Акционерные и паевые инвестиционные фонды. Особенности доверительного управления имуществом, входящим в состав паевого инвестиционного фонда

Акционерные инвестиционные фонды

Введение

Правовое регулирование деятельности акционерных

инвестиционных фондов

2. Понятие и предмет деятельности акционерного

инвестиционного фонда

3. Организация и лицензирование деятельности акционерного

инвестиционного фонда

4. Особые требования, предъявляемые к акционерным

инвестиционным фондам

5. Особенности размещения и выкупа акций акционерного

инвестиционного фонда

Заключение

Введение

При переходе к рыночной экономике в любом государстве с неизбежностью возникает проблема изыскания средств на развитие, иными словами - проблема инвестиций. И Россия не является исключением.

Инвестиционный процесс является одним из основных аспектов функционирования экономической системы. Поэтому роль государства заключается в том, что оно воздействует на экономику, оптимизируя уровень инфляции и обеспечивая наиболее полную занятость.

На современном этапе особенность российской экономики заключается в хронической нехватке инвестиционных ресурсов, необходимых для развития ее наиболее перспективных отраслей. Примечательно, что проблема состоит не столько в отсутствии денежных средств, сколько в недостаточно благоприятных условиях для инвестирования. По оценкам некоторых экспертов, на руках у населения находится от 30 до 40 млрд. долл. свободных средств. При скудности ресурсов нашей экономики кажется неразумным не использовать все возможные законные средства, чтобы заставить эти деньги “работать” как для развития экономики, так и для подъема благосостояния самого населения, тем самым, снимая социальное напряжение в обществе.

Широко применяющийся в мировой практике прием - привлечение инвестиций из-за рубежа. Однако крупные зарубежные инвесторы зачастую не торопятся вкладывать средства в российскую экономику, занимая выжидательную позицию в связи с постоянно действующим в нашей стране фактором политической нестабильности.

В этой ситуации особенно актуальным становится вопрос изыскания внутренних источников финансирования, т.е. привлечения средств физических лиц и институциональных инвесторов. Именно поэтому в числе приоритетных мер программы социально - экономического развития нашей страны на 2002 - 2004 годы Правительством Российской Федерации было названо создание правовой основы деятельности акционерных инвестиционных фондов и паевых инвестиционных фондов.

В сложившихся условиях главной задачей государственной инвестиционной политики должно стать формирование благоприятной среды для роста инвестиционной активности, а ключевым принципом по отношению к частным инвесторам - невмешательство в их деятельность, максимальное содействие формированию необходимой законодательной базы для повышения их инвестиционной активности и обеспечения надежной защиты вкладываемых средств.

Вступивший в силу 4 декабря 2001г. Федеральный закон от 29 ноября 2001г. N156-ФЗ “Об инвестиционных фондах” призван максимально приблизить экономику нашей страны к перспективам, намеченным правительственной программой социально-экономического развития. Именно этот закон устанавливает правовой статус акцион

ерных инвестиционных фондов.

Специфика правового статуса акционерных инвестиционных фондов определяется особенностями создания, управления, размещения и выкупа акций, а также ликвидации фонда. Именно эти особенности будут рассмотрены в данной работе. Соответственно цели исследования определяются и задачи:

Рассмотреть правовые акты, регулирующие деятельность акционерных инвестиционных фондов в настоящее время;

Рассмотреть особенности создания, лицензирования, управления, размещения и выкупа акций и т.п. акционерных инвестиционных фондов.

1. Правовое регулирование деятельности акционерных

инвестиционных фондов

В настоящее время деятельность акционерного инвестиционного фонда регулируется на основе Федерального закона “Об инвестиционных фондах” (далее - Закон).

До этого деятельность инвестиционных фондов регулировалась на основании Указа Президента РФ от 7 октября 1992 г. N 1186 “О мерах по организации рынка ценных бумаг в процессе приватизации государственных и муниципальных предприятий”, которым были утверждены соответствующие положения об инвестиционных фондах.

1) чековые инвестиционные фонды (ЧИФы), занимавшиеся сбором приватизационных чеков у населения для последующего вложения их в акции приватизированных предприятий;

2) инвестиционные фонды, реализующие свои акции исключительно за деньги.

Начало преобразованиям в этой сфере положил Указ Президента РФ от 23 февраля 1998 г. N193 “О дальнейшем развитии деятельности инвестиционных фондов”, принятый в соответствии с Комплексной программой мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров, утвержденной Указом Президента РФ от 21 марта 1996 г. N408. Издание Указа N193 было вызвано необходимостью обеспечения регулирования деятельности инвестиционных фондов и специализированных инвестиционных фондов приватизации в связи с переходом на денежный этап приватизации, а также защиты прав и интересов вкладчиков и инвесторов на финансовых и фондовых рынках.

Согласно этому Указу ЧИФы должны были преобразоваться либо в паевые инвестиционные фонды, либо в инвестиционные фонды, либо остаться открытыми акционерными обществами и устранить из своих названий слова “чековый инвестиционный фонд”.

По данным на 2000 г. было преобразовано 478 ЧИФа из 691, числившегося в реестре Госкомимущества России. Так, фонды “ЛУКойл” и “Альфа - Капитал” преобразованы в паевые, а “Первый Ваучерный”, “Защита” и “Детство” - в акционерные инвестиционные фонды. От инвестиционной деятельности отказались 434 ЧИФа; они были преобразованы в акционерные общества. Лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг получил 41 ЧИФ, из них на основании упомянутого Указа Президента РФ преобразовано было 12 (по оставшимся 29 фондам данные отсутствуют).

Таким образом, видно, что на начальном этапе деятельности акционерных инвестиционных фондов в их регулировании огромную роль играли указы Президента РФ. Это объяснялось, прежде всего, тем, что данная схема коллективного инвестирования тесно увязывалась с осуществлением приватизации. В настоящее время, в связи с принятием Закона об инвестиционных фондах, значение указов Президента не столь велико.

Поскольку акционерный инвестиционный фонд является акционерным обществом, то его деятельность параллельно регулируется и законодательством об акционерных обществах.

Следовательно, правовой статус акционерных инвестиционных фондов определяется еще и нормами Гражданского кодекса РФ и Федерального закона “Об акционерных обществах” от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ. При этом следует иметь в виду, что на акционерные инвестиционные фонды не распространяются п.п. 4 и 5 ст. 1 Закона “Об акционерных обществах”, так как в них речь идет об особенностях правового положения акционерных обществ, созданных при приватизации государственных и муниципальных предприятий, каковыми инвестиционные фонды не являются. Специфика правового положения инвестиционных фондов определяется п. 3 указанной статьи, в силу которого особенности создания, реорганизации, ликвидации и правового положения акционерных обществ в сфере банковской, инвестиционной и страховой деятельности устанавливаются федеральными законами.

Особое значение в регулировании вопросов, связанных с регулированием вопросов функционирования инвестиционных фондов, имеют ФЗ от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ “О рынке ценных бумаг” и от 5 марта 1999 г. N 46-ФЗ “О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг”.

Постановления Правительства РФ имеют значение для регулирования деятельности инвестиционных фондов главным образом в части, касающейся порядка их лицензирования.

Правовые акты ФКЦБ также имеют важное значение для регулирования деятельности инвестиционных фондов. В полномочия ФКЦБ входит регулирование вопросов порядка создания и деятельности инвестиционных фондов.

Кроме того, деятельность инвестиционных фондов регулируется правилами, утверждаемыми самими инвестиционными фондами в соответствии с требованиями законодательства Российской Федерации.

2. Понятие и предмет деятельности акционерного инвестиционного фонда

В соответствии с п. 1 ст. 2 Закона об инвестиционных фондах акционерный инвестиционный фонд - открытое акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, предусмотренные настоящим Федеральным законом, и фирменное наименование которого содержит слова “акционерный инвестиционный фонд” или “инвестиционный фонд”.

Таким образом, акционерный инвестиционный фонд создается в форме открытого акционерного общества в соответствии с требованиями ФЗ от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ “Об акционерных обществах”.

При этом инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, предусмотренные Законом, является исключительным предметом деятельности такого общества.

Закон устанавливает, что акционерный инвестиционный фонд не вправе осуществлять иные виды предпринимательской деятельности. Установление подобного ограничения является допустимым. Так, согласно п. 2 ст. 49 ГК РФ “юридическое лицо может быть ограничено в правах лишь в случаях и в порядке, предусмотренных законом”. В данном случае закон устанавливает достаточно жесткое ограничение по сравнению, например, с установлением специальной правоспособности или с иными видами ограничений, связанных с осуществлением профессиональной деятельности (например, в ФЗ “О банках и банковской деятельности”). Так, например, согласно п. 3 ст. 50 ГК РФ “некоммерческие организации могут осуществлять предпринимательскую деятельность лишь постольку, поскольку это служит достижению целей, ради которых они созданы, и соответствующую этим целям”. Несколько по-другому ограничена правоспособность кредитных организаций. Статья 5 ФЗ “О банках и банковской деятельности” содержит прямой запрет, устанавливаемый для кредитных организаций: “Кредитной организации запрещается заниматься производственной, торговой и страховой деятельностью”. Следовательно, можно предположить, что подход, установленный в законе об инвестиционных фондах, пожалуй, является наиболее жестким, если принять во внимание определение предпринимательской деятельности, содержащееся в ГК РФ. Согласно ст. 2 ГК РФ “предпринимательской является самостоятельная, осуществляемая на свой риск деятельность, направленная на систематическое получение прибыли от пользования имуществом, продажи товаров, выполнения работ или оказания услуг”. Таким образом, акционерный инвестиционный фонд легко может быть признан нарушившим требования закона об инвестиционных фондах, например, в случае, если он будет сдавать в аренду часть служебных помещений, или, например, в случае возмездного распространения специальной литературы по вопросам коллективного инвестирования. Заключение практически любых возмездных сделок таит для акционерного инвестиционного фонда угрозу нарушить запрет заниматься иными видами предпринимательской деятельности.

