берем EBITDA компании за последний отчетный год или за последние 12 месяцев и умножаем на бенчмаркинговый рыночной мультипликатор;
Например, наша розничная сеть заработала в прошлом году выручку 100 млн. руб., ее EBITDA составила 15 млн. руб. и мы знаем, что на рынке были похожие сделки с мультипликатором 10 – мы умножаем 15 млн. руб. на 10 и получаем первичную рыночную оценку нашей сети – 150 млн. руб.;
- По финансовой модели компании, в которой рассчитывается будущий свободный ежегодный денежный поток компании (чистые деньги, которые бизнес может получать в обозримом будущем).
Прогнозируем и доказываем себе и потенциальному покупателю, что в будущие 10 лет мы суммарно получим 150 млн. руб. свободных (чистых) денег, которые можно будет безболезненно изъять из компании – это и будет являться его стоимостью или рыночной капитализацией.
Я постарался максимально доходчиво и эффективно объяснить смысл термина «капитализация». Конечно, мир намного сложнее и на практике при расчете капитализации бизнеса во внимание принимается гораздо больше факторов, но в целом подход именно такой.
Алексей Гребенюк
. Применяется для оценки величины компании. Не путать с капитализацией из финансовой отчетности (сумма капитала и долгосрочной кредиторской задолженности).
. Компания X имеет в обращении 25 миллионов акций, цена за единицу $100 долларов. Рыночная капитализация составит: 25 000 000 * 100 = $2,5 миллиарда долларов. Это методика расчета, основанная на принципе price-to-sales (P/S). Также применяется price-to-earnings (P/E) метод, когда для расчета капитализации цена одной акции умножается на прибыль с этой акции.
Изначально компании классифицировались по капитализации на большие, маленькие и средние (large-cap, mid-cap и small-cap). Позднее появились термины «мега»-, «микро»- и «нано-капитализированные». Причем четкой градации нет. Границы перехода из одной стадии в другую выражаются не в абсолютных цифрах, а в процентах. Абсолютные значения изначально не точны, так как подвержены инфляции и общим рыночным тенденциям. Так, баснословная капитализация середины прошлого века в $1 миллиард долларов сейчас не считается такой уж и большой. Приблизительно, границы можно обозначить так:
1. Nano-cap – до $50 миллионов долларов
2. Micro-cap – от $50 до $250 миллионов долларов
3. Small-cap – от $250 до $2 миллиардов долларов
4. Mid-cap – от $2 до $10 миллиардов долларов
5. Large-cap – более $10 миллиардов долларов
6. Mega-cap – от $200 миллиардов долларов
Рыночная капитализация – один из главных показателей, которые учитываются при расчете фондовых индексов. В их числе S&P 500 , DAX и Nikkei . Капитализация дает представление о стоимости той части бизнеса, которая является «публичной» (т.е. обращающиеся на рынке акции).
Если бы капитализацию не придумали рейтинговые агентства, это обязательно бы сделали инвесторы. Ведь именно им нужно знать, какое место компания занимает среди конкурентов. Чем больше капитализация, тем больше стабильность и меньше риск. Причем больший показатель имеют матерые игроки рынка, а не начинающие стартаперы. Однако последние хоть и несут в себе существенные риски, все-таки имеют больше потенциала для роста.
Что касается венчурных фондов, то здесь нет общего правила. Кто-то вкладывается в компании только определенного уровня (например, в лидеров отрасли), другие предпочитают диверсифицировать свои активы.
Кстати, сложив капитализации всех отраслей экономики можно получить капитализацию целого государства. Так, к концу 2007 рыночная капитализация Нью-Йоркской Фондовой Биржи составляла $15,65 триллионов долларов. Если прибавить к ней аналогичный цифры c NASDAQ и Американской Фондовой Бирже, получится около $20 триллионов долларов. А капитализация всей планеты на тот момент составляла более $55 триллионов долларов.
Самое главное - не забывать о подводных камнях этого показателя. Ведь капитализация – это рыночная оценка акций. А настроения на рынке подвержены ожиданиям инвесторов и не всегда объективны. Также цена может измениться под воздействием всевозможных слухов и спекуляций. Колеблется цена на акцию – колеблется капитализация.
