Падение цен на нефть и другие сырьевые товары, а также ожидание повышения Федеральной резервной системой США ключевой ставки привели к тому, что курс большинства мировых валют снизился относительно американского доллара. Мексиканский песо потерял 13%, канадский доллар — 17%, австралийский доллар — на 14%, норвежская крона — на 17% и т.д.
На экономиках развитых стран с диверсифицированной экономикой и экспортом падение курса национальных валют отразилось не сильно. А вот для развивающихся стран девальвация стала единственной возможностью защититься от бурь на финансовых рынках.
Развивающиеся страны — экспортеры сырья, которые пытались держать валютный курс, тратя на это свои золотовалютные резервы, проиграли больше остальных, поскольку вынуждены были пойти на разовую и глубокую девальвацию. Так, в декабре Центробанк Азербайджана, державшийся, пожалуй, дольше всех, сообщил о переходе на плавающий курс маната, который тут же подешевел примерно на 50%.
Денежные власти Казахстана допустили два раунда девальвации тенге. Первый прошел в феврале, второй в августе. Формально курс был отпущен в свободное плавание, но Центробанк Казахстана регулировал его, создавая искусственный дефицит тенге.
«Все понимают, что курс регулируется, поэтому девальвационные ожидания никуда не пропадают, а усиливаются, и в результате дедолларизация пробуксовывает», — сказал Forbes.Kz Галим Хусаинов, глава BRB Invest.
Такая политика не сработала, и 15 декабря курс обновил исторический минимум с 1993 года. В целом за год тенге к доллару подешевел более чем в два раза.
Россия на фоне своих нефтегазовых соседей по СНГ выделяется тем, что отпустила рубль в свободное плавание еще в ноябре прошлого года.
«За прошедшие два года валюты СНГ находятся под серьезным давлением; при этом Россия активнее других государств региона движется в направлении более гибкого валютного режима. Несколько центральных банков смирились с неизбежностью этого только после череды девальваций. Самым свежим примером является манат», — отмечает Том Левинсон из Sberbank CIB.
Основной виток обесценения рубля прошел в ноябре-декабре 2014 года, на начало года доллар стоил около 63 руб., то есть на настоящий момент он подорожал примерно 11%. Кроме того, после сокращения золотовалютных резервов в 2014 году примерно на $120 млрд (тут свою роль сыграли и западные санкции против России, закрывшие российским заемщикам доступ на финансовые рынки ЕС и США) в 2015-м Центральный банк смог сохранить почти все оставшиеся резервы. На начало января их было, по данным Банка России, $386,2 млрд, на 11 декабря — $368,9 млрд.
Но есть и особо упорные. Президент Венесуэлы Николас Мадуро именно из таких. Он ходит в спортивном костюме в цветах национального флага, общается со своим предшественником Уго Чавесом, который приходит к нему в виде птички, и гордо несет знамя боливарианской революции. Госрегулирование цен и рынков, бесплатные соцуслуги, а также жесткий курс нацвалюты боливара.
Пока нефть стоила $100 за баррель, венесуэльский социализм чувствовал себя неплохо. Но еще в 2013 году начались экономические трудности, а после прошлогоднего двукратного падения цен на нефть неизменная политика властей привела к настоящей экономической катастрофе.
Инфляция в текущем году, по официальной оценке, составит около 100%, МВФ ждет 159%. На следующий год МВФ прогнозирует рост потребительских цен на 204%! Плюс к этому дефицит товаров, резкое падение доходов населения, процветающий черный рынок. И одним из главных источников проблем является жесткий курс боливара. Доллар официально стоит 6,35 боливара, а на черном рынке — 900. В результате ВВП, по разным прогнозам, упадет на 7-10%. Сильнее (не считая совсем уж отсталые страны) экономика упадет в этом году только на Украине (прогноз — минус 12% по ВВП, инфляция — выше 40%, гривна упала с начала года на 50%).
Из-за экономического кризиса правящая партия в Венесуэле недавно проиграла выборы прозападной оппозиции. Мадуро обвинил в поражении крупный бизнес и Штаты и призвал военных готовиться к борьбе с контрреволюцией.
