Домой Россельхозбанк Расчет денежной массы. Виды денежных систем и их эволюция

Россельхозбанк

Расчет денежной массы. Виды денежных систем и их эволюция

В структуре денежной массы выделяется активная часть, к которой относятся денежные средства, реально обслуживающие хозяйственный оборот, и пассивная часть, включающая денежные накопления, остатки на счетах, которые потенциально могут служить расчетными средствами.

Важнейшим количественным показателем денежного обращения является денежная масса, представляющая собой совокупный объем покупательных и платежных средств, обслуживающих хозяйственный оборот и принадлежащих частным лицам, предприятиям и государству. Таким образом, структура денежной массы достаточно сложна и не совпадает со стереотипом, который сложился в сознании рядового потребителя, считающего деньгами, прежде всего наличные средства - бумажные деньги и мелкую разменочную монету. На деле доля бумажных денег в денежной массе весьма низка (менее 25%), а основная часть сделок между предпринимателями и организациями, даже в розничной торговле, совершается в развитой рыночной экономике путем использования банковских счетов. В результате наступила эра банковских денег-чеков, кредитных карточек, чеков для путешественников и т.п. Эти инструменты расчетов позволяют распоряжаться денежными депозитами, т.е. безналичными деньгами. При оплате товара и услуги покупатель, используя чек или кредитную карточку, приказывает банку перевести сумму покупки со своего депозита на счет продавца или выдать ему наличные.

Вместе с тем в структуру денежной массы включаются и такие компоненты, которые нельзя непосредственно использовать как покупательное или платежное средство. Речь идет о денежных средствах на срочных счетах, сберегательных вкладах в коммерческих банках, других кредитно-финансовых учреждениях, депозитных сертификатах, акциях инвестиционных фондов, которые вкладывают средства только в краткосрочные денежные обязательства и т. п. Перечисленные компоненты денежного обращения получили общее название “квази-деньги”. Квази-деньги представляют собой наиболее весомую и быстро растущую часть в структуре денежного обращения. Экономисты называют квази-деньги ликвидными активами. Под ликвидностью какого-либо имущества или активов понимается их легкореализуемость, возможность их обращения в денежную форму без потери стоимости. Следовательно, самым ликвидным видом активов являются деньги. К высоколиквидным видам имущества относятся золото, другие драгоценные металлы, драгоценные камни, нефть, произведения искусства. Меньшей ликвидностью обладают здания, оборудование.

Для анализа количественных изменений денежного обращения на определенную дату и за определенный период, а также для разработки мероприятий по регулированию темпов роста и объем денежной массы используются различные показатели (денежные агрегаты).

Факторы, влияющие на денежную массу. Изменение объема денежной массы может быть результатом как изменения массы денег в обращении, так и ускорения их оборота.

Скорость обращения денег - показатель интенсификации движения денег при функционировании их в качестве средства обращения и средства платежа. Он трудно поддается количественной оценке, поэтому для его расчета используются косвенные данные. Изменение скорости обращения денег и, соответственно, объема денежной массы, зависит от многих факторов: как общеэкономических (циклического развития экономики, темпов экономического роста, движения цен), так и чисто монетарных (структуры платежного оборота, развития кредитных операций и взаимных расчетов, уровня процентных ставок на денежном рынке и т. д.). Ускорению обращения денег способствуют замена металлических денег кредитными, развитие системы взаимных расчетов - внедрение ЭВМ в банковское дело, применение электронных средств денежных расчетов. С помощью денежно-кредитного регулирования государство стремится смягчить экономические кризисы, сдержать рост инфляции, в целях поддержания конъюнктуры государство использует кредит для стимулирования капиталовложений в различные отрасли экономики страны.

Факторы, воздействующие на объем денежной массы

Размер официальной учетной ставки

В современных условиях проводимой в России политики ограничения объёмов кредитных вложений - кредитной рестрикации - особое значение придаётся такому инструменту регулирования денежного и кредитного рынка, как официальная учётная ставка по кредитам Банка России.

Официальная учётная ставка - выступает как плата, взимаемая Центральным Банком при покупке у коммерческих банков ценных бумаг до наступления сроков оплаты по ним. В тоже время данная ставка является ориентиром, как для ставок по другим видам кредитов Банка России, так и для рыночных ставок. Устанавливая официальную учётную ставку, Центральный Банк РФ определяет стоимость привлечённых кредитных ресурсов коммерческими банками. Чем выше уровень учётной ставки, тем выше стоимость кредитов рефинансирования Банка России. Отсюда следует, что политика изменения учётной ставки представляет собой вариант регулирования качественного параметра денежного рынка - стоимости банковских кредитов.

Посредством манипуляции с официальной учётной ставкой Центральный Банк РФ воздействует на состояние не только денежного, но и финансового рынка. Так, рост учётной ставки влечёт за собой повышение ставок по кредитам и депозитам на денежном рынке, что, в свою очередь обуславливает уменьшение спроса на ценные бумаги и увеличение их предложений. Спрос на ценные бумаги падает как со стороны небанковских учреждений, так и со стороны кредитных институтов, поскольку при дорогих кредитах более выгодным становится прямое финансирование. Предложение ценных бумаг, в свою очередь, возрастает. Понижение официальной учётной ставки, напротив, удешевляет кредиты и депозиты, что приводит к противоположным процессам: повышается спрос на ценные бумаги, уменьшается их предложение, поднимается рыночная стоимость.

Таким образом, учётная политика Банка России представляет собой механизм непосредственного воздействия на ликвидности кредитных институтов посредством изменений стоимости кредитов рефинансирования, что косвенно оказывает влияние на экономику страны в целом.

Повышая или понижая официальную учетную ставку, центральный банк оказывает воздействие на возможности коммерческих банков и их клиентов в получении кредита, что в свою очередь влияет на экономический рост, денежную массу, уровень рыночного процента. Изменение учетной ставки центрального банка, вызывая соответствующее изменение рыночного процента, отражается на состоянии платежного баланса и валютного курса. Повышение ставки способствует привлечению в страну иностранного краткосрочного капитала, а в итоге активизируется платежный баланс, увеличивается предложение иностранной валюты, соответственно снижается курс иностранной и повышается курс национальной валюты. Снижение ставки приводит к противоположным результатам.

Денежный рынок: спрос, предложение, проблема равновесия

Денежный рынок - это рынок, на котором обращаются краткосрочные ценные бумаги. Временным критерием обычно считается один год. Если бумага будет обращаться на рынке не более года, то она рассматривается как инструмент денежного рынка. В то же время такие бумаги, как вексель или банковский сертификат, также относят к инструментам денежного рынка, хотя они могут обращаться и больше одного года. Денежный рынок служит для обеспечения потребностей хозяйствующих субъектов в краткосрочном финансировании.

Рынок денег: совокупный спрос на деньги, предложения денег. Равновесие денежного рынка.

Механизм рынка денег, как и всякого сегмента национального рынка, может быть представлен следующими элементами: спрос на деньги, денежное предложение, равновесная “цена” денег.

Совокупный спрос на деньги состоит из двух принципиально разных составляющих: операционного спроса и спекулятивного спроса :

M d - совокупный спрос на деньги;

M d 1 - операционный спрос на деньги;

M d 2 - спекулятивный спрос на деньги.

Операционный спрос на деньги связан с обслуживанием торговых и платежных операций. Он зависит от того, сколько товаров, услуг, факторов производства находится на рынках страны и по каким ценам они продаются. Количественно эта часть спроса на деньги определяется уравнением И. Фишера:

V - скорость обращения денег;

P - уровень цен на товары, услуги, факторы производства;

Q - количество товаров, услуг, факторов, представленных на рынке.

В экономической литературе используется и другая формула уравнения И. Фишера (кембриджский вариант):

Спрос на деньги, обусловленный желанием выгодно разместить сбережения называется спекулятивным . Он определяется возможностью и выгодой сберегать деньги в виде наличности, что, в свою очередь, зависит от доходности альтернативных сбережений (вложений денег в различные финансовые активы - акции, облигации, размещения в банковской системе и т.д.). Доходность вложений в различные финансовые активы может определяться:

С - годовая сумма поступлений от вложений (номинальный доход);

А - номинальная стоимость вложений (финансовых активов),;

i - годовая номинальная ставка процента по вложениям.

Если стоимость финансовых активов падает, то ставка процента растет, спрос на активы растет, что ведет к сокращению запаса наличных денег, т.е. спрос на наличные деньги снижается, а значит, снижается спекулятивный спрос на деньги. Очевидна обратная зависимость между спекулятивным спросом на деньги и рыночной номинальной ставкой процента:

L - функция ставки процента по финансовым активам.

Факторы динамики спроса на деньги :

Уровень дохода;

Уровень цен;

Скорость обращения денег;

Уровень равновесной рыночной ставки процента.

Совокупный спрос на деньги может быть представлен в следующем виде:

Обычно рассматривают реальный спрос на деньги:

Связь номинальной и реальной ставки процента описывается одним из уравнений И. Фишера:

i - номинальная ставка процента;

r - реальна ставка процента;

π - темп инфляции, уровень инфляции.

Изобразим графически зависимость операционного и спекулятивного спроса от ставки процента (см. график 7.1). Все возможные варианты соотношения величины совокупного спроса на деньги и уровней реальной ставки процентта лежат на кривой M d , которая получила название кривой предпочтения ликвидности.

График 7.1. Совокупный спрос на деньги. В случае перемещения из точки А в точку В величина операционного спроса на деньги (M d 1) остается неизменной, а величина спекулятивного растет (M d1 2 - M d2 1) в результате снижения реальной ставки процента (r 1 - r 2).

Структуру денежного предложения можно представить как наличность (С) вне банковской системы и депозиты (D) - средства, которые размещены в банковской системе и могут, в случае необходимости, использоваться во время соглашений экономическими субъектами.

Для характеристики предложения денег используются такие показатели:

Денежная масса :

Денежная база : , где

C - наличность вне банковской системы;

D - депозиты - средства, размещенные в коммерческих банках;

R - средства коммерческих банков, которые депонируются в Центральном банке в виде обязательных резервов.

Государство и соответствующие банковские институты (Центральный банк страны) поставляют в экономику определенную, не зависимую от рыночной ставки процента, количество денег. Графически предложение денег (в отмеченной системе координат) можно отразить вертикальной прямой линией (прямая M S на графике 7.2 а и 7.2 б).

Пересечение графиков совокупного денежного спроса (M d) и предложения денег (M S) определяет точку равновесия (А и В на графике 7.2) на рынке денег - это “цена”, которая взымается за пользование деньгами , - равновесная реальная ставка проценту .