Рыночная капитализация — оценочный индикатор, позволяющий проанализировать общее отношение инвесторов к той или иной компании. Хотя он бок о бок указывается на официальных сайтах компаний рядом с такими параметрами, как EBITDA или P/E, назвать его мультипликатором сложно из-за необъективности. Это скорее базовый показатель для расчета более точных мультипликаторов, например, чистого долга . О том, как рассчитать рыночную капитализацию компании и о недостатках индикатора, читайте дальше.
Рыночная капитализация: что это и чем индикатор может быть полезен инвестору
Рыночная капитализация отражает общую стоимость размещенных акций, находящихся во владении инвесторов и собственников компании. Индикатор применяется для поверхностной оценки стоимости компании и анализа её динамики на определенном отрезке времени.
Существует общая рыночная капитализация и биржевая оценка обыкновенных акций, находящихся в обороте. Многие источники трактуют рыночную капитализацию как умножение рыночной цены одной акции на число акций в обращении, но это еще менее точный показатель для оценки компании. Правильной была бы коррекция на так называемое разводнение капитала, которое может включать в себя:
- опционы на покупку акций;
- привилегированные акции;
- конвертируемые облигации.
О наличии таких бумаг в капитале компании подскажет финансовая отчетность, но найти на официальном сайте о них информацию без опыта будет сложно. Потому рекомендую руководствоваться оптимальной формулой:
Рыночная капитализация = кол-во простых акций * текущая рыночная цена + кол-во привилегированных акций * текущая рыночная цена
Вся информация для расчета есть в свободном доступе.
Польза рыночной капитализации для инвесторов
- для оценки динамики роста капитализации на разных отрезках времени, на основании которой может быть принято решение об инвестировании;
- для анализа того, как стоимость акций и капитализация реагируют на те или иные фундаментальные факторы. Насколько стоимость компании чувствительна к форс-мажору или наоборот к положительным рыночным сигналам. Чем больше чувствительность, тем больше риск, но тем больше можно заработать на волатильности.
Сравнивать капитализацию компаний одной отрасли, как и стоимость отдельно взятой акции, по-моему мнению, не целесообразно. Например, динамика акций Газпрома, несмотря на его капитализацию в почти 3 трлн рублей, для инвесторов не самая привлекательная, а стоимость акций банка ВТБ и вовсе исчисляется в копейках и потому не может быть сравнима, например, с акциями Сбербанка.
Производные мультипликаторы на основе капитализации: PE Ratio, PS Ratio, Price Book Ratio.
Недостатки оценки компании по значению рыночной капитализации
- наличие в цене акций спекулятивной составляющей. Например, традиционно перед выплатой дивидендов наблюдается рост котировок ценных бумаг, после выплат — откат. Финансовое состояние компании остается неизменным, капитализация изменяется;
- игнорирование в показателе других влиятельных экономических факторов. Инвесторы, которые умеют анализировать отчетность, рыночную стоимость акций сопоставляют с долговой нагрузкой и ликвидными активами компании. Но есть инвесторы, которые вкладывают деньги, руководствуясь хорошей динамикой котировок и чьими-либо советами. Вот именно они и завышают безосновательно рыночную стоимость бумаг;
- ограниченная возможность оценки. Сделать оценку по рыночной капитализации можно только публичных акционерных компаний, о которых есть базовая информация.
Практический пример расчета рыночной капитализации компании
Все данные о количестве акций и об их текущей стоимости есть как на сайтах самих компаний и аналитических ресурсов, так и на самой бирже. Для примера возьмем ПАО «Уралкалий» . Количество обыкновенных акций — 2 936 015 891,
цена закрытия — 144,85 рублей (данные на 25.09.2017). Умножаем эти цифры между собой и получаем рыночную стоимость 425,575 млрд рублей. Такая же цифра и на сайте биржи.
Обратите внимание, что на сайте биржи в строке «Капитализация» указывается не капитализация компании, а капитализация акции, то есть если у компании есть обыкновенные акции и привилегированные, то для получения рыночной капитализации компании необходимо сложить эти два числа.
Вывод . Расчет рыночной капитализации в сравнении с расчетом мультипликаторов EBITDA , P/E или чистого долга очень прост и однозначен. Но он служит только обобщенным индикатором и имеет большие погрешности. Основываться только лишь на динамике стоимости акций в момент принятия решения об инвестировании я бы не рекомендовал. Анализировать нужно все индикаторы и мультипликаторы в комплексе.