«Нам грозит крупномасштабный кризис, который может вылиться в мощную борьбу между патриотами и антипатриотами. Этот конфликт создаст сильное напряжение. Это контрреволюционный кризис», — сказал он.
По экономической причине на президентских выборах в Аргентине победил оппозиционер Маурисио Макри. Он обещал отменить режим жестких валютных ограничений и 17 декабря выполнил задуманное. «Мы с радостью сообщаем, что ограничения на свободную покупку иностранной валюты отменены», — заявил министр финансов Аргентины Альфонсо Прат-Гай. Песо в первый же день обвалился примерно на треть.
Соседняя Бразилия также переживает политический кризис на фоне спада экономики и девальвации реала на четверть с начала года. Президента Диому Руссеф и ее окружение оппозиция обвиняет в коррупции и собирается объявить ей импичмент. В Турции правящей партии президента Эрдогана пришлось в этом году два раза проводить выборы, чтобы получить большинство в парламенте. Сохраняющаяся уже не первый год политическая нестабильность, а теперь еще и конфликт с Россией не оставляют Турции больших перспектив на будущее. Турецкая лира потеряла за этот год около 25%.
Почему девальвация не дает большого положительного эффекта для тех развивающихся стран, которые являются импортерами сырья? Британская The Financial Times в статье об исследовании Всемирного банка по проблемам девальвации отмечает, что в настоящее время эффект от ослабления национальных валют в два раза слабее, чем двадцать лет назад. Глубокая интеграция в мировую экономику ведет к тому, что девальвация практически бесполезна. Сложные продукты, например гаджеты, состоят из компонентов, произведенных в разных странах, что не приносит выгоды стране конечного производства, а «сливки» снимают транснациональные корпорации.
Развивающиеся страны, как экспортеры сырья, так и импортеры, будут испытывать экономические трудности и в дальнейшем. Валюты после решения ФРС о повышении ключевой ставки продолжат слабеть, спрос на сырье и объемы мировой торговли еще снизится. Аналитики JP Morgan Chase в декабре понизили прогноз по росту ВВП в 2016 году для 21 из 22 развивающихся стран (по Чехии ожидания остались на прежнем уровне).
Ухудшены оценки и для Китая. Экономика Поднебесной замедляется, в этом году рост может составить 6,8-6,9%, в следующем он снизится до 6,5%. Китай, так же как и другие страны, в течение этого года ослаблял курс своей валюты. С начала года он подешевел к доллару на 6,5%. В декабре был зафиксирован минимум за четыре года. Китайские власти могут позволить себе не отпускать юань в свободное плавание в силу масштабов своей экономики, ее диверсифицированности, а также из-за наличия $3,4 трлн резервов. Постепенно снижая курс, они дают конкурентные преимущества своим компаниям.
По такому пути идет и Еврозона. Доллар к евро за год укрепился на десять с лишним процентов. Но этого мало для того, чтобы разогнать постоянно буксующую европейскую экономику. Будет ли евро падать и дальше, зависит от скорости повышения ставки ФРС и от действий Европейского ЦБ.
Сейчас он в рамках программы количественного смягчения покупает ежемесячно активов на €60 млрд. Участники рынка считают эту сумму недостаточной и ждут расширения программы вливаний.
У Китая и ЕС есть шанс воспользоваться плодами девальвации. У России его нет, поскольку нет конкурентоспособной экономики, способной в достаточном объеме предложить как внешним, так и внутренним покупателям что-то кроме нефти, газа, стали и оружия. Экономическая политика правительства не оставляет шансов на то, что в ближайшие годы ситуация изменится. А значит, нас вполне может ожидать углубление рецессии и политический кризис.
Падение рубля продолжается, и в связи с этим многие эксперты все чаще употребляю слово «девальвация». Кому выгодна девальвация, каковы ее причины и как пережить этот период с наименьшими потерями.
Девальвация – продиктованное экономической политикой снижение реального валютного курса.