Безусловно, установление подобного требования в отношении предмета деятельности акционерного инвестиционного фонда является одним из способов защиты инвесторов, к числу которых относятся акционеры акционерного инвестиционного фонда. Однако устанавливаемое ограничение не должно носить характер дамоклова меча, постоянно угрожающего фонду обнаружением формального нарушения закона. Нельзя не заметить, что обнаружить в деятельности коллективного инвестора нарушение прав инвестора по существу гораздо сложнее обнаружения формального несоответствия, как, например, может оказаться в случае, если акционерный инвестиционный фонд сдает в аренду излишки служебного помещения.

Некоторые ученые считают, что данная норма требует анализа с точки зрения действия общих положений гражданского права об общей и специальной правоспособности юридического лица.

Может ли данное положение служить основанием для утверждения, что особенностью правового статуса акционерного инвестиционного фонда является специальная правоспособность? В более широкой постановке вопроса эта проблема звучит подобно вопросу о том, является ли регулирование инвестиционных фондов исключением из общего принципа наделения общей правоспособностью коммерческих организаций, какими являются инвестиционные фонды. Кроме того, наделение специальной правоспособностью исторически связывалось с разрешительным порядком создания юридического лица, но с развитием рыночных отношений перестало применяться к юридическим лицам, занятым коммерческой деятельностью. Для современного периода “основной тенденцией является легализация общей правоспособности юридического лица, облегчающей движение капиталов в поисках наиболее выгодных с точки зрения прибыли сфер приложения”. Эта тенденция отражается и в законодательстве об инвестиционных фондах.

Закон об инвестиционных фондах устанавливает, что акционерный инвестиционный фонд учреждается в форме открытого акционерного общества. Особенностью этой формы, как следует из ФЗ “Об акционерных обществах”, является открытая подписка на акции, выпускаемые этим акционерным обществом. Неограниченное число акционеров и возможность отчуждения акций без согласия других акционеров (оборотоспособность акций) обеспечивают выполнение главной задачи, которая стоит перед акционерным инвестиционным фондом - привлечение денежных средств неограниченного круга лиц - инвесторов на относительно привлекательных для них условиях.

3. Организация и лицензирование деятельности акционерного инвестиционного фонда

Учреждение акционерного инвестиционного фонда должно начаться с регистрации открытого акционерного общества, созданного в соответствии с требованиями ФЗ “Об акционерных обществах”.

После регистрации открытого акционерного общества в общем порядке в соответствии с Федеральным законом от 8 августа 2001 г. N 129-ФЗ “О государственной регистрации юридических лиц” для осуществления деятельности в качестве акционерного инвестиционного фонда необходимо получение специальной лицензии. Лицензирование деятельности инвестиционных фондов осуществляется на основании Федерального закона от 8 августа 2001 г. N 128-ФЗ “О лицензировании отдельных видов деятельности”.

Было принято Постановление Правительства РФ от 7 июня 2002 г. N394, которым утверждено Положение о лицензировании деятельности инвестиционных фондов. Это Положение: называет федеральную комиссию по финансовым рынкам в качестве лицензирующего органа (п. 2 Положения) (в соответствии с Постановлением Правительства РФ от 30 июня 2004г. №317); определяет исчерпывающий перечень лицензионных требований (п. 3 Положения); устанавливает исчерпывающий перечень документов, которые соискатель должен представить для получения лицензии (п. 4 Положения); определяет срок, необходимый для рассмотрения вопроса о выдаче или об отказе в выдаче лицензии (не свыше 60 дней со дня подачи заявления со всеми прилагаемыми документами) (п. 7 Положения); устанавливает исчерпывающий перечень оснований для отказа в выдаче лицензии (таких оснований два: наличие в документах соискателя недостоверной или искаженной информации и несоответствие соискателя лицензионным требованиям) (п. 7 Положения); устанавливает срок, на который выдается лицензия (5 лет), и порядок продления действия лицензии (п. 8 Положения); устанавливает формы контроля лицензирующим органом за соблюдением лицензиатом лицензионных требований (к таким формам относятся проверки соответствия лицензионных требований и проверки устранения нарушений); определяет принципы и максимальные сроки проведения проверок (п. 9 Положения).

В отношении лицензирования деятельности инвестиционных фондов действует также Постановление ФКЦБ от 20 мая 1998 г. N 10 “Об утверждении Положения о лицензировании деятельности инвестиционных фондов”. Однако анализ норм Положения ФКЦБ N 10 показывает, что практически все его нормы либо не соответствуют, либо противоречат нормам Закона или Положения N 394. Таким образом, при регулировании лицензирования деятельности акционерных инвестиционных фондов Постановление Правительства демонстрирует более рациональный подход к вопросам лицензирования и осуществления контроля за деятельностью инвестиционных фондов с точки зрения и участников рынка, и регулирующего органа.

Особые требования, предъявляемые к акционерным инвестиционным фондам

Статья 3 Закона об инвестиционных фондах предусматривает специальные требования, предъявляемые к акционерным инвестиционным фондам. Данные требования также устанавливают их правовой статус.

Согласно ст. 26 ФЗ об АО, устанавливающей общее правило для открытых акционерных обществ, минимальная сумма уставного капитала открытого акционерного общества составляет тысячекратный размер минимального размера оплаты труда. Это требование сохраняет свое действие и для акционерного инвестиционного фонда.

Размер уставного капитала может не совпадать (и обычно не совпадает) с размером имущества, которым данное акционерное общество фактически обладает. Учитывая, что одной из главных функций уставного капитала является гарантирование интересов кредиторов общества, ФЗ об АО устанавливает обязанность акционерного инвестиционного фонда обеспечивать соответствие размера уставного капитала размеру стоимости чистых активов общества.

Специальные правовые нормы устанавливают дополнительные требования в отношении акционерных инвестиционных фондов. В частности, кроме размера чистых активов общества, нормативные документы ФКЦБ устанавливают требования в отношении “собственных средств” профессиональных участников рынка ценных бумаг. Постановлением ФКЦБ от 31 июля 2002 г. N 28/пс “Об утверждении требований к размеру собственных средств акционерного инвестиционного фонда” установлено, что размер собственных средств акционерного инвестиционного фонда на дату представления документов не должен быть менее 5 млн. рублей. Порядок расчета собственных средств согласно Постановлению N 28/пс определяется в соответствии с Порядком расчета собственных средств управляющей компании инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов, утвержденном постановлением ФКЦБ от 21 марта 2002 года N 5/пс “О порядке расчета собственных средств управляющей компании инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов”.

Таким образом, акционерный инвестиционный фонд (как, впрочем, и другие профессиональные участники рынка ценных бумаг) должен рассчитывать как размер собственных чистых активов в соответствии с Законом об АО и Порядком оценки стоимости чистых активов акционерных обществ, утвержденным Приказом Министерства финансов РФ, так и размер собственных средств, определяемый в соответствии с Постановлением ФКЦБ N 5/пс.

Законом установлены ограничения в отношении лиц, которые могут быть акционерами акционерного инвестиционного фонда. Не могут являться акционерами акционерного инвестиционного фонда специализированный депозитарий, регистратор, оценщик и аудитор, заключившие соответствующие договоры с таким фондом. Установление такого ограничения необходимо для того, чтобы избежать возникновения ситуаций “конфликта интересов”, когда коммерческий интерес лица, являющегося акционером, может воспрепятствовать добросовестному исполнению таким лицом его профессиональных обязанностей. Например, аудитор или оценщик, являющийся акционером, будет склонен преувеличивать оценку стоимости активов общества, акционером которого он является.

Кроме того, ст. 8 Закона установлены ограничения в отношении лиц, которые могут осуществлять функции единоличного исполнительного органа или входить в состав совета директоров (наблюдательного совета) акционерного инвестиционного фонда. Установление такого рода ограничений преследует цель не только избежать возможных конфликтов интересов внутри общества, но и оградить инвестиционные фонды от лиц, склонных к правонарушениям (подвергались административным санкциям за правонарушения, совершенные на рынке ценных бумаг, имели судимость за преступления в сфере экономической деятельности, против государственной власти или государственной службы).