Рыночная капитализация используется при расчете многих других полезных и нужных мультипликаторов, о которых я напишу немного позже.
Какие виды капитализации бывают, что от нее зависит? В чем плюсы и минусы компаний с высокой и низкой капитализацией в вопросе привлечения инвестиций? Об этом расскажем в статье.
Вы узнаете:
- Что такое капитализация компании.
- Какие бывают формы капитализации.
- Что такое рыночная капитализация.
- Каковы особенности инвестирования в компании с разной капитализацией.
- Как снизить инвестиционные риски.
Что такое капитализация компании
Термин «капитализация» обозначает процесс преобразования средств в добавочный капитал. Прирост капитала – цель любой финансовой деятельности компании. Ежегодную прибыль стараются направлять на увеличение активов предприятия , что дает возможность бизнесу расти и развиваться. Стабильная и высокая прибыль повышает ликвидность акций компании, биржевая стоимость которых позволяет рассчитать рыночную капитализацию предприятия. Финансовое состояние компаний оценивается ежегодно, а анализ данных за несколько лет даст возможность увидеть тенденцию роста или снижения прибыли и соответственно дать оценку капитализации компаний.
Формы капитализации компаний
Компания может наращивать капитал разными средствами. В зависимости от выбранного метода можно выделить формы капитализации:
- Реальная , отражающая эффективность выбранной хозяйственной политики предприятия. Анализируя активы и пассивы бизнеса, можно сделать выводы о возможной прибыли и путях ее перераспределения. Если в результате хозяйственной деятельности растет доля основных средств, капитализация считается реальной. Свободные средства в таком бизнесе могут быть вложены в развитие, модернизацию, расширение производства, что повышает вероятность роста капитала и увеличения прибыли.
- Рыночная , рассчитывается на основе актуальной биржевой цены. Напрямую связана с фондовым рынком и котировками акций компании. Рассчитать рыночную капитализацию проще всего, поскольку для этого нет необходимости проводить финансовый анализ предприятия , а достаточно знать текущую стоимость его акций, в каком количестве они были эмитированы и находятся в обороте. Чем выше рыночная капитализация, тем более прочное положение на торгах занимает компания и тем выше ее кредитный рейтинг.
- Маркетинговая капитализация является субъективной, поскольку в данном случае речь идет не о физическом приросте капитала, а о стоимости бренда, деловой репутации, наличии современных технологических разработок и других интеллектуальных активов. На рыночную капитализацию и колебания стоимости компании оказывает влияние биржа. В случае же с капитализацией маркетинговой у владельцев бизнеса есть возможность повышать привлекательность компании собственными действиями, увеличивая ее капитал.
Рыночная капитализация компании
В сфере бухучета термин «капитализация компании» характеризует процесс, когда предприятие по решению акционеров направляет полученную годовую прибыль на увеличение уставного капитала фирмы.
Аналогичное понятие встречается также и на фондовом рынке. В этой сфере у термина нет прямой привязки к актуальным финансовым показателям и оборотным активам. Рыночная капитализация компании – это ее стоимость, которая рассчитывается исходя из суммарной стоимости всех эмитированных предприятием акций. В данных расчетах учитывается актуальная цена акции, которая была сформирована в ходе текущих биржевых торгов.
Например, если компания выпустила 100 000 акций, каждая из которых в данный момент оценивается на фондовой бирже в 20 долларов, то рыночная капитализация предприятия составит 2 000 000 долларов.
Традиционные лидеры капитализации на российском рынке: Газпром, Роснефть, Сбербанк, ЛУКОЙЛ, Норильский никель.
Определить капитализацию компании, исходя из биржевых показателей, означает понять, какова стоимость бизнеса в конкретный текущий момент, за какую сумму можно приобрести все ее акции, которые сейчас находятся в обороте.
Колебания цены акций на фондовом рынке приводят к росту или снижению рыночной капитализации. При этом цена одной акции не дает представления о реальной стоимости бизнеса в целом. Акция первой компании может стоить 10 долларов, а акция второй – 100. Однако первая выпустила на рынок 500 000 акций, а вторая – 10 000. Таким образом, рыночная капитализация первой компании составит 5 миллионов долларов, тогда как второй – лишь 1 миллион.