Рубль бьет антирекорды. Падение рубля, которое началось еще летом, продолжается, и к середине ноября стоимость доллара США достигла уже 47 рублей.
Из СМИ применительно к рублю часто слышится термин «девальвация». Поговорим подробнее о том, что она означает и как отражается на состоянии экономики.
Девальвация – угроза или благо?
В условиях недостаточного притока валюты в экономику и превышения спроса на валюту над предложением на рынке у Центробанка и правительства есть два варианта действий.
Первый – удерживать существующий курс рубля, дополнительно вбрасывая твердую валюту (доллары США) на биржу и уравновешивая предложение и спрос. В результате стоимость рубля сохраняется и временно создается видимость экономической стабильности. Временно, потому что при дефиците валюты для удержания стабильности курса процедуру нужно будет повторять. Экономисты называют это «жечь валюту». Действительно, валюта из резервов тратится только на временное откладывание неизбежного ослабления рубля.
Второй вариант – экономическая политика Центробанка, направленная на управляемое снижение курса рубля, которая называется девальвацией. Курс рубля привязан к валютной корзине (55% - доллары США и 45% - евро), и колеблется в пределах коридора, который установлен Центробанком. Чтобы осуществить девальвацию, верхняя граница коридора расширяется и не ставится препятствий для роста цен на валютных торгах.
Причиной для проведения девальвации может быть инфляция и дефицит платежных балансов. Она может быть проведена в результате отказа от поддержки курса валют на торгах, для стимулирования производства и для повышения конкурентоспособности товаров на мировом рынке.
Девальвация выгодна для правительства тем, что растет выручка за валюту, главным продавцом которой оно же и является.
Как долго будет нужна девальвация? До тех пор, пока будет падать курс национальной валюты. До каких значений он будет падать? Точно определить невозможно, но то, что падение будет затяжным, сомнений нет.
Причины падения курса валюты
Серьезность проблемы падения рубля в том, что не существует одной главной причины, на которую можно было бы как-то повлиять (см. « »). Есть несколько причин и все они глобальные:
Конец экономической сырьевой модели
Еще несколько лет назад при высоких ценах на нефть рост ВВП остановился. То есть, он остановился тогда, когда перестали расти цены на нефть. Несколько серьезных зарубежных экономистов высказались о том, что российская экономика достигла максимума возможности роста и без структурных реформ развиваться дальше не может.
Конец эры потребления
Известный способ оживления экономики – стимулирование внутреннего спроса. Еще во времена Р. Рейгана за счет доступных потребительских кредитов американская экономика успешно выходила из кризиса. Способ эффективен, но действует временно, пока есть устойчивый спрос.
Через некоторое время покупательский ажиотаж сходит на нет, поскольку у населения не хватает средств для оплаты кредитов и на текущее потребление. Подобное произошло в США в 2006 году. Такое же положение мы наблюдаем в России сегодня. Спрос сам по себе не может способствовать выходу экономики из сырьевого тупика. Кроме того, доля вклада в ВВП за счет потребительского кредитования снижается уже сейчас и снижение это продолжится.
Конец сырьевого цикла
Цикличность экономических процессов известна. За взлетами цен на сырье и некоторого периода их устойчивости обязательно следует падение с соответствующей стабилизацией.
Если сырьевая экономика России могла существовать при высоких ценах на нефть, то низкие цены заставят резко снижать потребление и различные социальные программы. У правительства в таких условиях остается единственный способ выхода из положения – девальвация. Повышая стоимость доллара, правительство таким образом решает проблему пополнения бюджета.
Экономические санкции
Политические проблемы России последнего года также серьезно усложнили состояние ее экономики. События в Крыму, а позже на востоке Украины привели к ослаблению рубля. Только в течение 2014-2015 г.г. крупным российским компаниям, на которые наложены санкции, по кредитам нужно будет вернуть около 200 млрд. долларов.
Еще год назад открытые кредитные линии западных банков позволяли легко решить эту проблему, но сегодня деньги таким образом получить не удастся. Валюту придется выкупать на российском рынке, что дополнительно усилит давление на рубль и ослабит его.
