Международные финансовые потоки и мировые финансовые рынки. Участие России в международных финансовых организациях

ЛЕКЦИЯ 8. Мировые валютные, финансовые и кредитные рынки. Рынок золота

МЕЖДУНАРОДНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОТОКИ И МИРОВЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ЦЕНТРЫ

В мировом хозяйстве постоянно происходит перелив денежного капитала, формирующегося в процессе кругооборота капитала. Стержнем мировых финансовых потоков являются материальные процессы воспроизводства. На объем и направление этих потоков влияет ряд факторов.

1. Состояние экономики. Так, экономический спад в промышленно развитых странах в конце 80-х - начале 90-х годов вызвал снижение темпа роста объема мировой торговли вдвое (с 7% в 1989 г. до 3,5% в 1991 г.); экономический рост, начавшийся с 1992 г. в Западной Европе, в США и Японии сопровождался увеличением международного товарооборота. Но в 1997-1998 гг. кризис японской экономики, финансовый и валютный кризис стран ЮВА вызвал спад мировой экономики, торговли, замедле­ние темпа экономического развития и увеличение дефицита торго­вого баланса ряда стран.

2. Взаимная либерализация торговли стран - участниц ГАТТ. К 1990 г. средневзвешенная ставка таможенных тарифов по про­мышленным товарам снизилась до 6,3%, в 2000 г. - до 2,8% (против 40% в 1948 г., когда было подписано ГАТТ). Созданная в 1996 г. вместо ГАТТ Всемирная торговая организация (ВТО) включает все предыдущие соглашения, в том числе ГАТТ. В ре­зультате либерализации доступа на мировой рынок ожидается увеличение объема международной торговли в начале XXI в. Россия в июне 1993 г. подала заявление о вступлении в ГАТТ, затем в ВТО, но, находясь вне его договорно-правовой системы, пока рассчитывает на режим наибольшего благоприятствования в торговле на основе двухсторонних соглашений, т.е. на распрост­ранение на ее товары ставок импортных таможенных тарифов участниц ГАТТ. Прием России в члены ВТО даст возможность снизить потери от дискриминационных ограничений, составля­ющие 1-4 млрд долл. в год, несмотря на сближение с Западом.

3. Структурная перестройка в экономике под влиянием разных причин: в США - в связи с временным сокращением военных расходов и производства; в Германии - по мере интеграции с экономикой бывшей ГДР; в Японии - под давлением новых условий международной конкуренции; в странах ЕС - в резуль­тате формирования единого рынка; в России, других странах СНГ и Восточной Европы - из-за перехода к рыночной экономике.

4. Масштабный перенос за рубеж низкотехнологических произ­водств, например, из США - в Мексику, из Японии - в страны Юго-Восточной Азии, из Западной Европы - в Восточную Ев­ропу.

5. В развитых странах темп инфляции снизился до 2-3% в конце 90-х годов - самых низких за последние 30 лет значений, но остается на достаточно высоком уровне в развивающихся странах (9,9%) и в России (11% в 1997 г., 84,4% в 1998 г); сохраняются межстрановый разрыв темпа инфляции и уровня процентных ставок.

6. Рост масштабов несбалансированности международных рас­четов. Так, дефицит текущих операций платежного баланса разви­тых стран снизился с 46 млрд долл. в 1992 г. до 1,8 млрд в 1996г., но в США возрос с 62,6 млрд до 165,1 млрд (лишь в 1997 г. обозначилось активное сальдо торгового баланса). Одновременно дефицит текущих операций стран Западной Европы (62,9 млрд в 1992 г.) сменился активным сальдо (115,8 млрд долл. в 1996 г.), а активное сальдо у Японии сократилось более чем вдвое за этот период (со 112,6 млрд до 65,9 млрд долл.).

7. Объем вывоза капитала значительно обгоняет торговлю товарами и услугами.

Мировые финансовые потоки обслуживают движение товаров, услуг и межстрановое перераспределение денежного капитала между конкурирующими субъектами мирового рынка. Кроме то­го, они подают сигналы о состоянии конъюнктуры, которые слу­жат ориентиром для принятия решений менеджерами. Движение мировых финансовых потоков осуществляется по следующим ос­новным каналам:

Валютно-кредитное и расчетное обслуживание купли-прода­жи товаров (включая особый товар - золото) и услуг;

Зарубежные инвестиции в основной и оборотный капитал;

Операции с ценными бумагами и разными финансовыми инструментами;

Валютные операции;

Перераспределение части национального дохода через бюд­жет в форме помощи развивающимся странам и взносов госу­дарств в международные организации и др.

Мировые финансовые потоки отличаются единством формы (обычно в денежной форме, в виде разных финансово-кредитных инструментов) и места (совокупный рынок). Специфической сфе­рой рыночных отношений, где объектом сделки служит денежный капитал, являются мировые валютные, кредитные, финансовые страховые рынки. Они сформировались на основе развития меж­дународных экономических отношений. С функциональной точки зрения - это система рыночных отношений, обеспечивающая аккумуляцию и перераспределение мировых финансовых потоков в целях непрерывности и рентабельности воспроизводства. С ин­ституциональной точки зрения - это совокупность банков, специ­ализированных финансово-кредитных учреждений, фондовых бирж, через которые осуществляется движение мировых финан­совых потоков.

Объективная основа развития мировых валютных, кредит­ных, финансовых рынков - закономерности кругооборота функ­ционирующего капитала. На одних участках высвобождаются вре­менно свободные капиталы, на других - постоянно возникает спрос на них. Бездействие капитала противоречит его природе и законам рыночной экономики. Мировые валютные, кредитные и финансовые рынки разрешают это противоречие на уровне всемирного хозяйства. С помощью рыночного механизма времен­но свободные денежные капиталы вновь вовлекаются в кругообо­рот капитала, обеспечивая непрерывность воспроизводства и при­были предпринимателям. Мировые валютно-кредитные и финан­совые рынки возникли на базе соответствующих национальных рынков, тесно взаимодействуют с ними, но имеют ряд специфичес­ких отличий:

Огромные масштабы. По некоторым оценкам, ежедневные операции на мировых валютных и финансовых рынках в 50 раз превышают сделки по мировой торговле товарами;

Отсутствие географических границ;

Круглосуточное проведение операций;

Использование валют ведущих стран, а также ЭКЮ (1979- 1998 гг.), евро с 1999 г., отчасти СДР;

Участниками являются в основном первоклассные банки, корпорации, финансово-кредитные институты с высоким рейти­нгом;

Доступ на эти рынки имеют в основном первоклассные заем­щики или под солидную гарантию;

Диверсификация сегментов рынка и инструментов сделок в условиях революции в сфере финансовых услуг;

Специфические - международные - процентные ставки;

Стандартизация и высокая степень информационных техно­логий безбумажных операций на базе использования новейших ЭВМ.