Актуальную стоимость акций, присутствующих на Московской бирже, можно отслеживать в режиме онлайн на сайте moex.com
Варианты капитализации и возможности для инвестиций
Предприятия с низкой рыночной капитализацией
Стоимость компаний, чья капитализация может считаться низкой, варьируется в диапазоне от 500 миллионов долларов до 2 миллиардов долларов. Как правило, это компании-новички недостаточно известные на фондовом рынке.
Плюсы низкой капитализации для инвесторов:
- невысокая цена акций;
- возможный потенциал для роста (в условиях экономической стабильности и перспективности направления);
- компании с низкой капитализацией заинтересованы в привлечении инвесторов , поэтому предоставляют вкладчикам больше возможностей участвовать в управлении бизнесом, получать информацию, доступ к новым продуктам и услугам.
Ряд инвесторов предпочитают вкладывать деньги именно в мелкие компании с низкой капитализацией в расчете на их дальнейшее развитие и рост стоимости акций. Тем не менее, такие инвестиции принято относить к числу «рисковых». Это связано с тем, что новая компания может не задержаться на рынке. Дивиденды от акций компаний с низкой капитализацией обычно невысокие и нерегулярные, поскольку небольшое предприятие направляет прибыль на поддержание собственного существования и развития.
Как компании привлечь инвестора: кейс
Журнал «Коммерческий Директор» подробно рассказывает, как привлечь инвестора для реализации бизнес-проектов и собрать $ 200 000–300 000.
Предприятия со средней капитализацией
Если рыночная капитализация колеблется между отметками от 2 до 10 миллиардов долларов, ее считают средней.
Плюсы средней капитализации для инвесторов:
- меньше риск банкротства и ухода из бизнеса по сравнению с компанией с низкой капитализацией;
- стабильная выплата дивидендов ;
- больше возможностей для получения дополнительного финансирования от инвестиций;
- более устойчивая позиция на рынке даже в неблагоприятных экономических условиях;
- в отличие от крупных компаний, средние, как правило, еще не исчерпали потенциалы для разработки новых продуктов и привлечения новых потребителей.
Компании со средней капитализацией сохраняют некоторые преимущества предприятий с низкой. Например, широкие возможности для развития, доступную стоимость акций. Но при этом они демонстрируют большую финансовую стабильность .
Что касается доходности, то благодаря высокому потенциалу для роста, в благоприятных экономических условиях дивиденды компаний со средней капитализацией могут быть не менее существенными, чем прибыль от акций крупных предприятий.
Финансовая отчетность компаний с низкой и средней капитализацией проще, а информация о появлении нового продукта доступнее, чем в случае с компаниями-гигантами отрасли, поэтому акционеры имеют больше возможностей сделать прогноз в отношении дальнейшего развития и перспективности инвестиций .
Однако есть и минусы у компаний со средней капитализацией. Во-первых, меньше возможностей для роста и большая вероятность застоя. Далеко не каждой компании суждено развиваться достаточно долго и стать в итоге крупной. Во-вторых, зависимость от внешних экономических условий (хотя и в меньшей степени, чем компании с низкой капитализацией).
Предприятия с высокой капитализацией
Высокой капитализацией считаются показатели от 10 миллиардов долларов и выше.
Плюсы высокой капитализации для инвесторов:
- низкорисковые, безопасные вложения;
- стабильная, гарантированная прибыль;
- доступ к разным источникам финансирования, привлекательность для инвесторов;
- высокая ликвидность;
- устойчивость к неблагоприятным экономическим условиям, стабильное положение даже в кризис.
Во время финансовых кризисов наблюдается рост инвестиций в компании именно с высокой капитализацией. Даже в нестабильной экономической ситуации акции «гигантов» фондового рынка демонстрируют рост.
В России лидерами по приросту капитала даже в кризисные годы оставались:
- отраслевые предприятия: Лукойл, Роснефть, Сургутнефтегаз, Северсталь, Норильский никель;
- банки: Сбербанк, Банк Тинькофф;
- крупные телекоммуникационные и интернет-компании: Яндекс, Мегафон, Mail.Ru.