С российского рынка также уходят инвесторы. Отток капитала только за последний год составил более 100 млрд. долларов США, что также не может не сказаться на устойчивости рубля.
Национализация и давление на бизнес
Недавняя история с В. Евтушенковым, а ранее с М. Ходорковским ясно свидетельствуют о том, что эра свободного бизнеса в России закончилась. Никто из российских олигархов сегодня не чувствует себя в безопасности, а «наезды» на крупный бизнес, вероятнее всего, будут продолжаться – это обычная логика поведения «сильных» государственников.
Не будем ставить под сомнение незаконность приватизации – очень многое в те времена было незаконным, и по-другому тогда быть не могло. Но громить бизнес сейчас – это дополнительно расшатывать финансовую систему России. Бизнесмены, защищаясь, выводят активы в западные банки и избегают крупных и долгосрочных инвестиций в бизнес. Все это также ослабляет рубль.
Последствия девальвации рубля
Перечисленных причин падения стоимости рубля достаточно, чтобы кризис финансовой системы России был продолжительным и непредсказуемым по глубине. Приведенные факторы совершенно независимы, и устранение каждого из них в отдельности не решит проблемы падения курса рубля.
Еще в начале 2014 года прогноз курса рубля на 2015 год составлял 37 рублей за 1 доллар. Год еще не закончен, а доллар уже продается за 47 рублей при продолжающемся падении стоимости нефти, и прочих факторах (см. « »).
Резервы валюты сегодня (428 млрд. долларов) могут показаться вполне достаточными, чтобы долго держаться на плаву. Но сумма долга при этом выше в 1,5 раза, а запасы тают с угрожающей быстротой. Только на поддержку курса рубля на торгах за последний месяц было выброшено более 30 млрд. долларов.
Независимые эксперты не берутся точно предсказывать курс рубля даже в недалекой перспективе – уж слишком все непредсказуемо в современном мире. Вероятнее всего, население ждут ограничения продажи валюты, замораживание валютных счетов и вкладов. Не хочется делать подобные предсказания, но возможен возврат в эпоху СССР – полный запрет торговли валютой и введение уголовного наказания за это.
Что делать при девальвации рубля
Итак, можно ставить знак равенства между девальвацией и снижением покупательной способности рубля. Люди беднеют: то, что вчера мы могли купить за 100 рублей, сегодня стоит уже 130 или более. Что делать в такой ситуации?
Все зависит от того, какую именно задачу нужно решать. Если у вас рублевый кредит, который нужно отдавать, то девальвация не самая большая проблема для вас. Поскольку деньги уже вложены в приобретение и вложены по старой более низкой цене, главная задача теперь - выплатить вовремя кредит. Не следует погашать его досрочно: девальвация может упростить вашу задачу. Кроме того, в непростое время небольшой денежный резерв не помешает.
Проблема серьезнее, если кредит был взят в долларах. Для приобретения валюты на выплату кредита потребуется большая сумма рублей. Далеко не всегда заемщик может справиться с такой проблемой. Выходом из положения может стать пересмотр кредитором условий кредитования (продление срока действия договора, изменение кредитной ставки, переход на другую валюту и т. д.).
Дополнительным фактором давления на рубль является ажиотаж населения вокруг покупки валюты для сбережений. Далеко не всегда это разумно. При небольшой сумме накопленного и краткосрочном периоде это вряд ли рационально: большая сумма теряется на завышенном курсе продажи валюты. Долгосрочные накопления подобным образом также можно делать, если есть полная уверенность в предсказуемости роста курса доллара.
Правильным шагом в таких условиях стало бы приобретение качественных товаров, которые должны неизбежно подорожать в ходе девальваций (холодильник, газовая плита, телевизор, стиральная машина и т. д.). А вот вкладывать в предметы роскоши не следует – в кризис продать такой товар для срочного получения денег можно только по заниженной цене.