Устанавливается запрет для работников специализированного депозитария, регистратора, оценщика, аудитора, а также для лиц, привлекаемых на основании гражданско-правовых договоров, и аффилированных лиц специализированного депозитария, регистратора, оценщика, аудитора.

Запрещение распространяется также на руководителей ряда организаций, которые при осуществлении деятельности на рынке ценных бумаг совершили правонарушения, за что эти организации были лишены лицензии на право осуществления деятельности на рынке ценных бумаг. В перечне организаций, единоличных руководителей которых коснулись ограничения, называются специализированный депозитарий, профессиональный участник рынка ценных бумаг, кредитная и страховая организации, негосударственный пенсионный фонд. Члены коллегиальных исполнительных органов управляющих компаний, специализированного депозитария, акционерного инвестиционного фонда, профессионального участника рынка ценных бумаг, кредитной, страховой организаций, негосударственного пенсионного фонда, которых лишили лицензии вследствие действий исполнительных органов этих организаций, также не могут входить в состав исполнительных органов акционерного инвестиционного фонда. Для этих лиц действие указанного положения ограничивается сроком, прошедшим с момента аннулирования лицензии - три года.

В п. 3 ст. 3 Закона отражена двойственная природа акционерного инвестиционного фонда как формы инвестирования капитала. С одной стороны, акционерное общество уже само по себе является формой привлечения средств мелких вкладчиков для мобилизации денежного капитала. Таким образом, уже в рамках самой организационно-правовой формы акционерного общества заложен механизм привлечения средств инвесторов, обеспечивающий гарантии, предоставляемые таким инвесторам-акционерам. Например, элементом такого механизма является описание в ФЗ об АО полномочий собрания акционеров, благодаря участию в работе которого акционер получает возможность реализовать свои права на участие в управлении обществом. Определение порядка формирования и полномочий наблюдательного совета (совета директоров) общества, осуществляющего общее руководство общества и формируемого собранием акционеров общества, направлено, в том числе и на то, чтобы создать предпосылки для осуществления контроля со стороны акционеров за деятельностью наблюдательного совета (совета директоров) общества. Аналогичной цели подчинено и определение порядка формирования и компетенции исполнительного органа общества.

При этом нельзя не отметить опосредованный характер защиты прав инвесторов-акционеров. Эта опосредованность выражается в том, что на основании норм акционерного законодательства они могут защитить свой интерес лишь на собрании акционеров, выразив свое согласие или несогласие с управлением имуществом акционерного общества. Не случайно в литературе отмечается формальный характер правовой защиты, предоставляемой акционерным законодательством. При этом отмечается, что акционер может воздействовать на деятельность акционерного общества только через общее собрание, а также то, что для законодательства многих стран характерным является сужение компетенции общего собрания акционеров. Данная проблема отчасти получает разрешение путем принятия специального законодательства о защите прав инвесторов. В РФ к такому специальному законодательству относится, в частности, ФЗ от 5 марта 1999г. N 46-ФЗ “О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг”.

В акционерном инвестиционном фонде акционер становится “инвестором вдвойне”. В качестве акционера акционерного общества он уполномочивает такое акционерное общество осуществлять последующее инвестирование средств в ценные бумаги (в том числе и в акции других акционерных обществ). Такая двойственная природа инвестирования не могла не отразиться на специальных правовых нормах, регламентирующих особенности правового положения акционерных инвестиционных фондов.

Данная двойственность проявляется, во-первых, в регулировании вопросов, связанных с имуществом акционерного инвестиционного фонда. В соответствии с п. 3 ст. 3 Закона имущество акционерного инвестиционного фонда подразделяется на две части. Одна часть имущества обеспечивает исключительно деятельность органов управления и иных органов акционерного инвестиционного фонда как юридического лица. Другая часть имущества инвестиционного фонда предназначена для последующего (“вторичного”, с точки зрения инвестора - акционера фонда) инвестирования.

В этой связи нельзя не обратить внимание на то, что используемая в законодательстве об акционерных обществах категория “чистые активы общества” и используемая в законодательстве о паевых фондах категория “активы акционерного инвестиционного фонда” являются разными понятиями. Специальные требования к составу и структуре чистых активов акционерных инвестиционных фондов содержатся в Постановлении ФКЦБ РФ N 03-6/пз от 29 января 2003г. “Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ” и касаются всего имущества акционерного общества, составляющего паевой инвестиционный фонд. Активы акционерного инвестиционного фонда определяются в соответствии с Положением о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов, утвержденным Постановлением ФКЦБ от 14 августа 2002 г. N 31/пс. Последнее касается не всего имущества акционерного инвестиционного фонда, а лишь той его части, которая предназначена для инвестирования в ценные бумаги и иные объекты инвестирования.

Еще одним проявлением двойственной природы акционерного инвестиционного фонда являются вытекающие из положений Закона особенности в структуре органов управления акционерным инвестиционным фондом. В соответствии со ст. 3 имущество, составляющее “инвестиционные резервы общества” (или “активы акционерного инвестиционного фонда”), должно быть передано в доверительное управление управляющей компании. Под инвестиционными резервами понимается имущество, предназначенное для инвестирования. Это имущество соответствует сумме денежных средств, которые поступили в распоряжение акционерного общества в результате выпуска и размещения акций. Акционерный инвестиционный фонд заключает договор доверительного управления с управляющей компанией. Заключение договора с управляющей компанией входит в исключительную компетенцию совета директоров (наблюдательного совета) акционерного инвестиционного фонда. Кроме того, наряду с решением вопросов, предусмотренных ФЗ об АО, к исключительной компетенции совета директоров относится принятие решений о заключении и прекращении договоров со специализированным депозитарием, регистратором, оценщиком и аудитором.

Управление частью имущества акционерного инвестиционного фонда, которая предназначена для того, чтобы обеспечивать деятельность органов управления, находится в ведении упомянутых органов управления. Передача в доверительное управление части имущества (инвестиционных резервов или активов акционерного инвестиционного фонда) обеспечивает защиту прав и интересов инвесторов, т.е. лиц, чьи денежные средства были привлечены.

Отражает двойственную природу акционерного инвестиционного фонда и обязательные при его создании два документа: устав и инвестиционная декларация. Так как в уставе акционерного инвестиционного фонда должно быть обязательно предусмотрено, что предметом деятельности последнего является инвестирование в имущество, при этом не в любое имущество, а лишь в то, которое определено в качестве возможного объекта для инвестирования, то такое имущество должно быть указано в инвестиционной декларации акционерного инвестиционного фонда, а его состав и структура должны соответствовать Положению о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов, утвержденному Постановлением ФКЦБ от 14 августа 2002 г. N 31/пс.

Инвестиционная декларация, по существу, предусматривает развернутые положения о цели общества, предусмотренной в уставе. Она позволяет инвесторам выбрать из неограниченного числа акционерных инвестиционных фондов тот, который будет вкладывать привлеченные им средства именно в то имущество, в которое, по мнению инвестора, следует вкладывать. Положения Закона об инвестиционной декларации создают для инвестора дополнительную гарантию того, что избранный им фонд не изменит объект инвестирования. В этом значении инвестиционную декларацию было бы уместно сравнить с внутренним регламентом компании в странах общего права, который рассматривается как договор члена компании с самой компанией.

Как гарантия инвестору от произвольного изменения объекта инвестирования сформулирована норма статьи о том, что инвестиционная декларация, изменения и дополнения к ней утверждаются общим собранием акционеров. Статья допускает, что утверждение инвестиционной декларации, внесение в нее изменений и дополнений в соответствии с уставом могут быть отнесены к компетенции иных органов акционерного общества: совета директоров (наблюдательного совета) фонда. В этом случае текст инвестиционной декларации с учетом внесенных в нее изменений и дополнений должен быть доведен до сведения акционеров в 10-дневный срок со дня его утверждения. В статье специально оговаривается, что текст инвестиционной декларации должен быть доведен до сведения акционера в порядке, предусмотренном для сообщения о проведении общего собрания акционеров. Также предусмотрен контроль регулирующего органа за соблюдением порядка утверждения инвестиционной декларации. Инвестиционная декларация, а также все изменения и дополнения к ней должны быть представлены в 10-дневный срок со дня ее утверждения в федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг (т.е. в ФКЦБ).

Так как акционеры акционерного инвестиционного фонда являются, прежде всего, инвесторами и лишь затем - акционерами, то в части проведения общего собрания акционеров акционерного инвестиционного фонда существует особенность - решение общего собрания может быть принято путем проведения заочного голосования по любым вопросам, относящимся к компетенции общего собрания. Напомним, что в соответствии с ФЗ об АО установлены запреты на проведение общего собрания акционеров в форме заочного голосования (например, для общего собрания акционеров, повестка дня которого включает вопросы избрания совета директоров, утверждение годового отчета). Другой особенностью, применяемой к акционерным инвестиционным фондам в части проведения общего собрания акционеров, является то, что письменное уведомление о созыве общего собрания направляется также и специализированному депозитарию, оценщику и аудитору. В Законе специально указывается форма извещения этих лиц о созыве общего собрания акционеров акционерного инвестиционного фонда. Они должны быть извещены в порядке, форме и сроки, которые предусмотрены для уведомления в этом случае акционеров ФЗ об АО и уставом акционерного инвестиционного фонда.