Предпосылки формирования мировых рынков валют, креди­тов, ценных бумаг коренятся в концентрации капитала в производ­стве и банковском деле; интернационализации хозяйственных свя­зей; развитии межбанковских телекоммуникаций на базе внедре­ния ЭВМ. Объективной основой их развития послужило противоречие между углублением глобализации хозяйственных связей и ограниченными возможностями соответствующих наци­ональных рынков. Движущей силой развития мировых рынков валют, кредитов, ценных бумаг, золота является конкуренция, которая регулирует объем и распределение мировых финансовых потоков, стоимость кредитов, предлагаемых участниками рынков. Совершенная конкуренция вознаграждает наиболее эффективных производителей этих продуктов. Однако конкурентная борьба не всегда эффективна и безупречна. Поэтому рыночное регулирова­ние сочетается с государственным. Государство вмешивается в де­ятельность мировых рынков в целях предотвращения или преодо­ления кризисных потрясений в этой сфере.

С развитием МЭО, конкурентной борьбы за источники сырья, рынки сбыта, выгодные инвестиции финансовые потоки стихийно переходят из одной страны в другую, теряя национальный харак­тер и обнажая свою космополитическую природу. Национальные валютные, кредитные, финансовые рынки, сохраняя относитель­ную самостоятельность, тесно переплетаются с аналогичными мировыми рынками, которые дополняют их деятельность и связа­ны с внутренней экономикой и денежно-кредитной системой. В ре­зультате быстрого роста, больших возможностей и мобильности мировые валютные, кредитные и финансовые рынки превратились в одно из важных звеньев международных валютно-кредитных и финансовых отношений и мировой экономики.

Участие национальных валютных, кредитных, финансовых рын­ков в операциях мирового рынка определяется рядом факторов:

Соответствующим местом страны в мировой системе хозяй­ства и ее валютно-экономическим положением;

Наличием развитой кредитной системы и хорошо организо­ванной фондовой биржи;

Умеренностью налогообложения;

Льготностью валютного законодательства, разрешающего доступ иностранным заемщикам на национальный рынок и ино­странных ценных бумаг к биржевой котировке;

Удобным географическим положением;

Относительной стабильностью политического режима и др.

Указанные факторы ограничивают круг национальных рынков, которые выполняют международные операции. В результате кон­куренции сложились мировые финансовые центры - Нью-Йорк, Лондон, Цюрих, Люксембург, Франкфурт-на-Майне, Сингапур и др. Мировые финансовые центры - центры сосредоточения банков и специализированных кредитно-финансовых институтов, осуществляющих международные валютные, кредитные, финан­совые операции, сделки с ценными бумагами, золотом. Историчес­ки они возникли на базе национальных рынков, а затем - на основе мировых валютных, кредитных, финансовых рынков, рын­ков золота.

До первой мировой войны господствующим финансовым цен­тром был Лондон. Это было обусловлено высоким уровнем раз­вития капитализма в Великобритании, ее широкими торговыми связями с другими странами, относительной устойчивостью фунта стерлингов, развитой кредитной системой страны. Капиталы из разных стран концентрировались на лондонском рынке, который кредитовал значительную долю международной торговли. Сред­ством краткосрочного кредитования внешней торговли служил «стерлинговый вексель», акцептованный в Лондоне. 80% междуна­родных расчетов осуществлялись в фунтах стерлингов.

После первой мировой войны в силу действия закона нерав­номерности развития стран ведущий мировой финансовый центр переместился в США, которые занимали монопольные позиции до 60-х годов XX в., хотя Лондон продолжал играть важную роль в международных, валютных, кредитных и финансовых операциях. С 60-х годов монопольное положение США как мирового финан­сового центра было подорвано, так как возникли новые центры - в Западной Европе и Японии. В целях повышения конкурентос­пособности и рейтинга национальных банков, осуществляющих международные операции, промышленно развитые страны прове­ли дерегулирование их деятельности, постепенно отменив ограни­чения, особенно валютные.

США первыми начали либерализацию национальных валют­ных, кредитных и финансовых рынков с середины 70-х годов. В 1978-1986 гг. постепенно были отменены ограничения на вы­плату процентов по депозитно-ссудным операциям, введены про­центы по вкладам до востребования. В 1984 г. отменен 30%-ный налог на доход по облигациям, выпущенным в США и принад­лежащим нерезидентам. С конца 1981 г. создана свободная бан­ковская зона в США, где иностранные банки освобождены от американского налогообложения и банковской регламентации. Либерализация деятельности американских банков, их банкротст­ва и концентрация дали толчок развитию финансовых инноваций, секьюритизации. Поэтому на практике не соблюдается разграни­чение деятельности коммерческих и инвестиционных банков, а так­же запрет банкам осуществлять деятельность в нескольких штатах (закон Глас-Стиголла).

Страны ЕС давно стремились создать собственный финансо­вый центр. Однако интеграция валютных, кредитных, финансовых рынков долгое время отставала от интеграции в области промышленности, сельского хозяйства, внешней торговли. Это обуслов­лено противоречиями в ЕС, нежеланием стран-членов поступиться своим суверенитетом в проведении бюджетной, кредитной, ин­вестиционной политики в пользу наднациональных решений. В 90-х годах в соответствии с «планом Делора» о создании эко­номического и валютного союза страны ЕС активно формирова­ли единое финансовое пространство путем отмены всех валютных ограничений. В соответствии с Маастрихстким договором, всту­пившим в силу с ноября 1993 г., венцом интеграции стал еди­ный западноевропейский рынок капиталов и финансовых услуг. С введением евро в 1999 г. рынок ЕС станет вторым по масшта­бу фондовым рынком после США. Поскольку ценные бумаги и деривативы (производные ценные бумаги) номинированы в одной валюте - евро, у инвесторов на первом плане выбор не страны, а сектора фондовых операций. Исчезает валют­ный риск. Если Великобритания не присоединится к «зоне евро», она рискует утратить свой приоритет как мировой финансовый центр.

Мировым финансовым центром является Цюрих, который ос­паривает первенство у Лондона по операциям с золотом, а также Люксембург. На долю последнего приходится около 1/4 всех евровалютных кредитов. Мировым финансовым центром стал Токио в результате усиления позиций Японии в мировом хо­зяйстве в ходе конкурентной борьбы, создания за рубежом мощной банковской сети, внедрения иены в международный эко­номический оборот, отмены валютных ограничений. В отличие от США, которые с 1985 г. стали нетто-должником, Япония - ведущая страна нетто-кредитор. Японские банки доминируют в мире, в том числе в сфере международных операций (почти 40% в начале 90-х годов), опередив банки США (15%) и Запад­ной Европы. В конце 90-х годов произошло временное ослабле­ние международных позиций Японии в связи с экономическим кризисом и в значительной степени под влиянием небывалого за последние 30 лет финансового и валютного кризисов в регионе ЮВА.

Появление финансовых центров на периферии мирового хозяй­ства, таких, как Багамские острова, Сингапур, Сянган (Гонконг), Панама, Бахрейн и др., обусловлено в известной мере более низкими налогами и операционными расходами, незначительным государственным вмешательством, либеральным валютным зако­нодательством.

Мировые финансовые центры, где кредитные учреждения осу­ществляют операции в основном с нерезидентами в иностранной для данной страны валюте, получили название финансовых цент­ров «оффшор». Этот термин примерно соответствует понятию еврорынка. Такие финансовые центры служат также налоговым убежищем, поскольку операции на них не облагаются местными налогами и свободны от валютных ограничений.