В какой валюте хранить сбережения? Небольшую сумму, конечно, лучше хранить в рублях. Размер антикризисной денежной «подушки» должен быть не менее дохода за 6 месяцев. Сумму до 500 тысяч рублей можно распределить так: 250 тысяч рублей оставить в рублях, а оставшиеся 250 тысяч разделить пополам и купить соответственно доллары и евро. Предлагаемый вариант хорош только в том случае, если вы не намерены покупать какие-либо товары.
Можно предложить также нетипичные вложения: в образование, получение интересных перспективных профессий, повышение квалификации и т. п.
Состояние отечественной экономики заставляет нас вспомнить подзабытое слово «девальвация» в новой интерпретации - девальвация рубля 2014 и девальвация рубля 2015. Итак, вспомним, что было раньше и стоит ли ждать девальвацию в наступающем году?
Для начала напомним значение термина «девальвация». Если кратко, то это обесценивание одной валюты по отношению к другим, применяемым за эталон. В современной экономике это, как правило, доллар США и евро. 1 января 2014 года евро стоил 45 рублей, а доллар США - 32.60. На наш взгляд, все понятно и без статьи…
Черный вторник
Впервые Россия столкнулась с ярчайшей девальвацией в так называемый «черный вторник» - 11 октября 1994 года. Всего за один торговый день - а это не день в традиционном понимании (с 9 до 18), а всего лишь период с 10 до 12-13 часов доллар на Московской межбанковской валютной бирже вырос с 2833 до 3925. То есть рубль обвалился, девальвировался на 28% - и это за один день! Но тогда обвалы были интереснее: самым ярким последствием «черного вторника» стало несколько крупных отставок, а к концу недели рубль укрепился до прежних значений.
Девальвация рубля в 1998 году
17 августа 1998 года Россия получила мощнейший нокаут - правительство России объявило технический дефолт - неспособность платить по долговым платежам. Следом за этим рубль, лишившись поддержки, покатился вниз. Причин у дефолта было несколько. Во-первых, это общемировой кризис, начавшийся в 1997 году в Юго-Восточной. Во-вторых, падение цен на нефть. В-третьих (и это главное) игра правительства на ГКО - государственных краткосрочных облигациях. Вы помните пирамиду «МММ»? Так вот это была та же пирамида, но на государственном уровне: облигации выпускались под все более высокие проценты, все больше средств уходило на поддержание «основания» пирамиды. В результате, когда новых покупателей не нашлось, рынок рухнул. За две недели курс рубля к доллару вырос с 6.30 до 9.30 рублей, а к новому году достиг уровня в 20,5 рубля. То есть, за 5 месяцев рубль обесценился на 300%. Но результат девальвации 1998 года был неплох: правительство Евгения Примакова взяло крупные кредиты, направило средства в экономику, заработало импортозамещение, как нельзя кстати пришелся и начавшийся рост цен на нефть и газ. В итоге Россия сформировала новую экономику, которая успешно работала до 2006 года. Затем правительство решило, что экономика может расти и только на сырьевых доходах.
Девальвация рубля в 2014-2015 годах
Вообще, первый «звоночек» прозвенел еще в 2008 году, когда Россия вместе с остальным миром вошла в экономический кризис. Уже тогда нужно было понять, что подвешивать 140 миллионов человек на одну чашу нефтяных весов опасно. Нынешняя девальвация имеет несколько причин.
- Сырьевая модель экономики. Опасность такой модели в том, что она эффективна только при растущих ценах на сырье. Рост цен на нефть позволяет поднимать зарплаты, раздавать новые социальные гарантии, финансировать экономически невыгодные проекты. На поддержание этого «здания» требуется новый рост. А если цена падает? Правильно, начинается девальвация рубля, что мы и наблюдаем при обвале нефти с 110 долларов до 65.
- Украина, санкции. Отрицать влияние санкций на российскую экономику глупо. И дело не в «невыездных» лицах и замораживании счетов ряда граждан. Все куда серьезнее: крупные российские компании не могут привлекать инвестиции за рубежом, не могут кредитоваться за рубежом. А долги, набранные за предыдущие годы, высоки, и их нужно заплатить во что бы то ни стало. Речь идет о порядка 200-220 млрд. долларов - колоссальная сумма.