Особо регулируются также случаи повторного проведения общего собрания акционеров акционерного инвестиционного фонда, не состоявшегося из-за отсутствия кворума. Предусматривается правомочность повторного собрания акционеров, не состоявшегося из-за отсутствия кворума, за исключением собраний по вопросам реорганизации, ликвидации фонда, изменения Устава и инвестиционной декларации, независимо от числа акционеров, принявших участие в голосовании.

Упрощенный, если можно так сказать применительно к названным особенностям, порядок проведения общих собраний акционеров акционерных инвестиционных фондов не меняет общего характера требований к этому высшему органу акционерных обществ, сформулированных в ФЗ об АО.

Особенности размещения и выкупа акций акционерного инвестиционного фонда

Особенностью акционерного инвестиционного фонда является то, что его возможности привлечения денежных средств ограничиваются выпуском исключительно обыкновенных именных акций. Положения п. 1 ст. 4 Закона об инвестиционных фондах направлены на предоставление дополнительных гарантий акционерам. Для того чтобы понять механизм работы предоставляемых гарантий, следует обратиться к положениям Закона об АО. Согласно п. 2 ст. 25 общество размещает обыкновенные акции и “вправе размещать один или несколько типов привилегированных акций”. Все акции общества являются именными. При этом согласно п. 1 ст. 25 Закона об АО номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой.

С учетом приведенных выше положений Закона об АО можно сделать вывод, что устанавливаемые в рамках Закона об инвестиционных фондах ограничения направлены на то, чтобы гарантировать всем инвесторам акционерного инвестиционного фонда равные права, вытекающие из обладания обыкновенной именной акцией фонда. Равенство прав всех инвесторов в рамках данного акционерного инвестиционного фонда обеспечивается через установление предписания о том, что инвестиционный фонд вправе выпускать только обыкновенные именные акции и размещать их только путем проведения открытой подписки.

Предписание, обращенное к открытым акционерным обществам, фирменное наименование которых содержит слова “акционерный инвестиционный фонд” или “инвестиционный фонд”, адресовано, прежде всего, лицам, зарегистрированным до вступления в действие Закона об инвестиционных фондах. Таким обществам устанавливается запрет на размещение дополнительных акций и иных эмиссионных ценных бумаг. Действие Закона распространяется не только на деятельность акционерных инвестиционных фондов, имеющих лицензию, но и на любые иные акционерные общества, названия которых содержат слова “акционерный инвестиционный фонд” или “инвестиционный фонд”. Необходимо напомнить также, что абзац второй п. 1 ст. 2 Закона содержит запрет иным юридическим лицам использовать в своих наименованиях слова “инвестиционный акционерный фонд”, “инвестиционный фонд”, за исключением случаев, предусмотренных Законом.

Особенностью в регулировании акционерного фонда является также то, что акции акционерного инвестиционного фонда могут оплачиваться только денежными средствами или имуществом, предусмотренным его инвестиционной декларацией. Предусмотрев возможность оплаты акций имуществом, иным, чем денежные средства, тем самым отступается от основного правила, применяемого к инвестиционным фондам в зарубежном законодательстве. Зарубежное законодательство, как правило, основывается на том, что инвестирование в акции и паи инвестиционных фондов может осуществляться путем инвестирования исключительно денежных средств.

Для акционерных инвестиционных фондов положения о выкупе акций имеют особое значение. С одной стороны, они являются своего рода гарантией защиты прав акционера-инвестора, поскольку инвестор заинтересован лишь в том, чтобы в удобный для него момент вернуть вложенные средства, что он, и может сделать путем продажи акций, в том числе и акционерному обществу. Однако эта гарантия не может осуществляться в ущерб правам других акционеров. При выкупе акций акционерным обществом такая угроза возникает, поскольку осуществление подобной операции означает одновременно сокращение уставного капитала акционерного общества. Кроме того, совмещение статуса акционера и инвестора в одном лице само по себе требует особого внимания к положениям о выкупе акций акционерным обществом, что нашло отражение в ст. 5 Закона об инвестиционных фондах.

Закон предусматривает (аналогично положениям ст. 75 Закона об акционерных обществах) правило о том, что акционеры акционерного инвестиционного фонда могут потребовать выкупа акционерным обществом акций, если они голосовали против принятия соответствующего решения или не принимали участия в голосовании по этому вопросу. Это правило применяется и в случае, если уставом акционерного инвестиционного фонда принятие такого решения отнесено к компетенции совета директоров (наблюдательного совета). Следуя этому правилу, акционер вправе в течение 45 дней после принятия решения органом акционерного общества предъявить требование о выкупе акций. Порядок выкупа акций определяется общими нормами акционерного законодательства.

В Законе об акционерных обществах предусматриваются следующие правила о порядке выкупа обществом акций по требованию акционеров. В ст. 76 сформулирована обязанность общества информировать акционеров о наличии у них права требовать выкупа обществом принадлежащих им акций; регламентируются порядок направления письменного требования акционеров о выкупе принадлежащих им акций и другие правила. Согласно п. 3 ст. 75 выкуп акций обществом осуществляется по цене, определенной советом директоров (наблюдательным советом), но не ниже рыночной стоимости, которая должна быть определена независимым оценщиком без учета ее изменения в результате действий общества, повлекших возникновение права требования оценки и выкупа акции. Закон об акционерных обществах предусматривает также, что акции, выкупленные обществом, поступают в распоряжение акционерного общества. Они не предоставляют права голоса, не учитываются при подсчете голосов, по ним не начисляются дивиденды. Выкупленные акционерным обществом акции должны быть проданы не позднее одного года с момента их выкупа. В противном случае общее собрание акционеров должно принять решение об уменьшении уставного капитала путем погашения выкупленных им акций.

Таким образом, нормы, определяющие порядок выкупа акционерным обществом размещенных им акций, кроме защиты прав акционеров направлены также и на обеспечение соответствия размера уставного капитала размеру чистых активов общества. Для акционерных инвестиционных фондов такие нормы имеют большое значение, поскольку финансовое состояние акционерного общества, баланс активов и пассивов, как объективное отражение этого состояния, предопределяют решение инвестора о принятии на себя риска инвестирования своих средств в акции соответствующего акционерного инвестиционного фонда.

Заключение

В заключение необходимо сделать следующие выводы.

1. Особенностью правового статуса акционерных инвестиционных фондов является то, что права инвесторов в отношении имущества, составляющего “имущество инвестиционного фонда”, обладают свойством оборотоспособности и удостоверяются ценными бумагами - акциями акционерного инвестиционного фонда.

2. Согласно п. 3 ст. 2 Закона об инвестиционных фондах акционерные инвестиционные фонды подчиняются действию Федерального закона “Об акционерных обществах” с учетом особенностей, установленных вышеназванным законом. Иными словами, в части регулирования деятельности акционерных инвестиционных фондов нормы Закона об акционерных обществах и нормы закона об инвестиционных фондах соотносятся как общие нормы и нормы специальные, при этом специальные нормы имеют преимущество перед общими (lex specialis derrogat lex generalis). Особенности в правовом режиме акционерных инвестиционных фондов по сравнению с обычными акционерными обществами проявляются, в частности:

В установлении ограничений в отношении лиц, которые могут быть акционерами акционерного инвестиционного фонда;

В установлении специфических требований в отношении режима имущества акционерного инвестиционного фонда, которые выражаются в выделении имущества, предназначенного для инвестирования и передачи его в доверительное управление управляющей компании (п.3 ст.3);

В установлении запрета на осуществление эмиссии иных ценных бумаг кроме обыкновенных именных акций (п.1 ст.4), а также запрета размещения акций путем проведения закрытой подписки (ст.4);

В установлении специфических требований к содержанию устава акционерного инвестиционного фонда, а также требование о необходимости инвестиционной декларации (п.1 ст.6);

В установлении специальных требований в отношении порядка формирования органов управления акционерным инвестиционным фондом и

их компетенции (ст.7, 8).

Установление таких специальных требований позволяет выделять акционерные инвестиционные фонды среди других акционерных обществ.