Нарушение равновесия на рынке денег возможно как со стороны денежного предложения (график 7.2 а), так и со стороны спроса на деньги (график 7.2 б). В случае, если количество необходимых денег (спрос на деньги) больше количества предложенных (предложения денег), экономические субъекты попытаются приспособиться к ситуации путем продажи некоторой части принадлежащих им финансовых активов. Но продажа финансовых активов одними экономическими агентами одновременно есть их покупка другими субъектами рынка. Общее желание получить больше денег путем продажи финансовых активов увеличит предложение относительно спроса на финансовом рынке и снизит номинальную стоимость финансовых активов. Снижение номинальной стоимости увеличит ставку процента. Это, в свою очередь, приведет к тому, что население, предприниматели будут стремиться хранить свои средства в виде ценных бумаг, в банках, но не в виде наличности, а поэтому спрос на наличные деньги уменьшится и рынок вернется к ситуации равновесия в точке, которой соответствует более высокая ставка процента (точка С на графике 7.2 а). И наоборот, увеличение предложения денег приведет к излишку денег, а в конечном итоге - к снижению ставки процента (точка D).

График 7.2. Нарушение и восстановление равновесия на рынке денег.

Колебания ставки процента будут наблюдаться и в случае изменения совокупного спроса на деньги (график 7.2 б). Таким образом, равновесие на рынке денег возобновляется благодаря колебаниям ставки процента . Равновесная рыночная ставка процента уравновешивает количество предложенных и необходимых экономике денег.

Эволюция денежных систем

Виды денежных систем и их эволюция

В результате эволюции товарного хозяйства и присущих ему экономических отношений денежные системы постепенно менялись, приобретали различных форм, которые можно классифицировать по нескольким критериям В зависимости от формы, в которой функционируют деньги, выделяют следующие виды денежных систем: = Система металлического обращения, когда денежный металл непосредственно находится в обороте и выполняет все функции денег, а банкноты остаются разменных на металл; = Система бумажно-кредитного обращения, при которой в обращении находятся только на денежный металл знаки денег - казначейские билеты или банкноты. Металлические денежные системы исторически выступали в формах биметаллизму и монометаллизму. В эпоху первоначального накопления капитала (XVI - XVIII вв.) Денежные системы, как правило, основывались на биметализм, возникший еще во времена феодализма. Биметаллизм - это денежная система, в которой роль всеобщего эквивалента законодательно за двумя металлами - золотом и серебром; монеты из этих металлов и оборачивались на равных началах, банкноты подлежали размена на оба эти металлы. Исторически первым видом биметаллизму была система параллельной валюты, по которой соотношение между золотыми и серебряными монетами устанавливалась на рынке стихийно, т.е. при осуществлении платежей золотые и серебряные монеты принимались согласно рыночной стоимости золота и серебра. Это создавало некоторые трудности, которые были связаны с существованием на рынках двух общих эквивалентов, а значит - двух мер стоимости, двух систем цен. Ситуация осложнялась постоянным изменением соотношения между золотом и серебром по стоимости. Чтобы упростить ситуацию, государство устанавливала в законодательном порядке обязательное стоимостное соотношение между двумя металлами, которые оборачивались на равных началах с их открытого чеканки. Такой вид биметаллизму получивший название «система двойной валюты». Но установлено фиксированное стоимостное соотношение часто не совпадало с реальным рыночным. Это было связано с неравномерностью роста производительности труда при добыче золота и серебра и приводило к тому, что стоимость одного денежного металла, а другой. Тот металл, который был по закону недооцененным, из обращения металлом, стоимость которого по закону была завышена. В этом проявлялась действие закона Коперника-Грешема: «Худшие деньги вытесняют из обращения лучшие». Так, в конце ХVII в. в Англии было официально установлено стоимостное соотношение между золотом и серебром 1: 15,5, в то же время во Франции и Голландии этот показатель составлял 1: 15, а рыночное стоимостное соотношение между слитками золота и серебра - 1: 14,9. Таким образом, в Англии стоимость золота по закону была завышена на 4%. Поэтому выгоднее было платить золотом, так как плательщик при этом получал экономию в размере 4% от суммы платежа. Они в слитки и вывозились за границу с целью покупки золотых слитков для их в монеты для обращения. Именно этим объяснялся тот факт, что за 15 лет - с 1702 до 1717 г. - в Англии золотых монет было по стоимости в 32 раза больше, чем серебряных. В начале XIX в. в США официальное соотношение между золотом и серебром было установлено 1:16, а в европейских странах - 1:15,6. Поэтому недооцененное по закону серебро вывозилось из США в Европу в обмен на золото. В США из обращения серебро, а в европейских странах - золото. Разновидностью биметаллизму была так называемая система «прихрамывая» валюты, по которому один из видов монет в закрытом порядке. Примером является французская денежная система, когда в 1873 г. было запрещено свободное чеканка серебра, но за 5 франков серебряными монетами осталась неограниченная сила законного платежного средства. Это была попытка спасти биметаллизм. Однако биметаллизм не отвечал потребностям развитого рыночного хозяйства, так как использование в качестве меры стоимости двух металлов противоречило сути этой функции денег. С развитием капитализма место полноценных денег в обороте все чаще занимали кредитные деньги и безналичные расчеты. В начале второй половины ХIХ ст. несколько европейских стран прибегли к попытке сохранить биметаллизм посредством заключения международного соглашения - так называемого Латинского монетного союза. На конференции 1865 г. было заключено соглашение между Францией, Бельгией, Италией и Швейцарией для поддержания стабильности денежного обращения на базе биметаллизму. Это была первая попытка межгосударственного регулирования денежных систем. На территории стран Латинского монетного союза хранились свободная чеканка монет из золота и серебра при поддержании твердого соотношения между золотыми и серебряными монетами (1:15,5), одинаковый металлический содержание (вес и проба) денежных единиц, свободное обращение монет одних государств-членов на территориях других. Такой союз должен укрепить позиции стран-членов относительно других европейских стран, прежде всего Великобритании и Германии. Но он просуществовал не долго. Обесценение серебра в конце XIX в. через удешевление его производства привело к тому, что фактическое рыночное соотношение золотых и серебряных монет по стоимости составляло 1: 20, 1: 22. Как следствие, недооценены по закону золотые монеты начали переходить из сферы обращения сокровищ. Это в итоге привело к распаду Латинского монетного союза. В 1878 г. свободная чеканка серебра в странах союза было запрещено, и все эти страны перешли к золотому монометаллизму.

Инфляция: сущность, показатели, виды, причины

Инфляция 1 - это повышение общего уровня цен, сопровождающееся обесценением денежной единицы.

Сущностью инфляции является дисбаланс между совокупным предложением и совокупным спросом в сторону превышения последнего, сложившийся одновременно на всех рынках (на товарном, денежном и рынке ресурсов). Этот дисбаланс проявляется в разных формах. В рыночной экономике, т. е. в условиях относительной гибкости и мобильности ценового сигнала, превышение совокупного спроса над совокупным предложением выражается в росте общего уровня цен. Это - открытая форма инфляции.

Инфляция сущность и причины

Инфляция - это процесс обесценивания денег, который проявляется в общем неуклонном росте цен на товары и услуги или падении покупательной способности денег.

Выделяют следующие причины инфляции:

отрицательное сальдо внешнеторгового и платежного баланса;

неблагоприятная конъюнктура на мировом рынке (снижение цен на экспорт и увеличение цен на импорт).

Внутренние:

деформация народнохозяйственной структуры;
наращивание и одновременное падение эффективности капиталовложений;
отставание отраслей потребительского сектора;
недостатки в механизме денежного обращения;
отсутствие антиинфляционного регулирования.

Проявления инфляции:

В форме повышения уровня товарных цен.

В форме относительного удорожания золота.

В форме удорожания иностранной валюты.

Иногда удорожание, т.е. рост цен, может и не обуславливаться инфляционными процессами, например, изменение общих воспроизводственных условий вызывает рост издержек производства.

Удорожание сырья из-за ухудшения условий его добычи, или повышения качества продукции требует дополнительных затрат. Инфляция связана с таким ростом цен, который не вызван непосредственным возрастанием затрат на производство. Она является результатом макроэкономической нестабильности, когда совокупный спрос превышает совокупное предложение. Следовательно, под инфляцией понимается дисбаланс спроса и предложения проявляющийся в росте цен. Наиболее общим, традиционным, является следующее определение инфляции:

Инфляция – это процесс переполнения каналов обращения денежной массой сверх потребностей товарооборота. Что и вызывает обесценивание денежной единицы и рост товарных цен.

Термин «инфляция» - процесс увеличения бумажных денег. Дословно – разбухание, вздутие.

В условиях золотого обращения инфляция невозможна, потому, что золото – это реальное богатство, а не символ богатства (денежные знаки). Если в обращение оказывается больше золота – государство и общество просто изымают его из обращения, используя для накопления богатства.

Инфляционный рост цен можно измерить с помощью индекса цен. Индекс цен – это суммарный, средневзвешенный показатель роста уровня цен на товар и услуги. Индекс цен – это один из самых наглядных, главных показателей по которым определяется наличие инфляции и ее величина.

В экономической теории используются различные индексы цен:

индекс потребительских цен. Измеряет стоимость корзины потребительских товаров и услуг.

Индекс оптовых цен.

Индекс ВНП (дефлятор).

Темп роста цен является первым из трех критериев, по которому определяется вид инфляции. Виды инфляции:

Если за год цены вырастут на величину до 10% - инфляция называется умеренной.

до 200% - галопирующая инфляция.

>1000% в год – гиперинфляция.

Рост цен по различным товарным группам.

Сбалансированная

Не сбалансированная.

Ожидаемость или предсказуемость инфляции.

Ожидаемая (предсказуемая).

Неожидаемая (непредсказуемая).

Типы инфляции:

Открытая. Действует на рынках, где фигурируют свободные цены.

Подавленная (скрытая). Когда государство, обеспокоенное ростом цен борется с этим явлением. Устанавливает тотальный административный контроль над ценами, доходами, государство может просто заморозить цены на определенные товары и услуги. Государство борется не с деформацией рынка, а с последствиями этих деформаций, ростом цен.

Открытая инфляция может протекать в различных формах:

инфляция спроса.

Инфляция издержек. Вызывается самим рынком.

Структурная инфляция.

Эмиссионная инфляция. Провоцируется нарушением закона денежного обращения ЦБ. Потому, что он, ЦБ, обладает монополией на выпуск (эмиссию) денег.

Инфляция спроса – обычно возникает при максимальной занятости населения и максимальной загруженности производственных мощностей. Повышение спроса на какой-либо товар вызывает производный спрос на ресурсы и последующий рост цен на них. Обычно такой рост спроса не подкреплен эластичным расширением предложения и цены растут.

Инфляция издержек – рост стоимости факторов производства. Вызывают:

Экономическая политика государства.

Рост цен на сырье.

Олигополистическая практика ценообразования.

Структурная инфляция – ее вызывает макроэкономическая межотраслевая несбалансированность, т.е. отдельные отрасли не могут насытить рынок полностью товарами, услугами и на такие товары и услуги цены будут расти структурная инфляция очень трудно преодолевается, потому, что нужны большие инвестиционные вливания в экономику, отдельные ее отрасли, а отдача от них последует не сиюминутно. Обычно такая инфляция в стране бывает тогда, когда осуществляется переход на новый вид технического прогресса, во время конверсий военного производства.