Возможно, девальвация рубля связана с тем, что компании сейчас накапливают валютную массу, чтобы рассчитаться по долгам и не допустить дефолта.
- Обрушение «кредитной» модели. Жить в кредит, возможно, и модно, но не очень удобно. Кроме этого, везде есть предел. Если США может напечатать доллары и раздать их нуждающимся, а проблему с обесцениванием валюты переложить на весь мир, то в России такой способ невозможен. Сокращение потребительского и автокредитования - тому доказательство, а рост жилищного кредитования - лишь свидетельство того, что люди опасались девальвации (и не напрасно!) и выводили свои сбережения туда, где они точно сохранятся. А если нет кредитования, то цепочка «деньги рождают деньги» уже не работает.
- Невнимание к проблемам бизнеса. Сделав с 2005-2006 года ставку на сырьевую экономику, правительство медленно «убивало» бизнес. Нет, его никто особо не душил, но и не поддерживал. В итоге импорт занимал все большую долю, а наши производители вытеснялись в низкомаржинальные сегменты экономики. Оглянитесь, сколько у вас в квартире вещей, произведенных в России?
Ждать ли девальвации в 2015 году?
Ответ на вопрос, будет ли девальвация рубля в 2015 году, очевиден. Девальвация уже идет. Как иначе объяснить обесценивание за год рубля вполовину? Да, эта девальвация имеет иной характер, чем в 1994, 1998 годах, но она есть.
Насколько это плохо? Да, это плохо. Для кого-то в меньшей степени, для кого-то в большей. Если вы завязаны на импортные товары, то пострадаете сильно. Если ориентированы на внутренние товары, то пострадаете не так сильно. Отечественные производители неминуемо повысят цены.
Может ли девальвация рубля быть полезной? В принципе, да, и речь идет преимущественно об импортозамещении. Сработает ли модель 1998-1999 годов, неизвестно, но шанс есть. Если, конечно, развивать свою экономику и отказаться от нефтяной «иглы». Санкции же наверняка сохранятся на длительный период. До конца 2015 года - однозначно.
Что делать при девальвации?
Как защитить деньги от девальвации? В 1917 году была распространена шутка «Вчера за рубль давали 35 копеек, сегодня - 30, а завтра за рубль дадут в морду». Правда, тогда рубль был привязан к золоту и имел конкретную стоимость, но и сегодня эта шутка не потеряла смысл. Покупательная способность рубля стремительно падает, и у каждого возникает вопрос, как защитить себя от девальвации.
Способов несколько, и их мы рассмотрели в материале «Куда вложить деньги в 2015 году?» Отметим кратко основные способы инвестирования:
Валюта - покупка наличной валюты и ее продажа в дальнейшем
Форекс - игра на валютном рынке
Инвестирование в драгоценные металлы - покупка как слитков, так и открытие обезличенных металлических счетов
Банковские вклады - открытие вкладов в одном или нескольких банков, рублевые, валютные и мультивалютные вклады
ПИФЫ, акции - покупка акций, паев в инвестиционных компаниях
Недвижимость - приобретение квартир, домов, земли
Ценные предметы, антиквариат - покупка предметов прошлых веков, имеющих культурную и историческую ценность
Еще не так давно эксперты склонялись к тому, что рубль достигнет отметки 40 за доллар не раньше 2017 года. А сейчас уже курс падает до 50 рублей и останавливаться пока не собирается. Большинство теперь уверены в том, что девальвации рубля не избежать в 2015 году, расходятся только в одном: какой будет уровень обесценивания и когда.
Повлиять на ослабление рубля может несколько факторов. Прежде всего это геополитическая ситуация страны. Сложившаяся ситуация в Украине не самым лучшим образом сказывается на экономической обстановке, особенно после последовавших санкций от США и Евросоюза. Конфликт в Украине и участие России в этом вопросе привели к тому, что курс доллара составил 40 рублей уже по состоянию на начало октября 2014.