Список использованных источников

Гражданский кодекс РФ. Часть 1. // СЗ РФ. 1994. №32. Ст. 3301

ФЗ от 29 ноября 2001г. N156-ФЗ “Об инвестиционных фондах” (изм. от 29 июня 2004г.) // СЗ РФ. 2001. №4. Ст. 4562

ФЗ от 26 декабря 1995г. №208-ФЗ “Об акционерных обществах” (изм. от 6 апреля 2004г.) // СЗ РФ. 1996. №1. Ст. 1

ФЗ от 2 декабря 1990г. №395-I “О банках и банковской деятельности” (изм. от 29 июля 2004г.) // Ведомости съезда народных депутатов РСФСР от 6 декабря 1990г. №27. Ст. 357

ФЗ от 8 августа 2001 г. N 129-ФЗ “О государственной регистрации юридических лиц” // СЗ РФ. 2001. №33. Ст. 3431

ФЗ от 8 августа 2001 г. N 128-ФЗ “О лицензировании отдельных видов деятельности” (изм. от 23 декабря 2003г.) // СЗ РФ. 2001. №33. Ст. 3430

ФЗ от 5 марта 1999г. N 46-ФЗ “О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг” // СЗ РФ. 1999. №10. Ст. 1163

Постановление Правительства РФ от 7 июня 2002 г. N394 “Об утверждении Положения о лицензировании деятельности инвестиционных фондов” (изм. от 3 октября 2002г.) // СЗ РФ. 2002. №23. Ст. 2191

Указ Президента РФ от 7 октября 1992 г. N 1186 “О мерах по организации рынка ценных бумаг в процессе приватизации государственных и муниципальных предприятий” // Ведомости СНД и ВС РФ. 1992. №42. Ст. 2370

Указ Президента РФ от 23 февраля 1998 г. N193 “О дальнейшем развитии деятельности инвестиционных фондов” // СЗ РФ. 1998. №9. Ст. 1097

Постановление ФКЦБ от 20 мая 1998 г. N 10 “Об утверждении Положения о лицензировании деятельности инвестиционных фондов” // Вестник федеральной комиссии по рынку ценных бумаг. 30 апреля 2003г. №4

Постановление ФКЦБ от 31 июля 2002 г. N 28/пс “Об утверждении требований к размеру собственных средств акционерного инвестиционного фонда” // Вестник федеральной комиссии по рынку ценных бумаг. 30 августа 2002г. №8

Постановление ФКЦБ от 21 марта 2002 года N 5/пс “О порядке расчета собственных средств управляющей компании инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов” // Вестник федеральной комиссии по рынку ценных бумаг. 30 апреля 2002г. №4

Постановление ФКЦБ от 14 августа 2002 г. N 31/пс “Об утверждении положения о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов" (изм. от 18 февраля 2004 г.) // Российская газета. 2002г. 8 октября. №190

Гинатулин А.Р. Паевые инвестиционные фонды как одна из форм привлечения инвестиций // Право и экономика. 2001. №6

Гражданское и торговое право капиталистических государств / Под ред. Р.Л. Нарышкиной. М., 1983

Доронина Н.Г., Семилютина Н.Г. Комментарий к ФЗ “Об инвестиционных фондах” (постатейный). Юр. Дом “Юстицинформ”, 2003

Ерицян А.В. Чистые активы акционерных инвестиционных фондов // Законодательство и экономика. 2002. №7

Савицкий К.Л., Перцев А.П., Капитан М.Е. Инструментарий инвестора. М.: Инфра-М., 2000

Федеральный закон от 29 ноября 2001г. №156-ФЗ “Об инвестиционных фондах” // СЗ РФ. 2001. №49. Ст. 4562

Гинатулин А.Р. Паевые инвестиционные фонды как одна из форм привлечения инвестиций // Право и экономика. 2001. №6. С. 13

// Ведомости СНД и ВС РФ. 1992. №42. Ст. 2370

// СЗ РФ. 1998. №9. Ст. 1097 - утратил силу

Статья 2. Понятие акционерного инвестиционного фонда. 1. Акционерный инвестиционный фонд - открытое акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, предусмотренные настоящим Федеральным законом, и фирменное наименование которого содержит слова "акционерный инвестиционный фонд" или "инвестиционный фонд".