Социально-экономические последствия инфляции. Негативные социально-экономические последствия. Инфляция способствовала перераспределению доходов и богатства в обществе не в пользу незащищенных слоев населения. Инфляция вызывает отставание цен в государственных предприятиях от рыночных. Происходит скрытая конфискация денежных средств у широких слоев населения. Ускоренным способом денежные средства материализуются. Ухудшаются условия жизни основной массы населения. Растет социальная напряженность. Неравномерный рост цен усиливает диспропорции между отраслями экономики. Подрываются стимулы к накоплению денежных средств. Доходы населения отстают от роста цен на товары и услуги. Подрываются мотивы к трудовой деятельности, обостряется проблема реализации товаров на внутреннем рынке. Ослабление позиций властных структур. Между инфляцией и безработицей существует обратно-пропорциональная зависимость (растет безработица – уменьшается инфляция).

Социально-экономические последствия инфляции

К социально-экономическим последствиям инфляции относятся:

Снижение реальных доходов населения и как следствие отсюда снижение мотивов к трудовой деятельности.

Усиление дифференциации населения по уровню дохода.

Ухудшение условий жизни социальных групп с твердыми доходами.

Возникновение опасности социальных потрясений.

Ослабление позиции власти, снижение доверия населения правительственным программам.

Возникновение трудностей с долгосрочным планированием. Повышение риска инвестирования.

Антиинфляционная политика: кейнсианский подход

Одним из сложнейших вопросов экономической политики является управление инфляцией. Способы управления ею неоднозначны, противоречивы по своим последствиям. Диапазон параметров для проведения такой политики может быть весьма узок: с одной стороны, требуется сдерживать раскручивание инфляционной спирали (это такое повышение ставок заработной платы, которое вызывает неумеренное увеличение покупательной способности населения и рост рыночных цен, а последний, в свою очередь, порождает дальнейшее увеличение ставок заработной платы), а с другой стороны, необходимо поддерживать стимулы производства, создавать условия для насыщения рынка товарами.

Управление инфляцией предполагает использование комплекса мер, помогающих в определенной мере сочетать рост цен (незначительный) со стабилизацией доходов. Инструменты управления процессами, применя емые в странах Запада, различаются в зависимости от характера и уровня инфляции, особенностей хозяйственной обстановки, специфики хозяйственного механизма.

Кейнсианская теория включает два варианта антиинфляционной политики:

дефляционную политику (или политику "управления спросом");

"политику доходов".

Дефляционная политика направлена против факторов инфляции спроса (снижение уровня государственных расходов, увеличение налогов, рестриктивную денежно-кредитную политику). Чрезмерное разбухание совокупного спроса считается допустимым устранить и путем конфискационной денежной реформы. Следует иметь в виду, что реализация кейнсианской дефляционной политики как инструмента антиинфляционного регулирования вовсе не означает наступления собственно дефляции как сокращения общего уровня цен - этот уровень обычно продолжает повышаться, однако меньшими темпами. То есть речь в данном случае идет скорее не о дефляции, а о дезинфляции.

"Политика доходов" направлена против факторов инфляции издержек. Для подавления послед-ней требуется недопущение раскручивания инфляционной спирали "заработная плата - цены" путем деиндексирования доходов: либо параллельное замораживание цен и заработной платы, либо - чаще - допущение их роста в определенных, заранее заданных пределах. Эмпирически нащупано предельно допустимое соотношение темпов роста цен и индексами доходов, не вызывающее дальнейшего роста инфляции: около 0,2 (в зависимости от сформировавшейся в прошлом структуры воспроизводства - преобладает в ней производство потребительских или инвестиционных товаров). При этом рекомендуется дифференциация противоинфляционных выплат по отраслям в зависимости от темпов их роста. Но все же типичной для развитых стран формой компромисса между антиинфляционной политикой государства (требующей сведения к минимуму роста доходов) и его социальной политикой (предполагающей максимальную защиту населения от роста цен) выступает сегодня установление соотношения между темпами инфляции и темпами роста заработной платы на уровне 2:1. Причем столь ограниченная корректировка заработков производится обычно с некоторым опозданием (раз в полгода), что позволяет государству и частным фирмам заметно экономить на своих расходах и тем самым сбивать накал цен.

Важным инструментом "политики доходов" являются так называемые ценовые соглашения, являющиеся важным элементом антиинфляционного регулирования. Субъектами подобных соглашений являются государство, предприниматели и профсоюзы. Основа соглашения - взаимная заинтересованность участников ценового соглашения. Профсоюзы обязуются требовать повышения заработной платы только в соответствии с ростом производительности труда. Предприниматели обязуются изменять цены лишь для компенсации удельных издержек на рабочую силу. Правительству вменяется наблюдение за исполнением условий ценового соглашения. Дополнительно могут заключаться ценовые соглашения и между предприятиями - например, картельные соглашения между технологически связанными производствами, направленные на недопущение роста цен по технологиче-ской цепочке (обычно несбалансированного). При этом устанавливаются предельный уровень повышения цен, учитывающий индекс инфляции; срок, на который заключается договор; ответственность сторон за несоблюдение принятых обязательств.

В США администрация Кеннеди использовала вариант добровольного согласия предпринима-телей и профсоюзов не повышать цены и заработную плату выше определенных пределов. Администра-ция Никсона вводила замораживание и ограничение зарплаты и цен через принятие законодательно-административных решений. Президент Картер вводил экономические меры поощрения за соблюдение пределов роста цен и заработной платы в сочетании с санкциями за их нарушение.

Для использования ценовых соглашений требуется определенное общественное согласие, осознание всеми экономическими субъектами того обстоятельства, что плюсов у инфляции в стратегическом плане нет, что рано или поздно все от нее проиграют, все окажутся побежденными. Поэтому когда в национальном хозяйстве возникла открытая инфляция, из нее необходимо выбираться всем вместе, не толкаясь, не оттирая друг друга.

Использование кейнсианских подходов в антиинфляционном регулировании в 60-70-е гг. не обеспечило желаемых результатов: галопирующая инфляция стала реальностью во многих странах. Причины сбоев в действии антиинфляционного механизма, построенного по рецептам кейнсианской школы:

непоследовательность и робость в проведении дефляционной политики: как только появлялись зримые признаки торможения экономического роста и увеличения безработицы, правительства переключали усилия на противоположные антиинфляционным меры стимулирования производства;

в этот период резко проявилась инфляция издержек, прежде всего внешнего характера: резкое удорожание сырья и, особенно, энергоресурсов;

сложилось отрицательное отношение и предпринимателей, и профсоюзов к административному ограничению роста зарплаты и цен, что привело к тихому саботажу этих инициированных правитель-ством мер. В последние годы правительства большинства стран ограничиваются лишь рекомендациями в области "политики доходов". Так, в США еще с приходом к власти Р. Рейгана было ликвидировано правительственное учреждение, ведавшее этими вопросами.

Антиинфляционная политика: неоклассический подход

Негативные социальные и экономические последствия инфляции вынуждают правительства разных стран проводить определенную экономическую политику. При этом в первую очередь экономисты пытаются найти ответ на такой важный вопрос -"ликвидировать инфляцию путем радикальных мер или адаптироваться к ней. Эта дилемма в разных странах решается с учетом целого комплекса специфических обстоятельств. В США и Англии, например, на государственном уровне ставится задача борьбы с инфляцией. Некоторые другие страны разрабатывают комплекс адаптационных мероприятий (индексация и т. п.)." Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика. В 2 т.: Пер. с англ. Т. 1.-М, 1996.

Оценивая характер антиинфляционной политики, можно выделить в ней два подхода. В рамках первого подхода (его разрабатывают представители современного кейнсианства ) предусматривается активная бюджетная политика - маневрирование государственными расходами и налогами в целях воздействия на платежеспособный спрос.

При инфляционном, избыточном спросе государство ограничивает свои расходы и повышает налоги. В результате сокращается спрос, снижаются темпы инфляции. однако одновременно ограничивается и рост производства, что может привести к застою и даже кризисным явлениям в экономике, к расширению безработицы.

Бюджетная политика проводится и для расширения спроса в условиях спада. Если спрос недостаточен, осуществляются программы государственных капиталовложений и других расходов, понижаются налоги. Низкие налоги устанавливаются прежде всего в отношении получателей средних и невысоких доходов, которые обычно немедленно реализуют выгоду. Считается, что таким образом расширяется спрос на потребительские товары и услуги. Однако стимулирование спроса бюджетными средствами, как показал опыт многих стран в 60-е и 70-е гг., может усиливать инфляцию. К тому же большие бюджетные дефициты ограничивают правительственные возможности маневрировать налогами и расходами.

Второй подход рекомендуется экономистами неоклассического направления, выдвигающими на первый план денежно-кредитное регулирование, косвенно и гибко воздействующее на экономическую ситуацию. Этот вид регулирования проводится формально неподконтрольным правительству Центральным банком, который изменяет количество денег в обращении и ставку ссудного процента, воздействуя таким образом на экономику. Иными словами, эти экономисты считают, что государство должно проводить дефляционные мероприятия для ограничения платежеспособного спроса, поскольку стимулирование экономического роста и искусственное поддержание занятости путем снижения естественного уровня безработицы ведет к потере контроля над инфляцией.

Современная рыночная экономика инфляционна по своему характеру, поскольку в ней невозможно устранить все факторы инфляции (бюджетный дефицит, монополии, диспропорции в народном хозяйстве, инфляционные ожидания населения и предпринимателей, переброс инфляции по внешнеэкономическим каналам и др.).

В связи с этим очевидно, что задача полностью ликвидировать инфляцию нереальна. Видимо, поэтому многие государства ставят перед собой цель сделать ее умеренной, контролируемой, не допустить разрушительных ее масштабов.

Неоклассический подход

В основе первой концепции лежат постулаты классической политэкономии. Ее придерживались в основном неоклассики (П. Самуэльсон, М. Фелдстайн, Р. Холл), а в 80-х гг. ее поддерживали также сторонники концепции экономики предложения (Д. Гилдер, А. Лаффер и др.). Приверженцы этой концепции полагают, что рынок труда, как и все прочие рынки, действует на основе ценового равновесия, т.е. основным рыночным регулятором служит цена - в данном случае рабочей силы (заработная плата). Именно с помощью заработной платы, по их мнению, регулируется спрос и предложение рабочей силы, поддерживается их равновесие. Инвестиции в образование и квалификацию (в человеческий капитал) - это аналоги инвестиций в машины и оборудование, которые осуществляются до тех пор, пока не понижается норма прибыли на эти вложения. Из неоклассической концепции следует, что цена рабочей силы гибко реагирует на потребности рынка, увеличиваясь или уменьшаясь в зависимости от спроса и предложения, а безработица невозможна, если на рынке труда существует равновесие

Сегодня в условиях глубочайшего кризиса, поглотившего Россию, многие великие умы бьются на вопросом, где взять денег, как увеличить денежную массу в экономике России для ее модернизации, перезапуска и дальнейшего стабильного функционирования. Этого можно добиться тремя способами: взять кредит у МВФ, привлечь иностранные инвестиции или просто запустить печатный станок. Разные способы, разные последствия.