В настоящее время в 13 мировых финансовых центрах со­средоточено более 1000 филиалов и отделений иностранных ба­нков.

Разновидностью банковской оффшорной зоны являются меж­дународные банковские зоны, обособленные географически или эк­стерриториально. Их специфика заключается в особых усло­виях банковских операций, отличающихся от национального кре­дитного рынка, строгой специализации, частичным освобождени­ем от налогов. На международные банковские зоны не распро­страняется ряд банковских нормативов, в том числе система обязательных резервов, участие в фонде страхования банковских вкладов.

В США международные банковские зоны сформировались в связи с либерализацией банковского законодательства. Их чис­ло превышает 500 в 24 штатах. Они объединяют американские банки, банковские ассоциации, в том числе иностранные, кор­порации Эджа (имеющие лицензию на ведение только междуна­родных операций), некоторые филиалы иностранных банков. Не являясь юридическим лицом, международная банковская зона представляет собой совокупность подразделений банков, в кото­рых отдельно ведется учет международных операций. Деятель­ность международной банковской зоны ограничена определенны­ми видами операций, например открытием инвалютных депози­тов, срочных вкладов до 2 лет на сумму не менее 100 тыс. долл. Не разрешены операции с ценными бумагами и эмиссия депозит­ных сертификатов. Допускаются сделки только с небанковскими нерезидентами. Международные банковские зоны в США исполь­зуются для частичной репатриации американских капиталов с ев­рорынка.

Международные банковские зоны служат прибежищем «бег­лых» капиталов.

В отличие от США в Японии международная банковская зона имеет право перевода капиталов с ее счетов на внутренние бан­ковские счета при условии встречного потока средств в конце месяца.

Таким образом, сложился круглосуточно действующий между­народный рыночный механизм, который служит средством управ­ления мировыми финансовыми потоками. Специальный раздел экономической науки изучает эффективность валютных, кредит­ных и финансовых рынков, формирование рациональных ожида­ний их участников, проблемы их адаптации к новой информации. На мониторах специальных информационных агентств в режиме реального времени отражаются рыночные цены, котировки, ва­лютные курсы, процентные ставки и другие валютно-финансовые условия международных операций независимо от места их прове­дения. Сущность концепции эффективного рынка (в том числе валютного, кредитного, финансового) заключается во влиянии новой информации на текущие цены. В связи с этим субъекты мирового рынка должны корректировать стратегию своей внешне­экономической деятельности.

В мировом хозяйстве постоянно происходит перелив денежного капитала, формирующегося в процессе кругооборота капитала. Стержнем мировых финансовых потоков являются материальные процессы воспроизводства. На объем, и направление этих потоков влияет ряд факторов.

• 1. Состояние экономики. Так, экономический спад в промышленно развитых стран в конце 80-х -- начале 90-х годов вызвал снижение темпа роста объема мировой торговли вдвое (с 7% в 1989 г. до 3,5% в 1991 г.); экономический рост, начавшийся с 1992 г. в Западной Европе, в США и Японии сопровождался увеличением международного товарооборота. Но в 1997-1998 гг. кризис японской экономики, финансовый и валютный кризис стран ЮВА вызвал спад мировой экономики, торговли, замедление темпа экономического развития и увеличение дефицита торгового баланса ряда стран.
• 2. Взаимная либерализация торговли стран - участниц ГАТТ. К 1990 г. средневзвешенная ставка таможенных тарифов по промышленным товарам снизилась до 6,3 %, в 2000 г. - до 2,8 % (против 40 % в 1948 г., когда было подписано ГАТТ). Созданная в 1996 г. вместо ГААТ Всемирная торговая организация (ВТО) включает все предыдущие соглашения, в том числе ГАТТ. В результате либерализации доступа на мировой рынок ожидается увеличение объема международной торговли в начале ХХI век.
• 3. Структурная перестройка в экономике под влиянием разных причин США - в связи с временным сокращением военных расходов и производства; в Германии - по мере интеграции с экономикой бывшей ГДР; в Японии - под давлением новых условий международной конкуренции; в странах ЕС - в результате формирования единого рынка; в странах СНГ и Восточной Европы - из за перехода к рыночно экономике.
• 4. Масштабный перенос за рубеж низко технологических производств, например, из США - В Мексику, из Японии - в страны Юго-Восточной Азии, из Западной Европы - в Восточную Европу.
• 5. В развитых странах темп инфляции снизился до 2-3 % в конце 90-х годов - самых низких за последние 30 лет значений, но остается на достаточно высоком уровне в развивающихся странах (9,9 %) и в России (11 % в 1997 г., 84,4 % в 1998 г); сохраняются межстрановый разрыв темпа инфляции и уровня процентных ставок.
• 6. Рост масштабов несбалансированности международных расчетов. Так, дефицит текущих операций платежного баланса развитых стран снизился с 46 млрд. долл. В 1992 г. до 1,8 млрд. в 1996 г., но в США возрос с 62,6 млрд. до 165,1 млрд. (лишь в 1997 г. обозначилось активное сальдо торгового баланса). Одновременно дефицит текущих операций стран Западной Европы (62,9 млрд. в 1992 г.) сменился активным сальдо (115,8 млрд. долл. в 1996 г.), а активное сальдо у Японии сократилось более чем вдвое за этот период (со 112,6 млрд. до 65,9 млрд. долл.).
• 7. Объем вывоза капитала значительно обгоняет торговлю товарами и услугами.

Мировые финансовые потоки обслуживают движение товаров, услуг и межстрановое перераспределение денежного капитала между конкурирующими субъектами мирового рынка. Кроме того, они подают сигналы о состоянии коньюктуры, которые служат ориентиром для принятия решений менеджерами. Движение мировых финансовых потоков осуществляется по следующим основным каналам:

Валютно-кредитное и расчетное обслуживание купли-продажи товаров (включая особый товар-золото) и услуг;

Зарубежные инвестиции в основной и оборотный капитал;

Операции с ценными бумагами и разными финансовыми инструментами;

Валютные операции;

Перераспределение части национального дохода через бюджет в форме помощи развивающимся странам и взносов государств в международные организации и др.

Мировые финансовые потоки отличаются единством формы (обычно в денежной форме, в виде разных финансово-кредитных инструментов) и места (совокупный рынок). Специфической сферой рыночных отношений, где объектом сделки служит денежный капитал, являются мировые валютные, кредитные, финансовые страховые рынки. Они сформировались на основе развития международных экономических отношений. С функциональной точки зрения - это система рыночных отношений, обеспечивающая аккумуляцию и перераспределения мировых финансовых потоков в целях непрерывности и рентабельности воспроизводства. С институциональной точки зрения - это совокупность банков, специализированных финансово - кредитных учреждений, фондовых бирж, через которые осуществляется движение мировых финансовых потоков.

Мировые финансовые потоки — перемещение денежного капитала из одной страны в другую. Они обслуживают движение товаров, услуг, валюты, их движение осуществляется через , специализированные финансово-кредитные институты, .

Движение мировых финансовых потоков происходит через основные рынки: валюты, кредитов и . Мировые рынки характеризуются отсутствием границ и огромными масштабами, круглосуточным проведением операций, использованием ведущих мировых валют. Их участниками являются высоконадежные и платежеспособные кредитные учреждения, корпорации, кредитно-финансовые институты. Операции на рынках осуществляются с высокой степенью стандартности, в основном в электронном виде.