Иные юридические лица не вправе использовать в своих наименованиях слова "акционерный инвестиционный фонд" или "инвестиционный фонд" в любых сочетаниях, за исключением случаев, предусмотренных настоящим Федеральным законом.
Акционерный инвестиционный фонд не вправе осуществлять иные виды предпринимательской деятельности.
2. Акционерный инвестиционный фонд вправе осуществлять свою деятельность только на основании специального разрешения (лицензии).
3. Положения Федерального закона "Об акционерных обществах" распространяются на акционерные инвестиционные фонды с учетом особенностей, установленных настоящим Федеральным законом.
Комментарий к статье 2
В статье устанавливаются:
значение понятия "акционерный инвестиционный фонд", запрет на использование иными юридическими лицами в своих наименованиях слов "акционерный инвестиционный фонд" или "инвестиционный фонд" в любых сочетаниях, за исключением случаев, предусмотренных комментируемым Законом, запрет на осуществление акционерным инвестиционным фондом иных видов предпринимательской деятельности (п. 1);
норма об обязательности осуществления деятельности АИФ только на основании лицензии (п. 2);
правило применения положений Федерального закона "Об акционерных обществах" к акционерным инвестиционным фондам (п. 3).
1. Акционерный инвестиционный фонд (АИФ) - открытое акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, предусмотренные Федеральным законом "Об инвестиционных фондах", и фирменное наименование которого содержит слова "акционерный инвестиционный фонд" или "инвестиционный фонд".
Акционерное общество может быть открытым или закрытым, что отражается в его уставе и фирменном наименовании.
Открытое акционерное общество (ОАО) вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции и осуществлять их свободную продажу с учетом требований Федерального закона "Об акционерных обществах" и иных правовых актов РФ. ОАО вправе проводить закрытую подписку на выпускаемые им акции, за исключением случаев, когда возможность проведения закрытой подписки ограничена уставом ОАО или требованиями правовых актов РФ. Число акционеров открытого общества не ограничено. В ОАО не допускается установление преимущественного права ОАО или его акционеров на приобретение акций, отчуждаемых акционерами этого ОАО.
АО, акции которого распределяются только среди его учредителей или иного, заранее определенного круга лиц, признается закрытым акционерным обществом (ЗАО). Такое АО не вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции либо иным образом предлагать их для приобретения неограниченному кругу лиц. Число акционеров закрытого общества не должно превышать пятидесяти. В случае если число акционеров закрытого общества превысит установленный предел, указанное общество в течение одного года должно преобразоваться в ОАО. Если число его акционеров не уменьшится до установленного предела, ЗАО подлежит ликвидации в судебном порядке.
Акционеры ЗАО пользуются преимущественным правом приобретения акций, продаваемых другими акционерами этого ЗАО, по цене предложения третьему лицу пропорционально количеству акций, принадлежащих каждому из них, если уставом ЗАО не предусмотрен иной порядок осуществления данного права. Уставом ЗАО может быть предусмотрено преимущественное право приобретения обществом акций, продаваемых его акционерами, если акционеры не использовали свое преимущественное право приобретения акций. Акционер ЗАО, намеренный продать свои акции третьему лицу, обязан письменно известить об этом остальных акционеров общества и само ЗАО с указанием цены и других условий продажи акций. Извещение акционеров общества осуществляется через общество. Если иное не предусмотрено уставом ЗАО, извещение акционеров ЗАО осуществляется за счет акционера, намеренного продать свои акции.
В случае если акционеры ЗАО и (или) само ЗАО не воспользуются преимущественным правом приобретения всех акций, предлагаемых для продажи, в течение двух месяцев со дня такого извещения, если более короткий срок не предусмотрен уставом ЗАО, акции могут быть проданы третьему лицу по цене и на условиях, которые сообщены обществу и его акционерам. Срок осуществления преимущественного права, предусмотренный уставом ЗАО, должен быть не менее 10 дней со дня извещения акционером, намеренным продать свои акции третьему лицу, остальных акционеров и общества. Срок осуществления преимущественного права прекращается, если до его истечения от всех акционеров ЗАО получены письменные заявления об использовании или отказе от использования преимущественного права.
При продаже акций с нарушением преимущественного права приобретения любой акционер ЗАО и (или) ЗАО, если уставом ЗАО предусмотрено преимущественное право приобретения обществом акций, вправе в течение 3 месяцев с момента, когда акционер или ЗАО узнали либо должны были узнать о таком нарушении, потребовать в судебном порядке перевода на них прав и обязанностей покупателя.
Уступка указанного преимущественного права не допускается.
АО, учредителями которых выступают в случаях, установленных федеральными законами, Российская Федерация, субъект РФ или муниципальное образование (за исключением обществ, образованных в процессе приватизации государственных и муниципальных предприятий), могут быть только открытыми (см. ст. 7 Федерального закона "Об акционерных обществах").
Иные юридические лица не вправе использовать в своих наименованиях слова "акционерный инвестиционный фонд" или "инвестиционный фонд" в любых сочетаниях, за исключением случаев, предусмотренных Федеральным законом "Об инвестиционных фондах". Слова "инвестиционный фонд" в своем фирменном наименовании вправе использовать, в частности, специализированные депозитарии ПИФ, а также саморегулируемые организации управляющих компаний ПИФ.
В соответствии с п. 1 ст. 48 ГК РФ юридическим лицом признается организация, которая имеет в собственности, хозяйственном ведении или оперативном управлении обособленное имущество и отвечает по своим обязательствам этим имуществом, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде. Юридические лица должны иметь самостоятельный баланс или смету.
Организация - понятие, используемое в НК РФ, схожее с термином "юридическое лицо", но имеющее определенные отличия. По НК РФ организациями являются юридические лица, образованные в соответствии с законодательством РФ (российские организации), а также иностранные юридические лица, компании и другие корпоративные образования, обладающие гражданской правоспособностью, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств, международные организации, их филиалы и представительства, созданные на территории РФ (иностранные организации).
К российским организациям относятся как коммерческие организации (хозяйственные товарищества и общества, производственные кооперативы), так и некоммерческие организации (фонды, ассоциации, союзы, потребительские кооперативы и др.).
Юридическое лицо имеет свое наименование (наименование юридического лица), содержащее указание на его организационно-правовую форму. Наименования некоммерческих организаций, а в предусмотренных законом случаях наименования коммерческих организаций должны содержать указание на характер деятельности юридического лица (см. п. 1 ст. 54 ГК РФ).
Место нахождения юридического лица определяется местом его государственной регистрации (государственная регистрация организации). Государственная регистрация юридического лица осуществляется по месту нахождения его постоянно действующего исполнительного органа, а в случае отсутствия постоянно действующего исполнительного органа - иного органа или лица, имеющих право действовать от имени юридического лица без доверенности (см. п. 2 ст. 54 ГК РФ).
Наименование и место нахождения юридического лица указываются в его учредительных документах (см. п. 3 ст. 54 ГК РФ).
Юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией, должно иметь фирменное наименование.
Юридическое лицо, фирменное наименование которого зарегистрировано в установленном порядке, имеет исключительное право его использования.
Лицо, неправомерно использующее чужое зарегистрированное фирменное наименование, по требованию обладателя права на фирменное наименование обязано прекратить его использование и возместить причиненные убытки.
Порядок регистрации и использования фирменных наименований определяется законом и иными правовыми актами в соответствии с ГК РФ (см. п. 4 ст. 54 ГК РФ).
Акционерный инвестиционный фонд не вправе осуществлять иные виды предпринимательской деятельности.
Предпринимательская деятельность - самостоятельная, осуществляемая на свой риск деятельность, направленная на систематическое получение прибыли от пользования имуществом, продажи товаров, выполнения работ или оказания услуг лицами, зарегистрированными в этом качестве в установленном законом порядке (см. п. 1 ст. 2 ГК РФ).
Государственная регистрация юридических лиц и индивидуальных предпринимателей (государственная регистрация) - акты уполномоченного федерального органа исполнительной власти, осуществляемые посредством внесения в государственные реестры сведений о создании, реорганизации и ликвидации юридических лиц, приобретении физическими лицами статуса индивидуального предпринимателя, прекращении физическими лицами деятельности в качестве индивидуальных предпринимателей, иных сведений о юридических лицах и об индивидуальных предпринимателях в соответствии с Федеральным законом "О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей".
Законодательство РФ о государственной регистрации состоит из ГК РФ, Федерального закона "О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей" и издаваемых в соответствии с ними иных нормативных правовых актов РФ (см. ст. 1 Федерального закона "О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей").
Государственная регистрация осуществляется федеральным органом исполнительной власти (регистрирующий орган), уполномоченным в порядке, установленном Конституцией РФ и Федеральным конституционным законом "О Правительстве Российской Федерации" (см. ст. 2 Федерального закона "О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей").
В соответствии с п. 1 Положения о Федеральной налоговой службе, утвержденного Постановлением Правительства РФ от 30.09.2004 N 506, ФНС России является уполномоченным федеральным органом исполнительной власти, осуществляющим государственную регистрацию юридических лиц, физических лиц в качестве индивидуальных предпринимателей и крестьянских (фермерских) хозяйств, а также уполномоченным федеральным органом исполнительной власти, обеспечивающим представление в делах о банкротстве и в процедурах банкротства требований об уплате обязательных платежей и требований Российской Федерации по денежным обязательствам. До вступления в силу Постановления Правительства РФ "Об утверждении Положения о Федеральной налоговой службе" государственную регистрацию юридических лиц и индивидуальных предпринимателей осуществляло МНС России.
За государственную регистрацию уплачивается государственная пошлина в соответствии с законодательством о налогах и сборах (см. ст. 3 Федерального закона "О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей").
С 1 января 2005 г. государственная пошлина взимается на основании гл. 25.3 "Государственная пошлина" НК РФ, введенной Федеральным законом от 02.11.2004 N 127-ФЗ "О внесении изменений в части первую и вторую Налогового кодекса Российской Федерации и некоторые другие законодательные акты Российской Федерации, а также о признании утратившими силу отдельных законодательных актов (положений законодательных актов) Российской Федерации".
Государственная пошлина - сбор, взимаемый с лиц, указанных в ст. 333.17 НК РФ, при их обращении в государственные органы, органы местного самоуправления, иные органы и (или) к должностным лицам, которые уполномочены в соответствии с законодательными актами РФ, законодательными актами субъектов РФ и нормативными правовыми актами органов местного самоуправления, за совершением в отношении этих лиц юридически значимых действий, предусмотренных гл. 25.3 НК РФ, за исключением действий, совершаемых консульскими учреждениями РФ. В целях гл. 25.3 НК РФ выдача документов (их копий, дубликатов) приравнивается к юридически значимым действиям. Указанные органы и должностные лица, за исключением консульских учреждений РФ, не вправе взимать за совершение юридически значимых действий, предусмотренных гл. 25.3 НК РФ, иные платежи, за исключением государственной пошлины (см. ст. 333.16 НК РФ).
В соответствии со ст. 333.17 НК РФ плательщиками государственной пошлины признаются:
1) организации;
2) физические лица.
Организации и физические лица признаются плательщиками государственной пошлины в случае, если они:
1) обращаются за совершением юридически значимых действий, предусмотренных гл. 25.3 НК РФ;
2) выступают ответчиками в судах общей юрисдикции, арбитражных судах или по делам, рассматриваемым мировыми судьями, и если при этом решение суда принято не в их пользу и истец освобожден от уплаты государственной пошлины в соответствии с гл. 25.3 НК РФ.
Государственная пошлина уплачивается в следующих размерах (см. п. 1 ст. 333.33 НК РФ):
за государственную регистрацию юридического лица, за исключением государственной регистрации ликвидации юридических лиц и (или) государственной регистрации политических партий и региональных отделений политических партий, - 2 000 руб. (пп. 1);
за государственную регистрацию изменений, вносимых в учредительные документы юридического лица, а также за государственную регистрацию ликвидации юридического лица, за исключением случаев, когда ликвидация юридического лица производится в порядке применения процедуры банкротства, - 20% размера государственной пошлины, установленного в подп. 1 (пп. 3);
за аккредитацию филиалов иностранных организаций, создаваемых на территории РФ, - 60 000 руб. за каждый филиал (пп. 4);
за государственную регистрацию физического лица в качестве индивидуального предпринимателя - 400 руб. (пп. 8);
за выдачу дубликата свидетельства о государственной регистрации физического лица в качестве индивидуального предпринимателя или свидетельства о государственной регистрации юридического лица - 20% размера государственной пошлины, уплаченной за государственную регистрацию (пп. 9).
В Российской Федерации ведутся государственные реестры, содержащие соответственно сведения о создании, реорганизации и ликвидации юридических лиц, приобретении физическими лицами статуса индивидуального предпринимателя, прекращении физическими лицами деятельности в качестве индивидуальных предпринимателей, иные сведения о юридических лицах, об индивидуальных предпринимателях и соответствующие документы.
Единство и сопоставимость указанных сведений обеспечиваются за счет соблюдения единства принципов, методов и форм ведения государственных реестров.
Государственные реестры являются федеральными информационными ресурсами.
Государственные реестры ведутся на бумажных и электронных носителях. При несоответствии между записями на бумажных носителях и электронных носителях приоритет имеют записи на бумажных носителях, если не установлен иной порядок ведения государственных реестров. Ведение государственных реестров на электронных носителях осуществляется в соответствии с едиными организационными, методологическими и программно-техническими принципами, обеспечивающими совместимость и взаимодействие государственных реестров с иными федеральными информационными системами и сетями.
Ведение государственных реестров осуществляется регистрирующим органом в порядке, установленном Правительством РФ (см. ст. 4 Федерального закона "О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей").
Государственная регистрация осуществляется в срок не более чем 5 рабочих дней со дня представления документов в регистрирующий орган.
Государственная регистрация юридического лица осуществляется по месту нахождения указанного учредителями в заявлении о государственной регистрации постоянно действующего исполнительного органа, в случае отсутствия такого исполнительного органа - по месту нахождения иного органа или лица, имеющих право действовать от имени юридического лица без доверенности.
Государственная регистрация индивидуального предпринимателя осуществляется по месту его жительства (см. ст. 8 Федерального закона "О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей").
Документы представляются в регистрирующий орган непосредственно или направляются почтовым отправлением с объявленной ценностью при его пересылке и описью вложения. Иные способы представления документов в регистрирующий орган могут быть определены Правительством РФ. Требования к оформлению документов, представляемых в регистрирующий орган, устанавливаются Правительством РФ.