Если взять кредит у МВФ, то полученные деньги можно запустить на модернизацию экономики, но их в последствии придется отдавать, причем с немалыми процентами.

Если привлечь иностранные инвестиции, то инвесторы на свои деньги построят в России новые заводы на которых образуется множество рабочих мест, бюджет страны пополнится от дополнительных налоговых поступлений. После запуска предприятий на Российском рынке появятся новые Российские товары мирового уровня, причем без пошлин. Но в этом случае вся прибыль будет уходить инвестору.

Если запустить печатный станок, то можно попытаться успеть на напечатанные рубли выйти из кризиса, пока их не съела инфляция.

В этой статье я хочу более пристально взглянуть на эти три способа увеличения денежной массы и подумать, действительно ли они такие разные?

Итак, для хорошего правительства, заботящемся о своем народе, деньги - это не цель, а всего лишь средство для достижения цели. А цель поистине велика - это строительство новых предприятий, модернизация старых, создание новых рабочих мест, повышение производительности труда, увеличение налоговых поступлений и заработных плат и в конечном итоге улучшение условий жизни своих граждан и каждого отдельного человека. На самом деле, забота о благосостоянии человека, удовлетворение его потребностей и есть высшая цель настоящего правительства.

Капитализм и рыночная экономика позволят нам это сделать в случае, если у нас есть деньги. Они поставили мир в такие условия, что не достаточно иметь плодородную землю, богатейшие природные ископаемые, моря и реки полные рыбы, а леса дичи. Как выяснилось, эти богатства - настоящие богатства, нам ничего не дают. Мы никто, если у нас нет денег.

Хорошо, ищем деньги. Законы рыночной экономики диктуют нам свои жесткие условия, согласно которым, мы не можем напечатать свои деньги, так как весь напечатанный приток денежной массы обесценится вследствии инфляции. Эффекта ноль. Тогда остаются два способа: Взять кредит в МВФ, либо привлечь иностранных инвесторов. В нынешних условиях привлечь инвестора непросто, практически невозможно. Никто не хочет строить предприятия в условиях нестабильной кризисной экономики, которая по всем прогнозам будет ухудшаться и далее. Значит и этот способ отпадает. Остается только один - кредит МВФ.

Кредит МВФ? Знаем брали. Кроме кабальных процентов за пользование капиталом, на Россию наложат огромное количество условий и ограничений не только не развивающих нашу экономику, но и сковывающих ее еще более прежнего. Так что же получается? Из сложившейся ситуации нет выхода?

СТОП!!! Пройдемся по этим трем способам еще раз. У нас одна цель, точнее средство - взять денег, но три способа. Все эти три способа приведут к одному начальному результату, при котором Российская экономика окажется на старте в не зависящем от способов условии. Далее не будем мелочиться и решим, что Российская экономика получила 1 триллион долларов. Смотрите, не зависимо от того, кредит ли это, инвестиции иностранного капитала или просто напечатанные деньги, но итог один - в экономике появился триллион долларов.

Вот тут-то и начинаются странности рыночной экономики. Казалось бы одни и те же начальные условия, но разный итог. В первых двух случаях за появления триллиона в экономике мы вынуждены будем работать на иностранных граждан, отдавать им большую часть своего труда, улучшая их жизненный уровень и при этом никакой инфляции от появления в экономике такой огромной суммы, никакого удешевления рубля по отношению к иностранным валютам, наоборот, рубль окрепнет, ведь он будет работать на иностранных граждан. Таких результатов не достичь, если просто запустить печатный станок. Казалось бы эффект для экономики один - в ней появился триллион. Но не тут-то было: гиперинфляция, удешевление рубля, повальная нищета, кризис.

Так в чем же дело, почему казалось бы одно и то же действо приводит к столь разным результатам? Ответ прост - так делать не положено. Кем не положено? Да теми, кто стоит за рыночной экономикой, чье положение в иерархии мироустройства гораздо выше чем у России, теми, кто отвел нам роль третьесортной страны, роль поставщика ресурсов, не более того. Так будет и далее, пока мы играем по чужим правилам в чужой игре, по правилам, которые написаны только для нас. Посмотрите, хозяин игры этих правил вовсе не соблюдает, он над ними смеется, хохочет над дураками и плюет в нас.

Теперь для выдающихся экономистов, хочу привести очень простой пример. Из-за его простоты и легкости осмысления, над ним невозможно спорить, он принимается как данность, данность не поддающаяся объяснению с точки зрения здравого смысла. Смотрите, при включении печатного станка в экономике появляются деньги не обеспеченные товаром. У населения и предприятий появляются как бы лишние деньги, но на рынке мало товаров, на них поднимается спрос, что в свою очередь ведет к увеличению цены на них. Отсюда инфляция и чем больше в экономике необеспеченных денег, тем сильнее инфляция. Здесь особенно видна странность в разности эффекта трех способов увеличения денежной массы. Во всех трех способах появляется огромное количество не обеспеченных товаром денег, но инфляция съедает их только при включении печатного станка. Итак еще раз, инфляция появляется только при появлении в экономике лишних не обеспеченных денег. Тогда мы схитрим и выведем их из экономики и закупим товар у иностранцев. Но не так быстро. Товар мы будем покупать за доллары, так как за рубли нам его никто не продаст. Для этого всю долларовую выручку мы направим, скажем в Китай, на покупку новых станков, оборудования, транспорта, строительство их силами и средствами инфраструктуры у нас. А долларовую выручку, которая должна была поступить в нашу экономику, но была направлена на закупку оборудования за границу, мы перекроем напечатанными рублями, заменим по курсу. Итак, что мы имеем? Сырье было продано за рубеж. Выручка которая должна была поступить в экономику России от продажи ресурсов - поступила, но несколько иным способом - она напечатана на станке по курсу доллара. Для внутреннего состояния экономики России никакой разницы, баланс товаров и обеспеченных денег соблюден, по идее никакой инфляции. Но разница есть. В Россию из Китая хлынет высокотехнологичная продукция: станки, оборудование, машины, рабочие руки.

Казалось бы прекрасная схема, целый настоящий антикризисный план, который выведет Россию из кризиса, поднимет ее экономику на немыслимые высоты, позволит избавиться от клейма мировой бензоколонки и принесет счастье в очень многие семьи (не в одних деньгах счастье). Но так делать нельзя, запрещено, не по правилам это. Откуда-то появится непонятная инфляция посчитанная и принятая к исполнению нашим Центробанком, а может и не нашим вовсе. А чьим же тогда? Да тех, кто стоит за рыночной экономикой, чье положение в иерархии мироустройства гораздо выше чем у России, теми, кто отвел нам роль третьесортной страны, роль поставщика ресурсов, не более того. Так будет и далее, пока мы играем по чужим правилам в чужой игре, по правилам, которые написаны только для нас. Посмотрите, хозяин игры этих правил вовсе не соблюдает, он над ними смеется, хохочет над дураками и плюет в нас.

Эта статья написана человеком для людей. Я прошу Вас задуматься над ее смыслом. Я не прошу Вас немедленно куда-то бежать, что-то требовать и менять, нет. Я прошу всего лишь поддержки у каждого из Вас, поддержки когда мы придем и призовем вас всех и каждого, призовем помочь нам сделать этот мир ярче, справедливее, светлее, добрее и радостнее.

Понятие денежной массы. Факторы, влияющие на денежную массу. Динамика объема денежной массы во взаимосвязи с кредитно-денежной политикой. Факторы, воздействующие на объем денежной массы.

Денежная масса

Введение

Переход нашей экономики на рыночные отношения резко повысил значение денег. Проблемы денежного хозяйства становятся основными и в практических мероприятиях по реконструкции народного хозяйства, и в теоретических исследованиях. Поэтому, несмотря на оживленное обсуждение указанных вопросов на страницах экономической прессы, актуальность их не уменьшается. Высокая стоимость анализа инфляционных процессов, большое число действующих факторов затрудняют выработку правильной денежной политики.

Как показывает опыт нашей, а также других стран, переход на рыночные отношения сопровождается быстрым ростом цен, усилением действия инфляционных факторов. Очень важно правильно оценить, является ли сам переход на рыночные отношения причиной углубления инфляции или при этих отношениях накопленный ранее инфляционный потенциал получает свое реальное выражение.

Очевидно, что в условиях рыночных отношений возможности искусственного сдерживания инфляции резко сокращаются. Вместе с тем непоследовательность в принятии решений по переходу к рынку, непродуманность некоторых шагов усугубляют имеющиеся трудности, усиливают инфляционные процессы.

Опыт многих стран показал, что длительное функционирование централизованного планирования, как правило, приводит к нарушению сбалансированности материальных и денежных потоков.

В данной работе будет проведен анализ факторов, влияющих на объем денежной массы в стране. Более подробно будут рассматриваться методы денежно-кредитной политики, как наиболее способные к динамическому изменению.

Глава I. Понятие денежной массы

Денежная масса - это совокупность наличных и безналичных покупательных и платежных средств, обеспечивающих обращение товаров и услуг в народном хозяйстве, которым располагают частные лица, институциональные собственники и государство. В структуре денежной массы выделяется активная часть, к которой относятся денежные средства, реально обслуживающие хозяйственный оборот, и пассивная часть, включающая денежные накопления, остатки на счетах, которые потенциально могут служить расчетными средствами.

Таким образом, структура денежной массы достаточно сложна и не совпадает со стереотипом, который сложился в сознании рядового потребителя, считающего деньгами прежде всего наличные средства - бумажные деньги и мелкую разменочную монету. На деле доля бумажных денег в денежной массе весьма низка (менее 25%), а основная часть сделок между предпринимателями и организациями, даже в розничной торговле, совершается в развитой рыночной экономике путем использования банковских счетов. В результате наступила эра банковских денег-чеков, кредитных карточек, чеков для путешественников и т. п. Эти инструменты расчетов позволяют распоряжаться денежными депозитами, т. е. безналичными деньгами. При оплате товара и услуги покупатель, используя чек или кредитную карточку, приказывает банку перевести сумму покупки со своего депозита на счет продавца или выдать ему наличные.

Экономисты называют квази-деньги ликвидными активами. Под ликвидностью какого-либо имущества или активов понимается их легкореализуемость, возможность их обращения в денежную форму без потери стоимости. Следовательно, самым ликвидным видом активов являются деньги. К высоколиквидным видам имущества относятся золото, другие драгоценные металлы, драгоценные камни, нефть, произведения искусства. Меньшей ликвидностью обладают здания, оборудование.

В финансовой статистике промышленно развитых стран для определения денежной массы применяется следующий набор основных денежных агрегатов:

агрегат М-1 - включает наличные деньги в обращении (банкноты, монеты) и средства на текущих банковских счетах;

агрегат М-2 - состоит из агрегата М-1 плюс срочные и сберегательные вклады в коммерческих банках (до четырех лет);

агрегат М-3 - содержит агрегат М-2 плюс сберегательные вклады в специализированных кредитных учреждениях;

агрегат М-4 - состоит из агрегата М-3 плюс депозитные сертификаты крупных коммерческих банков.