В мировом хозяйстве постоянно происходит перелив денежного капитала, формирующегося в процессе кругооборота капитала. Основой финансовых потоков являются материальные процессы воспроизводства.

На объем и направление этих потоков влияют: состояние экономики, взаимная либерализация торговли, структурная перестройка в экономике, перевод за рубеж низкотехнологичных производств, изменение темпов инфляции, рост масштабов несбалансированности международных расчетов, опережение темпов вывоза капиталов над темпами роста торговли.

Особенности мировых финансовых потоков

Мировые финансовые потоки обслуживают движение товаров, услуг и перераспределение денежного капитала. Движение осуществляется по следующим каналам:

• валютно-кредитное и расчетное обслуживание купли-продажи товаров, включая золото и услуги;
• зарубежные инвестиции в основной и оборотный капитал;
• операции с ценными бумагами и финансовыми инструментами;
• перераспределение части национального дохода через бюджет в форме помощи и взносов.

Понятие и сущность мирового рынка

Мировые потоки отличаются единством формы — это деньги в виде различных финансовых инструментов и места (совокупный рынок).

Мировые рынки сформировались на основе развития международных экономических отношений и представляют собой систему рыночных отношений, обеспечивающую аккумуляцию и перераспределение мировых финансовых потоков в целях непрерывности и рентабельности производства.

Это совокупность банков и других институтов, через которые осуществляется движение потоков.

(МР) является производным от национальных рынков, поскольку любое государство начинает производство для себя, а затем избыток произведенных товаров продает за рубеж. Это означает, что МР всегда существует только в рамках мирового хозяйства, а потому все подходы к его определению, как и основные характеристики, связаны с понятием мирового хозяйства и характеристиками, его определяющими.

В экономической литературе наиболее часто встречаются определения МР в трех аспектах :

• с точки зрения макроэкономической структуры мирового хозяйства;
• с точки зрения субъектов мирового хозяйства, участвующих в мировом обмене товарами и услугами;
• с политэкономической точки зрения.

Рассматривая МР с точки зрения макроэкономической структуры мирового хозяйства , его следует определить как совокупность национальных рынков и рынков экономических интеграционных группировок стран.

Степень включения каждого из них в МР в конечном счете определяется типом и степенью включения каждой страны в МРТ и может выражаться соответствующей долей в общем его объеме. Это очень важно не только теоретически, но и практически, поскольку подтверждает, что объективные условия для действия экономических законов в мировой экономике формируются под воздействием национальных экономик, и воздействие это взвешенное. Прежде всего это проявляется в формировании мировых цен на основе национальных стоимостей товаров (вспомним понятие «малых» и «больших» стран в экономике).

С точки зрения субъектов мирового хозяйства , участвующих в МТ, мировой рынок — это система субъектов мировой экономики (производителей и потребителей, посредников и организаций, обеспечивающих их отношения), предъявляющих в конечном счете совокупный спрос и совокупное предложение.

И, наконец, с политэкономической точки зрения МР — совокупность актов купли-продажи товаров и услуг между субъектами мирового хозяйства.

Мировые финансовые центры

Объективная основа развития рынков — противоречие между углублением глобализации и ограниченными возможностями национальных рынков. Основой развития рынков является конкуренция. Участие национальных рынков в операциях мирового рынка определяется рядом факторов:

• место страны в мировой системе хозяйства, ее валютно-экономическое положение;
• наличие развитой кредитной системы и деятельность фондовой биржи;
• умеренность начогообложения;
• льготы по законодательству;
• географическое положение;
• стабильность политического режима.

Указанные факторы ограничивают круг национальных рынков, в результате конкуренции сложились мировые финансовые центры, в которых сосредоточены институты, осуществляющие международные операции. Мировые центры, где осуществляются операции e нерезидентами в иностранной для данной страны валюте, называются . Их разновидностями являются международные банковские зоны , где имеются особые условия для банковских операций, отличающихся от национального кредитного рынка, строгая специализация, частичное освобождение от налогов. Зона представляет собой совокупность подразделений банков, в которых отдельно ведется учет международных операций. Их деятельность ограничена определенными видами операций.

Существует три типа офшорных рынков:

• сделки свободны от ограничений независимо от того, совершаются они резидентами или нерезидентами (это сделки между нерезидентами с евровалютами — Лондон, Гонконг, Сингапур);
• банки открывают специальные счета, освобожденные от ограничений внутреннего рынка, на счетах хранятся депозиты для проведения операций только за пределами страны;
• налоговые гавани — сделки нерезидентов вообще не облагаются налогом либо облагаются по минимальной ставке.

В результате конкуренции на международном рынке сложилось 13 мировых финансовых центров : Нью-Йорк, Лондон, Токио, Париж, Цюрих, Люксембург, Франкфурт-на-Майне, Сингапур, Бахрейн и т.д.

Основные мировые рынки и особенности их структуры

Особенности мировых рынков :

• огромные масштабы, что обусловлено действием кредитного мультипликатора — коэффициента, отражающего связь между депозитами и увеличением кредитных операций путем создания межбанковских депозитов. Одна и та же сумма евровалют в течение года неоднократно используется для дспозитно-ссудных операций;
• отсутствие четких пространственных и временных границ;
• институциональная особенность: рынок представляет собой совокупность учреждений, через которые осуществляется движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений;
• ограничение доступа заемщиков — ТНК, правительства, международных организаций;
• использование валют ведущих стран и некоторых международных валютных единиц в качестве валюты сделок;
• универсальность, глобализация мирового рынка;
• упрощенная процедура совершения сделок с использованием современных технологий, электронные торги;
• стоимость кредита включает проценты и различные комиссии: с 60-х годов преобладают плавающие ставки, которые меняются через согласованные интервалы времени (3-6 месяцев) в зависимости от конъюнктуры. Колебание ставок обусловлено состоянием экономики, международных отношений, банковской ликвидности, темпов инфляции, динамикой плавающих валютных курсов, кредитного риска валютных операций, направлением на- ционапьной кредитной политики;
• на еврорынке наблюдается более высокая прибыльность операций, чем в национальных валютах, так как ставки по евродепозитам выше, а по кредитам ниже; на депозиты не распространяется система обязательных резервов, а также подоходный налог на проценты;
• диверсификация секторов мирового рынка, включая еврорынок.

Валютный рынок

Банки, брокеры и предприятия осуществляют куплю-пролажу иностранной валюты на национальную по курсу, который складывается на основе спроса и предложения. Сделки совершаются с простыми и переводными векселями банков, переводами банков, чеками. Валютные операции обеспечивают международные расчеты, страхование валютных и кредитных рисков, проведение валютной политики, используются для валютных спекуляций.

Мировой валютный рынок — это совокупность отношений, возникающих между банками, небанковскими институтами, фирмами, физическими лицами по поводу международных сделок с иностранными валютами. Объект рынка — наличная иностранная валюта, финансовые требования, выраженные в иностранной валюте. Здесь мировые финансовые центры обладают рядом преимуществ: расположены в наиболее развитых странах, внутренние рынки в них наиболее развиты, центры имеют широкие и эффективные средства связи.