Следующим фактором, который не меньше влияет на состояние рубля — это постоянно снижающийся уровень цены на нефть, из-за чего национальная валюта падает еще сильнее. У Минфина РФ имеется план действий на случай, если события будут развиваться по самому пессимистичному сценарию, а баррель нефти будет снизится до $60.
Все это, а также долгое отсутствие структурных реформ в экономике, способствует тому, что российская экономика переживает стадию рецессии. Как прогнозирует МВФ, 2014 год покажет в итоге нулевой рост экономики, максимум — 0,2%, уровень инфляции же за этот год больше 6%.
Как итог на сегодняшний день, среди негативных факторов, провоцирующих снижение экономики РФ, можно назвать:
— санкции ЕС и США;
— напряженность в отношениях с довольно крупным партнером в экономике — Украиной;
— рост объема дотаций после присоединения Крыма;
— проблема беженцев;
— другие внутренние факторы, такие как падение акций в крупных российских корпорациях («Мичел», «Башнефть» и др.).
Позитивными факторами могут стать следующие:
— проводимые сейчас экономические реформы в поисках новых источников для вливания денежных средств в бюджет;
— сохраняющаяся вероятность роста цен на источники энергии;
— намечающийся внутренний рост развития в отраслях экономики, которые пострадали от объявленных сакций сильнее всего;
Таким образом, можно предположить, что падение рубля в 2015 году продолжится до восстановления цен на нефть и до окончания украинского конфликта. Кроме того, в планах ЕС — сокращение зависимости от углеводородов России вдвое уже в ближайшие годы, что также не может не настораживать.
Прогнозы на 2015 год
По мнению Всемирного банка будущее для российской экономики на ближайший год катастрофично. В рейтингах международных агентств страна получает негативный уровень. Они считают, что 2015 год для российского рубля будет сопровождаться неконтролируемой девальвацией.
Минэкономразвития прогнозировал на 2015 год 28,3 рубля за доллар, но уже сейчас министерство заявлет, что этот прогноз, из которого расчитывается ожидаемый доход страны, будет корректироваться в сторону ослабления рубля, повышения инфляции и снижения цен на нефть. Исправить ситуацию в экономике планируется пополнением бюджета сверхплановыми доходами, получаемыми за экспорт сырья, которые сейчас направляются в Резервный фонд. Относительно роста ВВП Минэкономразвития прогнозирует, что его не будет, в то время как ранее этот прогноз составлял 3,9% роста.
Министерством финансов высказываются опасения относительно бюджета в 2015 году из-за заниженного прогнозируемого курса рубля — по его предположениям доллар будет стоить в районе 37 рублей.
Иностранные банки в основном прогнозируют 1 доллар в 39 рублей, до 1,3% роста ВВП и 6,6% инфляции.
ЦБ проводятся валютные интервенции, чтобы поддержать рубль. Если цены на нефть поднимутся до $95, это поможет укрепить рубль на отметке около 38 рублей за доллар. Иначе валютные интервенции придется усилить.
Сейчас все много говорят о резкой девальвации рубля. Причем звучат весьма громкие заявления в стиле «крах рубля», «катастрофа». Я не берусь отрицать того факта, что падение значительно и весьма. Равно я не буду приводить успокоительных аргументов о том,что это «временные трудности», пройдет как дождик и вновь рубль опустится к желаемой отметке в 30 рублей за доллар. Поддаваясь мейнстриму зададимся вопросом из последнего фильма Михалкова: « Как это все случилось?».
Большинство СМИ ответ на вышеозначенный вопрос дают достаточно поверхностный: во всем виноваты санкции. Но так ли все просто? Сегодняшний крах рубля начался не вчера. Такие процессы имеют глубинные причины. Давление со стороны Запада можно отнести как отягощающим обстоятельствам, но совсем не к первопричинам. Падение рубля обещалось и прогнозировалось еще в далеком 2011-ом и вовсе не безликими «экспертами», а из уст замминистра экономического развития Андрея Клепача. Чиновник предрекал падение более 10% по курсу сентября одиннадцатого года.