Заявление, представляемое в регистрирующий орган, удостоверяется подписью уполномоченного лица (заявитель), подлинность которой должна быть засвидетельствована в нотариальном порядке. При этом заявитель указывает свои паспортные данные или в соответствии с законодательством РФ данные иного удостоверяющего личность документа и ИНН (при его наличии).
При государственной регистрации юридического лица заявителями могут являться следующие физические лица:
руководитель постоянно действующего исполнительного органа регистрируемого юридического лица или иное лицо, имеющие право без доверенности действовать от имени этого юридического лица;
учредитель (учредители) юридического лица при его создании;
руководитель юридического лица, выступающего учредителем регистрируемого юридического лица;
конкурсный управляющий или руководитель ликвидационной комиссии (ликвидатор) при ликвидации юридического лица;
иное лицо, действующее на основании полномочия, предусмотренного федеральным законом, или актом специально уполномоченного на то государственного органа, или актом органа местного самоуправления.
При государственной регистрации индивидуального предпринимателя заявителем может являться физическое лицо, обращающееся за государственной регистрацией или зарегистрированное в качестве индивидуального предпринимателя.
Датой представления документов при осуществлении государственной регистрации является день их получения регистрирующим органом.
Заявителю выдается расписка в получении документов с указанием перечня и даты их получения регистрирующим органом, в случае, если документы представляются в регистрирующий орган непосредственно заявителем. Расписка должна быть выдана в день получения документов регистрирующим органом. В ином случае, в том числе при поступлении в регистрирующий орган документов, направленных по почте, расписка высылается в течение рабочего дня, следующего за днем получения документов регистрирующим органом, по указанному заявителем почтовому адресу с уведомлением о вручении.
Регистрирующий орган обеспечивает учет и хранение всех представленных при государственной регистрации документов.
Регистрирующий орган не вправе требовать представление других документов кроме документов, установленных Федеральным законом "О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей".
Нотариальное удостоверение документов, представляемых при государственной регистрации, необходимо только в случаях, предусмотренных федеральными законами (см. ст. 9 Федерального закона "О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей").
При государственной регистрации создаваемого юридического лица в регистрирующий орган представляются (см. ст. 12 Федерального закона "О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей"):
а) подписанное заявителем заявление о государственной регистрации по форме, утвержденной Правительством РФ. В заявлении подтверждается, что представленные учредительные документы соответствуют установленным законодательством РФ требованиям к учредительным документам юридического лица данной организационно-правовой формы, что сведения, содержащиеся в этих учредительных документах, иных представленных для государственной регистрации документах, заявлении о государственной регистрации, достоверны, что при создании юридического лица соблюден установленный для юридических лиц данной организационно-правовой формы порядок их учреждения, в том числе оплаты уставного капитала (уставного фонда, складочного капитала, паевых взносов) на момент государственной регистрации, и в установленных законом случаях согласованы с соответствующими государственными органами и (или) органами местного самоуправления вопросы создания юридического лица;
б) решение о создании юридического лица в виде протокола, договора или иного документа в соответствии с законодательством РФ;
в) учредительные документы юридического лица (подлинники или засвидетельствованные в нотариальном порядке копии);
г) выписка из реестра иностранных юридических лиц соответствующей страны происхождения или иное равное по юридической силе доказательство юридического статуса иностранного юридического лица - учредителя;
д) документ об уплате государственной пошлины.
При государственной регистрации физического лица в качестве индивидуального предпринимателя в регистрирующий орган представляются (см. п. 1 ст. 22.1 Федерального закона "О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей"):
а) подписанное заявителем заявление о государственной регистрации по форме, утвержденной Правительством РФ;
б) копия основного документа физического лица, регистрируемого в качестве индивидуального предпринимателя (в случае, если физическое лицо, регистрируемое в качестве индивидуального предпринимателя, является гражданином РФ);
в) копия документа, установленного федеральным законом или признаваемого в соответствии с международным договором РФ в качестве документа, удостоверяющего личность иностранного гражданина, регистрируемого в качестве индивидуального предпринимателя (в случае, если физическое лицо, регистрируемое в качестве индивидуального предпринимателя, является иностранным гражданином);
г) копия документа, предусмотренного федеральным законом или признаваемого в соответствии с международным договором РФ в качестве документа, удостоверяющего личность лица без гражданства, регистрируемого в качестве индивидуального предпринимателя (в случае, если физическое лицо, регистрируемое в качестве индивидуального предпринимателя, является лицом без гражданства);
д) копия свидетельства о рождении физического лица, регистрируемого в качестве индивидуального предпринимателя, или копия иного документа, подтверждающего дату и место рождения указанного лица в соответствии с законодательством РФ или международным договором РФ (в случае, если представленная копия документа, удостоверяющего личность физического лица, регистрируемого в качестве индивидуального предпринимателя, не содержит сведений о дате и месте рождения указанного лица);
е) копия документа, подтверждающего право физического лица, регистрируемого в качестве индивидуального предпринимателя, временно или постоянно проживать в Российской Федерации (в случае, если физическое лицо, регистрируемое в качестве индивидуального предпринимателя, является иностранным гражданином или лицом без гражданства);
ж) подлинник или копия документа, подтверждающего в установленном законодательством РФ порядке адрес места жительства физического лица, регистрируемого в качестве индивидуального предпринимателя, в Российской Федерации (в случае, если представленная копия документа, удостоверяющего личность физического лица, регистрируемого в качестве индивидуального предпринимателя, или документа, подтверждающего право физического лица, регистрируемого в качестве индивидуального предпринимателя, временно или постоянно проживать в Российской Федерации, не содержит сведений о таком адресе);
з) нотариально удостоверенное согласие родителей, усыновителей или попечителя на осуществление предпринимательской деятельности физическим лицом, регистрируемым в качестве индивидуального предпринимателя, либо копия свидетельства о заключении брака физическим лицом, регистрируемым в качестве индивидуального предпринимателя, либо копия решения органа опеки и попечительства или копия решения суда об объявлении физического лица, регистрируемого в качестве индивидуального предпринимателя, полностью дееспособным (в случае, если физическое лицо, регистрируемое в качестве индивидуального предпринимателя, является несовершеннолетним);
и) документ об уплате государственной пошлины.
Представление документов при государственной регистрации физического лица в качестве индивидуального предпринимателя осуществляется в порядке, предусмотренном ст. 9 Федерального закона "О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей". При этом верность копии документа, представляемой при указанной государственной регистрации, должна быть засвидетельствована в нотариальном порядке, за исключением случая, если заявитель представляет ее в регистрирующий орган непосредственно и представляет одновременно для подтверждения верности такой копии соответствующий документ в подлиннике. Данный подлинник возвращается заявителю при выдаче регистрирующим органом расписки, предусмотренной п. 3 ст. 9 Федерального закона "О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей" (см. п. 2 ст. 22.1 Федерального закона "О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей").
2. Акционерный инвестиционный фонд вправе осуществлять свою деятельность только на основании специального разрешения (лицензии).
О порядке лицензирования см. коммент. к ст. 38.
В соответствии с п. 2 ст. 64 комментируемого Закона акционерные общества, имевшие лицензии на осуществление деятельности инвестиционных фондов на момент вступления в силу комментируемого Закона, должны были привести свою деятельность в соответствие с комментируемым Законом в течение одного года со дня вступления в силу комментируемого Закона (см. коммент. к ст. 62). Это требование не распространяется на акционерные общества, решения общих собраний акционеров которых предусматривали создание из их имущества паевых инвестиционных фондов и прекращение ими деятельности инвестиционных фондов.
3. Положения Федерального закона "Об акционерных обществах" распространяются на АИФ с учетом особенностей, установленных комментируемым Федеральным законом.
Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ "Об акционерных обществах" (в ред. Федеральных законов от 02.12.2004 N 153-ФЗ, от 29.12.2004 N 192-ФЗ) в соответствии с ГК РФ определяет порядок создания, реорганизации, ликвидации, правовое положение акционерных обществ, права и обязанности их акционеров, а также обеспечивает защиту прав и интересов акционеров. Закон распространяется на все АО, созданные или создаваемые на территории РФ, если иное не установлено этим Законом и иными федеральными законами.
Особенности создания, реорганизации, ликвидации, правового положения АО в сферах банковской, инвестиционной и страховой деятельности определяются федеральными законами.
Особенности создания, реорганизации, ликвидации, правового положения АО, созданных на базе реорганизованных в соответствии с Указом Президента РФ от 27 декабря 1991 г. N 323 "О неотложных мерах по осуществлению земельной реформы в РСФСР" колхозов, совхозов и других сельскохозяйственных предприятий, а также крестьянских (фермерских) хозяйств, обслуживающих и сервисных предприятий для сельскохозяйственных производителей, а именно: предприятий материально-технического снабжения, ремонтно-технических предприятий, предприятий сельскохозяйственной химии, лесхозов, строительных межхозяйственных организаций, предприятий сельэнерго, семеноводческих станций, льнозаводов, предприятий по переработке овощей, определяются федеральными законами.
Особенности создания АО при приватизации государственных и муниципальных предприятий определяются федеральным законом и иными правовыми актами РФ о приватизации государственных и муниципальных предприятий. Особенности правового положения АО, созданных при приватизации государственных и муниципальных предприятий, более 25% акций которых закреплено в государственной или муниципальной собственности или в отношении которых используется специальное право на участие Российской Федерации, субъектов РФ или муниципальных образований в управлении указанными акционерными обществами ("золотая акция"), определяются федеральным законом о приватизации государственных и муниципальных предприятий.
Особенности правового положения АО, созданных при приватизации государственных и муниципальных предприятий, действуют с момента принятия решения о приватизации до момента отчуждения государством или муниципальным образованием 75% принадлежащих им акций в таком АО, но не позднее окончания срока приватизации, определенного планом приватизации данного предприятия (см. ст. 1 Федерального закона "Об акционерных обществах").
Акционерным обществом (далее - АО) признается коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участников АО (акционеров) по отношению к АО.
Акционеры не отвечают по обязательствам АО и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций.
Акционеры, не полностью оплатившие акции, несут солидарную ответственность по обязательствам АО в пределах неоплаченной части стоимости принадлежащих им акций.
Акционеры вправе отчуждать принадлежащие им акции без согласия других акционеров и АО.
Положения Федерального закона "Об акционерных обществах" распространяются на АО с одним акционером постольку, поскольку Федеральным законом "Об акционерных обществах" не предусмотрено иное и поскольку это не противоречит существу соответствующих отношений.
АО является юридическим лицом и имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.
До оплаты 50% акций АО, распределенных среди его учредителей, АО не вправе совершать сделки, не связанные с учреждением АО.
АО имеет гражданские права и несет обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных федеральными законами.
Отдельными видами деятельности, перечень которых определяется федеральными законами, АО может заниматься только на основании специального разрешения (лицензии). Если условиями предоставления специального разрешения (лицензии) на занятие определенным видом деятельности предусмотрено требование о занятии такой деятельностью как исключительной, то АО в течение срока действия специального разрешения (лицензии) не вправе осуществлять иные виды деятельности, за исключением видов деятельности, предусмотренных специальным разрешением (лицензией) и им сопутствующих.
АО считается созданным как юридическое лицо с момента его государственной регистрации в установленном федеральными законами порядке. АО создается без ограничения срока, если иное не установлено его уставом.
АО вправе в установленном порядке открывать банковские счета на территории РФ и за ее пределами.
АО должно иметь круглую печать, содержащую его полное фирменное наименование на русском языке и указание на место его нахождения. В печати может быть также указано фирменное наименование АО на любом иностранном языке или языке народов Российской Федерации.
АО вправе иметь штампы и бланки со своим наименованием, собственную эмблему, а также зарегистрированный в установленном порядке товарный знак и другие средства визуальной идентификации (см. ст. 2 Федерального закона "Об акционерных обществах").
АО несет ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом.
АО не отвечает по обязательствам своих акционеров.
Если несостоятельность (банкротство) АО вызвана действиями (бездействием) его акционеров или других лиц, которые имеют право давать обязательные для АО указания либо иным образом имеют возможность определять его действия, то на указанных акционеров или других лиц в случае недостаточности имущества АО может быть возложена субсидиарная ответственность по его обязательствам. Несостоятельность (банкротство) АО считается вызванной действиями (бездействием) его акционеров или других лиц, которые имеют право давать обязательные для АО указания либо иным образом имеют возможность определять его действия, только в случае, если они использовали указанные право и (или) возможность в целях совершения АО действия, заведомо зная, что вследствие этого наступит несостоятельность (банкротство) АО.
Государство и его органы не несут ответственности по обязательствам АО, равно как и АО не отвечает по обязательствам государства и его органов (см. ст. 3 Федерального закона "Об акционерных обществах").
АО должно иметь полное и вправе иметь сокращенное фирменное наименование на русском языке. АО вправе иметь также полное и (или) сокращенное фирменное наименование на языках народов Российской Федерации и (или) иностранных языках.
Полное фирменное наименование АО на русском языке должно содержать полное наименование общества и указание на тип общества (закрытое или открытое). Сокращенное фирменное наименование АО на русском языке должно содержать полное или сокращенное наименование общества и слова "закрытое акционерное общество" или "открытое акционерное общество" либо аббревиатуру "ЗАО" или "ОАО".
Фирменное наименование АО на русском языке не может содержать иные термины и аббревиатуры, отражающие его организационно-правовую форму, в том числе заимствованные из иностранных языков, если иное не предусмотрено федеральными законами и иными правовыми актами РФ.
Место нахождения акционерного общества определяется местом его государственной регистрации (см. ст. 4 Федерального закона "Об акционерных обществах").