В США для определения денежной массы используется четыре денежных агрегата, в Японии и Германии - три. в Англии и Франции - два.

Анализ структуры и динамики денежной массы имеет важное значение при выработке центральными банками ориентиров кредитно-денежной политики.

Для расчета совокупной денежной массы в обращении в Российской Федерации предусмотрены следующие денежные агрегаты:

агрегат М-0 - наличные деньги;

агрегат М-1 - равен агрегату М-0 плюс расчетные текущие и прочие счета (расчетные счета, специальные счета, счета капитальных вложений, аккредитивы и чековые счета, счета местных бюджетов, счета бюджетных, профсоюзных, общественных и других организаций, средства Госстраха, фонд долгосрочного кредитования); плюс вклады в коммерческих банках; плюс депозиты до востребования в Сбербанке;

агрегат М-2 - равен агрегату М-1 плюс срочные вклады в Сбербанке;

агрегат М-3 - равен агрегату М-2 плюс депозитные сертификаты и облигации государственных займов.

Использование различных показателей денежной массы позволяет дифференцированно подойти к анализу состояния денежного обращения.

Изменение объема денежной массы может быть результатом как изменения массы денег в обращении, так и ускорения их оборота. Скорость обращения денег - показатель интенсификации движения денег при функционировании их в качестве средства обращения и средства платежа. Он трудно поддается количественной оценке, поэтому для его расчета используются косвенные данные.

В промышленно развитых странах в основном исчисляются два показателя скорости роста оборота денег:

показатель скорости обращения в кругообороте доходов - отношение валового национального продукта (ВНП) или национального дохода к денежной массе, а именно к агрегату М-1 или М-2, этот показатель раскрывает взаимосвязь между денежным обращением и процессами экономического развития;

показатель оборачиваемости денег в платежном обороте - отношение суммы переведенных средств по банковским текущим счетам к средней величине денежной массы.

В РФ в практике статистической работы в зависимости от полноты охвата оборота наличных денег различают: во-первых, скорость возврата денег в кассы учреждений Центрального банка России как отношение суммы поступлений денег в кассы банка к среднегодовой массе денег в обращении; во-вторых, скорость обращения денег в налично-денежном обороте, исчисляемую путем деления суммы поступлений и выдачи наличных денег, включая оборот почты и учреждений Сбербанка, на среднегодовую массу денег в обращении.

Глава II. Факторы, влияющие на денежную массу

2.1. Динамика объема денежной массы во взаимосвязи с кредитно-денежной политикой

Изменение скорости обращения денег и, соответственно, объема денежной массы, зависит от многих факторов. как общеэкономических (циклического развития экономики, темпов экономического роста, движения цен), так и чисто монетарных (структуры платежного оборота, развития кредитных операций и взаимных расчетов, уровня процентных ставок на денежном рынке и т. д.).

Ускорению обращения денег способствуют замена металлических денег кредитными, развитие системы взаимных расчетов. внедрение ЭВМ в банковское дело, применение электронных средств денежных расчетов.

При обесценении денег потребители увеличивают покупки товаров для того чтобы оградить себя от падения покупательной способности денег, что ускоряет денежный оборот. При прочих равных условиях ускорение скорости обращения денег равнозначно увеличению денежной массы и является одним из факторов инфляции.

Применяемые кредитными институтами методы покрытия бюджетного дефицита обычно вызывают рост денежной массы в обращении сверх реальных потребностей экономического оборота, обесценение денег.

Расширение масштабов кредитования ведет к росту эмиссии кредитных денег и платежеспособного спроса. В этом заключается активная роль кредитной системы в инфляционном процессе.

В условиях нормально развивающейся экономики денежно-кредитное регулирование обеспечивает расширение кредитов и увеличение денежной массы (в обращении и на счетах в банках). Денежно-кредитное регулирование на более короткие периоды предполагает сдерживание инфляции путем определения норм обязательных резервов, учетных ставок по кредитам, установление экономических нормативов для банков, проведение операций с ценными бумагами и валютой.

Все денежные средства - наличные и безналичные - должны иметь кредитную основу. Выдача кредита увеличивает количество денег или денежную массу, погашение кредита уменьшает количество денег (наличных и безналичных), поэтому предоставление ссуд должно осуществляться на макроуровне с учетом действия денежно-кредитных законов. На основе бюджетных денежных доходов и расходов населения и плана кассовых оборотов.

На уровне конкретных коммерческих банков обязательно надо учитывать данные кредитных планов, т. к. там определены ресурсы кредитования (кредитный потенциал коммерческого банка), складываемые из собственных средств банка, привлеченных средств в виде депозитов вкладчиков и средств коммерческого банка на межбанковском рынке, эмиссии. Другая часть кредитного плана - направление (размещение) ресурсов.

Коммерческие банки осуществляют депозитно-кредитную эмиссию - денежная масса увеличивается, когда банки выдают ссуды своим клиентам, и уменьшается, когда ссуды возвращаются. Эти банки являются кредитным орудием обращения. Предоставляемая клиенту ссуда зачисляется на его счет в банке, т. е. банк создает депозит (вклад до востребования) , при этом увеличиваются долговые обязательства банка. Владелец депозита может получить в банке наличные деньги в размере вклада, вследствие чего происходит увеличение денег в обращении. При наличии спроса на банковские кредиты современный эмиссионный механизм позволяет расширить денежную эмиссию, что подтверждается ростом денежной массы в развитых странах. Вместе с тем, экономика нуждается в необходимом, но не в чрезмерном поступлении денег, “основной психологический закон”, смысл которого состоит в том, что по мере роста дохода, увеличения богатства склонность к потреблению снижается. Отмечаются мотивы поведения людей, подталкивающие их к некоторому сдерживанию расходов, направляемых на покупки, расширение потребления (скупость, предусмотрительность, расчетливость и др., всего восемь мотивов).

Стабильный и умеренный рост денежной массы, при соответствующем росте объема производства, обеспечивает постоянство уровня цен. Лишь в этом случае рыночные отношения воздействуют на экономическую систему самым эффективным и выгодным образом. Задача кредитно-денежной политики сводится еще и к обеспечению, по возможности, полной занятости (в идеале на свободном рынке должен быть какой-то резерв рабочей силы) и роста реального объема производства. Недостаточная организация банковской системы и контроль могут исказить результаты проведения кредитно-денежной политики.

С другой стороны, избыточная денежная масса имеет свои недостатки: обесценение денег, и, как следствие, снижение жизненного уровня населения, ухудшение валютного положения в стране. Соответственно в первом случае денежно-кредитная политика должна быть направлена на расширение кредитной деятельности банков, а во втором случае - на ее сокращение, переходу к политике "дорогих денег" (рестрикционной).

С помощью денежно-кредитного регулирования государство стремится смягчить экономические кризисы, сдержать рост инфляции, в целях поддержания конъюнктуры государство использует кредит для стимулирования капиталовложений в различные отрасли экономики страны.

Косвенные факторы включают:

регулирование общей массы денег через управление “печатным станком”.

регулирование процентных ставок коммерческих банков через управление ими Центробанком.

обязательные денежные резервы коммерческих банков.

операции центрального банка на открытом рынке ценных бумаг.

Косвенные факторы не могут работать в нашей экономике на полную мощность по причине ее недостаточной “рыночности”. Полноценный рынок ценных бумаг, в том числе рынок государственных обязательств у нас отсутствует, а, соответственно, Центральный банк не может воздействовать на денежную массу через куплю-продажу ценных бумаг.

Прямое регулирование покупательной способности денежной единицы включает в себя такие методы, как:

прямое и непосредственное регулирование кредитов и их распределения государством.

государственное регулирование цен.

государственное регулирование пределов заработной платы.

государственное регулирование внешней торговли и операций с иностранным капиталом.

государственное регулирование валютного курса.

2.2. Факторы, воздействующие на объем денежной массы

Размер официальной учетной ставки

Операции с ценными бумагами на открытом рынке

В странах с развитым рынком ценных бумаг наиболее распространенным методом денежно-кредитного регулирования являются операции на открытом рынке, которые влияют на деятельность коммерческих банков через объем имеющихся у них ресурсов. Если центральный банк продает ценные бумаги на открытом рынке, а коммерческие банки их покупают, то ресурсы последних и соответственно их возможность предоставлять ссуды клиентам уменьшается. Это приводит к сокращению денежной массы в обращении и повышению ссудного процента. Покупая ценные бумаги на рынке у коммерческих банков, центральный банк предоставляет им дополнительные ресурсы, расширяет их возможности по выдаче ссуд. Операции на открытом рынке способствуют регулированию банковских ресурсов, процентных ставок и курса государственных ценных бумаг.

Анализ двух методов кредитного регулирования показывает, что установление и изменение нормы обязательных резервов имеют свои достоинства и недостатки по сравнению с методами рефинансирования банков. Следует отметить, что принудительное установление обязательных резервов для коммерческих и других банков является сугубо административным методом, в отличие от операций на открытом рынке, относящимся к рыночным методам регулирования.

Политика количественных кредитных ограничений

Этот метод кредитного регулирования представляет собой количественное ограничение суммы выданных кредитов. В отличие от рассмотренных выше методов регулирования, контингентирование кредита является прямым методом воздействия на деятельность банков. Также кредитные ограничения приводят к тому, что предприятия заемщики попадают в неодинаковое положение. Банки стремятся выдавать кредиты в первую очередь своим традиционным клиентам - как правило, крупным предприятиям. Мелкие и средние фирмы оказываются главными жертвами данной политики.

Нужно отметить, что добиваясь при помощи указанной политики сдерживания банковской деятельности и умеренного роста денежной массы, государство способствует снижению деловой активности. Поэтому метод количественных ограничений стал использоваться не так активно, как раньше, а в некоторых странах вообще отменён.

В настоящее время в развитых странах наблюдается снижение роли центрального банка как главного органа денежно-кредитного регулирования. Это объясняется появлением и развитием новых форм небанковского кредита, падением эффективности интервенций на денежном рынке зависимостью центрального банка от правительства.

Величина минимальных резервов

В настоящее время минимальные резервы - это наиболее ликвидные активы, которые обязаны иметь все кредитные учреждения, как правило, либо в форме наличных денег в кассе банков, либо в виде депозитов в центральном банке или в иных высоколиквидных формах, определяемых центральным банком. Норматив резервных требований представляет собой установленное в законодательном порядке процентное отношение суммы минимальных резервов к абсолютным (объемным) или относительным (приращению) показателям пассивных (депозитов) либо активных (кредитных вложений) операций. Использование нормативов может иметь как тотальный (установление ко всей сумме обязательств или ссуд), так и селективный (к их определенной части) характер воздействия.

Минимальные резервы выполняют две основные функции.

Во-первых, они как ликвидные резервы служат обеспечением обязательств коммерческих банков по депозитам их клиентов. Периодическим изменением нормы обязательных резервов центральный банк поддерживает степень ликвидности коммерческих банков на минимально допустимом уровне в зависимости от экономической ситуации.