Торговля валютой происходила преимущественно на биржах, параллельно развивался внебиржевой рынок. Современный валютный рынок появился с конца 70-х годов после краха Бреттон-Вуд- ской системы и перехода к системе плавающих валютных курсов.

Основными факторами развития валютных рынков являются:

• изменение международной валютной системы;
• финансовое регулирование — сокращение государственного контроля и валютных ограничений;
• институционализация и интернационализация сбережений и инвестиций;
• либерализация мировой торговли;
• достижения в новых технологиях;
• инновации в теории и практике финансов.

В результате валютный рынок расширился от межбанковского к рынку, в котором участвует множество различных институтов. Акцент сместился от обслуживания экспортеров и импортеров к управлению большими потоками капиталов с участием иностранных валют.

Мировой валютный рынок можно разделить на секторы или отдельные рынки по нескольким признакам:

• рынки отдельных валют;
• рынки отдельных инструментов.

Участников рынка также можно разделить на несколько групп. Ряд продавцов и покупателей связаны с «товарным» рынком, осуществляя международные переводы по внешнеторговым сделкам. Некоторые участники связаны с «прямыми инвестициями», осуществляя вложения в акции, облигации; ряд участников оперирует на «денежном рынке», осуществляя международные сделки с краткосрочными долговыми инструментами. Валютный рынок является крупнейшим и наиболее ликвидным рынком в мире.

Торговля валютой не происходит равномерно. В течение дня отмечаются циклы высокой активности и спокойствия. Основная часть сделок осуществляется тогда, когда на рынке присутствует большинство потенциальных партнеров. Рынок наиболее активен, когда торги проводятся одновременно в Европе и США.

Мировой валютный рынок включает в себя ограниченное число крупных дилерских институтов, особо активных в сфере валютных операций, торговле с клиентами (более часто — друг с другом). Большинство из них — коммерческие и инвестиционные банки. Деятельность 2 тыс. из них отслеживается Банком международных расчетов на основе предоставляемых отчетов. Из них рынок формирует от 100 до 200 наиболее активных банков.

На рынке чаще всего используется валюта-посредник, что значительно сокращает число валютных курсов. Валютный рынок — это валютный сегмент внебиржевого финансового рынка. Внебиржевой рынок не регулируется как рынок, участники сами устанавливают правила; тем не менее надзорные органы проверяют валютные операции банков. Обращается внимание на достаточность капитала, раскрытие информации, соблюдение законодательства, качество банковской практики.

Внебиржевой рынок — 90% валютных операций, на бирже функционируют валютные фьючерсы и отдельные категории валютных опционов. Биржевые торги проходят открыто в определенном месте.

Участники мирового валютного рынка:

• валютные дилеры - банки, инвестиционные банковские фирмы, хеджевые фонды, страховые компании; хотя внебиржевой рынок и называется межбанковским, на самом деле он — межли- лсрский. Некоторые из дилеров работают как маркет-меикеры — дилеры, которые регулярно котируют предложение и спрос одной или нескольких валют;
• финансовые и нефинансовые организации - менее крупные банки, инвестиционные компании, пенсионные фонды. Для них валютная операция является частью процесса платежа, средством завершения сделки;
• центральные банки осуществляют валютные интервенции, реализуя функции банкира правительства, формируя валютные резервы;
• брокеры - сводят продавцов и покупателей, получая за это комиссионное вознаграждение. В настоящее время получили развитие электронные брокерские системы.

Кредитный рынок

— центр движения между странами на условиях возвратности и платности на основе спроса и предложения. Подразделяется на рынок краткосрочных ссудных капиталов (денежный рынок) и рынок долгосрочных капиталов (рынок капиталов), в том числе финансовый рынок — часть рынка ссудных капиталов, где происходят эмиссия и обращение ценных бумаг.

Мировой кредитный рынок — сфера рыночных отношений, где осуществляется движение ссудного капитала между странами на условиях возвратности и платности.

Финансовый рынок

(от лат. financia — наличность, доход) — в экономической теории — система отношений, возникающая в процессе обмена экономических благ с использованием денег в качестве актива — посредника. На финансовом рынке происходит предоставление кредита, осуществление обменных денежных операций и размещение финансовых средств в производстве, а совокупность спроса и предложения на капитал кредиторов и заемщиков разных стран образует мировой финансовый рынок.

Финансовый рынок подразделяется на:

• , включающий рынок акционерного капитала (рынок акций) и рынок долгового капитала (рынок облигаций и векселей);
• рынок производных инструментов (рынок деривативов) — кредитный дериватив, опцион, фьючерс, форвардный контракт, своп);
• (форекс).

Основных характеристики мирового рынка

С какой бы точки зрения мы не подходили к определению МР, он всегда будет характеризоваться рядом показателей. Основные из них:

Емкость рынка — это совокупное предложение, которое имеет рынок на каждый конкретный момент, т. е. количество товара, которое уже находится на рынке или может быть произведено (если делается прогноз емкости рынка) и доставлено на рынок. В численном выражении оно равняется объему мирового экспорта. Емкость рынка тесно связана с понятием «спрос», который определяется как потребность в товарах и услугах, предлагаемых на рынке и обеспеченная деньгами. Если он удовлетворен, то в численном выражении он будет равен объему импорта.

Конъюнктура МР — соотношение спроса и предложения. Она может быть высокой (спрос больше предложения), низкой (спрос меньше предложения), равновесной (спрос равен предложению). Конъюнктура МР зависит от многих факторов, но основное влияние на нее оказывают общее состояние мировой экономики (фаза развития: подъем — спад — рецессия — депрессия) и состояние экономик ведущих (больших) стран, организационный состав субъектов МР (чем больше в их составе крупных монопольных структур (ТНК, МНК), тем больше вероятность монополизации рынка, а значит — искусственного регулирования конъюнктуры.

Мировой рынок имеет товарную и географическую структуру. В зависимости от товара, реализуемого на конкретном рынке, различают мировые рынки нефти, машиностроительной продукции, продуктов питания и других товаров. Отнесение того или иного товарного рынка к разряду мировых зависит от дислокации продавцов и покупателей этого товара. Они должны быть размещены по всему миру (как, например, на рынке оружия, нефти, сахара). По отдельным товарам рынок может носить региональный и даже субрегиональный характер. В этом случае он ограничивается рамками отдельных регионов (например, Африканский) или субрегионов (интеграционной экономической группировкой). В теории и практике МТ выделяют так называемые внутрикорпорационные рынки, на которых происходит обмен товарами и услугами между филиалами, дочерними и другими зарубежными предприятиями одной корпорации. По экономической сути — это квазирынок, так как операции обмена здесь осуществляются по искусственно сконструированным ценам (трансфертным) либо даже без участия денег (бартер).

Важное значение в структуризации МР имеют его субъекты — покупатели, которые либо направляют его в сферу производства (сектор производственного потребления МР), либо в сферу личного конечного потребления (продукты питания, медикаменты, непродовольственные товары народного потребления). В настоящее время доля этих товаров на рынке не превышает 20%.