В наше время люди стараются найти все новые и новые способы заработка денег. Перестройка в экономическом строе России дает такие возможности даже для обычного обывателя. Однако, чтобы зарабатывать на бирже или инвестициях, нужно иметь определенный уровень знаний.

Если же вы хотите зарабатывать уже сейчас, попутно обучаясь базовым знаниям, которые пригодятся во время работы в финансовой сфере, то без помощи профессионалов обойтись не удастся. Тут может подойти такая услуга как инвестиционный консалтинг, который крайне популярен в нашей стране, или же можно стать соучредителем акционерного инвестиционного фонда.

Акционерный инвестиционный фонд (АИФ) - это вид открытого финансового общества акционеров, которое занимается исключительно вложением капитала в акции и облигации, а также другие объекты, предусмотренные действующим законодательством страны. Определение «открытое» значит, что его участником может стать любой желающий.

Зачем вкладывать деньги в эту организацию, если можно купить акции какого-либо предприятия или вложить в недвижимость, спросите вы. Ответ прост - вам не нужно будет составлять схему и план для инвестиций, не потребуется специальных знаний, анализа отрасли экономической деятельности и части рынка, к которой принадлежит область инвестирования.

Деятельность и определение АИФ

В нашем государстве деятельность данного типа организаций регулируется законом, который называется «Об акционерных обществах». Для того чтобы совершать свою деятельность, этому экономическому обществу необходимо специальное разрешение - лицензия. Ее имеет право выдавать только специальный уполномоченный государственный орган.

Есть ряд ограничений, которые законодательство накладывает на деятельность акционерных инвестиционных фондов. Они, например, не могут заниматься больше никакими видами деятельности, кроме вложения капитала от всех участников.

Требования, которые по закону предъявляются к АИФ

Законом «Об акционерных обществах» в России установлены определенные требования. Без их выполнения экономическое общество не может называться акционерным инвестиционным фондом. Вот, собственно, и они:

Если обобщать вышесказанное, то акционерный инвестиционный фонд - это неплохой и крайне актуальный способ совершать вложения в нашей стране для обычного человека. Во-первых, в случае выбора такого способа инвестиционной деятельности не нужен значительный объем сбережений, а во-вторых, не нужно быть гуру в финансах.

Акционерный инвестиционный фонд является формой , сочетающей в себе черты обществ и инвестиционных фондов (ПИФ).

Из-за некоторых особенностей законодательного регулирования обозначенных фондов наблюдается резкая диспропорция количества зарегистрированных инвестиционных фондов и (последних в десятки раз больше).

АИФ vs. АО

Сущность акционерных инвестиционных фондов наиболее ярко проявляется в их сравнения с акционерными обществами (АО) и ПИФами.

Для начала сравним их с акционерными обществами.

Отличий здесь много, мы перечислим лишь основные, лежащие, так сказать, на поверхности.

Во-первых , акционерным инвестиционным фондам получить лицензию (специальное разрешение).

В-третьих , все имущество АИФа должно быть физически разделено на:

Имущество, которое может быть использовано для целей (так называемый инвестиционный резерв , составляющий львиную долю всего имущества и в обязательном порядке передаваемый в сторонней ), и

Имущество, без которого фонд не сможет существовать физически (помещения, мебель, фонд оплаты труда управляющего , и транспортные расходы, расходы на поддержание инфраструктуры и др.)

В-четвертых , применительно к АИФам предусмотрены более жесткие требования в части уставного фонда (при размещении акций обязательна их полная оплата, которая, и тут не обошлось без нюансов, допускается только или имуществом, перечисленным в специальном – инвестиционной декларации ).

В-пятых , АИФам запрещен , равно как и закрытая подписка на акции.

Законодательством установлен прямой запрет на продажу акций АИФа регистратору, или оценщику, с которыми у АИФа имеются по существу их деятельности.

Чем АИФы отличаются от ПИФов?

Отличий между ПИФами и АИФами не то чтобы тьма тьмущая, но и не «с гулькин нос». Постараемся их .

Во-первых , сроки создания паевых инвестиционных фондов обычно имеют верхний потолок в соответствии с определенными целями.

Деятельность АИФов носит бессрочный и может быть прекращена лишь по желанию акционеров после рассмотрения данного вопроса на общем собрании.

Во-вторых , ПИФы освобождены от уплаты на , АИФы – нет.

В-третьих , деятельность ПИФов (как и акционерных обществ), по общему правилу, не лицензируема.

Кроме того, в-четвертых , ПИФам плевать на всякие хитросплетения законодательства об акционерных обществах просто потому, что к ним оно никакого отношения не имеет.