Во-вторых, минимальные резервы являются инструментом, используемым центральным банком для регулирования объема денежной массы в стране. Посредством изменения норматива резервных средств центральный банк регулирует масштабы активных операций коммерческих банков (в основном объем выдаваемых ими кредитов), а следовательно, и возможности осуществления ими депозитной эмиссии. Кредитные институты могут расширять ссудные операции, если их обязательные резервы в центральном банке превышают установленный норматив. Когда масса денег в обороте (наличных и безналичных) превосходит необходимую потребность, центральный банк проводит политику кредитной рестрикции путем увеличения нормативов отчисления, то есть процента резервирования средств в центральном банке. Тем самым он вынуждает банки сократить объем активных операций”.

Повышение нормы обязательных резервов не означает, что большая часть банковских средств “заморожена” на счетах центрального банка и не может использоваться коммерческими банками для выдачи кредитов. В результате сокращаются банковские ссуды и денежная масса в обращении, повышаются проценты по банковским ссудам. Снижение нормы банковских резервов ведет к расширению банковских кредитов и денежной массы, к снижению рыночного процента.

Этот метод кредитного регулирования представляет собой хранение части резервов коммерческих банков в центральном банке. Сумма хранения средств на специальных счетах устанавливается в определенном процентном соотношении от величины депозитов банка. Центральный банк периодически изменяет коэффициент, или норму, обязательных резервов в зависимости от складывающейся ситуации и проводимой ими политики. Повышение нормы означает замораживание большей чем раньше части ресурсов банка и приводит к ухудшению ликвидности последних, снижению их ликвидных возможностей, а снижение нормы обязательных резервов оказывает положительное воздействие на банковскую ликвидность, расширяет кредитные возможности учреждений и увеличивает денежную массу.

Изменение нормы обязательных резервов влияет на рентабельность кредитных учреждений. Так, в случае увеличения обязательных резервов происходит как бы недополучение прибыли. Поэтому, по мнению многих западных экономистов, данный метод служит наиболее эффективным антиинфляционным средством. К прямому ограничению страхования банки прибегают к этому методу обычно в период усиления инфляции.

Суть этого метода регулирования: коммерческий банк не может превышать норму выдачи кредитов, установленную центральным банком. На практике центральный банк определяет предельные темпы роста выдачи кредитов различным банкам страны. Нередко разным банкам устанавливаются неодинаковые темпы роста выдачи кредитов. Эффективность кредитной политики при этом повышается, так как государственные органы оказывают влияние не только на объем кредитов в целом, но и на их структуру.

Политика центрального банка распространяется непосредственно на объекты его контроля - кредиты прочих банков, а не их ликвидность, как в случае использования косвенных методов регулирования. Этим также объясняется большая эффективность кредитных ограничений.

Приток капитала из-за рубежа

Возможность интенсивного роста денежной массы при удержании инфляции на достаточно низком уровне - зиждется на неявном предположении о притоке иностранного капитала. Именно приток капитала из-за рубежа обеспечивает рост международных резервов Центробанка как базы уверенности в национальной валюте. Действительно, можно финансировать бюджетный дефицит неинфляционным способом за счет внешних заимствований и снизить процентную ставку. Однако нельзя надеяться на постоянный приток иностранного капитала - последние события на нашем финансовом рынке подтверждают этот нерадостный тезис.

Заметим, что устойчивый приток зарубежного капитала - лишь одна из возможных подпорок в конструкции безынфляционного роста денежной массы. Аналогичный эффект может быть достигнут, например, в условиях активной дедолларизации хозяйства или быстрого (особенно экспортно-ориентированного) роста национальной промышленности. К несчастью, и эти сценарии приходится признать не слишком адекватными действительности.

Рефинансирование

Проводя денежно-кредитную политику Центральные банки сами определяют инструмент регулирующий наилучшим образом денежную массу в обращении. Если политика направлена на укрепление производства, занятости на расширение выдачи кредитов и увеличение денежной массы, то её называют экспансивной. Преимущество - удешевление денег путём уменьшения процентных ставок по кредитам Центральных банков; производители и инвесторы могут получать кредиты уже через коммерческие банки на финансирование производства. Но не всегда экономическая система готова к использованию таких льготных средств и они могут быть не задействованы на укрепление производственной деятельности, а денежная масса может уйти только на повышение цен. Вот здесь Центральные банки должны проводить ре-стрикционную денежно-кредитную политику (сдерживать выпуск дополнительных денег), с целью предотвращения инфляции настаивать на сокращении дефицита бюджета.

Заключение

Таким образом, воздействие на кредит позволяет достичь более глубоких стратегических задач развития всего хозяйства в целом и влияет на объем денежной массы в частности. Например, недостаток у предприятий свободных денежных средств затрудняет осуществление коммерческих сделок, внутренних инвестиций и т. д. С другой стороны, избыточная денежная масса имеет свои недостатки: обесценение денег, и, как следствие, снижение жизненного уровня населения, ухудшение валютного положения в стране. Соответственно в первом случае денежно-кредитная политика должна быть направлена на расширение кредитной деятельности банков, а во втором случае - на ее сокращение, переходу к политике "дорогих денег". Нужно отметить, что с помощью кредитного регулирования государство стремится смягчить экономические кризисы, сдержать рост инфляции, в целях поддержания конъюнктуры государство использует кредит для стимулирования капиталовложений в различные отрасли народного хозяйства. Нужно отметить, что кредитная политика осуществляется косвенными и прямыми методами воздействия. Различие между ними состоит в том, что центральный банк либо оказывает косвенное воздействие через ликвидность кредитных учреждений, либо устанавливает лимиты кредитования экономики (т. е. количественные ограничения кредита) .

На объемы кредитов влияет величина обязательного резервирования. Однако в значительно большей степени влияют процентные ставки. Вообще кредитная масса определяется соотношением между выдачей кредитов и их погашением. Кредиты не увеличивают денежное предложение, реальную денежную массу. Наоборот, при наличии обязательных требований кредиты даже уменьшают объем денежного предложения за счет замораживания в Центральном банке соответствующих резервов. Роль кредитов совсем иная. Кредиты ускоряют движение денег.

Действительно, деньги, находящиеся в банке, могут лежать без движения достаточно долго. Когда банк выдает кредит, то при пересылке суммы кредита за пределы банка происходит одновременно уменьшение корсчета, окна для выхода денег за пределы банка, то есть уменьшение эффективного предложения из данного банка. Но деньги одновременно осуществили некоторую операцию. Поступившие на другой счет деньги могут быть, в свою очередь, также пересланы, либо на них вновь может быть выдан кредит и т. д. В результате всех этих операций деньги ускоряются при одном и том же, а зачастую и снижающемся за счет обязательных резервных требований, денежном предложении. Таким образом, западная теория денег и банков абсолютно неверно трактует некоторые важнейшие понятия и представления в области движения счетных денег, а от этого и практические действия центральных банков оказываются совершенно неверными.

Для управления кредитной денежной массой существуют и другие механизмы - это различные нормативы безопасности: страховой фонд, нормы народного заемщика и т. д.

Список литературы

"Деньги и кредит в рыночной экономике " учебное пособие СПб. Изд-во Университета экономики и финансов, 1994.

"Деньги, кредит, банки". Справочное пособие. Под редакцией Г. И. Кравцовой, 1994.

"Финансы капитализма" под ред. Б. Г. Болдырева М. Финансы и статистика 1990.

Борисов Е. Ф. Экономическая теория. Москва, Манускрипт, 1993.

Колесников В. И. Банковское дело -М. : Финансы и статистика, 1997.

Курс экономической теории. Под общей ред. Чепурина М. Н., Киселевой Е. А. Киров, 1993.

Основы экономики. Л. Л. Любимов, И. В. Липсиц. М. 1994.

Лаврушин О. И. Банковское дело -М. : Финансы и статистика, 1998.

Маневич В. Е. Национальный кризис ликвидности. Вексельный кредит: Бизнес и банки от 28. 07. 1998 г. № 28

Мэнкью Н. Г. Макроэкономика. Москва, изд-во МГУ, 1994.

Общая теория денег и кредита. Под редакцией Жукова Е. Ф., Москва, изд-во “ЮНИТИ”, 1995.

Поляков В. П. , Московина Л. М., Структура и функции Центральных банков: зарубежный опыт -М. : Инфра-М, 1996.

Система цен и эффективность хозяйствования/ Под ред. Тарасова В. И., 1991.

Хейне П. "Экономический образ мышления" М. 1991.

Ценообразование и рынок/ Пер. с англ. Под ред. Пунина Е. И., Рычкова. С. Б. - М. - 1992.

Цены и ценообразование в рыночной экономике/ Под ред. В. Е. Есипова. 1994.

Для подготовки данной работы были использованы материалы с сайта http://referat2000.bizforum.ru/

Денежная масса (Мд) – инструмент управления центральным банком экономическими процессами, включающий общее количество законодательно установленных платежных средств.

Как движется денежная масса в экономике?

Приоритетная функция ЦБ – поддержание платежеспособности нацвалюты. Растущая/ниспадающая денежная масса в экономике – явный индикатор качества валютной политики РФ.

Рассчитывая индикаторы показателя, важно учесть совокупный размер наличной, электронной денежной массы, образующий национальный оборот.

Для расчета общего агрегата Мд учитывайте формулы его частей:

MO = средства вне банков («наличка»);
M1 = MO + финансовые средства текущих счетов, кредитных счетов (частных лиц/предприятий) + капитал до востребования на счетах Сбербанка;
M2 = M1 + срочные ;
M3 = M2 + сертификаты, облигации госзайма;
M4 = M3 + депозиты в кредитных организациях.

Денежная масса страны: особенности расчета для РФ

К каждой стране применимо определенное количество агрегатов с индивидуальной структурой.

Так, M2 может включать операции «peno» по продаже-выкупу ценных бумаг. M3 иногда включает казначейские векселя и срочные соглашения о выкупе валюты между ЦБ.

Важно учитывать, чем первичнее показатель, тем выше его ликвидность. Наиболее ликвидный агрегат – MO, самый низколиквидный – M4, отражающий сектор частных инвестиций.

Если вас интересует денежная масса страны, учтите, в расчете биржевые операции по экспортным сделкам и результаты конверсионных оборотов.

Грозит ли нам инфляция денежной массы?

Инфляция денежной массы – «вздутие» денег и лишение их обеспеченности, платежеспособности.

Твердая последовательная финансовая политика правительства РФ защищает малый бизнес и население от резкого спада и внешнего курирования денежной массы.

Производя обоснование стратегии для биржевых торгов, планируя тактику для спотовых операций, особое внимание уделите форвардным сделкам, фьючерсам, факторинговым операциям.

Что характеризует обращение денежной массы?

Обращение денежной массы, естественно, должно быть обосновано:

Потребностью экономики.
Контролем эмиссии кредитных средств.

Важно уяснить, вектор денежного потока всегда может быть скорректирован определенными действиями ЦБ иной страны или частными трейдинговыми агентствами.