Рынок товаров, направляемых в сферу производства, структурируется так же, как мировой товарооборот. В нем выделяют сегменты сырья и готовой продукции. В последнем особо выделяют рынок инвестиционных (машины, оборудование и т. п.), наукоемких товаров (компьютерное и медицинское оборудование, авиакосмическая техника, химическая продукция, услуги и т. д.). Детализация, сегментация отдельных рынков в зависимости от задач анализа может быть проведена как угодно подробно.

Функции мирового рынка

В процессе развития мирового рынка сформировался ряд функций, которые он выполняет в мировой экономике. В настоящей, зрелой форме ему свойственны интегрирующая, систематизирующая, опосредующая, информационная, стимулирующая и санирующая функции.

Интегрирующая функция состоит в том, что благодаря рынку обособленные национальные хозяйства образуют единую хозяйственную систему — мировую экономику. Это становится возможным в связи с объективностью, универсальностью и всемирностью международных торгово-экономических отношений, реализуемых при посредстве мирового рынка. Эта функция мирового рынка делает государства все более зависимыми друг от друга, а значит, с одной стороны, способствует интернационализации, глобализации мировой экономики, а с другой — является ее продуктом.

Систематизирующая функция МР проявляется в ранжировании государств в соответствии с уровнем их экономического развития и достигнутой экономической мощью. Результатом реализации данной функции становится тот факт, что государства, находящиеся на верхней ступени мировой иерархии (они, как правило, имеют наибольшее значение среднедушевого внешнеторгового оборота в год), реально диктуют правила, принципы, по которым строятся международные экономические отношения вообще и торгово-экономические в частности.

Опосредующая функция выражается в том, что мировой рынок опосредует (реализует) результаты участия государства в МРТ. Он позволяет (или нет) превратить продукт абстрактного и конкретного труда в товар, поскольку только на мировом рынке предложение может найти (или нет) спрос. Если оно его не найдет, значит, продукт не превратился в товар, а труд на его производство был затрачен напрасно, а потому государству надо изыскивать новые направления своего участия в МРТ.

Информационная функция заключается в сообщении продавцу (производителю) и покупателю (потребителю), насколько их индивидуальные (национальные) затраты на производство продукта, качество конечного продукта и исходного сырья соответствуют интернациональным (среднемировым). В этом смысле образно МР может быть представлен как гигантский компьютер, работающий с астрономическими объемами точечной информации (параметры, характеризующие товар) в реальном масштабе времени и выдающей ее потребителю в агрегированном виде по всему хозяйственному пространству, которое он охватывает. В результате потребитель, сравнив свои параметры конкретного товара с параметрами мирового рынка, имеет возможность принимать необходимое решение как на макро-, так и на микроуровнях к снижению национальных затрат и повышению уровня национального качества, в частности, путем модернизации и даже ликвидации производства.

Стимулирующая (оптимизационная) функция непосредственно вытекает из информационной. Суть ее состоит в том, что, корректируя (на основе полученной от рынка информации) свое производство (объемы, структуру, затраты), в совокупности государства изменяют структуру производства в отрасли, а значит, отраслевую структуру национальной экономики, оптимизируя ее в соответствии с тенденциями в мировой экономике. Но поскольку главное направление корректировок — снизить совокупные издержки производства (что можно сделать только реализуя достижения НТП), то это стимулирует НТП в базовых отраслях, повышает их технологичность, наукоемкость, а следовательно, конкурентоспособность. Таким образом, МР вносит свою дополнительную лепту в оптимизацию не только национальной, но и мировой экономики.

Санирующая (оздоровительная) функция означает очищение рынка и экономики наиболее демократичным путем от экономически неэффективных структур (экономических операторов) и улучшение условий деятельности для наиболее сильных из них.

Все функции МР реализуются посредством конкуренции, которая может быть более или менее совершенной. Абсолютно совершенной конкуренции в настоящее время не существует, поскольку передвижение товаров между государствами, формирование мировых цен происходят не только под действием основных экономических законов рыночного товарного производства (закон стоимости, спроса и предложения, роста производительности труда или экономии времени), но и под влиянием различных мер регулирования на международном, межгосударственном и национальном уровнях. Серьезные коррективы в действие этих законов вносят различного рода монополии. В настоящее время на мировом рынке, в международной торговле действует многоярусная и внутренне противоречивая система внесения элементов планомерности в регулирование конкуренции. Практически полностью на плановой основе ведется внутрикорпоративная и внутриинтеграционная торговля, хотя торговля с третьими странами отличается большей свободой конкуренции. Но даже эта торговля в значительной мере регулируется правилами и принципами, содержащимися в международных соглашениях Всемирной торговой организации (ВТО), Глобальной системы торговых преференций (ГСТП) и др. Государства, первичные экономические операторы, международные и национальные экономические организации на всех уровнях постепенно ведут поиски оптимального сочетания регулируемого и конкурентного начал на мировом рынке.

Во всемирном хозяйстве постоянно перемешается денежный капитал, формирующийся в процессе воспроизводства отдельных стран. Мировые финансовые потоки обслуживают движение товаров, услуг, капиталов. Эти потоки отличаются единством формы (обычно в денежной форме, в виде финансово-кредитных инструментов) и места (рынок). Специфической сферой рыночных отношений являются мировые валютные, кредитные, финансовые рынки, а также рынки золота. Эта система рыночных отношений обеспечивает аккумуляцию и перераспределение мировых финансовых потоков в целях непрерывности и эффективности воспроизводства. Движение мировых финансовых потоков осуществляется через банки, специализированные финансово-кредитные институты, фондовые биржи.

Мировые рынки валют, кредитов, ценных бумаг, золота имеют следующие особенности:

• * огромные масштабы;
• * отсутствие географических границ;
• *.круглосуточное проведение операций;
• * использование ведущих валют, а также ЭКЮ, замененных евро с 1999 г., отчасти СДР;
• * участники сделок - первоклассные банки, кредитно-финансовые институты с высоким рейтингом;
• * доступ на эти рынки имеют в основном первоклассные заемщики или заемщики под солидную гарантию;
• * специфические международные процентные ставки типа ЛИБОР (лондонская ставка предложения по межбанковским депозитам);
• * стандартизация и высокая степень информационных технологий безбумажных операций на базе использования ЭВМ;
• * диверсификация сегментов рынка и инструментов сделок.

В результате конкуренции в мире на базе ведущих национальных рынков сложились тринадцать мировых финансовых центров - Нью-Йорк, Лондон, Токио, Париж, Цюрих, Люксембург, Франкфурт-на-Майне, Сингапур, Бахрейн и т.д. Это центры сосредоточения банковских и финансовых институтов, осуществляющих международные валютные, кредитно-финансовые, фондовые операции, сделки с золотом.

Движение мировых финансовых потоков происходит через следующие основные рынки.

Валютные рынки - официальные центры, где совершается купля-продажа иностранных валют на национальную по курсу, складывающемуся на основе спроса и предложения. Институциональная структура валютного рынка включает банки, брокеров, предприятия. На Западе 85-95% валютных сделок производятся на межбанковском рынке. Валютные биржи на Западе сохранились лишь в отдельных странах и играют скромную роль. Специфика России заключается в том, что определенная часть валютных сделок осуществляется на восьми валютных биржах, прежде всего на Московской межбанковской валютной бирже. Однако межбанковский рынок постепенно оттесняет биржевой валютный рынок. При валютных ограничениях (например, в России) требуется лицензия на проведение валютных операций.