Что касается перспектив развития, то здесь все зависит от сферы деятельности. Некоторые крупные компании к этому моменту уже исчерпали потенциал развития, им будет тяжело предложить своим потребителям что-то принципиально новое. Однако у крупного предприятия есть возможность привлекать инвестиции и разрабатывать новые продукты под уже известным широкому кругу потребителей брендом . Это обычно вызывает положительный отклик у участников биржевых торгов.
Акции компаний с высокой капитализацией стоят довольно дорого, поэтому мало кто из инвесторов имеет возможность приобретать их в большом количестве. Высокая капитализация не гарантирует полное отсутствие рисков при вложении в акции таких компаний. В годы экономических кризисов многие компании с высокой капитализацией приостанавливали выплату дивидендов своим вкладчикам.
Как снизить инвестиционные риски
Акции крупных компаний обеспечат портфелю стабильный доход, а средние и мелкие дадут потенциал для роста прибыли при благоприятных условиях.
Вывод
Капитализацию компании, то есть ее стоимость, рассчитанную от числа эмитированных акций и их биржевой стоимости, важно знать как владельцу бизнеса, так и потенциальному акционеру. Первому эти данные будут нужны для привлечения новых инвестиций, а второму для оценки рисков вложений .
Рыночная капитализация компании бывает низкой, средней и высокой. Каждая из них имеет свои преимущества и недостатки, зная о которых, можно снизить риски потери инвестиций и сформировать доходный портфель ценных бумаг.
Когда речь заходит о капитализации, в сознании ассоциативно возникают такие понятия как «капитал», его увеличение, «стоимость», как ее оценить, «результативность» и т.д. Современные авторы в своих работах разводят все эти понятия, т.к. считают разницу весьма существенной и заявляют, что многие люди, не занимающиеся экономическими вопросами профессионально, используют данные термины не по назначению. В этой связи подчеркнем, что капитализация предприятия – это необходимая деятельность для создания/поддержания экономической устойчивости предприятия и дальнейшего роста ее финансовой эффективности.
Следует отметить, что в настоящее время самостоятельных работ по капитализации существует довольно ограниченное количество, и лишь в одной из них можно найти попытку выделить основные формы проявления капитализации на российском рынке. Это работа Гальцевой Е.В. «Капитализация как фактор укрепления финансовой устойчивости предприятий сферы услуг» . Автор данной работы выделяет три основных формы капитализации, основанных на механизме наращивания собственных источников финансирования:
· реальная капитализация;
· маркетинговая или субъективная капитализация;
· рыночная или фиктивная капитализация.
Рассмотрим каждую из этих форм более подробно.
Реальная капитализация. Предприятие, которое эффективно действует на рынке, имеет положительный финансовый результат. Та часть прибыли, которая по решению руководства компании была направлена на инвестиции, приводит к увеличению собственного капитала предприятия. Таким образом, это приводит к увеличению пассива баланса и одновременно происходит увеличению актива баланса. Могут быть затронуты как оборотные, так и внеоборотные активы, а, возможно, и все сразу. Если фирма направляет свои инвестиции на пополнение оборотных и внеоборотных активов, то происходит реальная капитализация предприятия, т.е. увеличение реальной стоимости имущества. Реальная капитализация приводит к укреплению финансовой устойчивости фирмы, повышению ее кредитного рейтинга, росту маркетинговой привлекательности и увеличению ее рыночной стоимости.
Маркетинговая или субъективная капитализация.Благодаря усилиям службы маркетинга предприятия и активной ее деятельности, в частности, проведения рекламной кампании, рыночная стоимость фирмы может быть завышенной. В этом случае актив баланса (нематериальные активы) может быть увеличен за счет:
· оценки деловой репутации (goodwill);
· увеличение стоимости бренда/торговой марки;
· приобретение прав на интеллектуальную собственность и/или патентов на know-how и т.д.
Благодаря увеличению нематериальных активов происходит увеличение пассива, а именно графы «собственный капитал». При этом оценка носит субъективный характер. Такая разновидность капитализации именуется субъективной или маркетинговой капитализацией и используется эта форма капитализации, как правило, в маркетинговых целях. Притом многие топ-менеджеры компаний, маркетологи, специалисты в области PR считают, что деловая репутация представляет собой реальный актив, создающий стоимость . За счет низкого налога на имущество практически любое предприятие может малыми средствами наращивать капитализацию и формировать «представительный» баланс, что, в свою очередь, обусловит активизацию субъективной (маркетинговой) формы капитализации на российском рынке.