Ведя статистику отечественного денежного оборота, важно осознавать, роль в нем занимают банкноты, хотя современная тенденция мировой экономики тяготеет к увеличению доли кредитных средств не только путем замещения одного вида денег другими, но и вытеснения производственного сектора растущим рынком услуг.

Что оказывает влияние на объем денежной массы?

Факторы, обуславливающие объем денежной массы и скорость ее обращения:

Цикличность государственной экономики.
Направление движения цен.
Структура общего баланса страны.
Уровень развития кредитования.
Величина процентных ставок.
Доля накоплений.
Равномерность расходования денег.
Уровень теневого рынка.

Чем выше суверенитет государства, тем эластичнее и сбалансированнее его денежная система. Пропорциональный размер скорости денежной массы к ее количеству означает очень высокие темпы роста денежной массы, провоцирующие активацию инфляционных процессов и ожиданий.

Как выглядит структура денежной массы?

Структура денежной массы подразумевает учет «денежной базы».

Имейте в виду, в денежную базу входит сумма:

наличного обращения, включающего деньги нефинансового сектора, кассы банков;
обязательных резервов;
средств кредитных организаций в ЦБ.

Денежная база служит пассивом ЦБ и отличается повышенной активностью. Однако указанный показатель не является индикатором действительного положения, поскольку наиболее субъективен из всех остальных агрегатов.

Что подразумевает увеличение денежной массы?

Увеличение денежной массы происходит вследствие факторов:

милитаризации экономики;
кредитной экспансии;
притока инвалюты.

Делайте самостоятельные выводы. Количество указанных платежных средств, отпущенных в обращение, должно обязано быть регулировано:

определенным объемом продукции производственных отраслей;
естественным изменением цен, устранением неофициальной монополии.

Абсолютно не позволительно покрывают бюджетный дефицит эмиссией средств, по своей сути остающихся необеспеченными, способствуя снижению товарных функций денег.

К чему ведет уменьшение денежной массы?

Уменьшение денежной массы, увеличение пассивов – главный инструмент сдерживания инфляции.

Повышение налогов.
Увеличение процентной ставки ЦБ.
Сокращение муниципальных расходов.
Рост сбережений.
Ужесточение условий и способов кредитования.

Для построения эффективной политики важно определить:

золотую середину между политикой монетизации денег и правительственным изъятием части денежной массы;
допустимый уровень электронного обращения, налогообложения.

Для верного формирования финансовой политики, важно помнить, ухудшение экономики обязательно наступает вследствие неконтролируемого перелива капитала в зарубежную экономику, посредническую сферу обращения.

ДЕНЕЖНАЯ МАССА, совокупный объём покупательных и платёжных средств, обслуживающих хозяйственный оборот и принадлежащих частным лицам, предприятиям и государству.

С развитием форм товарного обмена и платёжно-расчётных отношений состав и структура денежной массы в обращении претерпели существенные изменения. До середины 19 в. подавляющую её часть в Великобритании, США и Франции составляли наличные деньги, в т. ч. две трети - золотые и серебряные монеты как полноценные деньги. В дальнейшем по мере внедрения кредитных форм обращения, и прежде всего системы безналичных расчётов, происходило сокращение доли наличной денежной составляющей. К 1913 г. доля полноценных денег в промышленно развитых странах упала до 15%. Фактическое участие золотых денег было ещё меньше. С вытеснением в 1-й трети 20 в. золота из обращения денежная масса состоит из банкнот, монет и банковских депозитов, которые рассматриваются как деньги, потому что используются для уплаты долгов посредством чеков и подобных им финансовых инструментов.

Исчисление количества денег, находящихся в современных системах денежного обращения, - сложный процесс, т. к. не всегда можно сразу определить, что относится к деньгам, а что нет. Поэтому в статистике обычно используется несколько показателей денежной массы, которые называются денежными агрегатами. Все эти показатели, или агрегаты, имеют обозначения от М0 до М5, причём каждый из них особым образом характеризует состояние денежной сферы. Друг от друга денежные агрегаты отличаются степенью ликвидности, т. е. возможностью быстрого превращения в наличные деньги.

Чаще всего используются денежные агрегаты МО, включающие банкноты и монеты в обращении. Указанный показатель недостаточно широк, поскольку не включает средств на текущих счетах, против которых выписываются чеки и которые в экономически развитых странах в наши дни практически неотличимы от наличных денег. Кроме того, в реальной жизни заработная плата выдаётся посредством банковского перевода, всё большее распространение находят кредитные, депозитные карты и т.д. Отсюда вытекает необходимость использования денежного агрегата, учитывающего описанные явления.

Денежный агрегат M1 включает наличные деньги в обращении и счета до востребования частного сектора, т.е. текущие счета, средства с которых могут быть сняты без предварительного уведомления.

Ml - не всеохватывающий, но важный показатель денежной массы, наиболее тесно связанный с функцией денег в качестве средства обращения. В соответствии с теориями спроса на деньги считается, что именно Ml отражает взаимосвязь между уровнем процентных ставок и предпочтением населением той или иной формы ликвидности. Поскольку активы, относящиеся к Ml, практически не приносят процентного дохода, следует ожидать, что рост процентных ставок будет стимулировать частных вкладчиков к переводу части своих ликвидных активов из сферы Ml в какую-либо другую. В связи с распространением в развитых рыночных экономиках финансовых нововведений сделки в экономике обслуживаются не только составляющими агрегата Ml. В результате данный показатель в меньшей степени реагирует на изменения процентных ставок.

Денежный агрегат М2 включает составляющие Ml плюс процентные депозиты со сроком не менее 1 месяца и фиксированным верхним пределом средств на счёте (в Великобритании, напр., 100000 фунтов стерлингов), что обусловлено существованием систем страхования депозитов. Таким образом, М2 реально представляет средства, доступные частному сектору непосредственно в данный момент или в ближайшем будущем. Этот агрегат отражает краткосрочную покупательную способность населения той или иной страны.

МЗ - более широкий показатель денежной массы в обращении, т. к. он отличается от М2 на величину вкладов в специализированных кредитных учреждениях.

Существуют также агрегаты более высоких порядков - М4, М5 и L (по американской классификации), отражающие уже упоминавшийся процесс финансовых нововведений и учитывающие новые инструменты, напр. депозитные сертификаты коммерческих банков.

Денежные агрегаты от МО до М5 показывают изменения денежной массы в обращении путём сравнения показателей, рассчитанных в начале и конце любого данного периода. При этом следует помнить, что все они ориентированы только на денежную массу, обращающуюся внутри страны. Поскольку большинство современных стран имеет открытую экономику, возникает необходимость учитывать изменения в денежной массе, связанные с состоянием взаимодействия соответствующей страны с остальным миром. Так, в случае дефицита платёжного баланса традиционные денежные агрегаты искажают реальный рост денежной массы в обращении в сторону уменьшения, а когда имеет место положительное сальдо платёжного баланса - в сторону увеличения. Напр., при наличии внешнего дефицита импортёры будут снимать деньги со своих банковских счетов для того, чтобы произвести необходимые выплаты. Эти деньги выйдут за пределы страны, так что рассчитываемая денежная масса (или темп её роста) уменьшится. Понятно, что указанное сокращение не является результатом ограничения денежной массы со стороны властей, хотя и может восприниматься как таковое. Ясно также, что при положительном сальдо платёжного баланса происходит увеличение денежной массы (как правило, вопреки намерениям властей).

Р. С. Гринберг.

ДЕНЕЖНАЯ СИСТЕМА, исторически сложившаяся форма организации денежного обращения в стране, закреплённая национальным законодательством.

Различают два типа денежных систем: системы металлического обращения и системы обращения денежных знаков, когда золото и серебро вытеснены из обращения неразменными на них кредитными и бумажными деньгами.

Системы металлического обращения, в свою очередь, делятся на биметаллические и монометаллические. Биметаллические (см. Биметаллизм) - это денежные системы, при которых государство законодательно закрепляет роль всеобщего эквивалента (т. е. денег) за двумя благородными металлами - золотом и серебром. При этом осуществляется свободная чеканка монет из этих металлов и их неограниченное обращение.

Существовали три разновидности биметаллизма. Система параллельной валюты. В этом случае соотношение между золотыми и серебряными монетами устанавливалось стихийно на рынке. Система двойной валюты. В этой системе соотношение между золотыми и серебряными монетами устанавливалось государством.

Система "хромающей" валюты. При этой системе осуществлялась свободная чеканка, но только золотых монет, в то время как чеканка серебряных монет производилась в закрытом порядке. Отсюда и название - валюта как бы "хромала" на серебряную ногу.

Биметаллизм был широко распространён в 16-17 вв. Однако развитие товарного производства требовало "введения" устойчивого единого всеобщего эквивалента, что не могло быть обеспечено двумя металлами; поэтому биметаллизм уступил место монометаллизму.

При монометаллизме всеобщим эквивалентом служит один денежный металл (золото или серебро). Одновременно в денежном обращении функционируют другие денежные знаки: банкноты, казначейские билеты, разменная монета. Эти денежные знаки свободно обмениваются на денежный металл (золото или серебро).

Серебряный монометаллизм существовал в России (1843-52 гг.), в Индии (1852-93 гг.), в Голландии (1847-1875 гг.). Однако значительно большее распространение получил золотой монометаллизм. Практически в последней трети 19 в. большинство стран перешло к монометаллической системе на золотой основе.

Различаются три вида золотого монометаллизма: золотомонетный, золотослитковый и золотодевизный стандарты. При золотомонетном стандарте (существовавшем до 1914-18 гг.) исчисление цен товаров осуществлялось в золоте, во внутреннем обращении страны функционировали полноценные золотые монеты, золото выполняло все функции денег. Производилась свободная чеканка золотых монет (в т.ч. для частных лиц); все денежные знаки (банкноты, разменные монеты) свободно обменивались на золото; допускался свободный вывоз и ввоз золота и функционирование свободных рынков золота.

1-я мировая война 1914-18 гг. потребовала больших финансовых затрат на военные нужды, что не могло быть обеспечено золотыми запасами воевавших стран. В результате во всех воевавших странах (кроме США) был прекращён вывоз золота за границу; золотые монеты ушли из обращения в сокровище.

После 1-й мировой войны ни одна развитая страна не вернулась к золото-монетному стандарту; в ряде стран был установлен золотослитковый стандарт.

При золотослитковом стандарте отсутствует свободная чеканка золотых монет, их свободное обращение. Однако обмен банкнот и др. неполноценных денег осуществляется на золотые слитки весом ок. 12,5 кг. Таким образом, золото оказалось вытесненным из обращения в крупный оптовый и международный оборот.

В большинстве же стран после 1-й мировой войны стал производиться обмен банкнот и др. денег на иностранную валюту (девизы). Возникает так называемый золотовалютный (золотодевизный) стандарт, при котором обмен неполноценных денег на золото осуществляется с помощью обмена на валюту стран с золотослитковым стандартом. Соответственно отсутствует свободное обращение золотых монет и свободная чеканка.

Однако эта система просуществовала недолго. В результате мирового экономического кризиса 1929-33 гг. были ликвидированы все формы золотого монометаллизма и во всех странах (кроме США) утвердилась система неразменных на золото и не обеспеченных золотом кредитных и бумажных денег.