Инструментами сделок на валютных рынках являются банковские векселя, тратты, чеки, банковские переводы, особенно телеграфные (банкноты - только при обмене валют).

Валютные операции обеспечивают международные расчеты, страхование валютных и кредитных рисков, проведение валютной политики, получение прибыли участниками, а также используются для валютной спекуляции. В связи с этим валютные операции, как свидетельствует мировой опыт, давно стали объектом государственного и банковского наблюдения и контроля. Ряд банков испытывает затруднения и терпит банкротство из-за потерь в валютных операциях.

Мировой кредитный рынок - специфическая сфера международного движения ссудного капитала между странами на условиях возвратности и уплаты процента, где формируются спрос и предложение на заемный капитал. Традиционно разграничивались рынок краткосрочных ссудных капиталов (денежный рынок) и рынок средне- и долгосрочных капиталов (рынок капиталов), в том числе финансовый рынок. Мировой финансовый рынок - часть рынка ссудных капиталов, где преимущественно производятся эмиссия и купля-продажа ценных бумаг. На практике это деление постепенно утрачивает значение, так как происходит взаимный перелив капиталов, а обычные банковские кредиты замещаются эмиссией ценных бумаг.

Составной частью мирового рынка ссудных капиталов с конца 50-х гг. стал рынок евровалют, на котором евробанки осуществляют в основном депозитно-ссудные операции в иностранных валютах, принадлежащих нерезидентам стран-эмитентов этих валют (например, доллары на счетах иностранных банков в США и за рубежом).

Рынки золота - специальные центры торговли золотом, где производится его регулярная купля-продажа по рыночной цене.

Таким образом, сложился круглосуточно функционирующий интернациональный рыночный механизм, управляющий мировыми финансовыми потоками.

Международные финансовые потоки и мировые финансовые центры рынки

Наименование параметра	Значение
Тема статьи:	Международные финансовые потоки и мировые финансовые центры рынки
Рубрика (тематическая категория)	Финансы

Во всœемирном хозяйстве постоянно перемешается денежный капитал, формирующийся в процессе воспроизводства отдельных стран. Мировые финансовые потоки обслуживают движение товаров, услуг, капиталов. На объём и направление этих потоков влияет ряд факторов.

Состояние экономики.

Взаимная либерализация торговли стран-участниц ВТО.

Структурная перестройка в экономике.

Масштабный перенос за рубеж низкотехнологичных производств.

Межстрановый разрыв темпа инфляции и уровня процентных ставок.

Рост масштабов несбалансированности международных расчетов.

Мировые финансовые потоки обслуживают движение товаров, услуг и межстрановое перераспределœение денежного капитала между конкурирующими субъектами мирового рынка. Вместе с тем, они подают сигналы о состоянии конъюнктуры, которые служат ориентиром для принятия решений менеджерами. Движение мировых финансовых потоков осуществляется по следующим основным каналам:

валютно-кредитное и расчетное обслуживание купли-продажи товаров (включая особый товар – золото) и услуг;

зарубежные инвестиции в основной и оборотный капитал;

операции с ценными бумагами и разными финансовыми инструментами;

валютные операции;

перераспределœение части национального дохода через бюджет в форме помощи развивающимся странам и взносов государств в международные организации и др.

Эти потоки отличаются единством формы (обычно в денежной форме, в виде финансово-кредитных инструментов) и места (рынок). Специфической сферой рыночных отношений являются мировые финансовые рынки. Эта система рыночных отношений обеспечивает аккумуляцию и перераспределœение мировых финансовых потоков в целях непрерывности и эффективности воспроизводства. Движение мировых финансовых потоков осуществляется через банки, специализированные финансово-кредитные институты, фондовые биржи.

С развитием МЭО, конкурентной борьбы за источники сырья, рынки сбыта͵ выгодные инвестиции финансовые потоки стихийно переходят из одной страны в другую, теряя национальный характер и обнажая свою космополитическую природу. Национальные валютные, кредитные, финансовые рынки, сохраняя относительную самостоятельность, тесно переплетаются с аналогичными мировыми рынками, которые дополняют их деятельность и связаны с внутренней экономикой и денежно-кредитной системой.

Мировыми финансовыми центрами признаны те места в мире, где торговля финансовыми активами между резидентами разных стран имеет особенно большие масштабы, центры сосредоточения банковских и финансовых институтов, осуществляющие международные валютные, кредитно-финансовые, фондовые операции, сделки с золотом. Это, прежде всœего, Нью-Йорк и Чикаго – в Америке; Лондон, Франкфурт, Париж, Цюрих, Женева, Люксембург – в Европе; Токио, Сингапур, Гонконг, Бахрейн – в Азии. В будущем мировыми финансовыми центрами могут стать и нынешние региональные центры – Кейптаун, Сан-Паулу, Шанхай и др.
Размещено на реф.рф
В мировые финансовые центры уже превратились некоторые оффшорные центры, прежде всœего в бассейне Карибского моря – Панама, Бермудские, Багамские, Каймановы, Антильские и другие острова.

В мировых финансовых центрах сосредоточена основная масса активов мирового финансового рынка. Это не только капитал страны базирования финансового центра, но и привлекаемый сюда из других регионов мира капитал. Особенно это характерно для тех финансовых центров, которые расположены в небольших странах. Потеряв часто свою национальную окраску, данный космополизированный капитал считает ʼʼсвоим домомʼʼ международные финансовые центры. Отсюда он в годы благоприятной мировой хозяйственной конъюнктуры устремляется не только в страны базирования таких центров, но и на периферию мирового финансового рынка.

В результате больших возможностей и мобильности мировые рынки валют, кредитов, ценных бумаг, страховых услуг и золота превратились в одно из важных, стремительно развивающихся звеньев международных валютно-кредитных и финансовых отношений и мировой экономики. Совершенная конкуренция вознаграждает наиболее эффективных производителœей этих продуктов. При этом конкурентная борьба не всœегда эффективна и безупречна. По этой причине рыночное регулирование сочетается с государственным. Государство вмешивается в деятельность мировых рынков в целях предотвращения или преодоления кризисных потрясений в этой сфере. Для этого создаются международные и региональные финансово-кредитные организации .

К подобной периферии можно отнести развивающиеся страны и государства с переходной экономикой. Рынки капитала этих стран называют возникающими, или нарождающимися рынками (emerging markets), в отличие от рынков капитала в развитых странах (mature markets). Крупнейшими из нарождающихся рынков капитала, в случае если судить только по рыночной капитализации акций, являются в Европе рынки Польши, Чехии, Венгрии и России, в Азии – Индии, Индонезии, Южной Кореи, Малайзии, Таиланда.

Основные международные финансовые и кредитные институты

В целях развития сотрудничества и обеспечения целостности и стабилизации всœемирного хозяйства в основном после Второй мировой войны созданы международные валютно-кредитные и финансовые организации. Среди них ведущее место занимают Международный валютный фонд (МВФ) и группа Всемирного банка (ВБ), организованные на базе Бреттонвудского соглашения стран-участниц международной конференции. СССР не ратифицировал этого соглашения в связи с ʼʼхолодной войнойʼʼ между Востоком и Западом. При этом в результате реформ, направленных на переход к рыночной экономике и интеграцию в мировую экономику, Россия вступила в эти организации в 1992 ᴦ., как и ряд бывших социалистических стран и республик распавшегося СССР.