Рыночная капитализация акционерной компании– это суммарная рыночная стоимость выпущенных акций компании, которая рассчитывается как количество выпущенных акций, умноженное на их рыночную цену . Однако, в практической деятельности, акционерное общество имеет несколько типов акций (например, обыкновенные и привилегированные). В этом случае есть два основных подхода к расчету рыночной капитализации предприятия: 1)Показатели для каждого типа ценной бумаги рассчитываются отдельно, после чего, суммируются и в результате получается полная стоимость рыночной капитализации фирмы; 2) При вычислении рыночной капитализации фирмы учитываются только обыкновенные акции, а не привилегированные.
Другими словами рыночная капитализация предприятия – это та цена, которую может предложить рынок за ту или иную компанию. Исходя из определения рыночной капитализации компании, нужно понимать, что далеко не всегда рыночная капитализация компании может соответствовать реальной ее стоимости. Это объясняется тем, что котировки акций постоянно меняются в зависимости от различных факторов (например, покупки или продаже пакета акций, ожиданий увеличения или снижения цены акции, спекуляции на рынке ценных бумаг и т.д.) . В таблице 1 представлен рейтинг 33 российских компаний, основанный на данных об объемах их капитализации количественных данных о сумме капитализации в рублевом и валютном пересчетах) .
Капитализация российских компаний на 15.01.2010
|
Название эмитента |
Рыночная капитализация, млн. руб. |
Изменение (RUR), % |
Рыночная капитализация, млн. USD |
Изменение (USD), % |
Роснефть НК |
Сбербанк России |
ЛУКОЙЛ Нефтяная компания" |
Сургутнефтегаз |
Норильский никель ГМК |
Газпром нефть |
Новолипецкий металлургич.к-т |
Северсталь |
Татнефть |
Полюс Золото |
Уралкалий (пр-во мин.уд.) |
Сильвинит (минерал.удобрен.) |
Мосэнерго |
Ростелеком |
Полиметалл |
Иркутскэнерго |
Аэрофлот |
Башкирэнерго |
Уралсвязьинформ |
ЦентрТелеком |
ВолгаТелеком |
Сибирьтелеком |
НПК Иркут" |
Якутскэнерго |
Лензолото |
Тверская энергосбыт. комп-я |
Суммарная капитализация |
16826440,8 |
571746,448 |
В заключение обозначим четыре основных метода оценки капитализации фирмы:
1. Капитализация по расщеплённой ставке (Split rate capitalization) - капитализация потока доходов, который, как ожидается, не будет меняться и не ограничен во времени; или капитализация актива, который, как ожидается, будет продан по той же цене, что и цена покупки, и, следовательно, не требует возмещения капитала . Используется для оценки прогнозируемых потоков денежных средств по одному и тому же объекту используются две различные процентные или дисконтные ставки.
2. Капитализация дохода. Капитализация прибыли (Capitalization of earnings) - оценка экономического потенциала предприятия посредством расчета современной стоимости чистой прибыли, которую предполагается получить в будущем ;
3. Прямолинейная капитализация (Straight line capitalization) - метод расчета коэффициента капитализации для недвижимости путем прибавления к ставке процента нормы прямолинейного возврата капитала;
4. Прямая общая капитализация (Direct overall capitalization) - метод основан на делении чистого операционного дохода на коэффициент, полученный в результате анализа сопоставимых объектов и сравнения доходов от этих объектов с ценами их продажи. .
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ:
1. Дедкова М.В. «Вестник МГУС» Выпуск «Экономика», №1 за 2007 год
2. Анализ, Консультации и Маркетинг. Электронный ресурс: www.akm.ru
3. Биржевые новости. Информация для инвесторов. Электронный ресурс: www.investoram.ru
4. Информационный портал ForexPro. Электронный ресурс: ForexPro.com.ua
5. Корпоративный менеджмент. Электронный ресурс: www.cfin.ru
6. Недвижимость. Новостройки. Ипотека. Электронный ресурс: www.rrep.ru
7. Учебный центр «Финам». Электронный ресурс: www.finam.ru
Капитализация рассчитана по обыкновенным акциям имеющим котировальную цену в базе данных AK&M-List 1USD =29,430 руб. (курс ЦБ на день расчета)