Для систем, основанных на обороте кредитных и бумажных денег, характерны следующие черты:

1) вытеснение золота из свободного оборота (внутреннего и внешнего) и оседание его в золотых резервах банков;

2) выпуск наличных и безналичных денежных знаков на основе кредитных операций банков;

3) создание и развитие денежно-кредитного регулирования со стороны государства.

В 1944 г. в Бреттон-Вудсе была юридически оформлена денежная система (см. Бреттон-Вудская валютная система), характеризовавшаяся следующими чертами:

1) за золотом сохранялась только функция мировых денег (т. е. оно выступает средством окончательных расчётов между странами);

2) наряду с золотом международным платёжным средством и резервной валютой в международном обороте были приняты доллар (США) и фунт стерлингов (Великобритания);

3) резервные валюты могли обмениваться на золото центральными банками и правительственными учреждениями других стран по установленному в 1934 г. соотношению (35 долл. за 31,1 г золота), а также на свободных золотых рынках.

Межгосударственное регулирование валютных отношений осуществлял Международный валютный фонд (МВФ).

Бреттон-Вудская валютная система представляла собой систему межгосударственного золотодевизного - золотодолларового стандарта. В 1970-х гг. в связи с ослаблением экономических позиций США Бреттон-Вудская система рухнула. При Ямайской валютной системе, действующей в настоящее время, мировыми деньгами являются специальные права заимствования (СДР), которые стали международной счётной единицей. При этом доллар сохранил важное место в международных расчётах и валютных резервах других стран. Кроме того, юридически была завершена демонетизация золота, т.е. золото утратило денежные функции. В то же время золото остаётся резервом государств - оно необходимо для приобретения валюты других стран.

Необходимый элемент денежной системы - денежная единица, установленный в законодательном порядке денежный знак, служащий для соизмерения и выражения цен товаров. Денежная единица делится на мелкие части. Так, 1 российский рубль равен 100 коп., 1 доллар США равен 100 центам и т. д.

В начале 21 в. ни в одной стране нет металлического обращения. Поэтому основными видами денежных знаков являются кредитные банковские билеты (банкноты), а также государственные деньги (казначейские билеты) и разменная монета.

Любое государство осуществляет эмиссионные операции, т.е. операции по выпуску и изъятию денег из обращения. Эмиссионные операции осуществляют центральные банки, которые отвечают за организацию и состояние денежного обращения. Поэтому нет чётких различий между кредитными и бумажными деньгами.

В развитых странах большое распространение получил безналичный расчёт (95% денежного оборота), поэтому увеличение денежной массы происходит в основном за счёт депозитно-чековой эмиссии.

Денежная система России. В дореволюционной России денежная система развивалась от биметаллизма и серебряного монометаллизма к золотому монометаллизму.

После 1917 г. денежная система СССР была сформирована в результате проведения денежной реформы 1922- 1924 гг. Денежной единицей стал банковский билет - червонец - 10 руб. Золотое содержание червонца было установлено в 1 золотник (78,24 доли чистого золота). Однако с 1924 г. начался выпуск, наряду с банкнотами, казначейских билетов, которые в отличие от банкнот не обеспечивались золотом.

В 1930 г. была создана денежная система, отвечающая запросам административно-командной системы управления и плановой системы ценообразования. Соответственно в кассовом плане Госбанка СССР устанавливалась величина наличных денег на начало и конец планируемого периода для определения размера эмиссии или изъятия денег из обращения. Степень обеспечения наличных денег товарами и платными услугами устанавливалась на основе баланса денежных доходов и расходов населения.

Современная денежная система РФ функционирует в соответствии с Федеральным законом "О Центральном банке РФ (Банк России)" (1995 г.).

Официальной денежной единицей является рубль. Официальный курс рубля к иностранным денежным валютам определяется Центральным банком РФ и публикуется в печати.

На территории РФ функционируют наличные деньги (банкноты и монеты) и безналичные деньги (в виде средств на счетах в кредитных учреждениях). Исключительным правом эмиссии наличных денег, организации их обращения и изъятия на территории РФ обладает Центральный банк РФ.

Э. Ф. Миженская.

ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ ЗАКОН, экономический закон, регулирующий количество денег в сфере обращения. Денежное обращение подразумевает непрерывное движение денег, их функционирование в качестве средства обращения и платежа. Возникло с появлением денег ещё до образования государства, которое в дальнейшем монополизировало их эмиссию и, соответственно, регламентирование денежного оборота. Денежный оборот совершается, во-первых, в рамках платёжно-расчётной системы каждой страны, во-вторых, на межстрановом экономическом пространстве.

Смысл закона денежного обращения состоит в поддержании денежного равновесия, которое обусловливается потребностью хозяйства в деньгах и фактическим поступлением денег в обращение.

Для реализации товаров, поступивших в обращение, в каждый данный момент требуется некоторое количество денег, определяемое рядом факторов, и прежде всего суммой цен товаров, обращающихся на рынке. Чем больше сумма цен товаров, находящихся в обращении, тем больше, при прочих равных условиях, требуется денег, и наоборот.

Другой важный фактор, влияющий на количество денег в обращении,-скорость оборота денег. Одна и та же денежная единица в процессе обращения может обслужить несколько товарных сделок. Чем быстрее оборачиваются деньги, тем меньше их требуется в сфере обращения. Если, напр., рубль совершает в год 10 оборотов, то для реализации товаров на сумму в 200 тыс. руб. потребуется 20 000 банкнот достоинством в 1 руб. (200000:10).

Если обозначить количество денег в обращении символом М, а скорость обращения денег символом V, то М, умноженное на V за любой определённый период времени, равно суммарному количеству потраченных денег.

Доминирующим фактором, влияющим на скорость обращения денег, является склонность потребителей либо к накоплению, либо к трате денег. Рост накапливаемых денежных средств ведёт к уменьшению скорости обращения денег, т.к. большее их количество удерживается вне обращения. С другой стороны, в периоды всплесков инфляции вклады сокращаются до минимума, поскольку из-за обесценения денег люди стремятся тратить как можно больше.

Если количество денег в обращении (М) или скорость их обращения (V) возрастает, то, при прочих равных условиях, повышается уровень цен (Р). Умножение количества денег на скорость их обращения даёт возможность определить, сколько денег тратят покупатели, а при умножении уровня цен на количество покупок - сколько денег получают продавцы. Если увеличение денежной массы в обращении компенсируется ростом количества товаров и услуг, цены должны оставаться стабильными. Если объём товаров и услуг обозначить символом Т, то количество денег, выплачиваемое поставщикам товаров и услуг за определённый период, определяется произведением Р и Т.

Таким образом, закон, регулирующий денежную массу в обращении и выражающий взаимосвязи между её объёмом, суммой цен товаров и услуг и скоростью обращения денег, выражается следующей формулой: MV= РТ.

Р. С. Гринберг.

ДЕНЕЖНЫЕ АГРЕГАТЫ, виды денег и денежных средств, специфические альтернативные группировки измерителей количества денег, выпущенных в стране; показатели структуры денежной массы, предназначенные для изучения денежного обращения в целях его регулирования. В разных странах эти показатели имеют свой состав. Чаще всего используются агрегаты МО (наличные деньги), M1 (наличные вклады, вклады до востребования), М2 (M1 + небольшие срочные вклады), М3 (наличные деньги, любые вклады), L(МЗ +ценные бумаги). См. также Денежная масса.

Л. С. Савостина.

ДЕНЕЖНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА,

1) обязательства одной стороны по выплате денег другой стороне на основании договора, вследствие причинения вреда и иных оснований (оплата предприятием счетов и требований, внесение налогов, возвращение банковских ссуд и процентов по ним, выкуп выпущенных облигаций и др.). 2) Обязательства государства, обусловленные необходимостью оплаты государственных заказов и закупок, выплаты социальных пособий, выкупа облигаций, денежных сертификатов и оплаты процентов по ним, возврата полученных кредитов. Денежные обязательства, подлежащие неукоснительному исполнению, называют безусловными.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК, часть финансового рынка, где осуществляются краткосрочные (сроком от одного дня до года) кредитные операции. Его определяют также как рынок краткосрочных кредитов. Основные участники денежного рынка - центральный банк и коммерческие банки. В более широком смысле денежный рынок - это рынок, на котором предъявляется спрос на деньги со стороны частных лиц, государства, небанковских государственных учреждений, а предложение денег осуществляется банками. Операции на денежном рынке обслуживают главным образом движение оборотного капитала фирм, краткосрочных ресурсов банков. С развитием международных валютно-кредитных отношений сформировался международный денежный рынок, важнейшей составной частью которого является еврорынок.

На денежном рынке используются такие финансовые инструменты, как казначейские и коммерческие векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты и прочие средства расчётов. Через денежный рынок осуществляется купля-продажа ценных бумаг центральным банком с целью регулирования денежного предложения и спроса, величины денежной массы (операции на отдельном рынке). В периоды высокой конъюнктуры центральный банк продаёт коммерческим банкам ценные бумаги, чтобы ограничить их возможности для кредитования реального сектора и населения и тем самым не допустить "перегрева" экономики. В периоды низкой конъюнктуры и кризиса центральный банк расширяет возможности рефинансирования коммерческих банков и ставит их в такие условия, при которых им выгодно продавать центральному банку свои ценные бумаги. Таким образом оказывается влияние на ликвидность и процентные ставки.

Коммерческие банки держат беспроцентные вклады на счетах центрального банка, часть из которых служит выполнению обязательства хранения минимальных резервов (коммерческих банков в центральном банке). Остальные средства могут использоваться для проведения операций на межбанковском денежном рынке. Во-первых, эти операции осуществляются для выравнивания межбанковского платёжного оборота. Во-вторых, банки, имеющие избыточную ликвидность, пытаются разместить эти средства таким образом, чтобы они приносили проценты, поскольку это означает получение банковской прибыли в отличие от беспроцентного хранения средств на счетах в центральном банке.

Риски по операциям на национальном денежном рынке в отличие от рисков на международных рынках довольно ограничены. Деятельность участвующих на национальном денежном рынке банков контролируется либо центральным банком, либо специальным подразделением министерства финансов, либо институтом банковского контроля. На национальном денежном рынке отсутствуют валютные риски и фактически существует лишь риск изменения процентной ставки, растущий с удлинением сроков кредитов. Коммерческие банки пытаются противостоять ему с помощью диверсификации требований и обязательств по срокам. Гораздо большие риски возникают на международном денежном рынке. Если коммерческие банки осуществляют операции на этом рынке в национальной валюте, то валютные риски отсутствуют, но становится выше риск изменения процентных ставок. Крупные банки к проведению операций на международном денежном рынке привлекают свои дочерние компании, находящиеся в зарубежных финансовых центрах.

В РФ наблюдается становление денежного рынка в виде рынка межбанковских кредитов и депозитов, рынка краткосрочных государственных ценных бумаг, рынка наличной валюты и валютных фьючерсных контрактов.