Необходимо понимать, что в РФ идее реальный экономический спад уже около двух лет. Статистически удается «нарисовать» рост, путем тех же девальваций, правда куда меньшего масштаба. Причины спада кроются в отсутствии четкой программы действий и механизма экономического роста, в условиях когда «нефтегазоэкономика» себя исчерпала. Таким механизмом могло бы стать уже повисшее на зубах импортозамещение. Но для запуска столь масштабного проекта необходим финансовый ресурс – долгосрочное кредитование под низкий процентные ставки в национальной валюте. Руководство ЦБ РФ за последней 10 лет не удосужилось разработать порядок рефинансирования в рублях: в ежегодном послании о направленияхденежногокредитнойполитики не было ни строчки о долгосрочном кредитовании в национальной валюте. Стоит ли тогда удивляться, что крупные банки и корпорации за «длинными» деньгами ушли на запад, где можно получить кредит в долларах по низким процентным ставкам в районе 4 годовых. О таких ставках в рублях можно только мечтать. На текущий момент совокупный корпоративный долг составляет около 600 млрд. долларов – более суверенного долга РФ в дефолтном 1998 году. Том самом году краха российской валюты.
А теперь перейдем к собственно санкциям: суть их действия в закрытии доступа компаниям РФ к тем самым долгосрочным кредитам. Крупные корпорации более не могут рефинансировать свой долг на Западе,потому теперь они начали скупать доллары на внутреннем рынке для того, что бы заплатить по своим заимствованиям. Это в свою очередь создает излишний спрос,что по базовым законам экономической теории спроса и предложения вызвало резкий рост курса доллара США и евро. Когда корпорации удовлетворят свои потребности в валюте – курс относительно стабилизируется. Все по тем же причинам- упадет спрос.
Стоит отдельно обратить внимание на действия Центрального Банка РФ. Если назвать их неадекватными,то это будет наиболее мягкое замечание в их адрес. Главный регулятор банковской системы свернул валютные интервенции,которые поддерживали курс, в купе с поднятие ставок это лишь усугубило ситуацию. Эти действия могли преследовать цель намеренно девальвировать рубль с целью поддержать отечественного производителя. Но повышение ставок и отсутствие шагов направленных на запуск программы рефинансирования в рублях крупных корпораций полностью нивелирует полезность управляемой девальвации. Как итог имеем скорее управляемый крах российской валюты.
Избежать подобных последствий было возможно, и у Центробанка есть инструменты для этого помимо валютных интервенций. Среди них: реализация валютной выручки экспортерами, ограничение валютной позиции банков и т. п. Но ничего подобного руководством финансового регулятора сделано не было. Я не буду углубляться в политическую составляющую, но факт остается фактом. То что происходит на валютном рынке пока не приобрело необратимый эффект, но в дальнейшем может привести к краху рубля в виде корпоративного дефолта.
ЦБ «сжимает» денежную базу, что лишает экономику инвестиционного ресурса – западных инвестиций,которые по убеждению либеральной экономической группы в правительстве и есть источник экономического роста тоже ждать не приходится. Отсутствие западных инвестиций снижает «предложение» на валютном рынке, что не дает спасения от краха российской валюты.
На этом фоне со стороны патриотической общественности слышны возгласы о неминуемом крахе самого доллара США. Справедливости ради стоит признать, что это вполне возможно и не в столь отдаленной перспективе. Однако, данные аргументы не могут служить оправданием бездеятельности. Мы не можем сидеть и ждать, когда доллар рухнет: авось обойдется. Нет, не обойдется. К тому же финансовые власти активно сопротивляются и делают все для того что бы избежать негативных последствий.
Подводя итоги, хочу вновь акцентировать внимание читателя: причины того что сейчас происходит вовсе не санкциях или текущей политической ситуации. Это результат деятельности и бездеятельности вполне конкретных чиновников, ответственных лиц в российском истеблишменте. А вышеозначенные действия наших партнеров за океаном и в Европе лишь случайные обстоятельства, которые как всегда не вовремя.