МВФ и группа ВБ имеют общие черты . Οʜᴎ организованы по аналогии с акционерной компанией. По этой причине доля взноса в капитал определяет возможность влияния страны на их деятельность. Принцип ʼʼвзвешенныхʼʼ голосов каждой страны-члена. Развитые страны (их 24), составляя 14% количества членов МВФ, имеют почти 60% голосов, в т.ч. США – 17,7%, страны ЕС – 26,2%. В ВБ США располагают 17% всœех голосов, ᴛ.ᴇ. столько, сколько 140 развивающихся стран в совокупности. Штаб-квартира МВФ и ВБ находится в Вашингтоне – столице страны, имеющей наибольшую квоту в их капиталах. Группа ВБ включает Международный банк реконструкции и развития (МБРР) и три его филиала.

Формирование ресурсов МВФ и МБРР различно. Квоты стран-членов МВФ и МБРР различаются. Квоты стран-членов МВФ оплачиваются полностью (около 25% – СДР и свободно конвертируемой валютой и 75% – национальной валютой). Взносы в капитал МБРР оплачиваются лишь в размере 7% подписного капитала, а 93% служат гарантийным фондом, который используется в качестве обеспечения эмиссии облигаций Банка на мировых рынках. Размер квот определяется с учетом доли страны в мировой экономике и торговле.

В дополнение к собственному капиталу международные финансовые институты прибегают к заемным средствам.

Основные задачи МВФ заключаются в следующем:

· содействие сбалансированному росту международной торговли;

· предоставление кредитов странам-членам (сроком от трех до пяти лет) для преодоления валютных трудностей, связанных с дефицитом их платежного баланса;

· отмена валютных ограничений;

· межгосударственное валютное регулирование путем контроля за соблюдением структурных принципов мировой валютной системы, зафиксированных в Уставе фонда.

Возможность получить кредит МВФ ограничена следующими условиями:

· лимитируется размер заимствования страны исходя из ее квоты;

· фонд предъявляет определœенные требования, иногда жесткие, к стране-заемщице, которая должна выполнить макроэкономическую стабилизационную программу. Это позволяет фонду воздействовать на экономику стран-должников.

Новым явлением с середины 80-х годов стал отказ МВФ и МБРР от рекомендации развивающимся странам монетаристской политики, в условиях экономического спада еще более усиливающей его. Стабилизационные программы стали базироваться на концепции ʼʼэкономики предложенияʼʼ и направлены на развитие производства, проведение экономических реформ, нейтрализацию их негативных социальных последствий. Курс МВФ на ускорение приватизации, экономических реформ, либерализации цен и внешнеэкономической деятельности в России усилил негативные последствия шокового перехода к рыночной экономике (экономический спад, инфляция, банкротства, неплатежи, коррупция и т.д.).

В отличие от МВФ большинство кредиторов МБРР – долгосрочные (15 – 20 лет). Οʜᴎ обусловлены выполнением рекомендаций экономических миссий, которые предварительно исследуют экономику и финансы стран-заемщиц, нередко затрагивают их суверенитет.

МБРР, как и МВФ, предоставляет не только стабилизационные, но и структурные кредиты (на осуществление программ, направленных на структурные реформы в экономике). Их деятельность взаимно увязана, они дополняют друг друга. Причем членом МБРР может стать лишь член МВФ.

Специфика МБРР состоит в наличии у него трех филиалов:

· Международная ассоциация развития (МАР, создана в 1960 ᴦ.) предоставляет льготные беспроцентные кредиты на срок 35 – 40 лет наименее развитым странам-членам МБРР, взимает лишь комиссию в размере ¾% на покрытие административных расходов. Цель этих кредитов – поощрение экспорта товаров из развитых стран в беднейшие страны. Специфика деятельности МАР состоит в координации деятельности с МБРР и совместном кредитовании проектов. Тем самым совмещаются потоки льготных государственных кредитов как формы экономической помощи и более дорогих частных ссудных капиталов;

· Международная финансовая корпорация (МФК, создана в 1956 ᴦ.) стимулирует направление частных инвестиций в промышленность развивающихся стран для роста частного сектора. Кредиты предоставляются наиболее рентабельным предприятиям на срок до 15 лет (в среднем от 3 до 7 лет). Специфика кредитов МФК состоит в отсутствии требования правительственных гарантий в отличие от МБРР и МАР, так как частный капитал стремится избежать государственного контроля. Вместе с тем, МФК с 1961 ᴦ. вправе непосредственно инвестировать средства в акционерный капитал предприятий с последующей перепродажей акций частным инвесторам. В этом проявляется присущая группе Всемирного банка тенденция сотрудничества, а не конкуренции с частными инвесторами;

· Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций (МАГИ, создано в 1988 ᴦ.) осуществляет страхование (сроком от 15 до 20 лет) прямых инвестиций от некоммерческих рисков, консультирует правительственные органы по вопросам иностранных инвестиций. Членами МАГИ являются члены МБРР.

Международные финансовые институты – МВФ и группа ВБ – играют важную роль в регулировании международных отношений. Даже их небольшие ссуды открывают стране доступ к заимствованиям в частных банках на мировом рынке ссудных капиталов. Кредиты МВФ и МБРР как бы подтверждают платежеспособность страны.

МВФ, МБРР наряду с другими международными организациями активно участвуют в урегулировании внешнего долга развивающихся стран, России, других государств СНГ, стран Восточной Европы.

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) создан в 1990 ᴦ., местонахождение – Лондон. Главная цель ЕБРР – способствовать переходу к рыночной экономике в государствах бывшего СССР, странах Центральной и Восточной Европы.

Ресурсы ЕБРР формируются по аналогии с МБРР. При этом доля оплаченного акционерного капитала ЕБРР выше (30% по сравнению с 7%). Неоплаченные акции бывают при крайне важно сти востребованы, но обычно используются как гарантия при привлечении заемных средств на мировом кредитном рынке.

ЕБРР специализируется на кредитовании производства (включая проектное финансирование), оказании технического содействия реконструкции и развитию инфраструктуры (включая экологические программы), инвестициях в акционерный капитал, особенно приватизируемых предприятий. Преимущественные сферы деятельности ЕБРР, в т.ч. в России, – финансовый, банковский секторы, энергетика, телœекоммуникационная инфраструктура, транспорт, сельское хозяйство. Большое внимание уделяется поддержке малого бизнеса. Как и другие международные финансовые институты, ЕБРР предоставляет консультативные услуги при разработке программ развития с целœевыми инвестициями. Одна из стратегических задач ЕБРР – содействие приватизации, разгосударствлению предприятий, их структурной перестройке и модернизации, а также консультации по этим вопросам.

Международные финансовые потоки и мировые финансовые центры рынки - понятие и виды. Классификация и особенности категории "Международные финансовые потоки и мировые финансовые центры рынки" 2017, 2018.